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[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
闫永新 韩文秀
股息现值模型无法为不派息上市公司的股票定价 ,为此 ,论文提出基于不同派息政策的股票定价模型 ,这些模型考虑了净资产和个人所得税对股票价值的影响 ,这些模型克服了现有股票定价模型中存在的缺陷
关键词：
股票 股票定价 利润 派息政策
[期刊] 经济体制改革
[作者]
深圳人富了,但还不至于流油。深圳人生活水平的提高是显而易见的。人均居住面积高于全国平均数三平方多;家电平均拥有量高于全国;私人轿车、购私房数都居全国第一。但从统计资料看,1990年深圳职工人均月货币工资359元,比全国职工平均工资高1.1倍。1991年无大变化。在深圳,多数人靠劳动吃饭,靠工资吃饭。调查证实,深圳收入最高的个体是私房出租人、歌星舞星和股票、楼花“炒友”等;收入最高的群体是特区的农民。除此以外,个体工商户年收入在3万元左右,农村专业户年平均收入4万多元。人均收入1万多元。收入最低的群体是机关干部和事业单位职工。
[期刊] 财务与会计
[作者]
王松水
股票的投资收益通常由现金红利和股票价格变动收益两部分组成。对于大多数股票而言,现金红利相对于购买价折算的收益率是很低的,投资收益大小主要还是取决于股票价格变动产生的收益。股票的价格是买卖双方在某一交易时点达成的交易结果,它常常是动态的,即使在短期内也会发生很大波动。相
[期刊] 财务与会计
[作者]
股票增值权(Stock Appreciation Rights,SARs)是指公司授予激励对象的一种权利,如果公司股价上升,激励对象可通过行权获得相应数量股票的股价升值收益,但并不拥有对这些股票的所有权,自然也不拥有表决权和配股权。公司一般会为股票增值权计划设立专门的基金。股票增值权的设计原理与股票期权近似,但差别在于:在行权时,经营者并不像认购期权一样要购入股票,即不会支付现金,而是针对股票的升值部分要求兑现。股票增值权一般
关键词：
股票增值 支付现金 激励对象 设计原理
[期刊] 经济管理
[作者]
郝臣
鉴于公司治理的重要性,上市公司越来越重视公司治理信息的披露,监管部门等机构出台了相关的公司治理披露政策,进而使得投资者购买公司股票时,能够考虑公司治理因素。由内在价值理论和相对估值理论组成的传统估值理论没有考虑公司治理因素,公司治理是否影响股票价格和如何影响股票价格问题有待深入研究。在资产定价模型中,单因素模型和多因素模型的解释能力不是很理想,公司治理风险因子的提出将有利于完善定价模型,治理溢价这个市场"异例"的本质、检测和存在原因将是未来公司治理关注的焦点之一。
关键词：
公司治理 治理披露 股票估值 资产定价
[期刊] 金融评论
[作者]
郭庆云 罗荣华 刘阳
相对于个体投资者,作为专业机构投资者的基金经理是否更擅长分析那些难以估值的股票,从而体现出其信息优势或专业技能?为探究该问题,本文基于信息不确定性构建了股票估值难度指标,基于2005-2016年的历史数据进行分析,得到了一系列结果。第一,实证分析发现基金在估值难度较高的组合上获得的收益优于低估值难度组合,基金在整体上表现出一定的信息优势。第二,好基金虽然在不同估值难度组合上的表现都比差基金好,但该差异仅在低估值难度股票组合上显著,表明好基金相对差基金的信息优势并不在于私有信息的获取,而是对公开信息的基本分
关键词：
估值难度 信息优势 选股能力
[期刊] 商业时代
[作者]
汪涛
价值评估是一种"分析"方法,要通过符合逻辑的分析来完成。科学的分析来源于充分的理解,而充分的理解建立在正确的概念框架基础上。文章首先介绍了公司估值的概念,其次对一般的价值评估原理进行简要介绍,特别对相对估值方法的模型进行了分析,最后以实证来进一步检验股票相对估值法理论。
关键词：
股票估值 相对估值法 市盈率模型
[期刊] 会计研究
[作者]
杨文琪
张献和认为,股票对建设有中国特包的社会主义,促进社会主义市场经济的建立、发展和完善起到了良好的作用,是筹集建设资金,转换企业经济运行机制,加强中央银行宏观调控,丰富居民金融资产的一种有效途径。股票对国民经济的作用:(1)为建设有中国特色的社会主义肓效地等集了资金;(2)开辟了新的金融渠道;(3)通过发行股票,吸收外资;(4)变消费基金为生产基金,缓解市场
