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作者: 王(53435); 张(44913); 李(44738); 刘(42328); 陈(28640); 杨(21621); 晓(20250); 赵(17508); 周(17059); 华(15356); 吴(15129); 文(15115); 伟(14076); 林(13974); 明(13767); 志(13569); 孙(13315); 丽(13303); 黄(13009); 徐(12805); 军(10956); 玉(10915); 平(10524); 朱(10291); 郭(10236); 胡(10061); 建(9676); 红(9392); 春(8901); 艳(8828)

学科: 济(82729); 经济(82646); 管理(58753); 业(57515); 企(47485); 企业(47485); 方法(45099); 数学(41567); 数学方法(41191); 财(23053); 中国(19613); 农(19442); 贸(16615); 贸易(16608); 业经(16221); 易(16091); 务(15715); 财务(15676); 财务管理(15647); 制(15547); 融(15064); 金融(15063); 企业财务(15008); 银(14495); 银行(14460); 行(13767); 地方(13643); 农业(13115); 学(12806); 技术(12494)

机构: 大学(269888); 学院(267270); 济(117449); 经济(115608); 管理(111144); 理学(98064); 理学院(97161); 管理学(95716); 管理学院(95233); 研究(82884); 中国(65158); 财(53052); 京(52904); 科学(48392); 财经(44236); 农(44229); 业大(41261); 经(40832); 中心(40323); 所(39127); 经济学(37908); 江(36247); 研究所(35860); 农业(35179); 经济学院(34709); 财经大学(33813); 北京(31837); 商学(31082); 商学院(30820); 院(30258)

基金: 项目(193842); 科学(155218); 基金(147159); 研究(135606); 家(129392); 国家(128414); 科学基金(112335); 社会(91126); 社会科(86797); 社会科学(86776); 基金项目(78329); 自然(74645); 省(73346); 自然科(73068); 自然科学(73049); 自然科学基金(71819); 教育(62867); 划(62686); 资助(59729); 编号(51049); 部(44214); 重点(43220); 创(41569); 发(40079); 国家社会(39420); 创新(38935); 教育部(38811); 成果(38655); 科研(38437); 人文(37474)

期刊: 济(110532); 经济(110532); 研究(70705); 学报(42889); 中国(42038); 财(41746); 管理(39088); 科学(38941); 农(37129); 大学(33122); 学学(31942); 融(28497); 金融(28497); 农业(24887); 财经(22561); 技术(21508); 经济研究(19406); 经(19220); 教育(17668); 业经(17600); 问题(15179); 业(13998); 贸(13418); 统计(13351); 商业(13030); 理论(12997); 技术经济(12781); 策(12619); 版(12286); 科技(11748)

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资本市场开放对高管超额薪酬的影响——基于陆港通的经验证据

[期刊] 财经问题研究 [作者] 权烨王满

本文利用2010—2019年我国沪深A股上市公司样本，借助陆港通这一外生事件，利用双重差分模型考察了资本市场开放对高管超额薪酬的影响。研究结果表明，资本市场开放能够有效降低高管超额薪酬，约束高管的自利行为。进一步研究发现，陆港通交易制度发挥治理作用的潜在途径是通过提高股价信息含量产生股价信息反馈效应，促进股价在高管薪酬契约中的指导作用，或者通过改善公司信息环境，降低公司内外部的信息不对称程度，压缩高管超额薪酬的攫取空间。资本市场开放有利于提高高管薪酬契约激励的有效性，但是其对高管超额薪酬的治理作用受到管理者权力的强烈约束。上述研究不仅是对资本市场开放与高管超额薪酬领域研究的有益拓展，而且为我国扩大对外开放、进行相关制度建设与改善公司治理结构提供了政策启示。

关键词：资本市场开放高管超额薪酬陆港通

资本市场开放抑制了高管机会主义减持行为吗？——基于“陆港通”的经验证据

[期刊] 证券市场导报 [作者] 陈作华陈娇娇吴大新

本文采用双重差分模型，选取2012―2019年沪深两市A股上市公司董事、监事与高管减持交易行为为样本，依据陆港股票市场交易互联互通机制试点提供的实验平台，研究了资本市场开放对高管机会主义减持行为的影响。研究发现，陆港通能够有效抑制高管机会主义减持行为。机制分析发现，陆港通通过吸引更多分析师关注、提高内部控制质量和降低股价同步性，降低了高管减持的超额回报，从而抑制了高管机会主义减持行为。进一步分析发现，陆港通对高管机会主义减持的治理效应在公司前期盈余管理为负时更显著。本研究为中国资本市场进一步开放和类似陆港通交易机制的进一步推行提供了经验证据，为高管机会主义减持行为监管提供了新视角。

