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[期刊] 会计之友
[作者]
王河流 蔡淑琴
离散时间股票估值模型与股价连续波动走势之间存在矛盾。通过建立收益分解模型,获取上市公司实时财务数据,产生预测数据,生成连续时间剩余收益函数,在此基础上,建立股票的连续时间剩余收益估值模型。该模型提高了股票估值的准确性与时效性,并能够从会计盈余视角对股价短期波动走势作出理论解释与合理预测。
关键词：
剩余收益 连续时间 股票估值模型
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
陈春春 胡日东
对股票价格波动的建模分析,一直是经济与金融研究的核心领域,是什么导致了股票价格的波动,也一直是投资主体共同关注的话题。有鉴于此,本文选择沪市1991-2010年所有上市公司的数据,建立了LM-ARMAX模型来实证股票价格波动的决定因素,最后根据模型半参数估计的结果,进行了基于半参数估计的非线性检验和基于Wild Bootstrap的Smirnov检验,结果表明:市账率和成交量是股票价格波动的主要因素,而净资产收益率对股票价格波动的影响不显著。
[期刊] 金融论坛
[作者]
屠年松 王浩
本文在人民币汇率浮动区间扩大和"沪港通"的背景下,基于LSTR模型研究汇率波动对股价区制转换的影响,结论为:汇率对股价的影响存在区制转换,即在不同汇率波动区间,股票收益率波动有两种不同的机制,这两种机制的转换发生在汇率波动率等于0.08238时。为防范系统性金融风险发生,应加强对国际游资的监管和适时引导汇率预期。
[期刊] 金融论坛
[作者]
屠年松 王浩
本文在人民币汇率浮动区间扩大和"沪港通"的背景下,基于LSTR模型研究汇率波动对股价区制转换的影响,结论为:汇率对股价的影响存在区制转换,即在不同汇率波动区间,股票收益率波动有两种不同的机制,这两种机制的转换发生在汇率波动率等于0.08238时。为防范系统性金融风险发生,应加强对国际游资的监管和适时引导汇率预期。
[期刊] 统计与决策
[作者]
苏恭 马波
本文应用GARCH、TARCH、EGARCH、GARCH-M模型对行业IT股票收益率进行定量及定性的分析。研究了IT行业收益率的波动性特征及风险性溢价,实证研究表明,我国IT行业的日收益率存在着高阶的ARCH效应,杠杆效应,波动性聚集特征,条件方差对日收益率有着很强的影响,其中GARCH模型在反映股市波动性效果方面优于其他模型。
关键词：
波动性 ARCH效应 风险溢价
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
李香丽 孙绍荣
股票市场价格的波动是股票市场最显著的特征之一,股价波动产生了差价,股票投资者才能获得利润。行为金融学理论从投资者的行为心理解释股价波动的原因,实际上当各种各样的因素影响投资者的心理和行为时,直接影响了成交量,成交量是当日所成交的股票的数量,但用股票的成交量,并不能深刻地剖析股价的波动,通过分析股市中在某个时刻、某个价位,单个股票多空双方所占的人数的概率、成交量的概率、不成交量概率,建立了成交量的概率模型,同时解释了股价波动的原因,然后用具体的案例验证了模型的正确性,因此股价波动的众多原因最终可归结为成交率
关键词：
股价波动 行为金融 股票市场 证券市场
[期刊] 商业研究
[作者]
冯凌茹
剩余收益模型是在进一步追踪企业内在价值源泉的基础上建立起来的价值估值计量模型。本文拓展了传统的剩余收益模型，假设剩余收益遵循一阶回归过程，由上一期的剩余收益、经营活动净资产及波动风险决定，然后在此基础上数理推导风险调整下的价值估值模型并研究其性质。研究发现风险的加入改变了线性信息动态过程模型的结构系数，从而改变了价值系数。具体而言，波动风险对剩余收益有显著的负向影响（－０．０８７５），风险的增加会降低剩余收益的持续性及解释力度，符合理论假设；净经营资产对剩余收益的影响为负，与理论假设不符，说明中国上市公司实际采用偏向激进的会计政策；波动风险对股价及未确认商誉也有显著的负向影响。
关键词：
内在价值 估值模型 剩余收益 波动风险
[期刊] 商业研究
[作者]
贾芳琳
资本市场出现已有300多年了,经济学家们在对证券市场进行了大量的实证研究之后,发现任何一个模型都不能对股票价格波动行为作出比较准确的描述。结合我国股市的实际情况,可以看出多数股民没有投资知识与经验,市场信息严重不足且不对称,机构投资者太少是我国股价波动的重要原因。
关键词：
股票价格 波动 经典模型
