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[期刊] 国际金融研究
[作者]
高谦 何蓉
资本结构与控制权市场发展之间存在着内在联系,高负债率会降低并购的成功率,由此本文得出了四个理论假说,即低负债率能推动控制权市场的发展;高负债率的资本结构特征直接限制公司控制权市场的发展;出于反收购目的,持续调整会改变资本结构的长期特征引起负债率上升;如果负债率出现下降趋势则控制权市场的发展就会加速。对美、日两国的实证检验较好地验证了这四个假说。这在理论上预示着没有资本结构的剧烈变革,控制权市场就不会有快速的发展。就我国资本结构调整与公司控制权市场发展而言,这个理论预示无论是从金融发展战略选择的层面,还是从多层次资本市场体系建设和国有企业改革的角度来看,其涵义都极为丰富。
[期刊] 经济经纬
[作者]
娄锋
笔者以美国农业合作社为例,基于VAR模型的实证分析,命名并验证了合作社发展演进中的"踏轮"效应,即随着农业生产商品化,农场主成立合作社自助使其劳动生产率提高,产出增加导致市场竞争加剧,弱小合作社倒闭或被兼并,存续下来的合作社经营规模扩大,服务能力增强,成员人均劳动生产率不断提高以应对不断加剧的竞争,而这反过来又加剧了竞争,成员人均劳动生产率再次提高,竞争再次加剧。这一"踏轮"过程循环往复,每个合作社的平均规模越来越大,成员的人均劳动生产率水平持续提高,合作社总数逐渐下降。笔者期望通过对合作社发展演进内在机制与规律的揭示,为我国农业合作社发展的时配性政策安排提供参考。
关键词:
农业合作社 “踏轮”效应 VAR模型
[期刊] 财经研究
[作者]
邹平 付莹
在集中的股权结构下,上市公司控股股东享有的控制权可能超过其持有的现金流权,造成控制权和现金流权的"两权分离"。两权分离致使股权结构更加复杂,为控股股东关联交易、淘空上市公司和利润转移等行为提供了便利。文章从理论角度考察了控制权与现金流权分离对企业价值及资本结构的影响,并运用面板数据分析方法进行了实证研究,试图为我国上市公司治理结构的完善以及中小股东利益保护提供一些有益的思考。
关键词:
控制权 现金流权 最终控制人 上市公司
[期刊] 财贸研究
[作者]
崔学刚 谢志华 郑职权
本文基于终极控制权理论考察终极控制权性质对公司绩效的影响。研究发现:在非保护性行业中,在控制公司规模、行业、上市地点、财务杠杆、治理因素以及上年度业绩的情况下,民营终极控制权的上市公司业绩显著高于非民营上市公司。在保护性行业中,国有控制权与民营控制权对公司业绩的影响无显著差异。本文提供了终极控制权性质与公司绩效的系统性经验证据,对于继续进行民营化改革的政策制定与监管具有一定的参考价值。
关键词:
民营控制 国有控制 终极控制人 配对样本
[期刊] 财政研究
[作者]
尚红云
恰当的财政卫生支出政策既有利于提高医疗服务效率,又可以实现社会相对公平,反之,则可能导致社会福利受损。因此,系统、科学地分析财政卫生支出对医疗卫生行业发展的制约性,找出当前卫生行业发展中存在的问题,这对于促进医疗卫生行业的改革与发展,提高人民健康水平
[期刊] 财贸经济
[作者]
杨龙志
本文以Feder模型为理论框架,采用1953—2012年中国时间序列统计数据,运用状态空间模型方法,实证考察了中国流通产业对国民经济影响力的动态特征,同时检验了流通产业影响力与经济发展水平的关系。结果发现:流通产业影响力包括直接效应与间接效应两个渠道,相对而言,直接影响力目前是流通产业影响力的主要构成部分,而间接影响力相对微弱;改革开放后,流通产业影响力与经济发展水平呈显著"倒U型"关系,存在阈值效应,经济结构软化是直接影响力弱化的显著外在约束因素;结果暗示,流通产业外延式规模扩张的直接影响力提升战略空间将日益萎缩,而内涵式创新转型的间接影响力提升战略可能存在巨大潜在空间。
关键词:
流通产业 影响力 国民经济 状态空间模型
[期刊] 中国软科学
[作者]
白明 李国璋
熊彼特认为垄断有助于创新的实现,这一假说对经济学家和政策制定者产生了巨大的影响。本文对该假说的涵义进行梳理,介绍已有的实证检验结果,并结合我国工业实际情况对熊彼特的观点进行实证检验。研究表明,竞争,而不是垄断,更有助于创新。
关键词:
熊彼特假说 竞争 创新 实证分析
[期刊] 金融研究
[作者]
高雷虹 罗剑朝