关键词：资本市场开放陆港通高管减持机会主义行为公司治理

资本市场开放与CEO薪酬操纵——来自“沪深港通”的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 罗宏陈坤张兴源

资本市场开放是我国对外开放的重要组成部分。文章以我国“沪深港通”开通为准自然实验场景，利用A股上市公司2010—2020年的财务数据实证检验资本市场开放是否有利于抑制上市公司CEO的薪酬操纵行为。实证结果显示，成为“沪深港通”标的公司之后，上市公司CEO利用管理层权力攫取的超额货币薪酬以及攫取超额薪酬的可能性显著降低，表明资本市场开放有助于抑制CEO的薪酬操纵行为。机制检验发现，“沪深港通”通过强化标的公司股东对CEO的监督意愿从而抑制CEO对超额薪酬的攫取。异质性分析显示这一效应在CEO权力较弱以及公司信息透明度较高时更加显著。文章从高管薪酬监管的角度为资本市场开放的公司治理效应研究提供了更丰富的经验证据。

关键词：沪深港通薪酬操纵超额薪酬管理层权力股东监督

资本市场开放对企业避税的治理效应：基于“陆港通”开通的准自然实验证据

[期刊] 世界经济研究 [作者] 王勇芦雪瑶

资本市场开放是中国加快构建新发展格局,实现经济高质量、可持续发展的重大举措。文章以中国启动"陆港通"交易试点为背景,运用多期双重差分模型实证检验了资本市场开放对企业避税的治理效应。研究发现,引入"陆港通"机制显著抑制了企业避税,其作用机理主要是通过缓解上市公司融资约束,增强外部监督,削弱企业避税的动机和能力,进而发挥资本市场开放的治理作用。进一步研究发现,上述治理作用在税收征管力度较弱及企业内部治理水平较高的样本中更为显著,与企业内部治理存在协同效应,但未能产生对外部税收征管的替代效应。本研究为坚定扩大资本市场对外开放战略、深化金融供给侧改革提供了理论支撑,也为实现税收公平和正义、促进实体经济稳健发展提供了经验证据。

关键词：资本市场开放陆港通企业避税公司治理

资本市场对外开放对股价波动性的影响研究——来自“深港通”的经验证据

[期刊] 价格理论与实践 [作者] 王子柱刘浩思

扩大资本市场对外开放背景下维护股市稳定，是保持经济平稳运行和推动经济高质量发展的重要前提条件。本文以2015-2020年中国A股上市公司作为研究样本，基于深股通标的股票和非标的股票建立双重差分模型，深入研究该交易制度对深圳股市波动性的影响及其机理。研究发现：深港通开通后，深股通标的股票股价波动性显著降低，且对高换手率股票的作用更加明显。进一步分析发现：深港通交易制度引入了境外成熟机构投资者，秉承价值投资理念，提高股价信息含量，有效降低股价波动。基于上述研究结论，应渐进式加大资本市场开放力度，多措并举维护资本市场稳定。

关键词：深港通股价波动性股价同步性 DID 模型 PSM

资本市场开放对企业内部薪酬差距的影响——基于“沪港通”的准自然实验

[期刊] 经济管理 [作者] 张昭马草原王爱萍

本文利用沪港通开通这一"准自然实验"构造双重差分模型,实证检验了资本市场开放对企业内部薪酬差距的影响。研究发现:(1)沪港通的开通显著缩小了企业内部薪酬差距,并且在剔除"限薪令"、股权激励、最低工资制度等因素的干扰之后,这一效应依然显著,其他稳健性检验方法也证实了这一结论的可靠性,因此沪港通开通并非是近几年来中国企业内部薪酬差距乃至总体收入差距扩大的原因;(2)资本市场开放显著地提升了上市公司监事会持股比例,但降低了董事会持股比例,从而通过强化监事会的监督力度来缩小企业内部薪酬差距,当然内部监督的中介效应仅存在于A股企业中,因为非A股(B股、AH股、AB股)企业开放程度已经较高,受沪港通的冲击较小;(3)企业所处外部法律环境对资本市场开放影响企业内部薪酬差距产生了调节作用,A股企业相比非A股企业外部法律环境更为单一,资本市场开放使得入选沪港通标的范围的A股企业面临的外部法律环境约束增强,因而缩小企业内部薪酬差距的程度也更为显著。本文的研究有助于厘清资本市场开放的收入分配效应,可以为党的十九大报告所提出的"深化资本市场对外开放"和"促进收入分配更合理更有序"提供理论和经验证据支持。

