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通过借鉴他人研究成果,对传统计算热钱的方法进行了系数调整,估算了1999年1月到2009年6月出入我国热钱的月度数据,并在此基础上,建立了热钱对股指和新开户数的VAR模型和VECM模型,对进入我国的热钱与股指以及新开户数之间的关系进行了探讨。研究结论认为,上证指数的上涨虽然导致国际热钱显著流入了股市,但热钱流入股市后却没有对股指产生显著影响。

关键词：国际热钱股指 VAR模型脉冲响应函数证券市场

金融状况指数预测通胀趋势的机理与实证——基于中国1999—2011年月度数据的分析

[期刊] 中国工业经济 [作者] 封思贤蒋伏心谢启超张文正

在构建并阐释金融状况指数(FCI)预测通胀机理的基础上,本文通过广义脉冲响应函数测算了我国的FCI,并实证分析了FCI对我国通胀未来趋势的预测能力。结果表明:在分析金融变量对通胀水平的影响效果和预测通胀趋势方面,采用综合反映一国货币供应量、利率、汇率、股价等金融变量的FCI比采用单一的金融变量更合理、更全面;FCI是我国通胀的先行指标,包含未来通胀水平变化的有用信息,可以有效预测未来6个月内的通胀运行趋势。我国应尽快指定相关部门编制FCI,并通过定期公布FCI来实施宏观经济监测、货币政策调整和通胀预期管理。

关键词：金融状况指数通胀预测传导渠道广义脉冲响应

输入型通货膨胀传导条件分析与影响因素测度——基于中国1996-2011年月度数据的实证分析

[期刊] 管理评论 [作者] 张志敏邹燕崔廷剑

本文在考察输入型通货膨胀传导条件的基础上,引入反映我国经济开放程度与汇率制度改革的虚拟变量,选取1996-2011年的月度数据,分阶段构建VAR模型,并基于脉冲响应函数与方差分解结果分析相关因素对国内通货膨胀的影响。模型结果显示,1996-2011年间,我国的通货膨胀具有明显的输入性特征,尤其是在加入WTO之后。随着经济开放程度的增加,来自于国际大宗商品价格上涨的价格传递效应在增大,而汇率制度改革并未显著降低国外通货膨胀的汇率传递效应。争取大宗商品定价的话语权、增大人民币汇率弹性、建立相应的预警机制是治理输入型通货膨胀的重要政策选项。

关键词：输入型通货膨胀大宗商品价格汇率制度 VAR模型

农产品价格波动影响因素的通径分析——基于2000年~2013年月度数据

[期刊] 经济经纬 [作者] 付莲莲邓群钊

笔者基于2000年1月~2013年6月的数据,运用多元逐步回归方法识别出我国农产品价格波动的显著影响因素,然后用通径分析方法研究了国际农产品价格、通货膨胀等因素对我国农产品价格的直接影响和间接影响。结果表明,货币供应量和通货膨胀是影响国内农产品价格波动的主导因子,它们不仅直接影响大,且其他因素也主要是通过它们来间接影响农产品价格;国际农产品价格和农业生产成本的影响次之;国际石油价格的直接作用很小,但它通过通货膨胀和农业生产成本的间接影响很大;城镇居民收入的影响不明显。

关键词：农产品价格通径分析直接作用间接作用

货币政策有效性问题研究——基于1998～2009年月度数据的分析

[期刊] 金融研究 [作者] 闫力刘克宫张次兰

本文利用1998年1月到2009年3月的经济金融月度数据,采用HP滤波法分离出M_1、GDP、CPI增长率序列的趋势成分和波动成分后,运用VAR模型及其脉冲响应函数对我国货币政策的有效性进行了实证检验,结果表明:货币供应量M,的波动对物价水平的影响十分明显,货币政策的价格效应显著;货币供应量M_1的波动对经济增长有一定的影响,但相对而言,产出效应不如价格效应大。同时,货币政策效应呈现出非对称性,货币政策紧缩效应大于扩张效应。因此,目前中央银行应重申将物价稳定作为货币政策的首要目标,以稳定公众预期,并采取措施尽量减小货币政策的时滞。

关键词：货币政策有效性 VAR模型脉冲响应函数

中国贸易条件变动趋势分析——基于1993-2017年月度数据的研究

[期刊] 财经理论与实践 [作者] 马红霞舒丽媛

基于1993-2017年月度数据研究发现:中国三大贸易条件指数(2010=100)中价格贸易条件上下波动明显,标准差为6.0;收入贸易条件长期稳步上升,近三年相对于最高点下降了15%~20%;要素贸易条件一直呈上升趋势,标准差为66.2。人民币汇率一次性大幅度变动时,中国价格贸易条件有显著变动。人民币显著升值时,价格贸易条件马上明显改善,但维持时间不长,随后又发生逆转。人民币一次性大幅度贬值导致价格贸易条件长期恶化有一定的时滞。国外发生经济或金融危机而中国宏观经济较稳定发展期间,中国价格贸易条件改善。为此,我国应积极推动人民币汇率向均衡汇率靠拢,针对性地采取限产计划,以提升国际分工地位,从根本上改善贸易条件和增加经济福利。

