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[期刊] 贵州财经大学学报
[作者]
袁程炜 张勇 吴绍雄
本文主要研究A股市场上股票价格在长期持续上涨的过程中投资者采用持有并卖出策略下收益率与大交易量之间的关系。通过对中国A股市场上证综合指数、大盘蓝筹、中小盘组合的分析,发现不同市值规模的股票在大交易量发生后的30天里出现了显著的负收益率,市值规模越小,这种负收益率现象越明显,而且大交易量发生前期收益率的变化度随着市值规模的减小而降低。
关键词：
中国A股市场 大交易量 收益率
[期刊] 投资研究
[作者]
徐加根 王波
利用技术分析制定股票投资策略是投资者主要采用的方法之一,而对交易量与收益率两者之间关系的研究又是技术分析的基础。我们认为,大交易量能更好地预测未来股票的收益。本文通过对中国A股市场代表不同规模股票的指数实证研究发现,不同指数在大交易量形成后的检验期里反应是不同的。代表大盘股的指数存在明显的"大交易量溢价效应";而代表小盘股的指数几乎不存在这种效应。我们还进一步的发现,这种"大交易量溢价效应"只发生在指数上涨了10%-20%的情况下。最后,我们给出了相关的投资策略。
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
蒋彧 江涌
随着我国股市大宗交易制度的不断完善以及大宗交易规模的迅速扩大,大宗交易受到越来越多投资者的关注。笔者运用我国A股市场2014—2017年数据,实证检验大宗交易对股票价格的影响。结果表明:大宗交易成交价的折溢价率对股票短期超额收益有显著的正向影响;当机构投资者溢价买入或折价卖出时,折溢价率对短期超额收益的影响增强;当机构投资者溢价卖出或折价买入时,折溢价率对短期超额收益的影响减弱;大宗交易成交量占比越高、股票流动性越好或者公司信息透明度越高,折溢价率对短期超额收益的影响更为强烈。从长期看,折溢价率对股票超额收益的影响会出现反转。进一步研究发现:在折溢价率水平不同、市场走势不同、交易板块不同的情况下,大宗交易对股票超额收益的影响存在差异。该研究有助于投资者合理地制定投资决策,对维护市场秩序具有一定的参考价值。
关键词：
大宗交易 折溢价率 超额收益 A股市场
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
胡志军
研究实证考察了我国沪深Ａ股市场个股价格的跳跃行为与其预期收益率之间的经验关系。在ＹＡｎ’ｓ（２０１１）的假设下，个股收益率分布的厚尾性是个股价格跳跃行为的良好代理变量；将个股收益率分布的厚尾性视为其跳跃行为，实证结果表明，跳跃行为能够显著影响个股的横截面预期收益率，而且，横截面上股票的跳跃行为越大，其预期收益率就越低。
[期刊] 管理世界
[作者]
范从来 徐科军
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
罗苑玮
基于GARCH模型,对中国上证综指和深证综指每日的收盘价格和交易量进行分析,检验未预期到的交易量冲击对收益率波动的影响。通过采用Mvol和Rvol两种模型来分别代表短期和长期的交易量冲击的分析方法,得出结果显示,Mvol模型中所描述的长期交易量冲击对股市收益率波动的影响不如Rvol模型中所描述的短期交易量冲击对股市收益率波动的影响强烈。该实证结果表明,由于中国股票市场上存在的大量投机行为,较大的交易量冲击能够给中国股市收益率带来较大的影响,使得股市收益率波动性增大,在特定的时点有可能给中国的股市带来反转效
[期刊] 投资研究
[作者]
康立 李振飞
依据我国证监会的行业划分标准,采用我国A股市场2001-2010年的面板数据,通过构建行业因素代理变量与股票市场收益率之间的经济模型,实证检验了我国A股市场存在行业效应。行业集中度越低,行业市值规模越大或行业账面市值比越高,行业收益率越高。行业系统风险变量Beta值对我国股票市场收益的波动并不具有解释力。对于投资者来说,行业选择比个股选择更重要。正确理解国家产业政策,把握行业市场结构变化,投资者能获得更高的投资收益。
[期刊] 统计与决策
[作者]
杨彬
本文以混合分布模型为理论框架,运用Granger因果检验和扩展GAR CH模型实证研究了上海A股市场交易量与股价之间的关系。得到了如下结论:交易量变量和收益率、波动率存在双向Granger因果关系;交易量只能在有限程度内解释波动率持续性;上海股市的信息传播方式基本符合混合分布假设。