关键词：资本市场开放内部薪酬差距沪港通双重差分模型

资本市场开放与企业真实盈余管理——基于“陆港通”的经验证据

[期刊] 经济管理 [作者] 彭雅哲汪昌云

资本市场开放不仅是扩大国际融资、更好地利用国际金融市场的需要，而且对我国资本市场发育和上市公司行为具有多重外部治理效应。本文借助我国内地与香港资本市场互联互通机制这一准自然实验，研究资本市场开放对企业真实盈余管理的影响。研究发现：(1)总体上，“陆港通”的实施显著降低了标的公司真实盈余管理程度；(2)委托代理问题是企业进行盈余管理的重要原因，而“陆港通”开通后，能够缓解标的公司代理矛盾，进而约束管理层的真实盈余管理行为；(3)当资本市场信息环境改善、管理层面临较大股票抛售压力以及大股东监督力度较强时，“陆港通”抑制企业真实盈余管理行为的治理效果更好。本文结果表明，资本市场开放有助于提高我国上市公司财务信息披露质量及公司治理水平。

关键词：资本市场开放真实盈余管理信息不对称公司治理陆港通

资本市场对外开放与劳动收入份额——基于沪深港通交易制度的经验证据

[期刊] 经济学(季刊) [作者] 江轩宇朱冰

本文利用沪深港通制度实施的外生冲击，考察资本市场对外开放对劳动收入份额的影响，发现：（1）沪深港通制度的实施显著提高了标的公司的劳动收入份额；（2）当标的公司外资交易活跃程度较高或股价信息含量提高程度较大时，二者正向关系更强；（3）降低债务成本及提升研发意愿是沪深港通制度提高企业劳动收入份额的重要路径；（4）前述正向关系只在企业融资约束程度较高、高新技术行业及劳动与资本要素更多呈互补效应时显著。

关键词：资本市场开放沪深港通劳动收入份额

资本市场开放与上市公司劳动收入份额——基于沪港通的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 毕鹏王丽丽

基于2010—2020年我国A股上市公司数据，以沪港通交易机制为自然实验，探讨资本市场开放对上市公司劳动收入份额的影响。研究发现，沪港通交易机制显著降低了上市公司劳动收入份额。机制检验表明，资本市场开放引发的企业创新水平提高和全要素生产率的提升是导致上市公司劳动收入下降的重要原因。进一步分析表明：在国有企业组和融资约束水平较低组中，沪港通交易机制对劳动收入份额的负向影响更为显著；沪港通交易机制普遍降低了高管与员工劳动收入份额。上述研究结论为我国上市公司劳动收入份额下降提供了新的证据，同时也为完善我国资本市场相关机制建设、深化劳动收入分配制度改革提供了决策参考。

关键词：沪港通企业创新全要素生产率劳动收入份额

资本市场开放对管理层“利空消息”业绩预告的影响——基于沪深港通交易制度的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 张春艳林怡斌刘梦

文章以2007—2021年A股上市公司为样本，考察了沪深港通制度对管理层“利空消息”业绩预告的影响。研究发现，沪深港通制度加大了管理层“利空消息”业绩预告的披露倾向，并且预告的精确度也会提高。另外，相比国企与管理层持股数量较少的公司，沪深港通制度对管理层“利空消息”业绩预告披露倾向和精确度的正向影响在非国企和管理层持股数量较多的公司中更明显。本研究结论丰富了管理层“利空消息”业绩预告这一主题的文献研究，也拓宽了资本市场开放经济后果的研究边界，为当前学术界广泛开展的宏微观交叉研究做出了有益补充。

