本文通过对已有研究的梳理,首先总结和分析了管理层讨论与分析(MD&A)信息鉴证的现状和成因;然后在厘清MD&A信息鉴证的概念的基础上构建MD&A信息鉴证模型;最后就如何循序渐进地开展MD&A信息鉴证实务提出了具体建议。

作为非财务信息重要组成部分的＂董事会讨论与分析＂（ＭＤ＆Ａ）日益受到投资者的关注与重视，但其披露质量仍然有待提高。本文从审计角度，提出审计师可以在提升ＭＤ＆Ａ披露质量方面发挥重要作用，而这一过程同时也可以促进审计质量的提升。审计师与ＭＤ＆Ａ披露的良性互动将提高我国上市公司信息披露的整体水平。

管理层讨论与分析(MD&A)是上市公司年报中非结构性文本信息披露的重要部分,完整的MD&A信息应满足充分性、有用性、可读性三大基本特征质量。同行企业的信息披露是一个动态博弈的过程,具有信息披露的溢出效应。该效应的作用机制可以同侪效应为基础,从模仿和竞争两个方面加以阐述。企业在感知到MD&A信息溢出效应后,会出于一定的动机(企业竞争和高管声誉治理)进行战略性信息披露。此外,同行MD&A信息的传递不仅会影响企业的信息披露和利益相关者的信息需求,还会影响投资者的决策行为,进而影响整个资本市场的有效性。

从上海ＭＤ─８２看中美企业文化的融合赵建中多年来，我国民用飞机，特别是大型客机的生产远远落后于国际先进水平。为了在较短时间内改变这种局面，经国家对外经济贸易部批准，上海飞机制造厂（以下简称上飞厂）于１９８５年３月与美国麦道公司签定了协议书。协议规定：...

以2011~2016年沪深300指数共1314家上市公司为样本,构建上市公司MD&A信息披露质量指数,以此来评价我国上市公司MD&A信息披露质量,并通过实证检验发现,董秘兼任副总能够显著提高MD&A信息披露质量,董秘持股与MD&A信息披露质量显著正相关,有财务经历的董秘与MD&A信息披露质量也显著正相关。同时还发现,有财务任职经历的董秘比只有财务教育经历的董秘对MD&A信息披露质量的影响更大,且该影响为正。在此基础上提出相关的政策建议,比如提高董秘持股比例、提拔选任具有财务经历的董秘、完善董秘兼任机制等。

以2010—2022年沪深A股上市公司为样本，研究了上市公司年报中管理层讨论与分析（MD&A）语调对企业ESG（环境、社会和公司治理）表现的影响。研究发现：第一，MD&A语调越积极，企业ESG表现越好；第二，进一步研究发现MD&A语调通过增强企业成长能力进而促进ESG表现；第三，从信息环境视角出发，考察了分析师关注的调节效应。分析师关注会促进企业ESG表现，并对MD&A语调促进企业ESG表现的作用存在替代效应；第四，企业特征异质性分析表明，MD&A语调对企业ESG表现的影响在非国有、高财务风险以及审计质量较差企业中更强；第五，考虑MD&A语调可能存在向上操纵的情况，发现向上操纵的MD&A语调对企业ESG表现的影响不显著，基础回归结论可能一定程度上高估了MD&A语调对企业ESG表现的促进作用。研究结论为企业提升ESG表现及审慎对待MD&A文本信息提供了一定的理论参考。

管理层讨论与分析（MD&A）的增量信息价值如今愈发受到广泛关注与肯定。问询函作为一种非行政处罚性的监管手段，是否能提高MD&A的信息披露质量呢？以2014～2020年我国A股上市公司为研究对象，构建多元线性回归模型对交易所年报问询函与上市公司的MD&A信息披露质量的关系展开研究。研究发现，交易所年报问询函的下发将引起收函上市公司MD&A信息披露质量的提高，且这种积极影响在非国企、股权集中度较低、两职分离、分析师关注度较低、市场化程度较高的公司中更显著。

管理层讨论与分析(MD&A)历史性与前瞻性并重的特点符合未来财务报告的趋势,正日益成为投资者普遍关注的热点。要分析我国上市公司的MD&A信息披露质量,首先要对MD&A的质量标准进行界定。本文主要研究了美国对MD&A信息披露质量要求的规范,并以此为借鉴,结合我国准则对MD&A信息披露的内容要求,从多方面对我国上市公司MD&A信息披露质量特征进行界定。

The performance of Internet applications is heavily affected by the end-to-end available bandwidth. Thus,it is very important to examine how to accurately predict the available Internet bandwidth. A number of available bandwidth prediction algorithms have been proposed to date, but none of the existing solutions are able to achieve a high level of accuracy. In this paper, a Multi-manifold based Available Bandwidth prediction algorithm(MD-AVB)is proposed, based on the observation that the available bandwidth space on the Internet is multi-manifold and asymmetrical. In the proposed algorithm, the available bandwidth space is divided into multiple lower-dimensional domains iteratively, and each domain is embedded separately to predict the available bandwidth. Experiments on HP S~3 datasets demonstrate that the proposed algorithm is more accurate than existing approaches.

