- 年份
- 2024(12509)
- 2023(18368)
- 2022(15688)
- 2021(15016)
- 2020(12623)
- 2019(29137)
- 2018(28692)
- 2017(55249)
- 2016(29799)
- 2015(33432)
- 2014(33267)
- 2013(32606)
- 2012(30178)
- 2011(27000)
- 2010(26715)
- 2009(24661)
- 2008(24364)
- 2007(21184)
- 2006(18245)
- 2005(16084)
- 学科
- 济(117399)
- 经济(117261)
- 管理(86342)
- 业(84226)
- 企(69244)
- 企业(69244)
- 方法(56877)
- 数学(50039)
- 数学方法(49354)
- 中国(33766)
- 财(32873)
- 农(30521)
- 学(25405)
- 业经(25048)
- 制(23820)
- 贸(22642)
- 贸易(22632)
- 易(22059)
- 务(21978)
- 财务(21901)
- 财务管理(21858)
- 地方(21387)
- 企业财务(20881)
- 银(20433)
- 银行(20388)
- 农业(20217)
- 融(19447)
- 金融(19445)
- 行(19314)
- 理论(19140)
- 机构
- 大学(420773)
- 学院(416358)
- 济(168802)
- 经济(165342)
- 管理(165004)
- 理学(142874)
- 理学院(141254)
- 研究(140045)
- 管理学(138529)
- 管理学院(137787)
- 中国(110159)
- 京(90114)
- 科学(86731)
- 财(79457)
- 所(69832)
- 农(67426)
- 中心(64547)
- 财经(63989)
- 研究所(63814)
- 业大(62129)
- 江(58977)
- 经(58519)
- 北京(57240)
- 范(53428)
- 农业(52991)
- 师范(52890)
- 经济学(51756)
- 院(51101)
- 州(48215)
- 财经大学(48196)
- 基金
- 项目(287333)
- 科学(226630)
- 基金(211783)
- 研究(206053)
- 家(185416)
- 国家(183917)
- 科学基金(158450)
- 社会(131180)
- 社会科(124318)
- 社会科学(124287)
- 基金项目(111640)
- 省(108418)
- 自然(104886)
- 自然科(102537)
- 自然科学(102508)
- 自然科学基金(100664)
- 教育(94771)
- 划(92901)
- 资助(88664)
- 编号(82090)
- 成果(65950)
- 部(64258)
- 重点(63940)
- 发(59521)
- 创(59089)
- 课题(55994)
- 科研(55505)
- 教育部(55257)
- 创新(55245)
- 国家社会(54629)
- 期刊
- 济(177108)
- 经济(177108)
- 研究(123252)
- 中国(78586)
- 学报(68164)
- 科学(62688)
- 财(61707)
- 农(60470)
- 管理(59811)
- 大学(52367)
- 学学(49501)
- 教育(42176)
- 农业(41967)
- 融(41174)
- 金融(41174)
- 技术(35222)
- 财经(31425)
- 经济研究(29168)
- 业经(27097)
- 经(26887)
- 问题(23008)
- 业(22321)
- 版(20171)
- 理论(20069)
- 技术经济(19810)
- 图书(19746)
- 贸(19310)
- 科技(19208)
- 统计(19025)
- 实践(18100)
共检索到608672条记录
发布时间倒序
- 发布时间倒序
- 相关度优先
文献计量分析
- 结果分析(前20)
- 结果分析(前50)
- 结果分析(前100)
- 结果分析(前200)
- 结果分析(前500)
[期刊] 当代财经
[作者]
黄诒蓉 李跃云