[期刊] 上海金融
[作者]
吴亮 邓明
本文利用Chuang等(2009)提出的分位数Granger因果检验办法,基于1997至2013年上海证券交易市场和深圳证券交易市场的日交易数据,研究中国股票市场上收益率与交易量之间存在的非对称因果关系。本文的研究结果表明:(1)在全样本上,收益率和交易量之间存在显著的双向因果关系,而且这种因果关系随分位数不同而呈现出显著的非对称特征;(2)子样本上,交易量一阶滞后项对收益率的作用通常在低分位点和高分位点上显著,而在分布的中间位置通常不显著,收益率一阶滞后项对交易量的作用在大部分分位点上是显著的,但是在熊市的低分位点和牛市的高分位点上并不显著。
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
王秀丽 梁诗卉
近年来，随着我国资本市场的不断发展与完善，其资源配置效率有所提升。然而在央行降息降准、舆论呼吁、配资等多重因素的推动下，２０１５年中国股票市场呈现了“大起大落冶的异常波动行情，市场效率显著下降。文章以２０１５年沪市Ａ股制造业和创业板高新技术企业为研究样本，实证考察了不同行业特征和不同业绩表现的企业，其公司业绩和股价关系的变化差异。研究结果显示：股价异常波动时期，企业业绩增长对股价波动的影响由抑制变为加剧。其中，制造业比高新技术业的加剧程度更大；绩优企业业绩增长造成的股价波动程度更大。此外，在绩优企业中，高新技术行业企业的业绩增加影响股价波动程度更高；而在绩劣企业中，制造业企业的业绩对股价波动的．．．
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
周新辉
借助1993—2014年的中国市场数据对股票价格的显著变化与实体经济之间的关系问题,从理论到实证角度进行了深入探讨,其中解决的焦点问题主要包括:股票价格波动影响实体经济的主要渠道与传导机制,中国股票价格波动对投资、消费行为和经济增长的实际影响程度以及政策制定者应对股票价格波动做出的反应等。
关键词：
股票市场 股价波动 实体经济 传导机制
[期刊] 投资研究
[作者]
林虎 刘冲
本文定义月度异常交易量为本月与上个月交易金额的比值,发现中国市场月度收益率与滞后一个月的异常交易量显著负相关。在控制了公司规模、账面市值比、流动性以及动量效应等指标后仍然具有显著的解释作用。进一步研究表明,在出现高异常交易量后的12个月内,换手率和特质性波动率都有大幅上升。本文认为,交易量上升代表着市场分歧程度和受关注程度的增加,在卖空约束下会使得股票价值高估,从而造成未来收益率下降。
关键词：
异常交易量 投资者分歧 卖空约束
[期刊] 管理世界
[作者]
李广子 唐国正 刘力
本文利用中国A股市场中独特的配对股票样本对股票价格间的"非理性联动"现象进行了研究,并探讨了导致这种非理性联动的原因。本文发现:(1)仅名称相似,但没有其他相关性的配对股票收益率之间存在很高的正相关性;(2)比较名称变更前后股票收益率相关性的变化发现,名称变更对股票之间的联动性具有显著影响;(3)与机构投资者相比,个人投资者更容易对名称相似的配对股票产生混淆;另外,投资者情绪变化幅度越大,配对股票之间的联动性越高,说明投资者情绪变化对配对股票之间的联动起到了放大作用;除此以外,对配对股票来说,如果一只股票价格变动反映的是"坏消息"("好消息"),则该股票收益率对另一只股票的收益率具有更高(低)...
[期刊] 金融研究
[作者]
王燕辉 王凯涛
本文利用20只深圳成分指数的成分股1998年1月5日至2002年9月27日交易数据组成分析样本,研究了交易量和股票收益率波动性之间的关系。在EGARCH模型条件方差方程中加入当前交易量可以显著降低条件方差波动的持续性,表明当前交易量可以代表引起收益率ARCH效应的新信息。
[期刊] 统计与决策
[作者]
刘中学,林福永
本文引入行业评级等关键因素,通过对1999-2003年上市的452只新股初始收益率的实证分析、实证检验,发现二级市场状况、行业评级、发行价、流通盘、发行方式、上市前每股收益才是影响A股初始收益率的显著因素,从而证实了一、二级市场定价机制的严重脱钩,是A股市场初始收益率奇高的根本原因。
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