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[期刊] 当代财经  [作者] 郭丽虹  
基于横截面分析和面板分析对中国企业的融资偏好问题以及中国企业面临的融资条件对投资行为影响所进行的实证研究表明,上市公司的内部资金量对投资水平具有显著影响;相对于民营上市公司而言,国有上市公司的这一影响更为突出。另外,在外部融资方式中,短期借款对投资的影响最大,其次是股权融资,最后才是长期借款。
[期刊] 中国软科学  [作者] 李斌  孙月静  
企业向外界融资是企业发展过程中的一个必然趋势。对于企业来说融资方式的选择要考虑到许多因素,但都是以实现企业成本最小、利润最大化的为目标。文章将我国上市公司的融资方式分为4种:内源融资、股权融资、银行贷款、债券融资。对于这4种融资方式在理论分析的基础上,应用实证研究的方法检验影响我国上市公司融资方的主要因素及其影响路径。
[期刊] 投资研究  [作者] 彭文德  
企业通过向公众发行股票成为上市公司后,为其今后的进一步发展奠定了选择多种方式筹集长期资本的基础。这些融资方式包括留存收益、配股、增发新股、发行公司债券和借款等。融资方式的多样化和便利性正是企业追求成为上市公司的一个主要动因,也是上市公司较非上市公司的...
[期刊] 金融论坛  [作者] 胡国晖  袁静茹  
本文利用2004~2014年中小上市公司的非平衡面板数据进行实证分析,结果表明:在经济下行期,中小企业获得的银行信贷严重下滑,而商业信贷与民间借贷显著上升,显示后两者对银行信贷存在替代性,且商业信贷的替代作用较大。另外,不同信用倾向企业的替代效应有所差异,信用倾向低的中小企业面临银行信贷减少的冲击更大,其利用商业信贷进行替代性融资的程度也更高,但信用倾向对其获得民间借贷的影响不显著。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 刘博  
本文利用2002—2013年2011家中国上市公司的财务数据和专利申请数据,实证研究了不同的债务融资方式对企业创新的影响,结果发现:企业融资方式与其创新能力存在显著相关性,关系型融资在债务中的比重与创新能力负相关,主要原因是关系型融资对企业创新的促进作用要小于交易型融资,且银行竞争性增强有助于促进企业债务融资的创新绩效。在通过运用工具变量控制内生性后,本文的结论依然成立。
[期刊] 财会通讯  [作者] 安俊  樊燕萍  
本文对我国2008年至2011年间发生并购行为的煤炭企业相关数据进行了分析。结果发现:并购的目标资产规模小,而其利润规模大,企业就更倾向于内源融资的方式;历史负债规模及市盈率是决定债权融资的主要因素;净资产收益率、流通股股权、配股权则是股权融资方式选择的主要影响因素。
[期刊] 企业经济  [作者] 陈岩  
本文就我国上市公司的债务融资方式选择进行了理论分析和实证检验,发现:规模大、企业价值高、盈利能力强、成长性佳的企业倾向于选择发行企业债券融资;国有股比例高的企业,所有者缺位等现象就可能越严重,企业的代理成本就会越高,因此,会倾向于选择银行贷款;杠杆比例高的企业则因为增发门槛的提高,通过条款设计等措施能使可转换债在短期内转换成股票,因而更倾向于选择发行企业债券。
[期刊] 特区经济  [作者] 林学梅  
本文使用2010-2017年中国节能环保企业上市公司的数据,分析了政府补贴方式、融资约束与企业创新之间的关系。实证结果表明:政府补贴能有效的促进企业创新项目,特别是对民营企业来说激励效果明显;当企业融资约束程度较重,政府补贴的激励效应就越小;而税收优惠反而抑制了企业的创新投资,其中对民营企业的抑制作用更明显;市场补偿对企业的创新投资产生不显著的负向激励作用。
[期刊] 中国科技论坛  [作者] 刘振  
本文以中国上市高新技术企业的经验数据,实证分析了融资来源对公司R&D投资的影响关系。研究发现,中国上市高新技术企业R&D投资主要依靠内源融资和股权融资,负债并不适合R&D投资。
[期刊] 经济体制改革  [作者] 盛毅  
目前上市公司中发生的管理层收购 ,是一种基于融资方式的“杠杆收购” ,在与此相适应的融资渠道和手段没有形成以前 ,管理层融资方式单一、还款期限短 ,面临的短期偿债压力很大。管理层基于还债压力下的经营行为 ,除多分红和少积累外 ,极可能通过股权运作甚至股票炒作来解决还款资金问题 ,严重影响公司的正常运行。在目前条件下 ,管理层收购 ,应限于股权相对分散、第一大股东持股比例小和收购资金少的个别上市公司。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 耿成轩  李梦  鄂海涛  
文章引入生态经济学思想,以2011-2016年中国A股新能源上市公司为研究样本,进一步拓展了新能源企业融资生态评价条件和测度因子变量,基于现金-现金流敏感性视角考察分析了新能源企业融资生态对融资约束的影响,并验证了企业融资内外生态的交互替代效应。研究发现:良好的融资外生态和融资内生态对新能源企业融资约束均具有显著的正向缓解作用,同时二者在具体影响时存在一定的交互替代效应。提出应树立资本生态化配置理念,以资金融通的生态联动为契合点,充分提升新能源企业内部融资生态和外部融资生态的生态适应性与情境融合度。
[期刊] 软科学  [作者] 吴建祖  关斌  
基于注意力基础观,分析高管团队(TMT)注意力与企业对外直接投资(FDI)方式之间的关系。研究结果表明,在企业对外直接投资的决策中,当高管团队将更多注意力聚焦在东道国的自然资源上时,企业更倾向于选择绿地投资的FDI方式;当高管团队将更多注意力集中在东道国的技术资源、品牌资源或战略性资源上时,企业更倾向于选择跨国并购的FDI方式。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 李钰  卢曦  
以融资成本分析的方式来研究股权融资方式问题。证实了我国上市公司的特殊股权融资偏好。建立了配股融资成本的模型 ,估计各种融资方式的融资成本 ,进行了成本比较。说明了特殊融资结构的形成原因。
[期刊] 会计之友  [作者] 刘哲  王虹  
企业增长的关键是实现销售增长与企业资源的相互匹配,否则,可能得不偿失。因此,可持续增长思想的确立对企业战略目标的实现至关重要。文章以实证研究为主,结合理论分析,首先选出可能影响可持续增长的自变量,包括11个指标;然后运用皮尔逊相关分析和逐步回归法,对融资约束的各替代变量如何影响上市公司可持续增长进行实证分析;最后得出盈利能力、公司规模、发展能力与可持续增长正相关,债务状况、国有化程度与可持续增长负相关的结论。
[期刊] 财会通讯(学术版)  [作者] 杨丽彬  陈晓萍  
本文主要研究了企业所得税对企业债务融资决策产生的影响。研究结论支持了修正的MM理论关于税收对企业的债务融资决策有影响的观点。研究表明:在我国上市公司的债务融资决策中,企业所得税是考虑的因素之一,主要表现在其他条件相同的情况下,实际税率较高的企业债务融资的利用程度较高,享受税盾利益的动机相对较强。同时在我国上市公司中,债务性税盾与非债务性税盾的替代作用并不明显。
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