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[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
胡昌生 蔡芳芳
2000年,美国股市上网络股神话的破灭对传统金融理论提出了挑战。本文中所介绍的模型在卖空限制的前提下,通过研究投资者过度自信,对市场上存在的泡沫和价格过度波动现象进行了更为合理的解释。
关键词：
行为金融 过度自信 泡沫 期权
[期刊] 经济研究
[作者]
吴卫星 汪勇祥 梁衡义
当存在模型不确定性且有限市场参与内生时,过度自信的投资者和理性投资者参与股票市场的程度有着不同的行为模式。本文给出的模型分析了两种投资者在不同情况下对股票市场的参与情况,借此解释有限市场参与、超额进入和资产定价之间的关系。模型在流动性溢价、投资者结构和风险溢价的关系等方面具有明显的实证含义。模型表明,理性投资者有更大的投资区域,但是非理性投资者在其投资区域内更为激进。进而,在不同情形下,模型给出了资产均衡价格与投资者结构之间对应关系。
关键词：
过度自信 有限参与 资产价格泡沫
[期刊] 中国金融
[作者]
曾汉生
西方宏观经济学理论告诉我们,拉动经济增长有三驾马车——消费、投资和净出口,按照这一理论思维逻辑,在消费需求不足的情况下,我国长期以来通过大规模投资来追求经济的快速增长。特别是2008年国际金融危机后,为了防止经济下滑,我国中央政府推出了一系列投资刺激计划,各级地方政府也相应地通过地方融资平台借款大搞基建,开发商也一直在大规模地建高楼大厦,造水泥森林。这些投资促进了经济高速增长,但也使我国经济积累
[期刊] 经济学家
[作者]
李秀辉
比特币诱发新一轮的投机狂潮，市场泡沫再次进入人们的视野。比特币泡沫的特殊之处在于比特币的货币属性，围绕这一点学界展开了激烈地争论，但投资者无疑看中了它对法定货币的替代可能和投资潜力。这也表明市场泡沫背后有着重要的货币根源，可归因于货币价格对商品价值的偏离，而法定货币也可看做市场泡沫的一种基本形式。货币信用会通过从属波效应、信用扩展周期和金融不稳定性等一系列传导机制形成市场泡沫，因而，在信用货币时代需要市场各参与方的相互协作才能有效防治市场泡沫带来的影响。
[期刊] 宏观经济管理
[作者]
安宇宏
泡沫，可能是经济学中被研究时间最长但迄今仍未达成广泛共识的一个领域。最近出版的一本专著，使泡沫特别是刚性泡沫广受关注。在这部专著中，上海交通大学朱宁教授认为，＂刚性泡沫＂概念包含两层含义，＂第一是政府不断向企业和投资者提供担保，比如债券股就是显性担保，欠了债可以通过国有金融机构以股权方式还债＂。在过去３０年这种担保对于我国经济高速发展作出非常大的贡献。但是，如果政府一直通过提供担保方
[期刊] 现代经济探讨
[作者]
李秀辉
现代经济的泡沫化是一个世界性难题,也是我国当前经济建设过程中不可忽略的焦点。从货币与资本相互作用的视角发现,市场泡沫清晰地呈现出内在破坏性、外在间断性和衍生性三个本质特征。纵观历史上主要泡沫案例,其演化呈现出程度剧烈化、载体复杂化、信用工具创新化和政府干预再次回归等趋势。针对此,该文分析了当前易于形成市场泡沫的因素,从政府角色定位和民众市场意识培育两方面为我国防范和治理市场泡沫提出了措施建议。
关键词：
市场泡沫 本质特征 演化趋势 应对措施
[期刊] 上海经济研究
[作者]
曹红辉
泡沫是投资者基于非理性预期进行博弈所形成的超过理性预期的价格水平。理性泡沫增强市场流动性 ,而非理性泡沫则可能形成泡沫化 ,导致股票市场或虚拟经济甚至实体经济体系的风险 ;不仅损害资本市场的资源配置效率 ,也损害经济增长的效率水平。沪深股市均存在较大的泡沫成分 ,但是否达到泡沫化程度需根据金融市场、实体经济与股票市场之间的动态均衡状况予以评价。泡沫的形成原因主要包括分割的市场结构及定价机制、不规范的上市公司治理结构及其导致的经营绩效低下、虚假的会计信息及机构投资者利用信息垄断造成的价格垄断、市场发行及交易制度缺陷、单一的交易品种及工具与行政性随机化的监管体制等因素。
关键词：
股票市场 泡沫 度量
[期刊] 中国货币市场
[作者]
斯蒂芬·金·塞凯迪 吴凤丹
此文系上期斯蒂芬·金·塞凯迪教授《中央银行家与资产价格失衡》之姐妹篇,授权《中国货币市场》译成中文独家发表。资产价格泡沫的危害性令世人谈之色变,本文立足于宏观层面例举"泡沫"种种的破坏作用。对于中央银行家在资产价格失衡面前表现出的犹豫不决和顾虑重重,作者始终无法给予认同。
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
林琼
中国股票市场近十多年的发展,几乎没有脱离短线炒作的泡沫状态。一个很重要的原因是行政过度,即政府对股市过于频繁的控制和干预。本文从股市历年政策信息中,选取属于行政过度的实例,对其内容和发布形式进行评判,并分析其对股市的影响程度。
关键词：
行政过度 股票市场 泡沫 原因
[期刊] 浙江金融
[作者]
冯校明 吴星南
泡沫经济、泡沫金融与泡沫政绩冯校明，吴星南自８０年代以来，控制信贷规模和调整信贷结构，几乎成了每年金融方针的主要内容，也成了各行社金融工作的主要任务。其原因在于投资规模膨胀、资金需求猛增，拉动剧烈的通货膨胀这种恶性循环始终未能得到有效的治理。但是，从...
