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[期刊] 经济科学
[作者]
包建祥
本文从分析股票市场最根本的组成因素——信息和信息结构入手,试图寻找股票市场发展目标与发展途径的共同基础。前两部分从股票市场的运行机制和经济功能两方面分析,认为股票市场的内核正是信息;第三部分详细论述了股票市场的信息结构——披露信息与反映信息;最后得出...
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
罗洎 郭冰清
本文基于VAR、VECM和BEKK模型检验国内股权市场与境外中国概念股指衍生产品市场间的信息流动关系,结果表明:国内股票现货市场、国内股指期货市场对境外中国概念股指衍生产品市场不具有在收益率和波动性上的传导效应;境外中国概念股指衍生品市场对国内股票现货市场和国内股指期货市场仅具有在收益率上的引导效应,单向引导国内股票市场和国内股指期货市场的价格变动,处于价格信息的中心地位;但在波动传递效应方面,市场信息则不能有效地从境外中国概念股指衍生品市场传递到国内股票现货和国内股指期货市场。同此前相关研究结果对比,我们认为国内股指期货交易的引入增强了股票现货市场的稳定性。
[期刊] 工业技术经济
[作者]
郭文强 李雪灵
近来,我国股票市场的巨幅波动引起了大家对股票市场信息不对称问题的广泛关注。本文针对我国股票市场的信息不对称现象,提出了降低我国股票市场信息不对称程度的政策建议。
关键词:
信息不对称 逆向选择 道德风险
[期刊] 南方金融
[作者]
速韬
股票市场信息不对称一直是影响我我国股票市场健康发展的主要问题之一。本文剖析了股票市场信息不对称现象的负面影响,对股票市场信息不对称的表现形式和形成原因作了进一步分析,并在此基础上提出解决我国股票市场信息不对称问题的建议。
关键词:
股票市场 信息不对称 金融监管
[期刊] 投资研究
[作者]
包建祥
股票市场在我国社会主义市场经济中的地位和作用日益凸现,在这一过程中对股票市场理论与实务的研究也日益发展。但不可否认,这些研究从总体上尚缺乏系统性和深入性。股票市场的经济功能是其生存和发展的基础,这一点已形成共识,但关于股票市场实现其经济功能的精髓的研...
[期刊] 改革
[作者]
李建军
通过贝叶斯法则和VEC模型,研究危机前后中国大陆、美国、中国香港股票市场的信息流动关系,发现次贷危机前后中国大陆股票市场跟随美国和中国香港市场的涨跌规律发生了结构性变化,表现了较强的不对称性。运用方差分解和脉冲响应函数深入分析这种结构性变化背后所体现的经济含义表明,维护市场稳定的关键是扭转股市运行的趋势,加强对投资者的教育,保证信息透明、公开。
关键词:
次贷危机 股票市场 信息流动
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
赵振全 宋玉臣
股票市场信息不对称是破坏市场有效性的重要因素之一。竞争性市场并非完美有效,市场失灵是政府介入的直接理由,相应地,竞争市场的效率则成为政府活动的必要约束。信息不对称使股价出现异常波动,脱离其内在价值,必然破坏市场的有效性。本文分析了影响股票市场信息对称性的四个因素及它们对市场有效性的影响,并结合我国股票市场的特征,分析政府如何通过其行为矫正股票市场的信息不对称,提高市场有效性。
关键词:
股票市场 信息不对称 市场有效性
[期刊] 证券市场导报
[作者]
胡旭阳
实证研究表明,中介机构的声誉在我国首次公开发行市场并没有发挥显著作用,这说明在我国股票市场的信息生产和传递中最为有效的信息质量保证机制——声誉机制难以发挥作用,这必然影响我国股票市场的效率。
[期刊] 上海金融
[作者]
张维 王平 熊熊
本文通过研究印度股票市场及其对应的指数期货市场的信息传播规律,为我国建立股指期货市场提供科学的借鉴。本文的结果表明,印度期货市场收益率与现货市场收益率之间存在双向Granger因果关系:期货市场对现货市场具有波动性传递作用,现货市场对期货市场也具有波动性传递作用。对印度市场来说,因为来自于现货市场的方差占总方差的39.03%,小于来自期货市场的60.91%,所以期货市场的价格发现功能具有主导作用。这个结论可以指导投资者对交易市场的选择和监管机构监管策略的选择。
关键词:
印度 股指期货 VAR模型
[期刊] 武汉金融
[作者]
袁薇 汪聪聪
本文以2005年7月21日至2018年12月31日的人民币兑美元汇率和上证综合指数作为样本,并以2007年4月4日(次贷危机)和2015年8月11日("8.11"汇改)为节点,运用基于交叉相关函数CCF的信息溢出检验方法来探讨人民币汇率与股票市场信息的互动关系。实证结果表明:人民币汇率与股票市场存在信息溢出效应,且存在显著的双向波动率溢出效应;其互动关系体现在线性关系和非线性关系层面上,既包括均值溢出又包括波动率溢出和极端风险溢出效应。
[期刊] 国际金融研究
[作者]
张碧琼
本文运用EG A R CH模型,检验纽约、伦敦、东京、香港、上海、深圳股票市场之间日收益波动溢出的流星雨假定。结果表明,来自香港、纽约、伦敦的流星雨对上海、深圳市场日收益波动具有显著性影响。上海和深圳之间,上海和深圳分别与香港市场之间存在显著性双向日收益波动溢出效应。对1997年前后的亚洲金融危机的分析显示,跨市场波动溢出的流星雨现象在危机之后有所减弱,这说明亚洲金融危机后中国资本市场管制呈现加强的趋势。
关键词:
EGARCH 国际信息传递 流星雨假定
[期刊] 财经问题研究
[作者]
甘露润 张淑慧
本文通过对2004—2010年6 346家有分析师预测数据的上市公司面板数据的研究,发现公司治理水平与分析师关注具有正相关关系;进一步研究发现,分析师关注水平的提高增加了分析师们预测的分歧,并导致投资者异质信念的增加。笔者认为,公司治理水平的提升增加了股票市场的信息含量。
关键词:
公司治理 分析师关注 异质预期 信息含量
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
王耀君 高扬
以2013-2016年391支股票的360搜索指数中的投资者关注度和媒体关注度的指数作为网络关注度度量指标,同时基于股票市场交易数据采用多种信息不对称计算方法构建了信息不对称性度量指标,并进一步构造了信息不对称主成分综合指标。通过建立横截面回归模型,探究投资者和媒体关注度对我国股票市场的信息不对称程度的影响作用。实证分析及稳健性检验结果表明:投资者关注度的增加会减少知情交易及信息不透明程度,从而减少了股票市场的信息不对称程度,提高了股票市场的流动性;媒体关注度对不同的信息不对称性度量指标的影响存在着不一致性。本研究通过探索投资者关注度及媒体关注度在新兴市场中的应用,对于我国证券市场监管层制定政策以及对于普通投资者优化投资策略都具有重要的参考意义。
[期刊] 经济管理
[作者]
吴晓晖 郭晓冬 乔政
本文以1999—2016年沪深A股的上市公司为研究样本,从机构投资者个体之间的相互影响视角出发考察机构投资者网络中心性对股票市场信息效率的影响。研究发现:机构投资者网络中心性与信息融入股价的速度以及股价信息含量显著正相关;机构投资者网络中心性对市场信息和负面市场信息融入股价的速度、股价信息含量的影响在市场下跌阶段较明显,在市场上涨阶段不明显,而对正面市场信息融入股价速度的影响在市场下跌阶段较不明显,在市场上涨阶段较明显。本文的研究发现了机构投资者网络影响股价信息含量的新渠道,为网络信息扩散的研究提供中国经验。
关键词:
机构投资者 网络中心性 信息效率
[期刊] 金融研究
[作者]
林晚发 赵仲匡 刘颖斐 宋敏
本文研究发现,信用评级增加了分析师预测的公共信息,同时没有减少分析师预测的私有信息,即信用评级信息能够改善股票市场信息环境。具体地,本文利用2006-2016年上市公司数据实证发现,信用评级能显著提高分析师预测精度、降低分析师预测分歧度与乐观偏差,且这种效应在信息不对称程度高、低能力分析师跟踪的企业以及外资参股的评级机构中更加显著,这说明信用评级向分析师提供了新的信息。进一步地,信用评级只增加了分析师预测的公共信息,对私有信息没有显著影响,同时也不影响分析师的调研行为,上述结论表明信用评级信息披露并不影响分析师拥有私有信息的优势,且信用评级机构与分析师之间存在互补而非替代关系。因此,金融监管应该加强对评级机构尽职调研的要求,充分发挥信用评级机构的信息中介功能。
关键词:
信用评级 分析师预测 公共信息 私有信息
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