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[期刊] 中国注册会计师
[作者]
娄桂莲 耿晓媛
对于股价收益特定波动是测度股票价格中的信息含量还是噪声，一直存在争议。本文利用深证A股、上证A股和创业板股票市场数据，采用OLS和面板固定效应模型估计得出的回归结果，表明会计信息质量反向指标与公司特定波动之间存在正相关关系，一定程度上支持了噪声假说。将会计信息质量指标分解为固有部分和可操控部分，实证发现可操控部分对于股票收益特定波动的影响不容忽视。
[期刊] 商业研究
[作者]
陈骥
传统金融理论通常把收益率的方差作为风险的度量指标,并在选择证券组合时假设市场方差为常数。了解理论假设与实际有多大程度的偏差对证券投资管理十分重要,通过对1500个交易日样本的分析发现,观测到的一个一个时段的样本方差的确是波动的,而且波动的程度之大使我们必须正视,而用GARCH模型对未来一小段时间段内的市场收益的方差可以作出令人较为满意的估测。遗憾的是,只能对一小段时间作出有统计意义的估测。这些结果表明中国股市以非理性投资者居多。
关键词：
市场风险 GARCH 波动性 非理性投资
[期刊] 证券市场导报
[作者]
杜江 刘璐 王平
本文分析中国A股市场2005年以来IPO数据后发现:IPO后第一周收益率具有"高波动性",利用理论分析和实证研究,从IPO公司特征、承销商声誉以及市场情绪等角度分析其原因,结果表明承销商声誉越好、市场情绪越低的股票在IPO后一周内的收益率波动性越大、风险越高;新股发行首日表现(首日波幅、首日涨跌幅以及首日换手率)与IPO后短期收益率波动性相关性显著。
[期刊] 贵州财经学院学报
[作者]
姚战琪
运用ARCH模型对我国股指日收益率及波动性进行实证研究,探索我国股指收益率波动特征。实证研究结果表明:上证综指日收益率呈现明显的波动集群性特征,因此我国证券市场表现出的波动幅度和风险性要大大高于国外成熟的资本市场;我国股票市场存在显著的信息非对称性和杠杆效应,尤其是股票市场好消息导致的市场波动比同等大小的坏消息引起的波动要小。研究结果显示回归模型存在自回归条件异方差,这表明我国股票市场波动具有条件异方差效应。
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
刘建徽 陈习定 张芳芳 谢家智
本文以2003—2011年沪深A股为样本,考察机构投资者对股市波动性及股票收益的影响。本文研究结果表明:(1)机构投资者持股比例的提高加剧了股票的波动,但股票波动加剧并不会吸引更多的机构投资者;(2)机构投资者持股比例提高会增加当期股票收益,机构投资者持股比例的净增加会显著提高下期股票收益率;(3)机构投资者持股比例较高的资产组合当期夏普比率较高,但机构投资者持股比例较高的资产组合下期夏普比率较低。
关键词：
机构投资者 波动性 股票收益
[期刊] 世界经济
[作者]
周开国
本文运用香港股票市场的数据,研究股票分拆与并股对股票的收益率波动性和交易活动性的影响,并调查收益率波动性的变化与股票的交易活动性之间的关系,试图用交易活动性的变化来解释收益率波动性的变化。结果表明股票的收益率波动性在股票分拆后增大,而在并股后减小。拆股后收益率波动性的增大是由小额交易的数目变化导致,而并股后收益率波动性的减小归因于总交易的数目变化。
关键词：
股票分拆 并股 收益率波动性 交易活动性
[期刊] 经济管理
[作者]
唐齐鸣 陈健
本文利用 GARCH 模型对引起股票收益率波动性的原因之一市场信息流的作用进行研究,并将交易量分解为进入市场的正的随机信息流和负的随机信息流两部分,从好消息、坏消息的角度研究中国股票市场波动冲击的持久性。
关键词：
信息 波动 持久性
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
朱文佩 林义
