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[期刊] 金融评论
[作者]
廖明情 高月
本文以沪深两市2001~2012年A股上市公司为样本,首次在现金流与股价研究中引入了通货膨胀这一因素,实证检验了通货膨胀、现金流和股票价格之间的关系。本文的研究结果表明:经营活动现金流和筹资活动现金流与股票价格都具有显著的相关性,且股价随经营活动现金流和筹资活动现金流的增加而上升,但投资活动现金流与股票价格之间的相关性并不显著;经营活动现金流、筹资活动现金流对股票价格有正向影响关系,这种关系随着通货膨胀的增加而增强。本文结论是投资者在证券投资方面应充分考虑现金流在通货膨胀的影响下对股票价格的影响。
关键词：
现金流 股票价格 通货膨胀
[期刊] 财经问题研究
[作者]
陆维新
股票收益和通货膨胀之间的关系不仅依赖于供给冲击和需求冲击,而且还受到货币政策制度的影响。需求冲击使得两者是正相关的,供给冲击对两者关系的作用还和货币政策制度有关。顺周期的货币政策使得供给冲击对两者关系是正相关的,而逆周期的货币政策使得供给冲击对两者关系是负相关的。对中国1991年1月—2009年7月实践的经验分析表明,股票收益和通货膨胀的相关性发生了两次结构性突变。进一步分析表明,1997年6月股票收益和通货膨胀的结构性突变主要是由货币政策制度引起的;2005年8月股票收益和通货膨胀的结构性突变主要是供给冲击和需求冲击的相对重要性发生了改变而导致的。
关键词：
股票价格波动 通货膨胀 货币政策
[期刊] 上海金融
[作者]
赵录贵
本文选取2009-2012年的经济数据,采用VAR模型分析了股票价格与通货膨胀的相关性,研究在当前通货膨胀压力持续增强的情况下,我国股票市场投资是否具有增值保值功能,进而对股票投资者的投资决策提供一定的参考。
关键词：
股票价格 通货膨胀 货币政策
[期刊] 统计与决策
[作者]
于扬 王维国 王春枝
文章选择高频股票价格等先行指标构建多种AR-M-MIDAS模型研究了我国股票价格对通货膨胀的影响机制及作用路径,结果表明,我国股票价格对通货膨胀存在显著正向效应,随着高频变量滞后阶数的递增,股票价格对通货膨胀的影响机制呈凹型下降趋势,且当滞后阶数增长至30阶时,Beta-AR(1)-M-MIDAS在我国通货膨胀的实时预报方面具有较高的精确性和时效性。
[期刊] 金融发展研究
[作者]
黄树青 丁雅楠
通货膨胀与股票价格关系的实证研究始终没有得到一致的结论。本文基于对上证指数和消费价格指数在3个代表性阶段的月度数据的实证检验发现,3个阶段内通货膨胀状况不同,通货膨胀与股票价格的关系也不同。进而推论:在我国,通货膨胀温和时期,通货膨胀与股票价格正相关;在严重通货膨胀时期,通货膨胀与股票价格负相关;在经济回落并伴有轻微紧缩时期,通货膨胀与股票价格负相关。
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
刘仁和
本文研究货币幻觉是否有助于解释中国低通胀环境下股票价格膨胀机制。应用动态戈登增长模型,将反映股市估值水平的红利-股价比率分解为代理效应、通货膨胀风险溢价效应和货币幻觉效应三个动态部分。中国股票市场的这三个动态分解部分和通货膨胀之间关系的实证结果表明:代理效应不存在,通货膨胀风险溢价效应的解释力弱,而通货膨胀解释了货币幻觉效应时序变化的较大部分,说明近十年来我国股市两次暴涨主要是在长期低通货膨胀背景下,通过投资者的货币幻觉引起的。
关键词：
股票 货币幻觉 代理假说 风险溢价
[期刊] 商业时代
[作者]
陈闻达 金鑫 郭杰
本文通过协整检验和V A R模型研究发现,通货膨胀、人民币升值与股票价格之间存在长期稳定的关系,并且股票价格的一个标准差新息会在较长时期内引起通货膨胀和人民币汇率的上升。方差分解表明,无论是对通货膨胀还是对人民币汇率波动,股票价格都具有最大贡献率。为了降低通货膨胀和人民币升值压力,我国在短期应避免出台对股市利好的经济政策。
[期刊] 云南财经大学学报
[作者]
丁培荣
