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[期刊] 当代财经
[作者]
王珊珊 邓路 王化成
文章以2004-2008年沪、深两市发布现金股利预案公告的A股上市公司为研究对象,首次实证检验了股市在不同周期下对公司现金股利变化公告的市场反应。研究结果发现:当股市处于不同周期时,投资者会对公司股利公告传递的相同信息作出不同的判断,顺市场时期的股利变化公告具有较高的信息含量。
关键词：
股市周期 现金股利公告 信号传递效应
[期刊] 财贸经济
[作者]
邓路 王珊珊 杨德勇
本文以2003-2008年间发布年度纯现金股利公告的沪深A股上市公司作为研究样本,首次从现金流不确定性视角研究了中国上市公司现金股利公告的信号传递效应,研究发现:现金流不确定性高的公司其股利变化公告的市场反应较为强烈,并且对于盈余水平低于行业中值的现金流不确定性程度高的公司来说,其股利增加公告将被市场视作不利信号,由此导致了显著较低的公告期累积异常收益。
关键词：
现金流不确定性 现金股利公告信号传递效应
[期刊] 商业研究
[作者]
夏新平 崔吉勇 余明桂
系统考察股利分配预案公告日我国民营上市公司现金股利信息的信号传递效应,并在研究方法上对我国当前该领域研究中所存在的缺陷进行了弥补。在严格控制了盈余信息、公司规模等因素后,分别对2001-2003年度我国民营上市公司股利分配预案公告日前后样本(除送、配方案之外)的“纯”现金股利分配预案的市场反应进行了分析。结果发现,股利分配预案公告日前后,民营上市公司发放现金股利并没有受到市场排斥,其超常收益显著为正。
关键词：
现金股利 超常收益 信号传递效应
[期刊] 商业研究
[作者]
熊伟 胡俊娣
股票的价格往往受到一些非系统风险因素如股票的盈利公告或分配预案等等的影响。然而 ,在我国股票市场上 ,股利是否是一种有效的信号传递机制 ?在利用深圳股票市场的数据对派发现金股利的股票的市场反应作了实证检验之后 ,得出的结果表明 :目前 ,在我国股票市场上 ,现金股利不能成为有效的信号传递工具 ,不能引起公司股票价格的升高 ,投资者也不能由此获得超额收益。
关键词：
现金股利 信号传递 实证研究
[期刊] 投资研究
[作者]
史金艳 余聪慧 郭思岑 李延喜
本文采用事件研究法探究了股票市场、债券市场以及公司收益率对股利变动公告的反应,并基于《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(下文称《监管指引》)政策检验了信号传递假说、自由现金流假说和财富转移假说的解释力。研究发现,在《监管指引》实施前,现金股利变动存在财富转移效应。在《监管指引》实施后,现金股利变动还存在信号传递效应;但当股利减少时,《监管指引》政策的信号作用会强于股利公告本身。
[期刊] 财会通讯
[作者]
李大颖 伦墨华
通过股利分配政策，上市公司向市场投资者传递公司未来良好前景的信号，吸引投资者不断投入资金，以达到低成本融资的目的。而投资者可以通过分析上市公司的股利政策，来合理分配自身财产，获取更大的收益。本文以信号传递效应理论为基础，对我国股票市场上广泛存在的现金股利及资本公积金转增股本的行为动机进行了分析和讨论。研究表明，现金股利具有信号传递效应，而以转增股为代表的股利政策不具有明显的信号传递效应。
关键词：
信号传递效应 股利政策 上市公司
[期刊] 管理世界
[作者]
孔小文 于笑坤
本文采用实证分析的方法 ,从股利宣告的市场反应及股利信息内涵两个方面分析上市公司股利政策信号传递效应。在分析股利宣告的市场反应时采用累计超额收益率的方法 ,在分析股利的信息内涵时采用独立样本T检验的统计方法 ,按照分配与不分配、分配现金股利、股票股利和混合股利进行分组 ,检验股利政策与当期收益以及未来收益之间的关系。结果发现 ,在我国股市中存在股利的信号传递效应 ,不同股利政策会引起不同的市场反应 ,分配股利的上市公司的未来盈利情况好于不分配股利的上市公司 ,但不同的股利类型对未来盈利的预期没有差别 ,这表明我国上市公司在股利政策选择上存在随意性 ,没有通过不同的股利政策传递公司未来前景的信息...
