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[期刊] 金融研究
[作者]
饶品贵 罗勇根
大部分研究发现实际通货膨胀率与股票回报呈现出负相关关系，但对于两者为何呈现这样的关系并未提供相关的实证证据。我们认为其主要原因在于缺乏通货膨胀到股票回报之间中间渠道的认识与分析。因此，本文依据我国通货膨胀指标，基于通货膨胀影响企业债务融资行为的研究视角，实证检验发现，当通货膨胀率上升时，企业会增加债务融资，而债务融资比例的上升进一步提升了企业风险，并且通货膨胀与股票回报的负相关关系主要通过债务融资渠道进行传导；上述现象在国有企业以及融资约束较弱的企业表现得更为明显。本文的研究为通货膨胀与股票回报之间的负相关关系提供了微观层面的解释视角。
关键词：
通货膨胀 债务融资 企业风险 股票回报
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
夏喆 魏涵
一、引言通货膨胀率是重要的宏观经济影响因素之一,它的变化会影响企业的行为。通常在通货膨胀的影响下,物价会上涨,企业的相关成本会随之上涨,企业的资金需求也会增加。饶品贵、张会丽(2015)发现通货膨胀率的高低会影响企业所持现金的多少,而资金是企业稳定发展的基石,为保证拥有充足的资金,企业会通过各种途径来筹集资金。邓文龙(2015)研究发现在通货膨胀的影响下,当企业
关键词：
债务融资 预期通货膨胀率 通径分析
[期刊] 金融研究
[作者]
李青原 吴素云 王红建
本文采用２００３－２０１３年沪深两市Ａ股上市公司的季度数据，研究通货膨胀预期如何影响企业银行债务融资。研究结果表明：第一，预期通货膨胀率降低实际利率，因此预期通货膨胀率与银行债务水平正相关，说明预期通货膨胀率是资本结构的重要决定因素。第二，当预期未来将发生通货膨胀时，商业银行＂惜贷＂，信贷歧视更为明显，因此国有企业更容易获得借款。所以在国有企业中，通货膨胀预期与银行债务水平的正相关关系更为显著。第三，通货膨胀预期对企业银行债务偏离具有显著影响，表现为保守型企业优化债务结构，而激进型企业偏离程度更大。进一步研究发现，预期通货膨胀率与企业银行债务融资的调整额正相关，并且在国有企业更为显著；如果企业．．．
关键词：
通货膨胀预期 资本结构 债务融资
[期刊] 统计与决策
[作者]
李卉 魏安琪 马莉莉
债务融资是企业资金的重要来源之一。企业作为微观经济主体,其融资行为必然会受到宏观经济因素的影响。文章以我国2007~2011年335家在沪市上市的A股公司为研究对象,运用面板数据的固定效应变截距模型实证研究了货币政策、通货膨胀与债务融资的关系。
关键词：
债务融资 货币政策 通货膨胀
[期刊] 中国经济史研究
[作者]
赵留彦 隋福民
本文使用近代中国抗日战争之前的年度数据（１８７１—１９３６年），以长期视角研究了上海股市的收益率与通货膨胀率之间的关系。在银本位下的温和通胀环境中，上海股市的实际收益与通货膨胀之间存在强烈的负相关关系。当通货膨胀预期提高时，股市不仅实际收益在下降，甚至名义收益也在下降。在高通胀环境中，尽管股市名义收益随通货膨胀而提高，但是实际收益下降幅度更大。与费雪效应的主张相反，近代中国的上海股市并没有对冲通货膨胀风险的功能。
关键词：
股票收益 通货膨胀 近代中国
[期刊] 财经问题研究
[作者]
程文卫
本文主要考察通货膨胀对中国股票市场股票收益的影响。计量分析发现,通货膨胀与中国股票市场的股票收益呈负相关关系,但在统计上并不显著,且通货膨胀对沪深股市的影响存在较为明显的差异特征。这表明,尽管深沪两市基本制度架构相似,但市场运行模式存在一定的差异性。
[期刊] 金融发展研究
[作者]
巴曙松 袁佳 廖慧
本文选取2007年1月—2016年6月中国国债即期收益率数据,利用动态Nelson-Siegel模型构造反映国债利率期限结构的水平、斜率和曲率因子,并运用Johansen协整检验、VEC模型等方法考察通货膨胀水平、股票市值与利率期限结构间的行为特征,研究发现:通过Nelson-Siegel模型构造的结构因子体现出利率期限结构的特征;通货膨胀率、股票市值与国债利率期限结构的水平、斜率因子之间存在长期的协整关系,但是通货膨胀水平和股票市值变动对水平因子无显著影响,反映出货币政策向债券市场传导的效率有待完善;长
