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[期刊] 会计之友  [作者] 童霞  汤宇煊  
学界认为公司股东与管理层之间的信息不对称可以通过高质量的财务报告和及时的信息披露缓解,会计稳健性具有提升企业投资决策,降低管理层机会主义行为的治理价值。文章通过2009—2016年创业板上市公司的研究发现,会计稳健性与投资过度、投资不足都呈负相关关系,即会计稳健性越高,越能有效抑制创业板上市公司的非效率投资行为,提高投资效率。进一步从股权性质角度出发研究表明,非国有上市公司的会计稳健性对投资不足行为和投资过度行为的抑制作用强于国有上市公司。
[期刊] 会计之友  [作者] 童霞  汤宇煊  
学界认为公司股东与管理层之间的信息不对称可以通过高质量的财务报告和及时的信息披露缓解,会计稳健性具有提升企业投资决策,降低管理层机会主义行为的治理价值。文章通过2009—2016年创业板上市公司的研究发现,会计稳健性与投资过度、投资不足都呈负相关关系,即会计稳健性越高,越能有效抑制创业板上市公司的非效率投资行为,提高投资效率。进一步从股权性质角度出发研究表明,非国有上市公司的会计稳健性对投资不足行为和投资过度行为的抑制作用强于国有上市公司。
[期刊] 中央财经大学学报  [作者] 林川  
近年来,股价崩盘的现象在中国资本市场中屡屡出现,这不但极大地影响了市场投资者的信心,也不利于中国资本市场长期健康稳定发展,尤其是在创业板市场中,存在比主板市场更为严重的股价崩盘风险。笔者以2010—2014年间1 169个中国创业板上市公司为样本,实证检验了过度投资对股价崩盘产生的影响,以及市场情绪所产生的中间作用。研究发现,过度投资对股价崩盘产生了明显的正向影响,即相较于没有过度投资的创业板上市公司,有过度投资的创业板上市公司股价崩盘的可能性更高;而考虑市场情绪在过度投资对股价崩盘的中间影响后发现,市场情绪刺激了过度投资对股价崩盘的作用,即过度投资对创业板上市公司股价崩盘风险产生了更为明显的...
[期刊] 财政研究  [作者] 王毅春  孙林岩  
一、引言公司治理作为一系列制度的有机契合,其本质是保证企业的所有投资者能够得到期望的回报。公司治理不仅影响公司价值,而且对会计信息质量具有重要影响,包括会计信息稳健性特征。事实上,稳健性是公司与利益相关者之间利益冲突与协调的产物,它可以帮助降低
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 梁上坤  赵刚  董宣君  
财务报告的稳健性在企业与内外各方的契约中发挥着重要作用,企业的股权再融资行为可能会受之影响。以2000~2010年中国A股上市公司股权再融资行为为研究对象的实证检验表明,会计稳健性水平越高的企业进行股权再融资的可能性越大,再融资费用率和再融资金额也越低。在多种稳健性测试下,这一结果仍保持稳定。
[期刊] 财会通讯  [作者] 张业韬  王成军  刘渐和  
本文通过分析创业板上市公司高管持股与技术创新投入之间的关系发现,高管持股与企业研发支出之间存在着显著正相关关系,表明高管的股权激励有利于增加企业的创新投入。同时还发现高管人员中技术背景可以促进企业研发;由于创业板公司的特征,领导结构并不显著影响企业研发。
[期刊] 技术经济  [作者] 程蕾  韩忠雪  
以成长期权作为衡量公司投资效率与未来发展潜力的指标,从风险投资机构为企业提供投资指引增值服务的视角,利用2009—2010年我国创业板上市公司的数据,采用加权最小二乘法估计回归模型,探究风险投资机构对我国风险企业的引导作用及其投资动机。结果显示:风险投资机构的参与、数量以及持股比例均显著降低公司成长期权的价值;多家风险投资机构同时参与具有合谋套利的行为表现,追逐资本的快速增值是风险投资机构的主要投资动机。这说明目前我国风险投资机构并未切实发挥改善风险企业的融资环境和管理水平的积极效应。
[期刊] 浙江金融  [作者] 施剑威  
本文利用2012~2016年创业板上市公司面板数据,研究了企业研发投入对其股票表现的影响,并考察了研发投入的传导机制。研究发现:(1)创业板公司研发投入越多,股票超额收益越高,流动性越强;(2)研发投入具有公告效应,可以提高了公司的外界关注度;(3)外界关注是研发投入的股票表现重要传导机制,共同影响其股票表现。研究结果表明,创业板上市公司可以通过提高研发信息的透明度,进而改善研发投入的股票表现;同时,监管层应充分利用外界关注机制对研发信息披露的第三方监管,加大对信息披露不合规行为进行及时查处。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 王聪聪  布艳辉  
