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[期刊] 投资研究
[作者]
姜瑶英
詹姆士·托宾的投资理论———设备投资的ｑ理论姜瑶英乔根森的新古典派投资理论提出之后，自６０年代后期以来受到了多种批评。其中最主要的批评意见认为，投资理论应区别投资的边际效率与资本的边际效率。对于投资的边际效率与资本的边际效率的区别，Ｔ·哈文芬莫１９６...
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
马冀勋
传统的企业投资理论一直忽略了资本市场的作用,但是托宾的Q投资理论却把企业与资本市场有机地结合起来。本文对既有文献的理论脉络进行了简单的总结,在此基础之上评述了托宾的Q投资理论,并对该理论与资本市场的关系进行了更深的挖掘与探讨。文章的最后以美国资本市场为例,阐述了托宾Q理论是如何对资本市场均衡进行评价与验证的。
[期刊] 改革
[作者]
张维迎
詹姆士·莫里斯与信息经济学张维迎１９９６年诺贝尔经济学奖得主詹姆士·莫里斯教授今年６０岁，苏格兰人，与亚当·斯密是同乡。１９５７年获得爱丁堡大学硕士（数学），１９６３年获剑桥大学经济学博士。此后曾任教剑桥，也曾到ＭＩＴ任客座教授。１９６９年，年仅３３...
[期刊] 金融与经济
[作者]
方健
通过构建含有企业在不同资本市场上市比例作为利率权重的托宾Q模型,解释说明同时在多地资本市场上市的企业因股票价格具有差异而产生的价格扭曲使托宾Q值的有效性降低。企业整体估值受到多个资本市场的影响,当企业股价产生较大程度的价格扭曲时,管理层会重新审视托宾Q值的可信性,从而对投资产生约束。实证中以中国境内A股市场和中国香港H股市场同时上市企业的年度数据为例,检验理论模型的相关推论,结果发现:价格扭曲现象削弱了企业价值的真实性,使投资—Q敏感度降低,形成企业投资约束;股权上市比例较高的资本市场利率对企业投资影响较大,且股权上市比例越高的市场估值对投资—Q敏感度影响越大;基于不同方法计算的托宾Q值对企业投资的影响具有差异。最后,从促进企业价值回归、提升企业投资效率的角度提出相关建议。
关键词：
托宾Q值 投资 价格扭曲 股权上市比例
[期刊] 财经论丛
[作者]
章丹
针对我国上市公司股权集中对研发投资的影响在现实和理论中均存在不同表现的现状,基于双重委托代理理论,收集2009-2012年上市公司动态面板数据进行分析。研究结果表明:(1)中国上市公司中股东和经理人之间的委托代理矛盾与大股东和中小股东之间的委托委托矛盾相比较而言,后者比前者更为严重。因此,提高当年的股权集中度不仅会降低当年的研发投资,而且随着股权集中度的增加,当年研发投资降低的速度越来越快,这种影响会持续到第二年,但是影响程度会低于第一年。(2)随着公司市场价值的增加(即托宾Q越大),股权集中度对研发投资的负向影响程度会降低;随着公司现金流的增加,股权集中度对研发投资的负向影响程度会增加;不同...
关键词：
双重委托代理理论 股权集中 研发投资
[期刊] 教育发展研究
[作者]
郑敏希
在当代实用主义哲学家中,詹姆士提出的多元经验主义表达了其彻底的经验主义态度与实用主义真理观,他对经验的理解既是对传统认识论的批判,又与当代哲学思想充分交流与联系。他对经验与真理的本质、哲学的功能与方法等的解读对于我们从本体论、认识论、方法论角度理解儿童哲学的合法性、语言与哲学思维训练间的联系以及哲学如何走进儿童课堂等问题都有所启发。
[期刊] 西北农林科技大学学报(社会科学版)
[作者]
张大勇
根据托宾Q比率理论,计算出了全流通进程中的我国沪深A股市场托宾Q值。通过国际比较,分析了目前托宾Q值仍然较高的我国沪深A股市场,随着限售股的逐步解禁和全流通进程的加快,解禁限售股股东减持行为发生的必然性,并由此导致了市场定价权由金融资本转移到产业资本。全流通不但使我国A股市场迅速进入了估值体系重构的过程,而且使市场并购行为产生了与以往不同的新的特征。提出了诸如完善市场运行机制,降低交易成本,增强市场活跃度;鼓励上市公司之间交叉持股,已经交叉持股的鼓励不减持;严格限制以恶意"圈钱"为目的、严重影响市场稳定的
关键词：
托宾Q 定价权 估值 全流通 并购
[期刊] 当代经济研究
[作者]
丁毅 张瑞杰
在托宾(Tobin's)Q理论中,Q被定义为企业的市场价值与资本重置成本之比,如果Q比率大于1,说明企业的市场价值高于其资产的重置成本,企业价值被高估;如果Q比率小于1,则说明企业的市场价值低于其资产的重置成本,企业价值被低估。企业的市场价值是股票的价格与流通股数的乘积,而托宾Q的构成中包含了企业的价值,所以托宾Q与股票的价格之间存在某种相关性。运用托宾Q理论,选取2002年1月1日至2011年12月31日期间沪、深两市首次公开发行的A股股票为样本,对IPO抑价的影响因素做实证检验分析发现,除资产回报率外,以净资产收益率为代表的企业基本因素对IPO抑价率有负向影响,抑价率与基础股指点数和当日涨...
