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[期刊] 新金融
[作者]
胡燕 胡利琴
次贷危机打破了资产证券化的神话,证券化产品的发行规模急速萎缩。本文从证券化产品的发起初衷追溯,分析了证券化产品微观机制设计层面存在的缺陷以及证券化产品对货币政策有效性的影响,并结合我国证券化产品试点情况,提出了发展证券化产品的几点建议。
[期刊] 上海金融
[作者]
安丛梅
本文选取2012-2019年间我国30家上市银行的季度数据，实证考察资产证券化对银行个体风险的影响及传导机制。研究发现，资产证券化显著降低了银行稳定性，增加了银行个体风险；在资产证券化过程中，道德风险与银行间产品互持的联合效应将由“系统性风险联动机制”间接影响到个体银行；但杠杆率提升与银行间负债关系对银行风险的联合负面效应却不显著。进一步研究发现，资产证券化对银行风险的传导机制，在不同银行主体间存在异质性。上述结论在考虑内生性问题及进行多项检验后仍是稳健的。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
李佳
从金融危机的教训得知,资产证券化创新严重影响到金融稳定,并且微观审慎监管的偏差及宏观审慎监管的缺位是当前资产证券化监管存在的缺陷。为此,关于资产证券化监管框架的构建必须考虑金融稳定的维护,并从宏观审慎监管的强化来改进资产证券化的监管。同时,为了提高信息的共享及协调程度,必须有机结合微观审慎监管和宏观审慎监管来构建资产证券化的监管框架。
关键词：
资产证券化 微观审慎 宏观审慎 监管
[期刊] 中国金融
[作者]
唐涯 陈戴希 徐建国
中国资产证券化的微观特征发行规模和发行种类我们按照欧美项目分类习惯，对国内项目进行了归类。如表１所示，２０１４年末美国和欧洲资产支持债券余额分别占债市总余额的２７．３８％和９．３７％，中国仅为０．８７％。比较有意思的是，这种差距主要体现在房地产抵押贷款证券化项目（ＭＢＳ）上。我国的ＭＢＳ占资产证券化市场比例为１．１５％，而ＭＢＳ是美国和欧洲资产证券化市场的中流砥柱，分别占比为８２．４１％和６０．０４％。基础资产分类我们进一步研究资产证券化的细分基
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
张伟 周丹 王恩裕
正确认识资产证券化对原始权益人的财富效应问题,对我国刚刚起步的证券化市场的发展具有重大的理论意义。本文认为该效应是证券化的核心效应,是证券化其他效应得以产生的基础,并从成本节约与收益创造角度深入分析了证券化对原始权益人的财富效应得以实现的微观机制;同时, 较系统地分析了影响这些微观机制发挥作用的约束条件及其对证券化财富效应的影响。
关键词：
资产证券化 财富效应 微观机制 约束条件
[期刊] 南方金融
[作者]
龚攀 王兵
本文在改进现有文献的研究模型的基础上,从微观金融视角研究单个银行机构参与资产证券化业务的决策行为及决策效果,从包括资产证券化业务在内的金融产品创新对金融稳定的影响的角度,分析了资产证券化与次贷危机之间的关系。研究发现,资产证券化放大了银行的财务杠杆加剧了资产价格的波动,从而影响金融稳定;资产证券化将资本市场、信贷市场和实体经济紧密联系起来,促使资本市场上的波动演变为实体经济的波动;而当银行在危急中获得救助时,并不会增加对实体经济的融资,反而会更加惜贷并倾向于增加其在中央银行的储备资金或持有证券化资产,从而可能导致金融危机演变为经济危机。因此,有效的救市措施应是从资产方处理银行的"问题资产",而...