无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,结果表明,不同阶段股票波动冲击来源不尽相同,股票市场波动与通货膨胀负相关的体现有一定时滞性。防止股票价格的剧烈波动应尽量减少对股票市场进行突然的冲击,防止通货膨胀压力,注意人们对通货膨胀的预期。
关键词：
通货膨胀 股票价格波动 脉冲响应函数
[期刊] 统计研究
[作者]
李昊 王少平
本文在蕴含微观经济基础的结构菲利普斯曲线框架内研究我国通货膨胀预期的结构和性质。基于最大熵自举的模型估计和推断显示:微观企业平均每三个季度调整一次价格;我国季度数据不支持通货膨胀粘性假设;在微观企业的定价过程中,理性预期所起的作用要强于适应性预期;但由于通货膨胀非粘性,真实经济中通胀持续性反而具有主导作用。经验研究结论表明,货币当局在通货膨胀预期管理中应加强货币政策的前瞻性、持续性和透明度。
关键词：
通货膨胀预期 通货膨胀粘性 最大熵自举
[期刊] 南开经济研究
[作者]
刘澜飚 范小云
近几十年来,世界各国资本市场发展迅速,各种可交易金融资产总量急剧增加,因而,金融资产价格的变化对各种宏观经济变量和金融体系的影响越来越大,面对各国频繁出现的在物价稳定甚至通货紧缩条件下出现的资产价格膨胀—泡沫破裂—经济衰退、金融体系风险加大的现象,理论界和各国中央对货币政策操作是否要考虑资产价格因素展开讨论。本文在综述国内外相关讨论的基础上,对股票价格膨胀、货币、货币政策的关系进行了理论阐释,并提出初步政策建议。
关键词：
资产价格 泡沫 货币政策
[期刊] 财经问题研究
[作者]
程文卫
本文主要考察通货膨胀对中国股票市场股票收益的影响。计量分析发现,通货膨胀与中国股票市场的股票收益呈负相关关系,但在统计上并不显著,且通货膨胀对沪深股市的影响存在较为明显的差异特征。这表明,尽管深沪两市基本制度架构相似,但市场运行模式存在一定的差异性。
[期刊] 中国经济史研究
[作者]
赵留彦 隋福民
本文使用近代中国抗日战争之前的年度数据（１８７１—１９３６年），以长期视角研究了上海股市的收益率与通货膨胀率之间的关系。在银本位下的温和通胀环境中，上海股市的实际收益与通货膨胀之间存在强烈的负相关关系。当通货膨胀预期提高时，股市不仅实际收益在下降，甚至名义收益也在下降。在高通胀环境中，尽管股市名义收益随通货膨胀而提高，但是实际收益下降幅度更大。与费雪效应的主张相反，近代中国的上海股市并没有对冲通货膨胀风险的功能。
关键词：
股票收益 通货膨胀 近代中国
[期刊] 统计与决策
[作者]
陈源
文章建立通货膨胀与股票市场价格的状态空间模型,运用协整检验和脉冲响应等分析方法,研究通货膨胀与股票市场的作用机制,研究发现:股票价格波动和通货膨胀长期存在一种均衡关系;虽然在极少部分时间里股票价格波动和通胀之间是正相关的,但是在大多数时间里股票价格波动和通货膨胀之间是负相关的,并且这种关系具有一定的时变性;通胀膨胀能在较短的时间内对股票价格波动产生冲击,并且时滞较长,而股票价格波动对通货膨胀产生的冲击较弱。
关键词：
状态空间模型 通货膨胀 股票市场
[期刊] 财经问题研究
[作者]
陈梦根 路祖强
通货膨胀将从宏观和微观渠道影响不同行业公司的股票收益,本文重点考察中国股票市场中不同行业上市公司股价受通货膨胀影响的差异特征。研究结果表明,样本期内通货膨胀引发股票市场产生行业分化现象,不同行业股票收益受通货膨胀的影响存在明显的差异。强周期行业如金融、能源和材料等随着通货膨胀上升受益明显,而弱周期行业如医药、公用事业等在通货膨胀下降过程中受损较小。
关键词：
通货膨胀 股票收益 行业分化
[期刊] 金融评论
[作者]
方文全
本文运用ADL模型实证检验1995～2004年中国和世界主要股市的实际收益与通货膨胀的关系,结果显示,中国股票实际收益与通货膨胀表现为显著的负相关,与西方主要成熟股票市场相比并不异常。经过检验发现,股票收益与实质经济和货币政策都呈现不显著的负相关,并不支持代理假说;同时,存在明显的门槛效应,通货膨胀提高了实际收益,通货紧缩降低了实际收益,通货膨胀幻觉是导致股票收益与通货膨胀呈现负相关的主要原因。
关键词：
代理效应 股票收益 通货膨胀
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