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[期刊] 会计之友
[作者]
李井林 李宇姣
随着学术界对企业并购决策动因的研究逐步由理性经济视角转向行为学视角，股票市场错误定价的并购效应成为学术界探讨的热点话题。然而，国内外关于股票市场错误定价对并购影响的理论研究仍存在诸多争论，国内学者基于中国情境下对股票市场错误定价与并购的关系还有待深入考察。为此，文章基于多维度视角，从并购浪潮、并购决策、并购支付与融资方式、并购溢价以及并购绩效等维度，就股票市场错误定价对并购行为和绩效的影响效应及其机理的相关文献进行了系统性梳理和对比。在此基础上，针对现有研究存在的争议与不足，指出未来研究有待突破的方面，以期对促进资本市场的健康可持续发展提供有益借鉴。
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
罗琦 杨婉怡
随着行为公司金融理论不断发展,股票错误定价对公司并购的影响成为学术界和实务界关注的焦点。国内外相关研究主要围绕股票错误定价对公司并购动机、并购支付决策以及并购经济后果三大方面展开,取得了一定的成果。以往研究发现股票错误定价对并购活动的发起与终止具有重要影响,在此基础上发展出股价高估驱动并购和市场迎合驱动两种并购理论来解释公司并购动机。并购支付同样受到股票错误定价的影响,现有研究关于错误定价对并购支付方式选择的影响得到了一致的结论,而在并购溢价合理性的问题上还存在较大的争议。在并购经济后果方面,已有文献从不同视角分析了股票错误定价对并购财富分配的影响,并结合协同效应考察了错误定价与并购绩效之间的关系。鉴于股票错误定价与公司并购研究现状下存在的争议问题与不足之处,未来研究有待进一步深入。
[期刊] 财经科学
[作者]
胡开春
并购动机理论是并购研究的中心问题之一。从行为金融的角度出发,学者们提出了股票市场驱动并购(SMDA)的并购动机理论模型,这个模型回答了诸如“谁收购谁”、“现金收购还是换股收购”、“并购浪潮怎么产生”等等问题。本文比较全面地总结了SMDA的理论模型和实证研究两个方面的成果,并做了简要的评述。
关键词：
股票市场 并购动机理论 资产价值
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
卞曰瑭
股市是现代金融体系的重要组成部分,也是维系整个经济系统正常运转不可或缺的金融中介组织,是衡量资本运行效率、行业运转前景和经济发展态势的重要手段。随着行为金融理论的兴起和快速发展,对股票市场行为特征的研究逐步成为金融领域研究的热点和焦点。文章分别从内涵界定、形成性机理、存在性检验、市场影响效应和演化过程特征等方面对股市羊群行为的最新研究进展进行述评,通过理论综述和对比分析,国内外学术界关于股市羊群行为的研究大多采用计量和实证的方法对其进行检验和回溯,从复杂性理论和方法视角来研究股市羊群行为的演变过程及其可能
[期刊] 开放导报
[作者]
佟家栋 王敬国 李月平
本文应用剩余收益模型,对美国近20年来企业并购活动进行实证分析,揭示了国际企业并购活动的时机、并购方式和支付方式,与资本市场上股票定价之间具有高度依存关系。同时显示企业在做并购决策时充分利用股票这一投融资工具的作用,有助于推进并购行为,降低并购成本和选择合意的并购对象。当股市处于牛市时,上市企业倾向于采用换股方式来收购目标企业,而敌意收购较少,所以收购活动的数量和金额会有提高;当上市公司估价准确程度差别较大时,敌意收购也变得相对较少。本文的结论可供我国参与企业并购重组的证券从业人员和企业管理层参考,为我国国资改革实践提供相关的理论支持。
[期刊] 产经评论
[作者]
张春生 蒋海
股票市场与房地产市场之间的互动关系受替代效应、信贷—价格效应、财富效应的影响,同时还受GDP、利率、劳动力成本、价格水平、人口年龄结构等因素的共同作用,西方学者采用了相关系数分析、统一分割分析、因果关系分析、多变量VAR模型考察两者的互动关系,理论与实证表明,在不同国家、不同时段两者互动关系往往不同。股票市场与房产市场的内在影响机制会使一个市场风险传染至另一个市场,中国应警惕这种传染机制对宏观经济可能造成的负面冲击,防止泡沫经济、次贷危机在中国的上演。
关键词：
股票市场 房地产市场 互动关系 宏观经济
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
王春 张维
在阐述了投资者情绪概念的基础上,系统回顾了投资者情绪对股票市场收益和波动的主要研究成果并作出评析,其中特别对投资者情绪代理变量产生机制作出了分析。最后,对股票市场投资者情绪未来研究方向作出了展望。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
卓紘畾