关键词：沪深港通制度 “利空消息”业绩预告信息性质信息精度

资本市场开放对公司审计的影响——基于“陆港通”背景的实证研究

[期刊] 审计研究 [作者] 罗棪心伍利娜

我国资本市场起步较晚,缺乏成熟的运行机制,与境外市场的融合程度也较低。"陆港通"作为中国资本市场对外开放的里程碑事件,实现了境内外投资者的互联互通,对证券市场的改革和发展有着重要影响。本文以"陆港通"政策的实施为背景,探究了资本市场开放对公司审计的影响。研究发现,在公司成为"陆港通"标的后,其审计质量和审计收费都有显著上升。进一步分析表明,在实施"陆港通"后,非"十大"审计、弱公司治理以及非交叉上市公司的审计质量和审计收费有显著提升。本文从审计角度切入,研究了资本市场开放的经济后果,为我国金融改革的进一步深化、"陆港通"政策更大范围推行提供了重要的理论和实践依据。

关键词：陆港通审计质量审计收费

资本市场开放提高企业投资效率了吗——基于“陆港通”的多期双重差分法实验证据

[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报) [作者] 王秀丽齐荻

"陆港通"政策是我国资本市场开放的重大创新措施,利用这一自然事件,选取2010～2017年A股上市公司数据,探讨了"陆港通"与企业投资效率之间的相关关系。在实证方法上,构建了多期倾向得分-双重差分模型,研究表明,"陆港通"的实施提升了上市公司的投资效率,其中对于过度投资的抑制作用尤为明显,对于投资不足也起到了缓解效果。进一步的检验发现,"陆港通"的实施对上市公司投资效率的提升作用在原本信息披露质量较差和监督程度较弱的样本组中更为显著。研究结论不仅证实了"陆港通"政策通过链接两地资本市场从而规范了我国上市公司的投资行为,而且为后续"沪伦通"等互联互通机制的推行提供了重要的经验参考。

关键词： “陆港通” 资本市场开放投资效率

资本市场开放与企业社会责任——基于“陆港通”的准自然实验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 杜建华刘陈杨

陆港通交易制度作为我国金融改革的一项重要的制度创新，其经济后果是政府及学术界关注的核心问题。文章基于陆港通这一准自然实验，以2012—2019年A股上市公司为研究样本，构建多时期双重差分模型，研究资本市场开放对企业社会责任的影响。结果发现，陆港通交易制度的实施能够有效促进企业承担社会责任，且这一影响主要体现在非国有企业、信息质量低和融资需求高的企业中；进一步分析还发现，提高企业信息透明度和抑制管理层短视行为是陆港通交易制度影响企业社会责任的重要机制。上述结果表明资本市场开放在促进企业承担社会责任方面发挥着重要作用，拓展了资本市场开放在微观领域的相关研究，为深入理解陆港通交易制度，进一步扩大资本市场开放范围提供了经验证据。

关键词：资本市场开放企业社会责任陆港通双重差分模型

终极产权、管理层薪酬与企业业绩——基于我国资本市场的经验证据

[期刊] 财会通讯 [作者] 孙鑫王闻道李华

一、引言现代企业制度下,由于信息不对称和契约不完全性,管理者趋于利用更多的信息来实现私人利益最大化,损害股东利益。Jensenand Meckling(1976)认为,给予管理层与企业业绩相挂钩的薪酬激励,能有效解决所有者与管理者间的利益冲突,使两者利益趋于一

关键词：管理层薪酬资本市场薪酬激励制度现代企业制度信息不对称代理成本价值指标薪酬总额《会计研究》会计利润

资本市场开放能够提高公司投资效率吗?——来自“沪港通”的经验证据

[期刊] 证券市场导报 [作者] 刘程王仁曾

利用"沪港通"政策实施这一外生冲击,本文研究我国资本市场开放对公司投资效率的影响。研究发现,对比控制组公司,"沪港通"政策的实施可有效提高公司投资效率。检验影响机制发现:"沪港通"通过提高标的股票的股票流动性,进而改善了公司的投资效率;"沪港通"对股价信息含量较低的公司样本的提升作用更为显著;"沪港通"对公司投资效率的作用存在显著并且持续增强的滞后效应,即"沪港通"政策的实施对公司投资效率产生持续的促进作用,同时其影响随时间而增强。本文研究表明,推进资本市场的进一步开放,对于提高公司投资效率以及增强资本市场服务实体经济的能力具有重要作用。

关键词：资本市场开放公司投资效率沪港通股票流动性

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