[期刊] 金融发展研究
[作者]
巴曙松 袁佳 廖慧
本文选取2007年1月—2016年6月中国国债即期收益率数据,利用动态Nelson-Siegel模型构造反映国债利率期限结构的水平、斜率和曲率因子,并运用Johansen协整检验、VEC模型等方法考察通货膨胀水平、股票市值与利率期限结构间的行为特征,研究发现:通过Nelson-Siegel模型构造的结构因子体现出利率期限结构的特征;通货膨胀率、股票市值与国债利率期限结构的水平、斜率因子之间存在长期的协整关系,但是通货膨胀水平和股票市值变动对水平因子无显著影响,反映出货币政策向债券市场传导的效率有待完善;长期看来,通货膨胀水平和股票市值均在缩小斜率因子方面效果显著。此外,斜率因子可以预测出通货膨胀水平的变化,为制定和实施货币政策提供前瞻性信息。
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
唐自元 周秋红
股票市场与通货膨胀的变动关系主要有四种:通货膨胀正相关影响股市;通货膨胀负相关影响股市;股市负相关影响通货膨胀;股市正相关影响通货膨胀。之前对于两者的变动研究得出的结论主要是负相关。1992-2008年中国股票市场与通货膨胀的数据显示,06年以前二者在趋势上基本呈负相关。但是,06年至今两者呈现出了滞后正相关的变动关系,并且是CPI滞后于股票市场同向波动。本文通过对股票市场参与结构的历史比较,总结出了股票市场正相关影响通货膨胀的路径。
关键词：
上证指数 CPI 正相关 滞后时间
[期刊] 统计与决策
[作者]
陈源
文章建立通货膨胀与股票市场价格的状态空间模型,运用协整检验和脉冲响应等分析方法,研究通货膨胀与股票市场的作用机制,研究发现:股票价格波动和通货膨胀长期存在一种均衡关系;虽然在极少部分时间里股票价格波动和通胀之间是正相关的,但是在大多数时间里股票价格波动和通货膨胀之间是负相关的,并且这种关系具有一定的时变性;通胀膨胀能在较短的时间内对股票价格波动产生冲击,并且时滞较长,而股票价格波动对通货膨胀产生的冲击较弱。
关键词：
状态空间模型 通货膨胀 股票市场
[期刊] 财经问题研究
[作者]
陈梦根 路祖强
通货膨胀将从宏观和微观渠道影响不同行业公司的股票收益,本文重点考察中国股票市场中不同行业上市公司股价受通货膨胀影响的差异特征。研究结果表明,样本期内通货膨胀引发股票市场产生行业分化现象,不同行业股票收益受通货膨胀的影响存在明显的差异。强周期行业如金融、能源和材料等随着通货膨胀上升受益明显,而弱周期行业如医药、公用事业等在通货膨胀下降过程中受损较小。
关键词：
通货膨胀 股票收益 行业分化
[期刊] 金融评论
[作者]
方文全
本文运用ADL模型实证检验1995～2004年中国和世界主要股市的实际收益与通货膨胀的关系,结果显示,中国股票实际收益与通货膨胀表现为显著的负相关,与西方主要成熟股票市场相比并不异常。经过检验发现,股票收益与实质经济和货币政策都呈现不显著的负相关,并不支持代理假说;同时,存在明显的门槛效应,通货膨胀提高了实际收益,通货紧缩降低了实际收益,通货膨胀幻觉是导致股票收益与通货膨胀呈现负相关的主要原因。
关键词：
代理效应 股票收益 通货膨胀
[期刊] 财贸经济
[作者]
陈玉光
银企债务危机与通货膨胀陈玉光从企业、银行的资产负债规模、结构和流向入手，深刻揭示银企债务危机中的风险转嫁行为与货币供给的超量增长、通货膨胀的一般联系及其隐含的深层问题，是本文探索的主题。据此，本文从惭近式改革的角度，提出了一个化解债务危机的基本思路。...
[期刊] 财经研究
[作者]
陈学彬
通货膨胀的预算融资动机博弈分析陈学彬通过增加货币发行直接弥补财政赤字和通过货币扩张对政府名义债务贬值间接为财政预算融资是许多国家通货膨胀的重要原因之一。我国在改革开放以前，在央行的财政性借款是政府弥补财政赤字的重要手段。改革以来，政府从央行借款逐步受...
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