现代市场微观结构理论认为非流动性因素是资产定价中最重要的因素之一。借鉴Amihud测度构建的新的非流动性指标,以及应用Fama和French三因素模型中股票分组和投资组合框架构造的衡量非流动性的风险因子,对中国股市2001年1月至2008年5月股票收益与非流动性关系进行的实证研究表明:在样本期间,非流动性因子与股票收益率均值的时间序列之间呈显著的正相关关系,非流动性越高,收益率越高,支持"非流动性补偿"理论;同时,股市存在显著的"规模效应"和"权益账面市值比效应";一个基于系统非流动性风险调整的资产定价模型,能更好地解释股票收益率截面差异。
[期刊] 征信
[作者]
沈豪杰 楼海淼 黄峰
针对沪深股市的特点,采用非流动性指标,提出一个更为准确和简便易行的模型,对沪深股市是否存在流动性系统性风险进行显著性检验,并分析影响流动性系统性风险的市场行为因素。
关键词：
系统流动性 非流动性指标 飞向流动性
[期刊] 金融发展研究
[作者]
李延军 王丽颖
长期以来,股市流动性被认为是决定股票收益的基本因素。本文选取我国A股市场非金融类股票(沪市425种和深市400种)2002—2012年的数据为样本,分别运用Fama-French三因素模型和调整的三因素模型(引入流动性因子和动量因子的五因素模型),对我国A股市场流动性与股票价格的关系进行实证研究。研究结果表明:样本期内股票流动性对其预期收益的影响非常明显,同时还发现公司规模的大小和流动性水平的高低也会影响流动性与股票收益率之间的相关关系。
[期刊] 管理世界
[作者]
黄峰 杨朝军
基于本文构建的流动性风险调整的资产定价模型,实证显示,我国股票定价中包含显著的流动性风险溢价,而且这种风险补偿更为显著地出现在流动性较差或者说价格冲击弹性较高的股票上。而经典CAPM的价格风险敏感度beta却对我国股票回报率没有解释力。这说明流动性风险比单纯的市场价格风险在我国股票定价中起着更为重要的影响,在评估股票投资风险和风险溢价时仅考虑价格风险是远远不够的。另外,我国股市和国外一样存在对非流动性水平的收益补偿和"flight to liquidity"现象。
关键词：
流动性风险 股票定价 非流动性指标
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
王金安 骆良彬
Acharya and Pedersen(2005)提出的考虑流动性风险的资本资产定价模型(即LCAPM)认为,证券的期望收益取决于其期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本与市场收益的协方差,以及其收益和市场收益与市场流动性成本的协方差。本文用中国股市的收益数据对Acharya and Pedersen(2005)的LCAPM进行了实证检验。结果发现,在各种不同的市场特征下,基于流动性的CAPM模型更好的拟合了资产收益,不同的模型设定使得结论相对稳健。这说明流动性水平和流动性风对我国股市的资产定价有
关键词：
流动性 流动性风险 LCAPM 协方差
[期刊] 现代管理科学
[作者]
麦元勋
文章根据Acharya和Pedersen(2003)的研究成果,把股票的流动性风险划分为三种形式,分别以三个流动性Beta系数——"2、"3和"4作为衡量指标,对我国股票市场的流动性风险进行实证研究。结果表明,流动性越低的股票,流动性风险越高,而且,在这三种形式的流动性风险中,"3和"4所体现的流动性风险要比"2所体现的流动性风险更加突出。
关键词：
流动性 流动性风险 中国股市
[期刊] 证券市场导报
[作者]
孙云辉
本文基于证券价格服从连续算术布朗运动的假设,以投资者最小化变现损失为目标,利用上证50样本股票分别求出最优清算期和变现损失LVaR值。研究表明,相比较低流动性的股票组合而言,高流动性股票组合具有较低的波动性、较小的瞬时冲击系数、较短的清算期和较小的变现损失等;流动性差异以及不同的清算策略对变现损失都会带来非常大的影响;投资者可以根据市场流动性调整股票组合,以及利用最优交易执行策略等手段减少因流动性不足所导致的损失。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
覃小兵 陈粘 林宇
针对现有市场极值风险测度方法不能反映市场流动性风险的缺陷,采用价量结合的风险测度方法,引入由换手率(Turnover Rate,以下简称TR)求得的变现时间和极值理论(Extreme Value Theory,以下简称EVT)对Bangia等(1998)提出的经流动性调整Va R的La-Va R模型(BDSS模型)进行改进,进而运用改进后的La-Va R模型对上证综指(Shanghai Stock Exchange Composite Index,以下简称SSEC)经流动性调整的极值风险进行测度,并采用规范的返回测试检验方法(Back-testing)对模型的稳健性进行检验。实证结果表明:改进...
