负债和流动性的关系是资本结构的一个新问题。负债之于流动性,是相互抑制还是协同,成为近年来有争议的话题。一般而言,负债比率和流动性会因为上市公司所处的行业不同而有很大的差别。基于以上认识,本文试图在已有研究成果基础上有所突破,结合实证检验,按行业研究我国上市公司负债和流动性的关系。因地制宜地采取措施,提升企业价值,会对上市公司有更切合实际的的理论和现实指导意义。

金融科技对银行流动性创造能力具有深远影响。本文借助百度搜索指数构建各地区金融科技发展水平指数,基于2011—2019年152家商业银行数据,研究金融科技影响银行流动性创造的效果和传导机制。结果表明:第一,金融科技的技术溢出效应大于市场挤出效应,能够提升银行流动性创造能力。第二,在银行资产端,金融科技通过技术溢出效应促进流动性创造;在银行负债端,金融科技通过市场挤出效应抑制流动性创造。第三,金融科技对东部地区银行流动性创造具有显著的促进作用,而对中西部地区银行流动性创造的促进作用不显著。相对于地方性银行,金融科技对全国性银行流动性创造的促进作用更大。本文的结论对于如何利用金融科技提升银行流动性创造能力,更好地服务实体经济具有启示价值。

防范化解金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务之一。研究股票市场流动性及流动性协同的影响因素,对于防范系统性金融风险、保障金融安全具有较强的理论和现实意义。但国内对A股流动性协同问题的讨论不多,特别是对于其影响因素的研究较少,另外对融资融券的研究大多集中于引入卖空机制对市场的影响,忽视了融资规模对市场的影响。笔者利用面板回归研究了融资(融券)规模对个股流动性和流动性协同的影响。研究发现股票融资规模越大,以Amihud非流动性和Pastor-Stambaugh流动性指标来衡量的流动性更好。在股市单边下跌过程中,融资规模越大的股票,以Amihud非流动性指标衡量的流动性越差。此外,研究发现个股融资规模的增加可以减少个股的流动性协同。但在上述检验中并没有发现融券规模对个股流动性和流动性协同有显著影响,这主要归因于当前我国的融券规模还很小。

流通性和流动性是投资性资产不可或缺的重要特征,流动性抑制是指由于某些因素的影响,使 资产的流动性长期低于正常的水平。中国证券市场独特的股权分置制度,导致2/3的股权不能在证券市场流 通,使股权的流动性大打折扣。但是本文通过实证分析,发现流通股比例的高低并未导致公司业绩的显著差 异,并据此提出解决股权流动性抑制问题的基本要求和策略。

今年年初以来,国民经济再次出现高位加速增长的势头,一季度GDP同比增长11.1%,增速比上年同期加快0.7个百分点,比去年全年加快0.4个百分点。其原因主要是由于贸易顺差急剧扩大致使流动性过剩问题加剧,由此导致固定资产投资和信贷增长明显反弹;同时,大量资金继续流向股市和房地

以布莱德和莱维斯的理论为基础,假设广告具有拓展效应和窃取效应,研究企业负债与市场地位对企业广告投资的影响。结果显示:企业资本市场行为影响其产品市场竞争,负债具有竞争策略性;企业负债刺激其广告投入,而竞争对手负债抑制其广告投入;寡头垄断市场,企业初始市场份额抑制其广告投入;广告投入具有行业差异,且非制造业内部差异更大。研究结论拓展布莱德和莱维斯研究的同时,也给企业广告投资提供参考价值。

为防范商业银行流动性风险,银监会于2014年2月19日正式颁布《商业银行流动性风险管理办法(试行)》(以下简称《办法》)。《办法》与国际流动性监管标准接轨,大幅提升了流动性风险管理在商业银行经营管理的重要性。流动性风险管理的主要监管要求《办法》规定,对商业银行流动性管理的监管包括定性和定量两个方面。其

银行的负债有很多种形式,其中最主要的是存款,其次还有债券和拆借资金等,它们都与银行资金的流动性管理有直接的关系,这里仅析储蓄负债的流动性管理。银行为了更多地吸收存款,就必须充分考虑存款人的各种存款目的和各种不同的资金来源特点,有针对性地开办各种类型的存款,这就决定了银行存款种类的多样化。但是,最常用的存款种类是按照期限长短来划分的,即把存款分为活期存款和定期存款两种。这样一方

面对近年来上涨的房价,常规的调节土地供应、紧缩信贷等技术性措施,只能起到暂时的延缓作用。本文首先分析了我国房地产市场的现状。然后,从流动性控制和结构性改革两方面入手,探索抑制房价的根本性措施,并提出相关的对策建议。

为了降低处理成本并达到较为满意的白度稳定效果 ,该文主要研究了几种助剂协同处理对黑杨APMP纸浆干 湿热和光返黄的抑制作用效果 .采用了几种较优的黑杨APMP纸浆光稳定剂 (紫外吸收剂ZW 1,ZW 2及抗氧剂抗坏血酸、次亚磷酸钠 )组合处理纸浆 .研究发现 ,抗坏血酸和其它助剂共同处理纸浆同它单独作用情形一致 ,随其用量增加对纸浆诱导返黄促进作用增大 ;用特定的助剂组合共同处理纸浆 ,可以在降低助剂总用量的前提下大幅度的改善黑杨APMP纸浆的光稳定性 ,与它们单独处理效果相比存在着协同作用效果 .ZW 1 抗坏血酸 次亚磷酸钠是该研究中最优的助剂结合