以2017—2022年各季度基本养老保险基金投资数据为样本，考察基本养老保险基金投资对股票收益率与股价波动性的影响。结果显示：基本养老保险基金持股比例变化对股票未来收益率有一定预测效应，持股比例增加会加剧股价波动。异质性检验表明，被持股公司规模越大，持股比例变化对股票收益率的影响越不明显，对股价波动性影响的时滞性越强。对于短期持股而言，持股比例增加会加剧股价波动，而对于长期持股而言，持股比例增加有利于稳定股价。鉴于此，应继续推动基本养老保险基金全国统筹，进一步扩大其市场化投资规模、延长投资考核期限，提升基金可持续发展能力。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
唐韵捷 曲林迟
本文运用GARCH模型和EGARCH模型对我国航运企业股票收益率波动性进行分析,并将其与上证综合指数的收益率进行对比,探索航运企业股票收益率的波动性特征。实证研究结果表明:航运企业股票的收益率序列存在着较为显著的异方差性,航运企业股票的波动性与市场风险性较大,并且其收益率序列的波动具有较强的持续性和非对称性,航运企业股票市场总体上存在着杠杆效应,利空消息较利好消息更容易引起较大的波动。
[期刊] 金融研究
[作者]
王燕辉 王凯涛
本文利用20只深圳成分指数的成分股1998年1月5日至2002年9月27日交易数据组成分析样本,研究了交易量和股票收益率波动性之间的关系。在EGARCH模型条件方差方程中加入当前交易量可以显著降低条件方差波动的持续性,表明当前交易量可以代表引起收益率ARCH效应的新信息。
[期刊] 统计与决策
[作者]
陈娟,沈晓栋
本文以上海综合指数和深圳成分指数为研究对象,用G ARCH(1,1)-M模型对两市的波动性与市场报酬之间的关系进行了分阶段研究,同时分析了涨跌停板交易制度对波动性的影响。通过TA RCH(1,1)模型来检验我国股市是否存在“杠杆效应”,结果表明,沪深两市均存在显著的“杠杆效应”,即报酬与波动呈负相关。
[期刊] 财贸经济
[作者]
华仁海 丁秀玲
本文对我国股票市场上证指数和深圳成指的收益、交易量、波动性之间的动态关系进行了实证研究,研究结果表明:收益和绝对收益与交易量之间均存在正相关关系;收益与交易量以及绝对收益与交易量之间存在双向Granger因果关系(线性或非线性);深圳成指收益的波动方差对收益具有正向作用,而上证指数收益的波动方差对收益没有直接的影响;上证指数和深圳成指的成交量对股指收益的波动方差不具有解释作用。
关键词：
股票市场 收益 交易量 波动性
[期刊] 管理评论
[作者]
刘斌 胡菁芯 李涛
本文运用A股上市公司季度数据,考察投资者情绪与股票收益之间的关系,以及会计信息质量对这种关系的影响。研究结果显示,投资者情绪正向影响股票收益,高质量会计信息能够显著降低投资者情绪对股票收益的影响。采用工具变量法估计,上述关系仍然成立。进一步研究发现,分析师跟踪人数较多时,高质量会计信息对投资者情绪的纠正作用更为明显。本文从信息发布和信息中介角度,为如何平抑投资者情绪,减少股票收益非理性成分提供了一条可供参考的路径。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
苏志伟 王小青
本文以上证５０ＥＴ Ｆ期权为研究对象，利用Ｇ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ及Ｔ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ模型深入研究上证５０ＥＴ Ｆ期权推出对股票市场波动性的影响，利用Ｖ ＥＣ模型及方差分解方法研究宏观经济在股票期权推出前后对股票市场贡献度的变化。研究发现股票期权推出能降低股票市场的总体波动性，加大市场波动的非对称性。同时，能扩大宏观经济对股票市场的贡献度，加快新信息的传递速度，改善股票市场的有效性。最后，对我国期权市场的进一步发展提出相应的建议。
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