关键词：
上市公司 股利 信号传递 信息内涵
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
罗健梅 黎春 刘煜
通过考察股利政策和累计超额收益率的关系 ,对我国股利政策的信号传递效应进行了实证研究 ,在此基础上结合中国的实际情况进一步分析了各个结论的原因所在 ,并得出一些有益的政策启示。
关键词：
股利政策 信号传递效应 累计超额收益率
[期刊] 经济科学
[作者]
陈晓 陈小悦 倪凡
信号传递（Ｓｉｇｎａｌｉｎｇ）指的是在委托——代理结构中，掌握私有信息的一方即代理人为了使委托人确信其代理行为的有效性，通过某种渠道和方式向委托人发出某种信息作为证明的过程。在本文的研究中，上市公司的管理层通过发放股利向股东证明其经营能力，是一种典型...
[期刊] 财会通讯
[作者]
彭芳春 陈卓 齐勤
本文选取１００家上市公司分为＂现金牛＂和＂铁公鸡＂两组样本，分别建立多元回归模型进行对比分析，对我国上市公司是否存在股利信号传递效应进行实证研究。结果表明，我国证券市场存在双重的股利信号传递效应，不仅现金股利分配与公司绩效正相关，而且分配水平高的上市公司绩效好于分配水平低的上市公司。
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
彭爱群 孔玉生
本文以沪市2003年单纯派现公司和不分配公司为研究样本,对是否分配现金股利、不同支付水平的现金股利以及股利的增加或减少等事件的市场效应进行实证研究,检验现金股利政策信号传递作用在我国的有效性。结果发现,市场对现金股利宣告没有反映,现金股利政策不能有效地发挥信号传递作用。
关键词：
现金股利 信号 实证分析
[期刊] 云南财经大学学报
[作者]
任俊帆
基于信号传递的资产定价模型，从理论层面剖析了货币政策公告溢价效应产生的内在机制，并数值模拟出相关变量改变后货币政策公告溢价效应的变化情况；使用2010—2021年沪深A股上市公司的日度数据，实证研究了中国股票市场是否存在公告溢价效应。理论建模和实证分析的结果表明：中国人民银行的货币政策公告确实在A股市场上存在公告溢价效应，且效应随着个股风险系数的提升而加强。另外发现，公告溢价现象产生的根源在于未预期到的货币政策公告向市场释放了一种信号，此种信号传递给投资者带来了不确定性从而需要更大的风险溢价补偿。为防范此类系统性金融风险，建议应当提高中国货币政策公告的前瞻性、透明性和规律性。
[期刊] 广东金融学院学报
[作者]
王长虹
以中小企业板2004～2011年数据为基础,以实证分析的方法研究各种类型的股利信号传递效应。研究结果表明:各类股利信号传递效应以预期效应为主,并通过持续效应或修正效应得到确认、加强或修正;在中小企业板市场上,不分配和纯现金股利不具有信号传递功能,纯股票股利和混合股利具有信号传递功能,低比例纯股票股利和低比例混合股利不具有信号传递功能;同时,高盈利能力公司不发放股票股利则不具有信号传递功能。
[期刊] 管理评论
[作者]
王静 张天西 郝东洋
本文基于股利信号传递理论的新视角考察了现金股利分配与盈余质量之间的关系,以此来验证现金股利政策的信号传递效应。我们分别以操控性应计利润、应计与现金流的匹配程度及盈余价值相关性作为盈余质量的代理变量,并结合不同的现金股利政策内容,来探讨二者之间的关系问题。研究结果显示,发放现金股利公司较未发放现金股利公司有更低的操控性应计利润、更高的应计与现金流拟合度以及更强的盈余价值相关性,也就是说派现公司有更高的盈余质量。此外,持续发放现金股利及现金股利支付率较高的公司也能体现出更高的盈余质量。这说明我国上市公司现金股利政策具有一定的信息含量,它能够作为一个附加信号向资本市场传递有关公司盈余质量的信息。
关键词：
现金股利 盈余质量 信号传递
[期刊] 商业时代
[作者]
马晨晨
作为企业的管理者们,如何制定合理的股利政策,使得利润在股利分配和内部留存之间进行合理的分配,是一个很重要并且难处理的问题。本文选择2003年至2011年我国沪深两市A股市场上市公司为样本,基于企业生命周期角度对现金股利的发放意愿进行研究。运用logit回归发现,上市公司现金股利支付意愿与生命周期阶段有关。处于成熟期的公司比处于成长期的企业更倾向于发放现金股利;处于成熟期企业现金股利的支付倾向与衰退期企业支付倾向之间并没有显著的差别。以期对今后的相关研究有所助益。
关键词：
企业生命周期 现金股利 logit回归
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