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作者: 王(32590); 李(27258); 张(27017); 刘(25902); 陈(17529); 杨(12855); 晓(12228); 赵(10471); 周(10452); 华(9836); 吴(9363); 文(9217); 明(8708); 林(8657); 伟(8615); 志(8465); 孙(8010); 徐(7988); 黄(7739); 丽(7420); 军(6809); 平(6756); 玉(6407); 朱(6281); 郭(6224); 胡(6154); 建(6070); 红(5744); 春(5578); 云(5210)

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基金: 项目(109843); 科学(87563); 基金(81848); 研究(77750); 家(71427); 国家(70957); 科学基金(61957); 社会(49754); 社会科(47353); 社会科学(47338); 省(41880); 自然(41729); 基金项目(41531); 自然科(40877); 自然科学(40871); 自然科学基金(40116); 教育(37841); 资助(36671); 划(35589); 编号(30663); 部(24818); 重点(24815); 成果(24051); 创(22867); 发(22095); 教育部(21828); 课题(21432); 创新(21341); 大学(21097); 科研(21069)

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随机波动率LIBOR市场利率动态模型的理论估计与蒙特卡罗模拟

[期刊] 数量经济技术经济研究 [作者] 马俊海张强

本文首先基于诸多Libor市场模型改进方法的基础之上,在标准市场模型中加入Heston随机波动率过程,建立随机波动率假设的新型Libor市场模型;其次,运用Black逆推参数校正方法和MCMC参数估计方法对该Libor利率市场模型中的局部波动率和随机波动率过程中的参数进行校正和估计;最后是实证模拟。研究结论认为,在构建Libor利率动态模型时,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入随机波动率过程,可大大提高利率模型的解释力。

关键词： Libor市场模型随机波动率 MCMC参数估计

SABR随机波动率LIBOR市场模型的参数校准估计方法与实证模拟

[期刊] 统计研究 [作者] 马俊海张如竹

针对标准化Libor市场模型(LMM)和Heston随机波动率Libor市场模型(Heston-LMM)的应用局限,本文首先将SABR代替Heston过程引入标准化Libor市场模型框架,建立了非标准化的SABR随机波动率Libor市场模型(SABR-LMM);在此基础上,运用利率上限期权(Cap)、利率互换期权(Swaption)和自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)对模型参数进行了有效市场校准与模拟估计;最后,针对3个月美元Libor远期利率实际数据,对上述三类Libor市场模型的实际运行效果进行了实证模拟计算与比较分析。研究结论认为,基于模拟利差计算结果,针对短期Libor利率模拟而言,与LMM和Heston-LMM两类模型相比,加入SABR波动项的SABR-LMM模型具有更小的模拟误差,因而具有更好的模拟效果。

关键词： Libor市场模型 Heston随机波动率 SABR随机波动率马尔科夫链蒙特卡罗莫模拟参数市场校准

SVJD-LIBOR随机动态模型的市场校准估计与实证模拟

[期刊] 统计研究 [作者] 刘凤琴陈睿骁

针对跳跃扩散LIBOR市场模型(JD-LIBOR)与随机波动率LIBOR市场模型(SVJD-LMM)各自的应用局限,本文首先将正态跳跃扩散与Heston随机波动率同时引入标准化LIBOR市场模型中,建立一类新型双重驱动非标准化LIBOR市场模型(SVJD-LMM)。其次,运用Cap、Swaption等利率衍生产品市场数据和Black逆推校准方法,对模型的局部波动参数与瞬间相关性参数进行有效市场校准;并运用自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(此后简称A-MCMC)对模型的随机波动率、跳跃扩散等其他主要参数进行有效理论估计与实证模拟。最后,针对6月期美元Libor远期利率实际数据,对上述三类市场模型进行了模拟比较分析。研究结论认为,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入跳跃扩散过程,并且联立波动率的随机微分方程,则可极大地提高利率模型的解释力;加入随机波动率和跳跃扩散过程的模拟计算结果与实际利率的误差更小,从而更接近现实情况。

关键词：随机波动率跳跃扩散过程 Libor市场模型参数市场校准马尔科夫链蒙特卡罗模拟

贸易流量零值情况下引力模型估计方法的优化选择——来自蒙特卡罗模拟的证据

[期刊] 数量经济技术经济研究 [作者] 孙林

贸易流量大比例零值情况下的引力模型估计方法优化选择是目前研究的一个焦点。本研究利用蒙特卡罗模拟技术,分析了在不同异方差方案及贸易流量零值比例情况下,不同估计方法估计量的表现。研究结果表明,如果从"小国和距离遥远"及随机性这两种更实际的角度模拟,产生贸易流量零值,在同方差条件下,普通最小二乘法是最优估计方法;而在另外三种异方差方案下,非线性最小二乘估计比其他估计方法表现更好。这个结论不因贸易流量零值比例的变化而改变。

关键词：引力模型零值蒙特卡罗模拟

CKLS-JUMP过程驱动的利率动态模型:理论估计与实证模拟

[期刊] 数量经济技术经济研究 [作者] 刘凤琴王凯娟

利率期限结构动态模式研究已经成为现代金融领域的一个研究热点,而跳跃扩散过程已经成为模拟存贷款利率最为有效的动态模型。本文主要以商业银行存贷款利率为对象,研究分析利率期限结构的动态变化过程。首先基于存贷款利率的变化特征,建立利率的CKLS-JUMP跳跃扩散模型;其次,运用马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)对其参数进行理论估计;最后,以我国商业银行五年期存贷款利率为例进行实证模拟。研究结论认为:CKLS-JUMP模型更加符合我国存贷款利率动态行为;同时MCMC方法比传统估计方法更加准确。

