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[期刊] 河北经贸大学学报  [作者] 韩元亮  石贝贝  
以2009—2016年中国上市公司为样本,将上市公司按照所有权性质分为国有和非国有企业,探究金融深化对不同所有权性质企业资本配置效率的影响。首先,金融深化对国有企业投资效率不存在显著影响,而对非国有企业的投资效率有显著的促进作用,特别是当非国有企业投资不足时,金融市场深化能显著改善其投资效率。其次,无论地区金融发展水平高还是低,国有企业投资效率普遍高于非国有企业投资效率,说明国有企业经营体制改革以及现代企业制度的建立,促进了国有企业投资效率的提高。最后,通过对企业绩效及价值的影响因素进行实证研究发现,金融深化总体上对所有企业绩效都有显著的提升作用,但国有企业绩效相对于非国有企业普遍较低。通过将滞后一期的非效率投资作为解释变量建立动态回归模型,结果表明企业非效率投资虽然对企业本期的经营绩效未产生显著的不利影响,但却会显著降低下一期企业经营绩效。
[期刊] 上海经济研究  [作者] 魏玮  周晓博  
我国资本市场中,部分上市公司经营不佳却畸高派现,相反另一些上市公司长期盈利却不(低)派现,中国"股利政策之谜"一直困扰着国内学者。从中国上市公司资本结构的角度出发,运用2006年~2011年上市公司的数据,对不同所有权性质上市公司的现金股利分配行为进行研究,发现由于资本结构和大股东偏好差异,不同所有权上市公司现金股利分配行为差别很大。证监会与再融资行为相挂钩的现金股利政策,可能更适合民营上市公司,对解决国有控股上市公司大股东通过发放现金股利侵占小股东利益的问题并无益处,应区分不同上市公司的所有权性质来推出相应的现金股利分配政策。
[期刊] 技术经济  [作者] 刘渐和  祝延霞  王德应  
本文以2007年我国披露研发数据的86家中小企业板上市公司为研究样本,对企业所有权性质与技术创新动力间的关系进行了实证研究。研究发现:在控制了行业、规模等因素的影响后,企业所有权性质对其技术创新动力的影响显著,私人持股比例对技术创新动力的影响没有国有股比例对其的影响显著。
[期刊] 管理评论  [作者] 王治  张皎洁  郑琦  
内部控制作为提高公司治理水平和保护投资者利益的重要手段,能否起到抑制我国上市公司非效率投资的作用?是否受到企业产权性质的影响?本文基于2007-2012年间1010家我国上市公司面板数据,对不同产权性质下内部控制质量对企业非效率投资的影响及其差异进行了实证研究,研究结果表明:高质量内部控制能够降低企业现金流量过度投资与投资不足的非效率投资现象,并且民营企业高质量内部控制抑制企业非效率投资行为的效果要好于国有企业,地方国企的高质量内部控制抑制企业非效率投资行为的效果要好于中央国企。上述结论为从完善我国企业产权制度出发建设企业内部控制制度提供了依据。
[期刊] 数理统计与管理  [作者] 赵泉午  廖勇海  黄亚峰  
本文以国内256家沪深制造类上市公司1997-2010年的年度财务数据为样本,利用Panel Data分析方法对国内制造业库存水平的变动趋势及关键影响因素进行了实证研究。结果发现制造企业库存水平与库存比重、毛利率、公司规模和提前期显著正相关,控制相关因素后修正库存水平逐年上升,库存周转居中企业的总资产报酬率低于库存周转较慢和较快的企业,与相关研究结论不一致。本文还分行业对这一问题展开了研究,其结论能为制造企业库存管理活动提供有益建议。
[期刊] 当代经济科学  [作者] 周立群  邓路  
本文运用随机前沿生产函数分别对我国高技术产业中国有及国有控股企业和三资企业的研发效率进行了度量,着重度量了企业规模、市场结构、出口、消化吸收经费投入等因素对该产业不同所有权性质企业研发效率的影响。通过企业所有权性质与研发效率的对比分析发现,国有企业研发效率整体偏低,但近年呈上升趋势,企业规模、市场竞争和消化吸收经费投入与该类企业研发效率显著正相关;三资企业电子及通信设备制造业研发效率近年来出现下降趋势,消化吸收费用对其研发效率提高作用不显著。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 赵泉午  黄亚峰  朱道立  
文章对国内服装制造类上市公司库存水平的变动趋势及影响因素进行了实证研究。结果发现库存周转率与毛利率负相关,与固定资产比重正相关;销售下降时销售变动率对库存周转率的影响比销售增长更敏感。控制毛利率、固定资产比重、销售变动率及宏观经济因素后服装制造企业修正库存周转率逐年下降;公司绩效与库存周转率之间无相关关系,库存周转最慢和库存周转居中的公司投入资本报酬率高于库存周转最快的公司。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 朱至文  马浩  