农村金融抑制导致的金融资源供给不足使农民面临严重的流动性约束,削弱了农民对农业保险的购买能力。运用异质性随机边界模型进行实证分析的结果表明,流动性约束使我国农业保险的实际需求水平低于最优值50%~60%左右;流动性约束不仅制约了农业保险的整体需求,而且加剧了各地区农业保险发展的两极分化,中西部农民面临的流动性约束问题要比东部地区更为严重;农民现金结余的增加对于缓解流动性约束及其不确定性均没有显著影响,涉农贷款的增加不仅对于流动性约束没有显著影响,而且会增加其不确定性。因此有必要对现行的农村金融体制进行改革,通过改善农村地区的融资环境促进农业保险的发展。

资产负债期限错配是引发商业银行流动性风险的重要原因，而银行业过度的期限错配行为则会带来系统性问题。后金融危机时代，我国银行业创新步伐加快，一段时期内商业银行资产负债期限错配呈现扩大趋势，流动性问题凸显，风险事件频发。从商业银行业务实践出发，分析我国银行业特别是中小银行资产负债期限错配问题的形成机制，基于同群效应视角，实证研究银行资产负债期限错配问题对流动性风险的影响效应有较大意义。结果表明：受外部经济环境、行业同质化经营及最后贷款人制度等因素影响，我国银行业尤其是区域性银行间的资产负债期限错配行为存在显著的同群效应；同时，银行自身及同群银行的资产负债期限错配对流动性风险的形成具有显著影响，且对不同类型银行具有差异化影响。研究结果为有效控制银行业资产负债期限错配、防范流动性风险提供参考借鉴。

【目的】利用挤压协同酶法制备高粱蛋白ACE抑制肽,为提高高粱蛋白资源的利用效率提供参考。【方法】以高粱粉为原料,先经挤压处理,再经淀粉酶酶解,最后通过碱性蛋白酶酶解,获得高粱蛋白ACE抑制肽。研究物料水分、挤压温度和淀粉酶活力对高粱蛋白酶解液的水解度和ACE抑制活性的影响,并探讨高粱蛋白ACE抑制肽的稳定性。【结果】随着物料水分含量和挤压温度的增加,挤压过程中单位机械能耗(SME)逐渐降低。在挤压环境下,高粱中淀粉和蛋白质的相互结合变得松散,淀粉-蛋白质包埋体系被破坏;同时高粱中球形蛋白质体被打破,提高所获得高粱蛋白的酶敏感性,在碱性蛋白酶的作用下生成更多具有抑制活性的短肽。挤压过程中物料水分含量和挤压温度以及α-淀粉酶活力对高粱蛋白酶解液的水解度和ACE抑制率有显著影响。随着物料水分的增加,蛋白质分子的聚合程度下降,使得高粱蛋白酶解液的水解度和ACE抑制率随之增加,当物料水分增加至19%后,挤压过程对蛋白质周围的淀粉分子的破坏作用降低,水解度和ACE抑制率的上升趋势趋于平缓;当挤压温度从120℃增加至180℃时,高粱内部的蛋白质-淀粉包埋体系破坏加剧,同时蛋白质的空间结构在高温作用下的变性程度加大,高粱蛋白酶解液的水解度由7.42%增加至11.06%,同时高粱蛋白ACE抑制肽的抑制率也由46.57%增加至53.41%;挤压后高粱粉经α-淀粉酶处理,进一步去除包裹在蛋白质周围的淀粉,发现随着α-淀粉酶活力的增加,高粱内部的蛋白质-淀粉包埋体系破坏程度加剧,为制备高粱蛋白ACE抑制肽提供更多原料,导致高粱蛋白酶解液的水解度和ACE抑制率随之增加,当α-淀粉酶活力增加至2.0 U·g-1时,淀粉酶与淀粉结合达到饱和状态,水解度和ACE抑制率趋于稳定。高粱蛋白ACE抑制肽经温度和酸碱处理后,ACE抑制活性在68.1%—71.31%,保持了良好的抑制活性;高粱蛋白ACE抑制肽在体外经胃肠道酶系消化酶解后,ACE抑制活性均高于73%,依然保持了较强的ACE抑制活性,说明挤压协同酶法制备的高粱蛋白ACE抑制肽具有长期保存有效性,同时能够在胃肠道消化后保持生物活性。【结论】采用挤压协同酶法可以显著提高高粱蛋白酶解液的水解度和ACE抑制肽的活性,同时制备的高粱蛋白ACE抑制肽具有良好的稳定性,为拓宽高粱的利用和制备功能性食品配料提供了一条新途径。

本文以2011—2021年中国上市公司为研究样本，采用北京大学数字普惠金融指数度量金融科技发展水平，实证检验金融科技对企业过度负债的影响。研究结果表明，金融科技能够助力银行等金融机构提升事前的信息甄别能力和加强事后的债权人监督功能，继而抑制企业过度负债行为。进一步的研究显示，金融科技对企业过度负债行为的抑制作用在国有企业和产品市场竞争程度低的行业企业中更加显著，并且金融科技能够通过抑制过度负债而降低企业债务违约风险。本文不仅在理论上丰富了金融科技影响效应和企业过度负债缓解机制的文献，而且在实践上为利用金融技术进步推动微观企业优化资本结构，助力实体经济高质量发展提供了依据。

以2011—2022年沪深A股非金融上市企业为研究对象,采用文本分析方法衡量企业数字化转型,探究企业数字化转型对过度负债的影响及作用机制,并进一步分析这一影响对不同特征企业的异质性效应。研究结果表明:企业数字化转型可以有效抑制过度负债,这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。作用机制检验结果显示:数字化转型通过提升企业信息透明度和缓解企业融资约束抑制了企业过度负债。进一步的异质性分析结果发现:在高盈利能力、内部治理水平高和非国有企业中,数字化转型对企业过度负债的抑制效果更为显著。研究结论不仅扩展了企业数字化转型经济后果的相关文献,而且为企业过度负债的治理提供了新思路。