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[期刊] 金融论坛
[作者]
辛兵海 陶江
本文基于经济价值视角研究中国上市银行的利率风险问题,动态测度并分析银行股价对国债收益率曲线变动的敏感性,实证检验影响银行利率风险敞口的微观因素。研究发现:(1)样本期间银行业股价对利率波动显著敏感。国债收益率期限结构的斜率因素对银行股价具有正向影响,水平因素和曲率因素对银行股价的影响存在年度差异性。(2)期限错配增加流动性风险,也放大银行所面临的利率风险敞口。(3)银行规模、贷款占比等指标上升时,会扩大银行利率风险敞口;非利息收入占比的提高,则会缩小银行的利率风险敞口。
[期刊] 管理评论
[作者]
周静 罗乐
基于股权分置改革计划实施后第一次有限售条件股上市流通这一改革事件,从所有权结构和微观市场结构相结合的角度来检验股价信息含量对风险分担的敏感性。本文用调整的知情交易概率(AdjPIN)度量股价信息含量,投资者基数度量风险分担程度。在控制公司层面的异质因素和市场因素后,研究结果表明,投资者基数扩大,股价信息含量显著地减少,这个发现和Peress[3]风险分担理论相一致。进一步发现机构投资者持股比例没有发生显著的变化,对股价信息含量没有显著影响,说明增加的为同质投资者。在扩张同质投资者基数情况下,股价信息含量下降,收益下降,收益的波动上升,这个结论和Peress[3]的命题6结论一致。通过引入国有控股虚拟变量SOE和相关变量的交互项,检验私有和国有控股企业对股价信息含量的差别影响,发现二者影响股价信息含量的渠道不同。另外,还发现在股权分置改革首个解禁日后,投资者的超额收益与股价信息含量的变化正相关,国有控股企业对二者的正相关具有减缓作用。
[期刊] 经济问题
[作者]
张莉 杜学文
我国商业银行在利率市场化的进程中必将面临日益严重的利率风险,如何选择利率风险管理方法是摆在银行面前的迫切问题。介绍了利率敏感性缺口模型机理及在我国目前状况下选择该模型的理由,由于我国银行资产负债不匹配、收入结构相对单一以及主要考虑收益分析法等特性,决定了现阶段大部分商业银行采用利率敏感性缺口的方法。随着利率市场化的推进,我国商业银行将越来越多地运用利率衍生工具、持续期等分析方法。
[期刊] 企业管理
[作者]
李铄 宋琴
随着利率市场化向纵深发展,我国商业银行面临的利率风险日益突出。本文对商业银行利率风险的来源进行了分类阐述,并利用15家上市银行2014年中期的数据,对各家银行的利率敏感性缺口进行了分析。研究结果表明,利率变动对商业银行净利润的侵蚀十分突出,商业银行应加快完善利率风险识别、计量与管理体系。
关键词：
利率风险 利率市场化 利率敏感性缺口
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
李树生 管衍锋
为深入研究资本约束对中国商业银行的信贷风险敏感性,并针对不同微观特征的银行的影响效果进行分析,本文选取了216家中国商业银行2006—2016年微观数据,采用随机效应模型进行实证检验。研究结果表明:上市商业银行资本充足率与信贷风险显著相关,资本充足率越高,信贷风险越低,但是非上市商业银行资本充足率与信贷风险相关性在统计上不显著;股份制商业银行的资本充足率与信贷风险显著相关,但是国有大型商业银行和城市商业银行的资本充足率与信贷风险在统计上不显著。由于银行异质性,资本约束对商业银行信贷风险敏感性存在差异。这一发现在一定程度上丰富了资本约束对信贷风险的影响研究,为政策当局协调好资本监管政策,注重银行微观特征,实施差异化的监管措施提供了参考。
[期刊] 金融与经济
[作者]
辛兵海 郝培 程栋
基于中国52家上市银行2002—2020年半年度非平衡面板数据，对银行业风险加权资产（RWA）的风险敏感性问题进行实证检验。结果发现：第一，银行业RWA的风险敏感性具有统计显著性，但缺乏经济显著性，RWA与实际风险存在显著偏离。第二，内部评级法试点政策降低了试点银行的RWA水平，但未能有效提高RWA的风险敏感性程度；商业银行保持资本缓冲，有助于提升RWA的风险敏感性；复杂金融工具使用越多的商业银行，RWA风险敏感性程度越低。第三，RWA与实际风险的偏离，提高了商业银行的平均融资成本。
[期刊] 金融论坛
[作者]
谢四美
本文以利率市场化进程为背景,分析中国商业银行面临的利率风险类型及其表现。研究表明,不同规模的商业银行在管理利率风险的能力上存在差异,中小规模银行在资产负债表结构调整上的灵活性优于大规模商业银行;多数商业银行中长期资产与负债匹配失衡,面临着较大的中长期利率风险;存贷利率发生非对称性变化时,商业银行可能面临较大风险,现阶段中国商业银行的利率风险管理尚处于较低水平。为此,商业银行应构建高效的利率风险内部防范体系,营造良好的利率风险管理的外部环境,提高管理利率风险的能力。
[期刊] 财贸研究
[作者]
陈辉 汪前元