[期刊] 当代经济研究
[作者]
徐晓光 黄国辉
股票市场价格的频繁波动是股票市场最显著的特征之一,而政府政策的频繁干预是导致我国股市异常波动的最主要的原因。将我国近年来所发生的与股市有关的重大政策事件作为政策干预变量引入ARCH类模型,进行实证分析的结果表明:我国股价波动受政策因素的影响显著。为了规避我国股市政策性风险,必须转变政府在股市中的地位,调整股市的功能,完善股市的自律监管和信息披露机制等,保证我国股市的健康发展。
关键词：
ARCH类模型 政策干预效应 风险溢价
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
张燃 陈少霞
动量效应和反转效应是资本市场的热点话题，学术界给出了诸多解释，但鲜有文献从风险时变性视角关注到波动持续性的影响。基于2005—2021年我国A股市场个股数据，利用GARCH族模型度量股价波动持续性，分别通过投资组合分析与混同横截面分析，实证检验了个股股价波动持续性与股票预期收益之间的关系。研究发现：股价波动持续性与预期收益之间存在显著的负相关关系；通过构建多空组合，在买入波动持续性小的股票的同时卖出波动持续性大的股票，能够获得显著的超额收益。同时，针对我国A股市场存在“反转效应”的特征事实，进一步检验了股价波动持续性对反转收益的影响。经验证据表明，股价波动持续性放大了反转收益。因此，投资者可以通过纳入刻画股价波动持续性与反转效应的因子改善投资组合的业绩；监管部门应加强对股价波动持续性的实时关注，并将其作为系统性风险预警的重点指标。
[期刊] 南方经济
[作者]
张卫国 胡彦梅 陈建忠
与现有研究方法不同,本文通过考察Akaike、Schwarz、Shibata、Hannan-Quinn四个信息准则,建立了描述深圳股票市场收益过程和波动过程双长记忆性特征的ARFIMA-FIGARCH模型。实证分析说明采用ARFIMA(0,m,1)-FIGARCH(1,d,0)模型拟合最好。研究结果表明:深圳成分指数日收益序列无长记忆,但波动序列具有较强的长记忆特征。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
周孝华 朱特红 陈鹏程
2012年12月至今,我国创业板走出了一波牛市行情,涨幅超过了一倍,引发了不少人对创业板是否存在泡沫的争论。本文结合上市公司的财务报表及分析师预测数据,利用三阶段剩余收益模型对创业板行业进行估值,并与各行业股价进行对比,判断了股价对其内在价值的偏离程度。结果显示:2013年12月底各行业股价对内在价值的偏离程度很小,都在合理的范围内,股价基本回归内在价值。
关键词：
创业板 剩余收益模型 偏离测度
[期刊] 金融与经济
[作者]
刘可 王斌会
本文运用Engle在2002年提出的DCC-MVGARCH模型对我国股市以及与我国股市密切相关的其他国家股市收益率的波动相关性进行动态考察,以研究各市场之间动态相关性变动的规律。研究结果表明,目前我国股票市场尚处于较封闭的状态,但从长远来看,我国的金融市场与世界金融市场的波动相关性会增强。
[期刊] 运筹与管理
[作者]
秦伟良 颜华实
为了有效揭示收益率与波动的关系,本文采用极大重叠离散小波变换,将收益率分解在不同的交易周期上,建立各自的SV-M模型,考察各周期收益率与波动的关系及其他参数随交易周期的变化情况。实证表明,全球各大股票交易市场的收益率,收益率与波动的在较小的尺度上关系不显著,但在较大尺度上,存在明显的正相关关系;且随交易周期的增长,收益率的相关性及波动持续性逐渐增强。
关键词：
SV-M MCMC 小波变换
[期刊] 数理统计与管理
[作者]
夏天
股市交易量与股价变化的关系就一直是学术界与实务界所共同关心的主题。基于Chou(2005)提出的CARR模型对两者的动态关系问题进行了研究。首先分析了作为量价关系理论基础的混合分布假说理论在CARR模型中的适川性,进而基于混合分布假说理论对我国上证综合指数、深证成份指数以及随机抽取的十只个股进行了量价关系的实证检验。研究发现:混合分布假说理论同样适用于CARR模型,这证实了股价波动性的CARR效应的存在。实证的结果也证实了CARR模型无论是对于股票指数还是单只股票交易量都具有了良好的解释作用。因此,CARR模型与GARCH模型相比,在交易量与股价波动关系动态关系的研究领域可以得到更为稳健的结果...
关键词：
CARR模型 股价波动性 交易量
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