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[期刊] 证券市场导报  [作者] 朱武祥  
LBO将成为富有商业价值的投资银行业务,下市企业将不仅仅是ST或PT企业,主业竞争地位稳固、自由现金流充裕但缺乏成长机会的绩优上市公司,也可以通过LBO方式下市。
[期刊] 清华金融评论  [作者] 田轩  
在宝能系大举收购万科、增持格力的过程中,一系列杠杆工具被予以应用。杠杆收购在中国资本市场上受到广泛关注的同时也带来颇多争议。本文总结了欧美发达国家杠杆收购的经验,并分析了保险资金举牌万科的本质原因,为规范杠杆并购市场提出建议。
[期刊] 世界经济文汇  [作者] 殷醒民  
一、杠杆收购作用的金融学解释 杠杆收购是公司结构重组的特殊形式。传统的杠杆收购是由一小群投资者通过外部融资获得一家上市公司股票或资产,一般说来,采用杠杆收购的投资者与投资银行或商业银行有联系,可以筹措到大量资金来收购企业。
[期刊] 改革  [作者]
什么是“杠杆收购”?杠杆收购(LeveragedBuyouts,缩写为LBOS)80年代曾风行于美国。收购活动之所以称为“杠杆”,是指收购后公司的收入(包括拍卖资产的营业利益)刚好支付因收购而产生的高比例负债(通常收购者只有一成本钱,其余九成由投资银...
[期刊] 财会月刊  [作者] 陈游  
本文简要介绍了杠杆收购融资在美国的发展历程,分析了杠杆收购的特点及实施杠杆收购融资企业应具备的条件,并针对我国企业并购中极少使用杠杆收购的现状指出了实施杠杆收购存在的障碍,提出了相关建议。
[期刊] 清华金融评论  [作者] 李维安  齐鲁骏  李元祯  
本文通过对"宝万之争"的关键点分析,从收购方、被收购方、金融机构、监管部门四个角度阐述了上市公司治理中各参与方的不足与应该改进的方面,并提出应以充分的制度保障来促进公司治理的制度建设与机制运行,支持市场中多元治理主体公平公开博弈,使得资本市场形成公司治理的有机生态。
[期刊] 投资研究  [作者] 王长征  张华清  
杠杆收购的利弊及其在我国的应用条件王长征张华清一、何为“杠杆收购”所谓杠杆收购,是指主要通过负债融资的办法筹集收购资金并从目标公司的现金流量中偿还债务的一种企业购并方式。杠杆收购会改变目标公司的资本结构,即提高它的负债比率,进而达到所谓的“杠杆效果”...
[期刊] 统计与决策  [作者] 谈多娇  
企业接管与杠杆收购问题在上世纪80年代以来一直是学术界和实务界热点问题之一,近年来美国为代表的西方国家的企业接管和杠杆收购业务出现了很多意想不到的局面,引发了一系列的制度创新,以及财务管理理论研究者的百家争鸣。
[期刊] 外国经济与管理  [作者] 陈闽  廖辉  
风险投资与杠杆收购陈闽,廖辉风险投资是一种在西方国家非常流行的用来筹集公司发展资金的方法,杠杆收购(LeveragedBuyout,LBO)也是一种在西方非常流行的企业管理战略。本文要介绍的内容是如何把风险投资有效地应用到杠杆收购交易中去。一、风险投...
[期刊] 国际经贸探索  [作者] 何振亚  
杠杆收购,就是利用目标企业为担保,通过增加公司的财务杠杆去完成并购交易。杠杆收购与其他形式收购的主要区别在于其财务杠杆率高,风险大。杠杆收购高收益、高风险的双刃性,要求并购的主体及参与并购资金安排的金融机构要慎重行事
[期刊] 现代管理科学  [作者] 唐蕾蕾  
本文论述了20世纪80年代风靡华尔街的杠杆收购的基本原理与特点及其运作模式,分析了杠杆收购在我国国有资本营运中存在的问题,并对利用杠杆收购推动国有资本营运进行了初步的探讨。
[期刊] 财经研究  [作者] 周戌乾  
合并与收购中的杠杆性买入周戌乾在美国和加拿大,80年代标志着许多公司的基本结构重组。一种流行观点促成了这一结构重组,该观点认为,买企业要比建企业更为经济。因此,在经济持续增长而且资金充沛的环境里,一些公司咄咄逼人地争夺其它公司的股份和资产。在美国,合...
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)  [作者] 张文静  
一、杠杆收购的基本概念杠杆收购(Leverage buy-out),也译为融资购并,是指收购方以目标公司的资产和未来的现金收入做抵押,以债务资本为主要融资工具,收购目标公司全部或部分股权,然后通过对目标企业的资产出售或重组和发行债券来获得资金以偿还负债的运作过程。优势企业杠杆收购的动因源于以下几点:(1)消除代理成本。(2)杠杆收购对参与者各方均可带来利益。对被兼并公司来说,杠杆收购为他们提供了改变整体经营战略的
[期刊] 改革与战略  [作者] 刘斌红  
企业并购离不开巨额资金的支持,单靠企业的自有资金难于支撑庞大的并购计划,因此,企业并购活动必然面临资金运作以及资金运作不当引起的财务风险。尤其是作为企业并购有效方式之一的杠杆收购,兼并公司可能在兼并交易前后财务状况将发生急剧变化,从没有或很少有负债变为承担巨额债务。因此对其融资及其产生
[期刊] 南方金融  [作者] 杜佳佳  
杠杆收购本身是价值中立的收购方式,但目前国内资本市场的投机色彩较浓,引发了杠杆收购的负外部效应,暴露出杠杆收购过程中的多重风险,一是收购资金杠杆率较高且结构复杂,二是杠杆收购的信息披露不充分、不及时或者进行选择性信息披露,三是中小投资者的知情权难以得到保障,部分投资者的利益受损严重。在现行法律法规和监管规则体系下,对杠杆收购进行法律规制面临较大困难,一是我国尚无有关杠杆收购的实定法内容,除专门性规定缺失外,具体融资形式的监管制度也有待完善;二是杠杆收购的信息披露制度不健全,现行规则未体现杠杆收购的特殊要求;三是对杠杆收购违法违规行为的处罚力度不足,民事救济制度乏力。为了充分发挥杠杆收购的资源配置功能,同时有效保护投资者权益、维护资本市场秩序,建议构建杠杆收购的整体规制框架,完善杠杆收购融资工具的具体监管规则;优化上市公司信息披露制度,根据持股目的设定差异化的信息披露义务,适当减低收购信息披露义务的触发点;加大对杠杆收购违法违规行为的行政处罚力度,对潜在违法违规行为进行有效震慑;畅通杠杆收购的民事救济途径,帮助中小投资者摆脱弱势地位,保证其利益损失及时得到偿付。
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