[期刊] 证券市场导报
[作者]
杜海涛
个人投资者对流动性的要求较低,而机构投资者则异常关注流动性的风险问题。如封闭式基金分红、开放式基金面临巨额赎回时都会遇到资产变现的问题。
[期刊] 经济学(季刊)
[作者]
汪勇祥 吴卫星
根据Pagano(1989)的理论预测,中国股市应该具有很高的流动性,然而,实证研究表明中国资本市场流动性不足,我们称这一矛盾现象为中国"流动性之谜"。本文通过探索投资者最优搜寻行为与有限参与的内在联系,建立基于流动性的资本资产定价模型以解释这一现象。模型表明,中国资本市场以中小散户投资者为主要参与者这一特征可以解释这一问题。同时,这一模型还为"股权溢价之谜"提供了一种新的解释。
[期刊] 管理科学
[作者]
陈蓉 吴宇翔
近年来,股票流动性被认为是引发资本市场不稳定性的因素之一,但究竟股票的高流动性会增大还是减少股价崩盘风险,至今仍有争议。治理理论认为股票的高流动性通过促进知情交易和增强大股东监督能力有效缓解了公司负面消息的累积,进而减少股价崩盘风险,但若大股东凭借较低的成本大幅度减持或退出,则会增大股价崩盘风险。短期行为理论认为流动性高的股票会吸引更多的短期投资者,从而加剧公司管理者的短期业绩压力,诱使其采取短期行为,进而增大股价崩盘风险。基于治理理论和短期行为理论,以2003年至2016年中国A股主板上市公司为样本,以股价崩盘虚拟变量和个股特定回报率的负向偏度测量股价崩盘风险,以调整后的流动性匮乏指标测量股票流动性,通过多元回归检验在中国A股市场上股票流动性对股价崩盘风险的影响;在此基础上,以未预期盈余虚拟变量测量市场未预期的负面消息释放的可能性,通过多元回归研究股票流动性与市场未预期的负面消息释放的可能性之间的联系,以探索股票流动性影响股价崩盘风险的机制。研究结果表明,①股票流动性的回归系数为正且在1%水平上显著,表明在中国A股市场上股票的高流动性显著增大股价崩盘风险;②形成这一影响的机制是股票的高流动性加剧了短期投资者给予公司管理者的短期业绩压力,促使管理者采取短期行为,不断隐瞒公司的负面消息,进而造成负面消息累积,累积达到上限后,大量负面消息被集中释放,从而引发短期投资者大量抛售股票,股价崩盘随之形成。从公司层面证实了股票流动性引发资本市场的不稳定性,这一结果丰富了中国关于股价崩盘风险影响因素的研究;验证了短期投资者的行为对股价崩盘风险的影响,以此加强了对股价崩盘形成机制的了解。研究结果对降低中国资本市场金融风险、促进中国股市平稳健康发展具有现实意义。
[期刊] 管理科学
[作者]
梁丽珍 孔东民
结合常见的换手率、Amihud测度和Pastor-Stambaugh测度等流动性指标,从流动性测度和未预期的流动性测度两个方面对中国股市的资产收益与流动性的关系进行检验。结合常数收益、CAPM模型和三因子模型3种收益生成过程均发现一致的结论,中国股市的流动性风险被市场明显地定价,即存在非流动性溢价,未预期的(非)流动性与同期股票收益呈现正(负)向关系。整体而言,换手率和Pastor-Stambaugh测度在捕捉流动性方面要差于Amihud测度。因此,建议在研究中国股市流动性问题时更多地采用Amihud指标,以取得更合适的代理变量。
[期刊] 统计与决策
[作者]
黎克俊 姚洁强 黄峰 沈豪杰
文章针对沪深股市的特点,采用非流动性指标,提出了一个更为准确和简便易行的模型,对沪深股市系统流动性风险进行了实证估计,结果显示沪深股市的流动性系统风险相比做市商交易制度的美国股市和纯指令驱动交易制度的我国香港股市都更为明显,2001～2010年期间中国个股流动性中的系统风险比1996～2000年期间系统性风险有所降低",飞向流动性"行为是造成这一变化的原因。
关键词：
系统流动性 非流动性指标 飞向流动性
[期刊] 经济研究
[作者]
苏冬蔚 麦元勋
流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一 (O’Hara,2 0 0 3 )。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设 ,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系 ,发现 :我国股市存在显著的流动性溢价 ,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益 ;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率 ;与国外股市相似 ,小企业收益率高于大企业 ,价值股收益率高于成长股。因此 ,我国股市并非令人无法捉摸 ,流动性、规模和价值效应都是资产定价的因素
文献操作()
导出元数据
文献计量分析
导出文件格式：WXtxt
删除