通过对2002~2006年期间沪深两市上市公司关联交易的实证研究发现,关联交易显著降低了企业价值,并且第一大股东持股比例、股权制衡、上市公司实际控制人的类型、对上市公司董事的股权激励以及流通股比例是影响我国上市公司关联交易的主要因素。此外还发现,流通股比例与第一大股东持股比例对关联交易具有显著的交互效应。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 钟田丽  张天宇  
本文采用我国深沪两市A股上市公司面板数据,利用同伴企业股票收益波动作为工具变量,首次证实我国上市公司资本结构、负债期限结构决策受到同伴决策的显著影响。进一步检验发现,同伴效应在方向、范围上表现出不对称性;资本结构指标表现出"乘数效应";采用基于同伴企业集团内非同一行业企业构建的工具变量去除关联效应后,企业间资本结构决策显著相关性仍然存在。为使实证结果更加可靠,本文分别从统计模型设定、工具变量和同伴企业衡量指标三个方面进行稳健性检验。本文的研究对我国学术界开展企业财务决策同伴效应及其属性的理论与实证研究具有
[期刊] 南开管理评论  [作者] 钟田丽  张天宇  
本文采用我国深沪两市A股上市公司面板数据,利用同伴企业股票收益波动作为工具变量,首次证实我国上市公司资本结构、负债期限结构决策受到同伴决策的显著影响。进一步检验发现,同伴效应在方向、范围上表现出不对称性;资本结构指标表现出"乘数效应";采用基于同伴企业集团内非同一行业企业构建的工具变量去除关联效应后,企业间资本结构决策显著相关性仍然存在。为使实证结果更加可靠,本文分别从统计模型设定、工具变量和同伴企业衡量指标三个方面进行稳健性检验。本文的研究对我国学术界开展企业财务决策同伴效应及其属性的理论与实证研究具有开拓性价值。
[期刊] 宏观经济研究  [作者] 陈初昇  衣长军  
企业所有权安排存在两种不同的理论流派:传统的"物质资本股东至上"理论逻辑下的单边治理模式和人力资本理论与利益相关者理论逻辑下的共同治理模式。文章基于人力资本视角论证了人力资本所有者分享企业所有权的可行性,采用谈判控制力与博弈方法研究在共同治理发展趋势下人力资本所有者分享企业剩余索取权和剩余控制权配置份额问题。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)  [作者] 黄昌富  徐亚琴  
本文以我国2009—2013年参股非上市金融机构的沪深A股制造业上市企业为研究样本,实证考察了产融结合、投资效率与企业经营绩效的关系以及三者关系在不同产权属性下的差异。研究发现,无论对国有企业还是非国有企业,产融结合都能够改善企业的投资效率;产融结合有助于企业的市场绩效提升,但不利于财务绩效提升,这一结果在非国有企业中显著而在国有企业中不显著;企业投资偏离"合理区间"程度越大,投资效率越低,国有企业的财务绩效和市场绩效越差,而在非国有企业中却相反。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 杨星  田高良  司毅  M.M.FONSEKA  
本文以我国A股上市公司2006-2013年的定向增发事件为研究对象,考察了企业所有权性质、民营企业政治关联对上市公司定向增发审批的影响。本文主要结论如下:第一,和民营企业相比,国有企业具有更高的审批通过率和融资额度;第二,拥有较高级别政治关联的民营企业增发审批通过率更高,而政治关联与审批周期和融资额度没有显著关系。进一步对政治关联分类发现,只有代表委员类政治关联可以提升民营企业的通过率。同时,与公司披露的政治关联相比,未披露的"隐性"政治关联也可以促进定向增发的审批。研究结果说明,在我国高度管制的资本市场中,政治关联提高了企业的股权融资便利性,市场中非正式机制仍发挥着重要作用。
[期刊] 亚太经济  [作者] 杨琅玲  杨子平  
本文采用随机边界生产函数模型分析不同所有权配置方式下的技术效率指标,对当前外资并购对中国企业所有权配置效率影响进行了研究。研究发现:外资并购对资本密集型企业效率的影响较为显著,对技术密集型企业效率的影响将在较长时间内显现。
[期刊] 技术经济与管理研究  [作者] 李永辉  
本文采用2009-2016年间中国397家上市公司的非平衡面板数据,考察了地方政府官员晋升竞争、市场分割与企业资源配置效率之间的关系,并重点分析了市场分割对地方政府官员晋升竞争与企业资源配置效率之间关系的调节作用。研究发现:地方政府官员晋升竞争会对辖区内企业资源配置效率产生抑制作用,且这种抑制作用在国有企业中体现得更为显著;市场分割会对企业资源配置效率产生负面影响,还能强化官员晋升竞争对企业资源配置效率的抑制作用。研究结论为探索政府影响企业生产经营活动的内在机理提供了一种新的思路,对优化企业资源配置效率具有重要的现实意义。
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