关键词：
金融稳定 金融创新 资产证券化 次贷危机
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
肖崎
2007年美国次贷危机爆发,并导致全球性金融危机和经济衰退。次贷危机本质上涉及"资产证券化"这种金融衍生品。本文对"资产证券化宏观经济效应"的现有文献进行归纳分析,文章认为,从微观层面看,资产证券化有利于提高金融效率;但从宏观层面看,资产证券化可能对金融体系结构、宏观经济稳定和货币政策有效性带来潜在冲击。政策当局应该重视资产证券化可能产生的宏观经济绩效,协调微观效率与宏观稳定之间的冲突,建立基于"金融稳定"的货币政策框架和宏观审慎监管体系。
[期刊] 新金融
[作者]
肖崎
2007年美国次贷危机爆发,并导致全球性金融危机和经济衰退。次贷危机本质上涉及到"资产证券化"这种金融衍生品。本文对"资产证券化宏观经济效应"的现有文献进行归纳分析,文章认为从微观层面看,资产证券化有利于提高金融效率;但从宏观层面看,资产证券化可能对金融体系结构、宏观经济稳定和货币政策有效性带来潜在冲击。政策当局应该重视资产证券化可能产生的宏观经济绩效,协调微观效率与宏观稳定之间的冲突,建立基于"金融稳定"的货币政策框架和宏观审慎监管体系。
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
刘国芳
本文从证券化率这个测度虚拟经济与实体经济量化关系的指标出发,建立了一个宏观市值管理模型,并根据对该模型的推导与分析,提出当前我国宏观经济管理不能仅以实体经济为单一因素进行考量,而必须着眼于实体经济与虚拟经济的对立与统一关系,积极开展宏观市值管理,达到实体经济与虚拟经济的相互协调与相互促进,实现经济又好又快发展。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
陈小宪 李杜若
采用2011-2014年国内77家商业银行数据,从盈利性假说和流动性假说两方面对我国商业银行进行信贷资产证券化的动因进行实证分析。研究结果显示,我国商业银行开展信贷资产证券化的主要动因为改善盈利性。在观测期间,经营效益较差的银行和流动性较好的银行都进行了更多的信贷资产证券化。此外,中间业务收入占比更高的银行也进行了更多的信贷资产证券化。银行规模与信贷资产证券化规模也存在较密切的联系。
关键词：
信贷资产证券化 银行盈利性 金融管理
[期刊] 金融经济学研究
[作者]
王雅炯 幸丽霞
通过建立贷款人与投资人之间的动态博弈模型，分析地理距离对贷款人、投资人决策的影响机制，并基于证券化产品底层基础资产数据进行验证。研究表明，贷款人倾向对与其地理距离较大的借款人开展更多的风险评估，同时倾向持有优质贷款、出售劣质资产和混合资产，导致投资人采取逆向选择策略，购买与贷款人地理距离较小的借款人的贷款。对于资质良好的贷款人，投资人会侧重评估基础资产风险；而对于资质较弱的贷款人，则会侧重贷款人的主体信用风险。为防范金融风险、促进证券化市场健康发展，应通过监管指标引导属地经营较强的中小银行开展证券化业务，建立更完善、更标准化的信息披露体系，提高大型银行的基础资产信息、中小银行和非银机构主体的信息披露程度。
[期刊] 国际金融研究
[作者]
倪志凌
本文使用美国银行控股公司的季度数据进行研究,探讨资产证券化等创新造成银行动机扭曲的根源。和以往的认识不同,本文发现,资产证券化主要是通过增加了银行资产的流动性,而非通过转移了银行资产的风险,对银行的行为动机造成影响,进而影响到单个银行的风险水平。据此,新的金融改革法案提出的要求证券化发起人保留5%证券化风险暴露的措施并不能有效防范金融机构的个体风险,其效果将极为有限。相比较而言,流动性监管措施更为有效。为防范银行从事资产证券化等创新业务后风险上升,微观审慎监管应当将流动性监管放到和资本监管同等重要的位置,充分重视流动性监管和资本监管的有效配合。
关键词：
资产证券化 动机扭曲 微观审慎监管
[期刊] 南方金融
[作者]
陈凌白
本文以我国商业银行信贷资产证券化为研究对象,以我国上市商业银行资产证券化业务样本数据为研究基础,运用上市商业银行公布的财务报表数据,对我国商业银行信贷资产证券化业务的实施和运作效应进行实证分析,并以此为基础,就证券化业务对我国银行业发展的影响与作用进行评价。
关键词：
资产证券化 经济效应 财务效应 上市银行
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
陈小宪 李杜若
采用2011-2014年国内77家商业银行数据,从盈利性假说和流动性假说两方面对我国商业银行进行信贷资产证券化的动因进行实证分析。研究结果显示,我国商业银行开展信贷资产证券化的主要动因为改善盈利性。在观测期间,经营效益较差的银行和流动性较好的银行都进行了更多的信贷资产证券化。此外,中间业务收入占比更高的银行也进行了更多的信贷资产证券化。银行规模与信贷资产证券化规模也存在较密切的联系。
关键词：
信贷资产证券化 银行盈利性 金融管理
[期刊] 商业经济与管理
[作者]
李悦 冯宗宪 倪志凌
文章扩展了资产证券化对银行稳定性影响的模型,分别从银行风险承担水平及监督努力水平两方面来研究资产证券化对银行稳定性的影响。研究发现,若证券化增加了通常情况下银行资产的流动性,则会提高银行的风险承担水平,降低银行的监督努力水平;若证券化增加了非常时期银行资产的流动性,则会提高银行的风险承担水平,并且提高银行的监督努力水平。总体而言,若资产证券化提高了银行资产的流动性,则会增大单个银行的风险。
关键词：
资产证券化 商业银行 流动性
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