学术界对我国资本市场效率问题的研究多从"有效市场理论"出发,但对资本市场效率内涵的模糊认识以及侧重于信息效率分析的理论不足,使得基于"有效市场理论"的研究不能准确指出我国资本市场效率低下的制度性根源。本文从公司控制权市场理论出发,明确了公司控制权市场对提高资本市场效率的功能性和基础性意义。在我国经济转型期,改善公司控制权市场的制度性抑制对提高资本市场效率意义重大,控制权市场的规范与否一定程度上直接决定着资本市场效率。
关键词:
资本市场 公司控制权市场 资源配置效率
[期刊] 当代财经
[作者]
王红霞
现实经济活动中常常显示上期工资收入对本期人力资本所有者的劳动积极性具有非常明显的影响。现代工资理论也十分强调工资具有重要的激励作用,但上期工资的激励作用不容忽视。工资具有“后发效应”,即上期工资与本期产出之间存在着正相关关系。中国3个行业15年来的数据显示,上期工资对行业本期产出的影响十分明显,其中尤以建筑业和批零贸易餐饮业明显。充分发挥上期工资的激励作用可以大大增加企业产出。
关键词:
工资 后发效应 产出 贡献度
[期刊] 中国工业经济
[作者]
陈炜 孔翔 许年行
本文以1994—2003年间深沪两市发生的股权转让事件为研究对象,用控制权私利水平衡量法律保护的结果和效率,实证检验我国法律制度的完善是否起到保护中小投资者的作用。研究发现:我国证券市场存在较高的控制权私利水平,在中小投资者法律保护的不同阶段,控制权私利存在显著差异;总体上,中小投资者法律保护能起到降低控制权私利作用;1999年以前法律保护较差的阶段,投资者法律保护并没有发挥降低控制权私利的作用;但在2000年之后,法律保护逐渐发挥作用,控股股东获得的控制权私利不断降低。
关键词:
中小投资者 法律保护 控制权私利
[期刊] 华东经济管理
[作者]
阎晓春
文章以我国A股市场2001—2003年发生控制权协议转让的上市公司为样本,对控制权转让价格及溢价率的影响因素进行了实证分析和检验,重点分析资本结构的影响。回归结果表明:目标公司的每股净资产越高,控制权转让价格越高;股权性质影响控制权转让价格,法人股转让价格高于国有股;其他变量对控制权转让价格没有影响,我国股权定价方式过于单一,市场化程度低。总负债率对控制权转移溢价率有显著为正的影响,在一定程度上验证了资本结构管理控制学派的观点;股权性质对控制权转让溢价率的影响依赖于每股收益和每股净资产;每股收益与控制权转
关键词:
资本结构 公司控制权 公司控制权转移价格
[期刊] 中国劳动
[作者]
赵立卫
本文从人力资本理论的视角分析了人口老龄化趋势与人力资本积累水平之间的关系,并且对相关权威样本数据进行回归分析。本文认为,在一定条件下和一定范围内,老龄化趋势与人力资本积累水平之间存在"倒U"关系。其成因是人口年龄结构变化使具有一定技术含量的部分产业、职业内更富职业经验的劳动者群体扩大,同时家庭和个人对人力资本投资的积极性提高等,但上述因素的正向作用受到人类生命周期规律和一些负面因素的制约。因此,在一定时期内,全社会存在"老龄化红利"。我国当前业已进入"老龄化红利"期,要充分利用和延长"老龄化红利",必须继续推进产业结构优化,完善面向全社会的终身教育体系,实施积极老龄化战略,继续提高人力资源配置效率,进一步发展卫生健康、社会保障及体育事业,积极优化生育政策。
[期刊] 商业经济研究
[作者]
李志德
本文在提出产品质量"市场分层"假说的基础上,通过对深圳市国际知名品牌会员制超市、本土连锁经营超市以及小商品市场的消费者进行对比研究,并以赴港购物的消费者作为参照,研究了不同质量层次产品市场中消费者的产品质量认知和消费行为特点。基于研究的结论,文章就如何提高产品质量、保护消费者权益提出了相关政策建议。
关键词:
产品质量 消费者认知 市场分层
[期刊] 统计与决策
[作者]
王钺
基于互联网快速发展的时代背景,文章构建了互联网发展影响国内市场整合的理论分析框架,从空间、经济、制度三个层面对互联网发展影响市场整合的理论机制进行探讨,在此基础上,实证检验了互联网发展对国内市场整合的影响效应。研究发现,考察期内,固定互联网和移动互联网的发展均能够促进中国城市间的市场整合,且这一促进作用还会随着互联网规模的扩大而提高,在考虑了模型可能存在的内生性和模型设定误差以后,上述结果依然具有稳健性。
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