关键词：贸易条件价格贸易条件收入贸易条件要素贸易条件

人民币汇率波动对通货膨胀的影响效应研究——基于2000年至2015年月度数据的实证分析

[期刊] 经济问题探索 [作者] 陈麟朱莉

本文运用协整检验的方法以及ＶＡＲ模型中脉冲响应函数和方差分解的方式，就２０００年１月至２０１５年１２月人民币汇率波动对通货膨胀的影响效应进行了实证分析。结果发现，从长期来看人民币汇率变动是影响我国通货膨胀的主要因素，人民币汇率波动对消费者价格指数的影响是显著的，人民币升值有利于降低国内的消费者物价水平；而从短期来看，汇率波动与各变量之间呈现出比较低的正相关性，即人民币汇率的升高，会引起消费者价格指数以及生产者价格指数的小幅上升。

关键词：人民币汇率波动通货膨胀汇率传导效应

实际利率和存货调整对国际油价波动的影响——基于套利模型和1995-2015年月度数据的实证研究

[期刊] 投资研究 [作者] 谭小芬刘杰

本文研究１９９５－２０１５年实际利率和存货调整对国际油价的影响。在引入套利模型的基础上，对包含供给、需求、利率、存货和油价的ＴＶＰ－ＶＡＲ模型进行估计，得到各因素关于油价的时变回归系数和脉冲响应函数值。主要结论有：第一，存货对油价的影响为负，存货具有减缓油价波动的作用；第二，需求在２０００－２００９年对油价的影响较大，而供给在１９９６－１９９９年较为重要；第三，利率影响油价的机制主要通过实体经济需求；第四，２０１４年下半年油价骤降主要是供给增加和存货积累所致。

关键词：实际利率存货调整国际油价套利模型

国际金融危机对我国出口贸易的影响——基于2007～2008年月度数据的实证研究

[期刊] 金融研究 [作者] 裴平张倩胡志锋

本文选取2007～2008年月度数据,实证研究了我国对前十大出口对象国(地区)的出口总额与这些国家(地区)的人均GDP、股市总市值、失业率,以及人民币实际有效汇率之间的关系。结果表明:在国际金融危机背景下,这些国家(地区)的人均GDP下降和失业率增加,对我国出口贸易的负面影响很大;这些国家(地区)股市总市值的变化和人民币实际有效汇率的波动,对我国出口贸易的负面影响较小。这些国家(地区)实体经济的恶化,是我国出口贸易持续下降的主要原因。

关键词：国际金融危机出口贸易

入境旅游与对外贸易的关系——基于中国2001—2008年月度数据的实证分析

[期刊] 经济地理 [作者] 刘玉萍郭郡郡

根据SITC将中国对外贸易商品分为初级产品和工业产品,并按目的不同将入境旅游分为商务旅游和休闲旅游,利用2001—2008年的月度调整数据,分析中国不同目的的入境旅游与不同类别对外贸易的关系。具体步骤是:首先对相关变量的序列平稳性进行单位根检验,并通过协整检验分析二者之间的长期均衡关系,然后通过格兰杰检验进一步分析二者之间的因果关系,结果显示:初级产品的出口随时间平稳增长,对外贸易进口和商务旅游之间没有长期的稳定关系,工业产品出口、对外贸易出口和入境旅游之间存在双向因果关系,其他入境旅游各类别和对外贸易各产品类别之间存在单向因果关系。根据实证分析的结果并针对中国当前的现状提出了相应的政策建议。

关键词：入境旅游对外贸易协整格兰杰检验

中国影子银行发展成因实证分析——基于2002~2012年月度数据

[期刊] 财经理论与实践 [作者] 解凤敏何凌云周莹莹

综合运用格兰杰因果检验和分位数回归技术对我国影子银行的各种影响因素进行实证分析。结论表明,我国影子银行是在金融二元结构和利率管制格局下,金融活动主体为规避监管、分散风险以及投机套利而进行金融创新的产物。利率管制是促成我国影子银行发展的根本原因,经济结构变迁、经济周期运行及宏观调控政策在总量与结构层面作用于金融资源供求关系,通过扩大或收缩监管套利空间,也对影子银行规模变动产生了重要影响。

关键词：影子银行利率管制经济结构经济周期宏观调控

全球大宗商品价格周期的驱动因素:基于2000-2021年月度数据的实证分析

[期刊] 国际贸易问题 [作者] 谭小芬王欣康张碧琼

本文运用Hamilton滤波与小波分解技术，识别出2000年以来的全球大宗商品价格周期。在此基础上，构建小波平滑向量自回归模型，分析全球经济周期和全球金融周期对大宗商品价格周期的驱动作用。结果表明:全球大宗商品价格周期因子能够较好地反映2000年以来国际大宗商品价格的共同变动趋势;全球经济周期和全球金融周期对大宗商品价格周期的驱动作用存在显著差异，全球经济周期的驱动作用时滞较长且相对持久，而全球金融周期的驱动作用则时滞较短且迅速衰减;全球经济周期和全球金融周期对2021年以来大宗商品价格“上行周期”的贡献度分别为25.82%和13.85%，而全球供应瓶颈和能源转型的贡献度则达到24.46%和6.95%。

关键词：全球大宗商品价格周期供应瓶颈能源转型小波分解

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