随着全球金融一体化和自由化浪潮的不断高涨,混业经营(多角化经营)已成为国际金融业发展的主要导向,也是中国金融改革的目标之一。在这样的国际大环境下,银行、证券、保险等金融业的收购与兼并也成为中国金融业发展追求变大变强的主要模式。目前,并购理论研究的主流方向有并购动机、并购绩效、并购动机与并购绩效的关系。本文首先梳理了学术界对并购动机的研究成果,并在前人的基础上对股票市场驱动并购模型(SMDA)进行了拓展研究。
[期刊] 南方金融
[作者]
吴俊霖
本文选取了2007年至2014年沪深两市中发生的上市公司并购事件作为样本,通过构建Logit回归模型来研究市场错误定价对上市公司并购行为的影响。实证结果表明,市场错误定价对于上市公司并购行为具有驱动作用,上市公司的股票被高估的程度越高,并购行为发生的可能性就越大;非国有上市企业比国有上市企业更有可能发生并购;并购公司的股票价值越被高估,选择股票支付的概率就越大。
[期刊] 金融评论
[作者]
李井林 胡林琪 徐静航 汪芷伊
市场错误定价是行为公司财务学术研究的一个重要方面。其中,如何准确度量市场错误定价程度是研究这一问题的关键。在此基础上,学者们更关注市场错误定价的形成机理及其对公司财务行为产生何种影响。本文主要对股票市场错误定价的测度方法、形成机理与经济后果等相关研究文献进行系统梳理并提出未来研究展望,以期为有关部门的资本市场监管与公司的市值管理提供有益借鉴与参考。
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
王生年 黄兰兰
以近年来上市公司频发的并购重组为背景，选取2007—2019年我国沪深A股上市公司为研究样本，实证检验了并购商誉对股票错误定价的影响。研究发现，商誉加剧了并购方的股票错误定价，高商誉的公司股价被严重高估，计提商誉减值能够向投资者传递增量信息，缓解商誉导致的股票错误定价。进一步研究发现，会计稳健性和投资者情绪在并购商誉对股票错误定价的影响中发挥了部分中介作用。商誉对股票错误定价的影响在管理层持股高、分析师跟踪人数多的情况下更为显著，上市公司大股东及管理层存在利用并购商誉导致的股价高估实现高位减持的行为。研究结论有助于投资者对并购商誉正确定价，提高资本市场定价效率。
[期刊] 金融与经济
[作者]
黄兰兰 董建博 王生年
选取2007—2021年沪深A股上市公司为样本，探究企业并购战略对股票错误定价的影响。实证结果表明，境内与跨境并购战略均加剧了企业的股票错误定价，且跨境并购的影响更大。机制检验发现，盈余管理和投资者情绪在企业并购战略对股票错误定价的影响中发挥了部分中介作用。进一步研究表明，战略委员会和产品市场竞争具有重要的调节作用，能有效缓解并购战略对股票错误定价的影响。
[期刊] 会计之友
[作者]
王生年 黄兰兰
在企业并购中，采取恰当的支付方式有助于企业优化资源配置，提高市场竞争力。以2007—2021年沪深A股上市公司为研究样本，考察并购方现金支付对股票错误定价的影响。研究发现，并购方现金支付有助于缓解企业股价高估；影响机制检验表明，现金支付通过减少代理成本和降低信息不对称缓解了股票错误定价；进一步研究发现，在银行业竞争程度高的地区和跨行业并购样本中，并购方现金支付对股票错误定价的缓解作用更显著。文章拓展了股票错误定价的影响因素研究，对提高资本市场定价效率、防范金融风险有重要的现实意义。
[期刊] 经济管理
[作者]
罗琦 贺娟
本文基于控股股东利益最大化视角,构建了市场时机影响公司投资支出的理论模型。模型分析表明,控股股东选择在市场时机高涨的情况下迎合投资者情绪进行过度投资,并在股票价格高估的情况下实施股权再融资。在实证检验中,本文以2008—2012年沪深两市非金融类A股上市公司作为分析样本,用可操控性应计利润作为市场时机的衡量指标,检验结果表明,股票市场上的市场时机对公司投资和股权再融资均产生正向影响,并且这种影响在控股股东持股比例高的情况下更加强烈。本文研究成果从控股股东视角对市场时机理论进行了有益的扩展,同时,也丰富了公司投融资决策领域的相关文献。
关键词：
控股股东 市场时机 投资支出 股权再融资
[期刊] 统计与决策
[作者]
于瑞安 张金林
文章基于信息效率理论,研究股票期权交易对中国股票市场定价效率的影响。选取中国A股市场2014年2月至2017年6月上证50指数成份股的日交易数据,通过比较分析上证50指数成份股与上证180指数成份股之间定价效率的差异,以及股票期权推出前后上证50指数成份股的定价效率差异,发现股票期权的推出对中国股票市场的定价效率有所改善,但其改善程度有限。
关键词：
股票期权 股票市场 信息效率 定价效率
文献操作()
导出元数据
文献计量分析
导出文件格式：WXtxt
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