用SPF来杭鸡复制MD肿瘤模型 ,取MD肿瘤组织和相同日龄鸡的正常组织 ,制成单个细胞悬液 ,碘化丙锭染色后 ,用流式细胞仪检测细胞DNA含量和细胞凋亡率。结果 :(1)MD肿瘤有二倍体肿瘤和异倍体肿瘤 ,31例MD肿瘤中2 6例为二倍体肿瘤 ,5例是异倍体肿瘤 ;(2 )MD肿瘤细胞动力学特点是 :DNA合成期 (S期 )细胞比例明显增加 ,肾、肝、卵巢和睾丸MD肿瘤细胞S期分别为 12 13 % ,11 30 % ,12 31%和 15 2 6 % ,相应组织细胞依次为 1 37% ,1 2 7% ,1 5 4%和 0 0 7% ,增殖指数 (proliferationindex ...

融合前景理论，以2009—2020年中国A股上市公司为样本，考察管理层讨论与分析(以下简称“MD&A”)语调对资本结构动态调整的影响。研究发现，MD&A语调促进了资本结构动态调整，且不同调整方向上的调整行为具有不对称性。作用机制检验结果表明，缓解委托代理问题是MD&A语调促进资本结构动态调整的重要路径。进一步分析显示，企业战略差异度越大、面临的审计监督强度越弱，MD&A与资本结构调整速度的正向关系越显著。从行为经济学的角度丰富了企业资本结构决策和文本信息语言语调领域的相关研究，并为完善上市公司非财务信息披露监管政策提供了理论依据。

基于信号传递理论，以2012—2021年A股上市公司为样本，运用多元回归以及中介效应检验实证分析MD&A语调、融资约束与企业创新之间的关系。结果表明MD&A语调会对企业创新产生显著的正向影响，融资约束是MD&A语调影响企业创新的一条中介路径，即MD&A语调可以通过缓解融资约束促进企业创新。进一步研究发现会计信息质量对上述中介路径的前后路径均具有调节作用，并且企业成长机会和机构投资者持股均会促进MD&A语调与企业创新之间的正向关系。MD&A语调中蕴含的增量信息能够发挥改善信息披露质量的作用，进而对企业融资和创新产生积极的影响，研究为合理利用语调信息、提高信息披露质量提供了有价值的参考。

企业年报披露的非财务信息有效与否受到学术界和实务界的广泛关注，但同行企业非财务信息披露对分析师预测盈余的影响研究结论不一。文章采用A股上市公司管理层讨论与分析（MD&A）的文本信息，研究整个行业信息披露质量、同行MD&A语调对分析师预测偏差大小的影响。研究发现，同行MD&A语调和信息披露质量均对分析师预测偏差有显著反向影响，且这种反向影响在信息披露质量低的企业更为显著。研究结论有助于信息使用者更好地理解上市公司披露的非财务信息。

财务欺诈不仅会导致会计信息失真，还会危害经济的健康发展。因此，找到一种高效的智能化欺诈识别方法具有重要的现实意义。本文基于2020—2022年美国上市公司提交到EDGAR数据库的年度报告，聚焦于报告中管理层讨论与分析部分的文本信息（Management Discussion and Analysis,MD&A）并对其进行分析。考虑到现有数据中欺诈和非欺诈样本数据极度不平衡的特点，本文在分层注意力网络的基础上设计了一个更高效的财务欺诈识别模型，最终使得欺诈识别模型的F1分数和F2分数分别提高了4.1%和3.7%，所提出的算法框架能够有效提高非平衡MD&A文本数据集的分类正确率。研究结果为财务欺诈识别系统性能的提高以及其他领域长文本分类任务的预测提供了新的解决思路，并进一步验证了使用MD&A文本数据进行财务欺诈识别的有效性，为使用非平衡数据进行欺诈识别提供了直接的实证支持。

本文以2007—2019年间我国A股上市公司为样本，采用PSM-DID的设计研究管理层股权激励授予前的MD&A信息披露语调管理行为。结果发现，在股权激励授予前，管理层为了最大化他们的股权激励薪酬会降低MD&A信息披露语调的积极性。进一步研究发现，在投资者情绪较低时这种行为更加显著，这表明管理层在语调管理时会利用投资者的情绪。本文补充了有关MD&A信息披露语调管理的动机研究，同时提醒投资者要仔细辨别文本信息披露质量和管理层的市值管理动机。