金融危机之后,股价大幅下挫,投资水平也大幅缩减,投资和股价之间的敏感性问题重新引起人们的关注。股票市场是否以及如何影响实体经济的问题成为一个现实话题。事实上,投资和股价之间的敏感性问题既是一个规范问题,又是一个实证问题。系统梳理新古典金融学和行为金融学框架下的投资股价敏感性问题研究,有利于澄清现阶段的一些争论。
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
吴成颂 王浩然 张鹏
基于我国经济转型期的特殊背景，运用２００１—２０１２年间我国上市银行的数据，从银行风险承担角度检验了银行高管薪酬是否具有风险敏感性。研究结果表明，高管薪酬与风险承担间具有显著负相关关系，即风险承担对银行高管薪酬具有约束作用，也意味着我国上市银行的高管薪酬具有风险敏感性。进一步研究显示：董事会会议次数和独立董事规模未能对高管薪酬风险敏感性产生显著性影响，而董事会规模与风险承担对高管薪酬的约束表现出显著的相互替代关系，但这种替代关系仅体现在非国有控股银行中；另外，相对于非国有控股银行，高管薪酬风险敏感性在国有控股银行中显得更加显著，表明国有控股银行更加注重银行经营风险的控制。
[期刊] 世界经济研究
[作者]
吴文洋 卢翠平 唐绅峰
文章将金融创新因素纳入到银行系统性风险的理论框架中，构建了一个剔出风险分散效应的Wagner两部门简化模型，试图讨论二者之间的关系，并在此基础上选取中国银行业的微观数据进行实证检验。结果发现，金融创新对银行系统性风险具有显著的“U型”影响关系，即适度的金融创新有利于减少银行系统性风险，而过度的金融创新反而会增加银行系统性风险。同时，较小规模的银行系统性风险对金融创新更加敏感，但较大规模的银行在防范和化解系统性风险时可接受的金融创新区间大于较小规模银行。进一步研究还发现，金融创新对银行系统性风险的影响满足资产配置效应假说，二者间的关系取决于金融创新资产与其他风险资产的相对规模效应。只有适度的相对规模效应才能有效减少系统性风险，一旦这种相对规模效应过高，金融创新就会成为一种新的风险源，从而增加系统性风险。
[期刊] 国际贸易问题
[作者]
卫平 张恒
凯恩斯论证了投资决定于利率及资本边际效率,投资需求与利率存在负相关关系,利率越高,投资需求越小,反之亦然。但风险投资是一种特殊形态的投资,通过对美国1980—1997年风险投资额与同期美国纽约联邦银行贴现率的回归分析,发现两者之间不存在显著的相关关系,即风险投资是利率非敏感型的。这一结论对于发展我国风险投资事业具有重要意义。
关键词：
风险投资 非风险投资 利率不敏感性
[期刊] 金融与经济
[作者]
徐九成 徐敏 范镕
目前我国债券交易市场尚未统一,呈现"一个主体、两个中心"的分割状态。本文基于我国国债市场2009年7月至2014年1月的55个月度数据,建立计量经济模型,对债券分市场国债指数收益率就经济增长、狭义货币供应量、居民消费价格指数、市场利率和股市收益率水平五个宏观经济变量变动的敏感性差异进行实证分析,来进一步分析我国债券市场的分割现状。最后根据研究结果对我国债券市场的发展提出有益建议。
[期刊] 金融研究
[作者]
陈康 刘琦
本文利用2006-2015年间的数据研究了融资融券对投资-股价敏感性的影响。利用融资融券作为股价信息含量的一个外生冲击变量,本文研究发现,我国A股市场确实存在反馈效应,融资融券政策的实施增强了标的公司投资-股价敏感性,这个结论在采用倾向得分模型(PSM)配对后依然成立,说明融资融券使股价融入了更多有利于管理层投资决策的信息。其次,融资融券对投资-股价敏感性的影响在机构投资者比例高、流动性高、处于新兴行业的这类管理层反馈效应更强的股票组中更显著。参照以往研究考虑了融资约束对反馈效应的调节作用,同样发现融资融券对投资-股价敏感性的影响在国有企业和规模较大的企业组中更显著。最后,融资融券交易规模越大,投资对股价的敏感性越强。
关键词：
反馈效应 融资融券 股价信息含量
[期刊] 金融发展研究
[作者]
许金炜
除去市场风险,银行股票还受到利率风险的影响,因为银行的盈利能力是现行利率的函数。本文基于中国国有商业银行、沪深300指数2010年8月18日—2015年8月21日的收盘价数据,以及此样本区间内中债国债短期、中期和长期的到期收益率数据,应用OLS-GARCH-M模型对银行股日收益率、市场日收益率与日利率波动进行研究。结果表明,银行股日收益率与市场日收益率存在着显著的正相关关系,此外,尽管日利率波动没有直接显著地影响银行股日收益率,但是银行股日收益率的波动对于日利率波动却显著敏感,从而间接地影响了银行股日收益
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
蒋国生 江立明
居民消费敏感性形成消费倾向,表现为消费力的敏感性。城乡二元经济结构、社会保障制度缺位、市场经济体制的固有缺陷消费环境弱化,是影响低收入居民消费敏感性的重要因素。本文在此基础提出了应对低收入居民消费敏感性的对策建议。
关键词：
消费敏感性 消费力 影响因素
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