文章以2009年10月至2014年10月在创业板上市的公司为样本,通过建立多元线性回归模型,并采用Heckman两阶段模型解决内生性问题,考察了联合投资及其相关特质对被投资企业IPO抑价的影响。研究发现:联合投资比单一风险投资更能降低IPO抑价率,主导风投持股比例和声誉与IPO抑价率显著负相关,主导风投对被投资公司的投资时间与IPO抑价率负相关,但不显著。本文研究细化了风险投资相关研究,丰富了相关研究文献,同时验证了联合投资的"认证理论"在创业板发挥了显著作用,为企业引入风险投资策略选择提供了有益借鉴。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 王桂花  
通过对新会计准则和股权分置前后我国沪深A股上市公司的样本数据进行实证检验,考察了会计稳健性对企业投资效率及企业价值的影响。研究结果表明,会计稳健性是一把"双刃剑",它既可以在某种程度上遏制企业的过度投资行为,改善投资效率,从而提升企业价值,也可以使企业的投资不足状况恶化,加重非效率投资的程度,从而降低企业价值。
[期刊] 会计与经济研究  [作者] 周晓苏  陈沉  杜萌  
基于2010至2013年沪深A股上市公司的数据,实证检验了不同生命周期企业会计稳健性对资本投资效率的影响,结果表明:第一,不区分企业生命周期阶段时,会计稳健性能够显著降低企业总的非效率投资和投资过度,但对投资不足的作用不显著;第二,成长期和成熟期企业存在投资不足的样本组中,会计稳健性加剧了企业的投资不足,衰退期企业存在投资不足的样本组中会计稳健性的作用则相反;第三,成长期、成熟期和衰退期企业投资过度样本组中,会计稳健性对投资过度存在显著的抑制作用,且该作用在衰退期企业最大,成长期次之,成熟期最小。
[期刊] 管理评论  [作者] 李争光  曹丰  赵西卜  董竞宇  
本文以我国2007-2012年的A股上市公司为研究对象,从异质机构视角检验了会计稳健性对股权融资成本的影响。经验证据表明,会计稳健性与股权融资成本之间显著负相关,说明了稳健的财务信息有助于降低资本市场上的股权融资成本。进一步分析表明,与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者加剧了会计稳健性与股权融资成本之间的负相关关系。本文的研究结果也为监管机构制定发展机构投资者的政策提供了重要的参考。
[期刊] 财会通讯  [作者] 龚林  周兵  任政亮  
本文以2011-2014年创业板上市公司为样本,选用EVA作为衡量上市公司企业绩效的指标,考察了高管个人背景特征对企业绩效的影响。分析结果显示:公司高管女性比例越大,企业绩效越高;高管平均学历越高,企业绩效越高;高管平均任期与企业绩效显著正相关;但高管平均年龄与企业绩效显著负相关。
[期刊] 证券市场导报  [作者] 张洪辉  罗婧  章琳一  
利用上市公司关联交易数据,采用多种方法度量会计稳健性,本文研究了会计稳健性在关联交易中的治理作用。本文发现会计稳健性能够抑制关联交易:会计稳健性越高,关联交易发生的概率越低,关联交易的金额、次数、比例越低。本文将关联交易区分为效率促进型的正常关联交易,掏空型的异常关联交易,发现会计稳健性能够抑制掏空类关联交易,而对效率促进类关联交易没有抑制作用。本文还从2006年新会计准则采用的角度研究了会计稳健性对关联交易的影响,发现新会计准则的采用虽然整体上降低了上市公司会计稳健性,但这时的会计稳健性对关联交易的抑制作用更大。本文研究表明,会计稳健性能够识别不同性质的关联交易,这丰富了现有关于会计稳健性经济后果的研究,也找到新的途径治理当前关联交易乱象。
[期刊] 财会通讯  [作者] 汤伟  李国民  
本文选取2009-2012年我国A股上市公司为样本,分析了会计稳健性与IPO效应之间的关系。研究发现:会计稳健性与IPO效应显著负相关,即公司的会计稳健性水平越高,IPO后业绩下滑程度越低。本文研究以期为规范IPO行为、提高IPO募集资金使用效率、弱化IPO效应、保持资本市场稳定以及投资者更好地使用会计信息提供借鉴。
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