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作者: 王(40546); 张(34132); 李(34008); 刘(32566); 陈(22057); 杨(16446); 晓(15554); 赵(12854); 周(12839); 华(12272); 文(11632); 吴(11601); 明(10966); 志(10849); 林(10789); 伟(10483); 孙(10090); 徐(10014); 黄(9884); 丽(9607); 平(8526); 军(8353); 玉(8184); 胡(7752); 朱(7726); 郭(7610); 建(7567); 红(7263); 春(6727); 辉(6458)

学科: 济(72149); 经济(72036); 管理(56537); 业(56052); 企(49858); 企业(49858); 方法(37783); 数学(34618); 数学方法(34451); 财(28588); 务(20093); 财务(20076); 财务管理(20040); 制(19550); 企业财务(19389); 中国(15397); 农(15072); 体(14444); 业经(14256); 融(12591); 金融(12589); 体制(12586); 银(11819); 银行(11806); 行(11084); 贸(10778); 贸易(10773); 地方(10485); 易(10479); 技术(10115)

机构: 大学(224148); 学院(220197); 济(104131); 经济(102441); 管理(90572); 理学(78727); 理学院(78080); 管理学(77229); 管理学院(76817); 研究(67202); 财(55124); 中国(54251); 京(44029); 财经(43599); 经(39776); 经济学(34459); 科学(33382); 财经大学(32879); 江(31828); 所(31511); 经济学院(31358); 中心(30811); 研究所(27534); 北京(27516); 商学(27250); 农(27141); 商学院(27057); 业大(26417); 州(24583); 院(24437)

基金: 项目(142045); 科学(115975); 基金(109945); 研究(105530); 家(92730); 国家(92054); 科学基金(82281); 社会(73507); 社会科(70203); 社会科学(70187); 基金项目(57925); 省(52393); 自然(51223); 自然科(50102); 自然科学(50094); 自然科学基金(49340); 教育(49272); 资助(46117); 划(44034); 编号(39685); 部(34927); 制(33377); 成果(32990); 教育部(31666); 国家社会(31645); 重点(31407); 人文(30686); 创(29998); 发(28634); 大学(28252)

期刊: 济(109001); 经济(109001); 研究(68383); 财(47225); 中国(37897); 管理(35300); 学报(27223); 融(27092); 金融(27092); 科学(26812); 财经(23764); 农(23628); 大学(22825); 学学(21857); 经(20139); 经济研究(18292); 技术(17053); 业经(15323); 农业(15054); 问题(14870); 教育(14838); 贸(12963); 财会(12591); 技术经济(11708); 国际(11538); 会计(11467); 统计(11029); 世界(10568); 理论(10563); 策(10335)

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金字塔股权结构、股权制衡与投资效率——来自民营上市公司的经验证据

[期刊] 首都经济贸易大学学报 [作者] 卢馨陈冉张乐乐

大股东有可能采用金字塔股权结构获得超额控制权,并通过投资活动损害中小股东及外部投资者利益。以2010—2016年沪深两股上市民营公司为研究对象,分析金字塔股权结构对企业投资效率的影响,以及股权制衡的调节作用。研究表明:(1)金字塔层级和两权分离程度均与企业的综合投资效率负相关;(2)股权制衡对两权分离和投资过度的关系具有正向调节作用,且在考虑直接控制链的情况下,这种调节作用会加强;同时,股权制衡对金字塔层级与投资不足的关系具有反向调节作用。

关键词：金字塔股权结构投资效率股权制衡两权分离投资过度

金字塔股权结构与上市公司风险承担——来自中国的经验证据

[期刊] 南方金融 [作者] 李丰也孙丹

本文以Ａ股非金融类上市公司为研究对象，以手工收集的金字塔层级和链条数据为依据，使用金字塔股权结构中的层级和链条数量化指标，从纵向和横向两个维度测量金字塔股权结构，并探讨金字塔股权结构特征以及产权性质对底层上市公司风险承担的作用机制。研究结果表明，金字塔代理层级数和链条数对上市公司的风险承担有正向影响；民营企业控制下的上市公司比国有企业控制下的上市公司更倾向于选择预期收益不确定性高的投资项目，导致民营上市公司相应的风险承担更为突出。考虑到我国大部分上市公司具有金字塔股权结构的特征，投资者和监管部门应当高度关注并严防最终控股股东侵蚀中小股东利益等行为的发生。要引导和督促上市公司增强信息披露的真实性．．．

关键词：股权结构金字塔层级金字塔链条产权性质风险承担

金字塔结构下股权激励的双重效应研究——来自我国上市公司的经验证据

[期刊] 经济管理 [作者] 徐向艺徐宁

在金字塔结构下,股东与经营者之间以及控股股东与中小股东之间的两类治理关系普遍存在,对于上市公司治理问题的研究也从单一治理关系分析框架向两者权衡分析转变。在双重治理关系视阈下,股权激励成为利益主体之间博弈的重要工具。本文在提出双重治理关系分析框架的基础上,运用2006～2009年我国上市公司面板数据对股权激励的双重效应及其与控股股东之间的关系进行实证检验。研究发现,股权激励对于第一类代理问题具有显著的治理效应,但对第二类代理问题的治理效应并未显现,这与控股股东对其存在显著的抑制作用有关,股权性质能够对股权激励与控股股东不同效应的体现以及两者关系产生影响。