[期刊] 管理评论
[作者]
方勇 周勇 艾春荣
本文的研究焦点是中国股票市场中的"热手效应"或"赌徒谬误"认知偏差。通过定义情绪指数和界定系统性的"热手效应"或"赌徒谬误"认知偏差,本文首先基于日的时间尺度、整体投资者的合力情绪及包括不同市场阶段的较长时期对这两种偏差进行统计检验,然后分别从不同的时间尺度(周)、不同的投资者类型(散户、大户和咨询机构)、不同的市场阶段(牛市和熊市)以及游程反转后的市场累积收益等视角对"热手效应"或"赌徒谬误"偏差进行了一系列的稳健性检验。检验结果表明,一般来讲,"热手效应"主导着市场情绪。
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
王生年 黄兰兰
以近年来上市公司频发的并购重组为背景，选取2007—2019年我国沪深A股上市公司为研究样本，实证检验了并购商誉对股票错误定价的影响。研究发现，商誉加剧了并购方的股票错误定价，高商誉的公司股价被严重高估，计提商誉减值能够向投资者传递增量信息，缓解商誉导致的股票错误定价。进一步研究发现，会计稳健性和投资者情绪在并购商誉对股票错误定价的影响中发挥了部分中介作用。商誉对股票错误定价的影响在管理层持股高、分析师跟踪人数多的情况下更为显著，上市公司大股东及管理层存在利用并购商誉导致的股价高估实现高位减持的行为。研究结论有助于投资者对并购商誉正确定价，提高资本市场定价效率。
[期刊] 中国金融
[作者]
张运才 尹中立
在充分市场化的条件下，股价是对上市公司预期股息现金流的贴现。一般而言，超大企业普遍经营相对稳定，但不可避免地面临业绩增速放缓的问题；中小企业虽然有小部分在激烈的市场竞争中胜出，但总体经营风险高，投资者对其要求更高的股权风险溢价；大中型企业则兼具了经营的相对稳定性与较高的成长性。因此，合理估值结构应该是：大中型市值上市公司的市盈率中位数较高，超大市值和小市值上市公司的市盈率中位数略低，大致呈现“中间高、两头略低”的估值结构。
关键词：
股票估值
[期刊] 商业时代
[作者]
徐婕
本文从Feltham-Ohlson模型出发,探讨企业价值的来源,针对我国证券市场的估值问题,构建企业价值股票估值模型。同时结合我国证券市场进行实证分析,验证了该估值方法的有效性。
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)
[作者]
冯科 蔡杭坚 窦尔翔
本文以沪深交易所上市的所有股票的周数据为样本,通过构建基于相对估值指标的空间策略和时间策略,运用假设检验和增设对照组以增加结论可信度等方法比较不同投资组合在不同时间窗口下的超额收益率,检验基于相对估值指标的价值投资策略在中国股市的有效性以及各指标之间具有的共性。实证结果表明:第一,相对估值指标在中国股市作为投资选股标准总体有效,虽然表现出了指标值越小、组合收益率越高的共性,但有效程度和具体的操作标准差异较大;第二,中国股市使用市盈率PE、修正市净率APB和修正市销率APS指标来选择投资组合会出错的几率相对更小;第三,与用最近1年的增长率去修正相比,用较长年限的平均增长率去修正而获得的修正市盈率...
[期刊] 财会月刊
[作者]
宋光辉 孙影
在假定个股市盈率服从行业市盈率的条件下,以制造业行业数据和样本为依据,选取制造业19992016年共36个半年度的数据,利用APT的多因素模型分析股票价值的驱动因素,并对该行业股票价值进行评估,同时检验基于行业市盈率的股票估值有效性。结果显示,通过行业市盈率对股票价值进行评估是有效的。
关键词：
行业市盈率 股票估值 有效性 价值投资
[期刊] 财会月刊
[作者]
宋光辉 孙影
在假定个股市盈率服从行业市盈率的条件下,以制造业行业数据和样本为依据,选取制造业1999~2016年共36个半年度的数据,利用APT的多因素模型分析股票价值的驱动因素,并对该行业股票价值进行评估,同时检验基于行业市盈率的股票估值有效性。结果显示,通过行业市盈率对股票价值进行评估是有效的。
关键词：
行业市盈率 股票估值 有效性 价值投资
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