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
丁守海
托宾曾预言,企业资产的边际q值是决定投资的重要因素。这一假说是否成立一直是理论界的一个谜,而对它的检验可大致反映一国投资的理性程度。本文利用结构向量自回归模型,分析了我国投资与q值之间的关系。结果表明,无论是短期的冲击响应,还是长期的协整关系,托宾q假说均不成立。相反,存在明显的“反托宾q”现象。这说明我国投资具有相当的非理性成分。进一步的分析表明,q值在行业间的分布差异与垄断行业的投资保护,以及过度竞争行业的投机行为相互交织,是造成上述结果的主要原因。由此本文提出了加快垄断行业投资体制改革、合理引导企业资金的政策建议。
关键词：
托宾q值 投资 SVAR
[期刊] 比较教育研究
[作者]
王鉴 何喜刚
美国文化学、教育学专家詹姆斯·A·班克斯在多元文化课程设计的系统与目标、模式,改革途径等方面独有建树,不仅对多元文化教育的发展影响深远而重大,而且对教育领域课程理论的发展注入了新的内容。
关键词：
詹姆斯·A·班克斯 多元文化 课程理论
[期刊] 经济问题
[作者]
王劲松 李淼
股票价格的波动会通过影响消费者的实际财富和收入的增长以及对未来财富和收入增长的预期影响消费者的消费;股票价格的波动还会通过影响托宾Q值影响上市企业的融资成本,进而影响上市企业的投资,并通过"工业链"或"商业链"的"连带效应"影响相关企业的投资,从而带动整个国家或地区投资的变化。因此,研究股票价格通过财富效应和托宾Q效应对消费和投资的影响具有重要的理论意义和实践价值。
关键词：
股票价格 财富效应 托宾Q效应
[期刊] 经济学动态
[作者]
王砚峰
2002年3月11日,耶鲁大学教授,曾担任肯尼迪总统的经济顾问,荣获1981年诺贝尔经济学奖的詹姆斯·托宾(James Tobin)逝世。托宾是美国最杰出的凯恩斯主义经济学家,他的过世堪称经济学界的一大损失。 托宾过世后,经济学界一片叹息之声,并对他给予很高的评价,伦敦《金融时报》称托宾是“一流的凯恩斯主义经济学家”;《华盛顿邮报》认为托宾是“他那一代学者中最有影响力和创造力的经济学家”。该报引用商业版编辑霍伯特·罗文的话说,“托宾的著作第一次揭示了金融资产与政府财政政策的关系。”
[期刊] 金融研究
[作者]
陶川
本文根据我国热钱流动的实际情况,从微观上构建了一个关于跨境资金持有者利用热钱资金投机的多期优化模型,揭示了热钱流动背后的决策机制。研究表明:决定热钱流动的一个关键变量是热钱资金的影子价格和热钱流入的边际成本之比,这与托宾的q在理论上有着一致的含义。鉴于此,本文结合托宾的q理论,在模型框架内系统研究了我国热钱流动与人民币汇率升值、资本市场投机、央行加息以及短期资本流动监管等具体问题,其主要结论得到了我国2005年人民币汇率形成机制改革以来的相关月度数据和VAR模型经验结果的支持。
关键词：
热钱 跨境资金持有者 投机 托宾q
[期刊] 世界经济文汇
[作者]
陈康
西方经济学家曾竭力主张主要资本主义国家实行浮动汇率并取消金融管制。按他们的设想,一国采用浮动汇率可使其经济免遭国际货币波动的冲击,从而增强和扩大其独立执行货政策的灵活性和范围;取消金融管制则可以充分发挥市场机制功能,让名义价格迅速而自发地调节以抑制短期投机性“热币”的流动,把实际汇率和利率的波动降至最低程度,而这将使金融市场趋于稳定,贸易和投资性长期资本流动相应增加,其结果是全球资源配置效率和福利的提高。但不尽人意的是,70年代初以来的浮动汇率以及80年代以
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
杜式文
资本的增加依赖于投资,在大多数的投资理论中,都是把资本看做为可变的生产要素。投资数量的决定是一个资本要以多大的速度增加的动态问题。在众多的投资理论中,利用投资使资本在瞬间变得很大的想法是非现实的。资本的急剧增加,当然需要有大量的投资,但是,这些投资既不会立刻也不会全部转化为资本。这是由于投资虽然可使企业生
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