关键词：股权激励金字塔结构控股股东双重治理关系

政府干预下的资产注入、金字塔股权结构与公司绩效——来自我国地方国有控股上市公司资产注入的经验证据

[期刊] 会计研究 [作者] 章卫东张江凯成志策徐翔

转轨经济背景下,我国国有企业的各项经济活动及后果既深受政府干预的影响,又与其内部的股权和治理机制密切相关。本文从理论和实证两个方面研究了政府干预对地方国有控股上市公司资产注入后公司绩效的影响,并研究了金字塔股权结构对政府干预地方国有控股上市公司资产注入的防御作用。研究发现,地方国有控股上市公司所在地的政府干预程度越高,资产注入后的公司绩效越差;金字塔股权结构则可以抑制政府对地方国有控股上市公司资产注入的干预,并且当地方国有控股上市公司金字塔层级和链条数越多时,抑制政府干预的作用越强。本文的研究结论对于优化国有企业内部股权结构和治理机制、建立更加合理的政企关系等具有一定的借鉴意义。

关键词：政府干预资产注入金字塔股权结构公司绩效

金字塔结构、股权制衡与上市公司股价信息质量

[期刊] 经济管理 [作者] 方政徐向艺

本文根据委托代理理论,研究了在母子公司金字塔结构下,上市公司的信息披露是否能够保持独立性,以及股权制衡机制是否能够有效地强化其独立性这一问题,还引入社会资本理论和社会资本控制链的思想,将股权制衡进行细分,分别研究其制衡效果。研究结论显示:(1)上市公司在金字塔结构所处的位置显著影响其股价信息质量;(2)股权制衡能够有效提升上市公司股价信息质量;(3)实质型股权制衡的治理效应显著优于形式型股权制衡。

关键词：金字塔结构股价信息质量实质型股权制衡形式型股权制衡

股权集中度、股权制衡与公司R&D投资——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 南方经济 [作者] 文芳

本文利用中国上市公司1999～2006年的R&D数据,对公司控股股东类型、股权集中度及股权制衡度与公司R&D投资之间的相关性进行了实证检验。结果发现,控股股东持股比例与公司R&D投资强度之间呈"N"型关系;对上市公司R&D投资强度的激励效应由强到弱的股权类型依次为:私有产权控股、中央直属国有企业控股、地方所属国有企业控股、国有资产管理机构控股。股权制衡对公司R&D投资强度的影响因控股股东性质不同和股权集中度的不同而不同。

关键词： R&D投资股权结构股权性质

金字塔股权结构与盈余管理——基于民营上市公司的实证研究

[期刊] 商业经济与管理 [作者] 汤颖梅董静王怀明

文章以我国民营上市公司2004-2010年的数据为样本,研究了金字塔股权结构对盈余管理的影响。研究发现:金字塔股权结构的控制层级数与盈余管理之间呈正相关关系;现金流权与盈余管理呈负相关关系,最终控制人所拥有的现金流权比例越高,控制层级数对盈余管理的影响会被降低;最终控制人投票权与现金流权的分离程度加剧了控制层级对盈余管理的影响。

关键词：金字塔股权结构控制层级数盈余管理

金字塔股权结构与终极股东利益侵占行为——来自中国上市公司控制权转移的证据

[期刊] 上海金融 [作者] 陈红杨凌霄

金字塔股权结构广泛存在于我国上市公司之中,并以其复杂的结构降低公司透明度,隐藏终极股东身份,发挥放大控制权的杠杆效应,加剧股东之间的利益冲突。本文以2008年至2010年我国大宗股权转让事件为样本研究金字塔结构与终极股东之间的关系,结果表明金字塔形态特征和内部权力结构对终极股东利益侵占水平存在不同程度的影响。完善公司治理结构,加强上市公司信息披露制度和对大股东的监管势在必行。

关键词：金字塔股权结构利益侵占控制权私人收益

金字塔股权结构与会计谨慎性——基于A股上市公司的实证证据

[期刊] 财会通讯 [作者] 陈茜夏坤王学亮

两权分离的上市公司股权结构通常较为复杂,存在实际控制人通过多层股权链条控制上市公司的金字塔结构,且股东与管理层、大小股东之间存在双重委托代理关系,这些股权结构特点导致的代理问题最终会影响会计谨慎性。本文以2010-2012年我国深沪A股上市公司为样本,通过实证方法研究金字塔结构与会计谨慎性之间的关系,以得到金字塔股权结构影响会计信息谨慎性的证据。最终发现,上市公司的会计信息谨慎性不仅与金字塔股权结构中两权分离程度正相关,还与金字塔层级正相关。