[期刊] 商业时代
[作者]
赵善华
房地产业是资金密集型产业,房地产开发所需资金主要由金融机构提供,由此产生一个悖论:缺少金融支持房地产业发展就会滞后,其运行效率将下降;金融支持过度又会导致房地产进入非理性繁荣期,甚至出现价格泡沫。本文立足于此背景,以美国次贷危机为视角,结合我国的实际,从现象描述和理论研究出发,探讨金融支持过度对房地产泡沫形成中的作用。
关键词：
金融支持过度 房地产泡沫 美国次贷危机
[期刊] 中国工业经济
[作者]
杨威 宋敏 冯科
本文以近年来兴起的并购重组市场为背景,探讨投资者是否会对并购过度反应从而引发股价的泡沫与崩盘。由于商誉仅源于上市公司并购时支付的溢价,本文以商誉作为并购的年度代理指标,在更长的时间跨度上识别了并购引发的股价泡沫与崩盘。研究发现:商誉加剧股价崩盘风险且两者的关系主要源于商誉较高的样本,初步证明高商誉的公司股价具有一定程度的泡沫;商誉提升了公司业绩,投资者对并购过度反应从而使股价积累了泡沫;并购后业绩下滑可视为股价高估的信号,此时商誉与股价崩盘风险的关系更明显。进一步分析表明,当投资者持股期限较短、公司估值较高和市场行情较好时,商誉与股价崩盘风险的关系更为明显。此外,高商誉公司高管的减持规模显著高于低商誉或无商誉的公司,表明管理层利用并购引发的股价泡沫实现了财富转移。本文丰富了上市公司并购行为经济后果的研究,体现了转型经济国家并购市场发展初期的独特性质,对于降低股价崩盘风险、维护金融市场稳定有一定的启示作用。
关键词：
并购 泡沫 股价崩盘风险 过度反应 商誉
[期刊] 上海财经大学学报
[作者]
解保华 李彬联 石立
本文针对近年来中国股票市场泡沫问题和房地产市场的泡沫问题这两个市场的具体情况,分别采用简化的F-O模型测度中国股票市场的泡沫度和成本加成定价模型测度房地产市场的泡沫度,得出1999-2007年我国这两个市场近9年来的月度泡沫估计值;通过对两个市场的泡沫度的对比分析,我们发现股票市场的泡沫度比房地产市场的波动更大;房地产市场泡沫并不是导致股票市场泡沫的原因;而股票市场泡沫却是房地产市场泡沫产生的原因。
[期刊] 经济研究参考
[作者]
陈庆修
房地产泡沫不仅是对房地产市场本身的扭曲,还是影响经济安全和社会稳定的重大隐患。保持房地产市场持续健康发展,关键要以供求平衡为基本定位,遏制房价过快上涨,化解房地产泡沫。挤出房地产泡沫的根本途径在于,改善和
[期刊] 中国土地
[作者]
成山
土地不容泛“泡沫”特邀撰稿人成山对＂泡沫经济＂四个字，我们一度十分陌生。在市场窒息的年代，许多人不识其为何物，识者也以为那只是一种远离我们的怪物。市场经济来了，＂泡沫经济＂似乎也影随而来。早时有君子兰的疯狂。一盆青土，几茎碧叶，炒来炒去，百千倍地身价...
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