关键词：存贷款利率利率期限结构 CKLS-JUMP模型 MCMC方法

随机波动模型的马尔可夫链—蒙特卡洛模拟方法——在沪市收益率序列上的应用

[期刊] 数理统计与管理 [作者] 刘金全李楠郑挺国

针对具有Markov区制转移的、波动均值状态相依的随机波动模型,基于贝叶斯分析,我们推导并给出了对区制转移随机波动模型的MCMC估计方法,其中对参数估计采用Gibbs抽样方法,对潜在对数波动和区制的状态变量估计采用"向前滤波、向后抽样"的多步移动方法;利用该模型,对我国上证综指周收益率进行了实证分析,发现对沪市波动性有较好的描述,捕捉了波动的时变性、聚类性和非线性特征,同时刻画了沪市的高低波动状态转换过程。

关键词：区制转移随机波动模型 Gibbs抽样 MCMC方法

随机波动模型的贝叶斯估计及其在金融市场中的应用

[期刊] 现代管理科学 [作者] 蒋远营

文章对随机波动模型的MCMC估计方法进行了比较研究,通过对SV0模型的四种不同的波动率抽样方式下的MCMC结果的比较发现,单步Gibbs抽样时波动率的自相关性非常大,而有限正态混合逼近和FFBS方法能够在一定程度上改变其单步Gibbs抽样的缺点,文章还应用SV0模型和ASV模型分别对外汇市场和证券市场进行研究,研究发现汇率数据不存在明显的杠杆效应,而证券市场具有杠杆效应,但是对于中国的证券市场来说并不是特别明显,和他成强烈对比的是S&P500指数的杠杆效应参数的值达到了0.7以上,这与Ait-Sahalia等(2013)的结果吻合,中国的证券市场的这种现象可能和"羊群效应"有关。

关键词：随机波动杠杆效应后向滤波前向抽样马尔科夫链蒙特卡洛

条件自回归极差模型与波动率估计

[期刊] 数量经济技术经济研究 [作者] 周杰刘三阳

无论是在理论研究领域还是在应用领域,波动率的预测已经成为现代金融经济学和金融工程的重要课题。Chou(2005)针对极差提出了条件自回归极差模型(CARR)。本文在Parkinson(1980)的基础上,对极差作出了一个简单的修正,使得相应的CARR模型成为标准差的动态模型;然后以上证指数2001年4月27日至2005年12月5日的周收益率数据为样本,采用滚动样本的方法,利用CARR模型和GARCH模型分析了样本数据,作出了上证指数波动率样本外1至8周的预测,在多种事后波动率的测度下比较了修正后的CARR模型与GARCH模型对上证指数波动率的预测能力,证实了CARR模型在理论上的有效性。

关键词：极差 CARR GARCH 预测

基于改进ICA模型的高维波动率估计

[期刊] 数理统计与管理 [作者] 赵丽丽张波

本文对IC-GARCH模型进行改进,放宽了ICA关于独立成分是IID的假设,考虑独立成分为ARMA模型的平稳过程,提出了基于自相关结构的IC-GARCH估计方法,并给出了估计量的理论性质和计算效率较高的迭代估计算法。最后,对改进方法进行了模拟和实证分析,结果表明本文提出的模型能够使多元GARCH模型应用于高维金融数据,并大大提高了金融资产收益波动率的估计精度。

关键词：波动率多维GARCH模型 ICA CIC-GARCH

快速均值回归随机波动率模型参数估计及应用

[期刊] 运筹与管理 [作者] 李蓬实杨建辉林焰

基于快速均值回归随机波动率模型,研究双限期权的定价问题,同时推导了考虑均值回归随机波动率的双限期权的定价公式。根据金融市场中SPDR S&P 500 ETF期权的隐含波动率数据和标的资产的历史收益数据,对快速均值回归随机波动率模型中的两个重要参数进行估计。利用估计得到的参数以及定价公式,对双限期权价格做了数值模拟。数值模拟结果发现,考虑了随机波动率之后双限期权的价格在标的资产价格偏高的时候会小于基于常数波动率模型的期权价格。

关键词：随机波动率均值回归双限期权隐含波动率

细分群体佣金价值随机模型的蒙特卡罗模拟求解

[期刊] 统计与决策 [作者] 陈云潘彦

文章以过度自信和处置效应作为细分维度,用K-means聚类对客户按照投资心理细分后,以证券市场收益率为随机变量,分别采用GARCH模型和线性模型对各细分群体的资产周转率和投资收益率建模,得到各细分群体佣金价值随机模型。由于模型无解析解,采用蒙特卡罗模拟法求数值解。实证结果表明,相对于确定性模型,基于投资心理细分和GARCH的客户价值随机模型能够更准确地识别不同投资心理特征群体的长期价值。

关键词：证券经纪业务客户价值心理细分随机模型 GARCH模型蒙特卡罗模拟

基于非参数蒙特卡罗模拟的股票波动性价值研究

[期刊] 管理科学 [作者] 张普吴冲锋

通过对股票价格行为的分析,指出除流动性价值外,股票价格的波动性同样可能具有价值。在股票内在价值不变的条件下,将波动性价值视为一个美式期权,进而应用非参数蒙特卡罗模拟求得随机波动条件下波动性价值的基本分布特征,即波动性价值受预期波动率、预期波动率的波动率、预期波动率的均值回复速度和波动率过程与价格过程的相关程度等因素的共同影响;预期波动率是最主要的影响因素,二者呈正相关关系,即投资者对未来波动的预期将直接决定波动性价值的水平;波动率的波动是波动性期权的次要影响因素,主要反映投资者对波动性价值可能存在的风险的认识;此外,波动性价值与波动率的均值回复速度、波动率过程与价格过程的相关程度正相关,当波动...

关键词：波动性价值期权非参数蒙特卡罗模拟三次样条函数