关键词：两权分离金字塔层级金字塔股权结构会计谨慎性

金字塔控制结构与股权制衡效应——基于中国上市公司的实证研究

[期刊] 管理世界 [作者] 毛世平

本文以2004～2006年A股上市公司为样本,采用非平衡面板数据分析方法建立固定效应计量经济模型,以上市公司终极控制人为研究主体,研究了金字塔控制结构下的股权制衡产生的治理效应。研究发现,金字塔控制结构下的股权制衡效应在中国上市公司并没有得到完全发挥,股权制衡正面治理效应的发挥是有其条件限制的。在多个终极控制人共同控制上市公司的情况下,分离型金字塔控制结构和非分离型金字塔控制结构各自对上市公司产生的负面治理效应和正面治理效应发挥着主导作用。研究还发现,股权制衡能够产生权益效应;分离型金字塔控制结构下,多个终极控制人现金流所有权和控制权的制衡效应降低了公司价值,而非分离型金字塔控制结构下,多个终...

关键词：金字塔控制结构股权制衡终极控制人公司价值

金字塔股权结构下民营上市公司终极控制权私有收益研究

[期刊] 财会通讯 [作者] 闫永淑和辉李文瑞

一、引言Laporta、Shleifer(1999)首次研究了终极控制权问题,他们通过层层追溯所有权的关系链找出终极控股股东。研究认为终极控股股东的目标是个人利益最大化,主要通过金字塔式控股及管理层任命来获得超过现金流权的控制权,并借以牟取私利。刘芍佳等(2003)认为,只要处于底端的上市公司有一个终极控股股东并且至少有一个公司(包括上市和非上市公司)存在于底端的上市公司和其终极

关键词：私有收益民营上市公司现金流权关联方交易关系链私人收益现金流量资本市场交易事项投资者保护

金字塔股权结构下企业的零负债现象——基于中国民营上市公司的实证研究

[期刊] 经济与管理研究 [作者] 张信东张莉

通过利用中国2004~2010年金字塔股权结构下的民营上市公司为样本研究该类企业的零负债现象。研究发现中国部分民营上市公司的债务融资为零,并且企业的这种零负债现象有明显上升的趋势,越来越多的企业选择不利用债务融资。为了研究零负债企业的特点,通过利用logistic回归方法分析了选择零负债企业的具体公司特征,研究发现零负债企业有许多相似的公司特征,相比于其他企业,零负债企业规模更小,赢利能力更强,成长性更高,担保能力更弱。

关键词：金字塔股权结构民营企业零负债

机构持股、股权制衡与并购绩效——来自上市公司并购的经验证据

[期刊] 商业经济研究 [作者] 袁显平边珍董旭

本文基于2010-2020年样本公司的非平衡面板数据，实证检验了机构投资者持股、股权制衡与并购绩效的关系，以及股权制衡对机构投资者持股和并购绩效关系的影响。实证结果表明，机构投资者持股与并购绩效之间存在非线性U型关系，股权制衡与并购绩效之间亦存在非线性U型关系，且股权制衡能够显著调节机构投资者持股对企业并购绩效的作用。研究同时发现，在国有控股和非国有控股公司间，机构投资者对并购绩效的影响无明显差异，而股权制衡对并购绩效的作用仅在非国有控股公司中显著。

关键词：机构投资者股权制衡并购绩效

国有控股上市公司的控制权、金字塔式结构和侵占行为——来自中国股权分置改革的证据

[期刊] 金融研究 [作者] 渡边真理子

文献认为,当上市公司的控制权和现金流出现分离时,会发生控股股东对上市公司的侵占,而这一分离会出现在二元股权或金字塔式的公司结构中。在中国,直到2005年实行股权分置改革之前,双类股和金字塔式的公司结构同时存在于上市公司。股权分置改革仅消除了二元股权结构,但金字塔式结构依然存在。通过对这一外生变化的研究,本文估计了控股股东利用金字塔式结构对上市公司进行侵占的规模。结果显示,控股权越大,现金流权越小,侵占的规模越大。同时,这种侵占在国有控股公司中更明显,在私人公司中并未出现。究其原因,虽然国有企业的现金流权高于私人企业,但国有公司的控股权比例也高于私人公司。股权分置改革削弱了控股股东的侵占能力,但...

关键词：控制权金字塔式结构侵占

股权结构对资本结构选择的影响——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 当代经济科学 [作者] 肖作平

本文采用一系列OLS回归从公司治理角度经验检验了股权结构对资本结构选择的影响。本文提供的经验证据表明:(1)股权结构是影响资本结构选择的重要因素;(2)管理者持股与债务比率负相关,但不显著;(3)股权集中度与债务比率正相关;(4)股东人数与债务比率负相关;(5)第一大股东持股比率和其他三大股东持股比例之差与债务比率负相关;(6)国家股比例与债务比率成U型关系;(7)法人股比例与债务比率正相关,但不显著,且它们间不存在非线性关系;(8)流通股比例与债务比率成三次曲线关系。

关键词：资本结构股权结构股权集中公司治理

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