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[期刊] 经济问题
[作者]
梁学玲
采用Jegadeesh和Titman研究方法,分别检验了上海A股市场股票的交易量、规模、市盈率、BE/PE值、价格五因素与市场惯性效应和反转效应之间的关系。以该五因素作为变量进行分组的实证结果显示:该五因素对市场惯性效应与反转效应存在不同程度的影响。
[期刊] 经济研究
[作者]
鲁臻 邹恒甫
由于中国股市具有政策市的特征,本文在Hong和Stein(1999)模型的基础上,研究政策市背景下的中国股市的惯性与反转效应。我们的主要结果有:中国股市的反转效应相对于惯性效应要更明显一些,并且除了中期惯性与长期反转外,还存在一个超短期的惯性与短期的反转;同时,小公司股票相对大公司股票,惯性运动的趋势较弱,更容易发生反转,成交量大的股票相对于成交量小的股票,惯性运动的趋势较弱,更容易发生反转。最后通过实证分析,在中国股票市场对上述结果进行了检验,实证结果支持了我们的结论。
关键词：
惯性 反转 政策市 有限理性
[期刊] 会计之友
[作者]
胡阳 吴远波 陈壮
股票市场的异象对有效市场假说提出了巨大挑战,其中最重要的异象之一就是惯性现象与反转现象。通过对相关文献进行梳理,将其归纳为惯性与反转现象的存在性、惯性策略与反转策略及其影响因素、对惯性现象与反转现象的解释三大类,并逐类进行文献评价与总结。许多学者认为股市在短期内存在惯性现象,而在长期内存在反转现象。学者往往从传统金融学、行为金融学和机构投资者建仓行为三个不同角度解释惯性与反转现象。该领域文献的最主要争议就是利用惯性策略和反转策略进行投资能否获得超额收益,这也是将来需要进一步研究的重点。
[期刊] 投资研究
[作者]
吴栩 王雪飞 燕汝贞
识别股市动量和反转效应的转换对投资获利至关重要。本文基于分形理论构建了移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应的转换,并在移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应转换的基础上构建了投资策略,通过分析投资策略的收益,检验了移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应转换的效果。结果表明,移动阴线和阳线Hurst指数可以识别股票市场动量和反转效应的转换,有益于为投资管理提供决策参考。
[期刊] 投资研究
[作者]
吴栩 王雪飞 燕汝贞
识别股市动量和反转效应的转换对投资获利至关重要。本文基于分形理论构建了移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应的转换,并在移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应转换的基础上构建了投资策略,通过分析投资策略的收益,检验了移动阴线和阳线Hurst指数识别动量和反转效应转换的效果。结果表明,移动阴线和阳线Hurst指数可以识别股票市场动量和反转效应的转换,有益于为投资管理提供决策参考。
[期刊] 上海经济研究
[作者]
朱曦
本文采用Hasbrouck模型从信息传播模式角度探讨沪深A股市场惯性与反转效应异象的形成机理,通过检验目标股票价格中的信息不对称含量,发现沪深A股市场中知情交易者掌握的私有信息分别是导致两市股票价格惯性和反转效应异象的重要因素。
[期刊] 金融论坛
[作者]
邹朋飞 李涛
本文以国内指数分级基金为样本，采用技术分析方法来判断指数分级基金所标的指数的短期趋势，利用分级基金的杠杆，证明中国股票市场的确存在短期的惯性效应；运用ＣＡＰＭ模型以及ＦＡＭＡ－ＦｒｅｎＣｈ三因子模型对超额收益进行风险调整后，发现存在与短期趋势相关的异常收益，价值型基金的收益要优于成长型基金，中小规模基金的收益要优于大规模基金。
[期刊] 金融研究
[作者]
刘博 皮天雷
本文基于1994年-2005年的全样本数据,研究了沪深A股市场的惯性和反转投资策略。结果表明,在中国A股市场基本不存在惯性现象,而存在显著的反转现象。多种反转策略中赢者组合和输者组合在检验期中的均值高度一致地表现出反转特征,投资者呈现出过度反应的特征。究其原因,我们发现风险补偿理论对中国股市的惯性策略和反转策略具有一定的解释力。对比不同市场态势下,惯性和反转策略的获利能力,揭示其获利的条件和环境应该是未来在该领域的一个重要研究方向。
关键词：
惯性策略 反转策略 形成期 持有期
[期刊] 中国经济问题
[作者]
何诚颖
文章在考察股票市场"美国梦"实现经验的基础上,分析A股"中国梦"的主要障碍,探索A股"中国梦"的实现机理与路径。A股市场的发展应该借鉴美国股市经验,通过一级市场"去泡沫"重塑定价机制、二级市场"提回报"建立赚钱机制以及退市市场"重净化"完善淘汰机制,形成一个良性的生态循环体系;通过股市顶层设计带来的制度红利、多层次证券市场体系完善以及股市国际化共同推动A股"中国梦"的实现。
关键词：
中国梦 A股市场 制度红利 经济转型
[期刊] 统计与决策
[作者]
董竹 周悦
文章将我国股票市场2003—2017年分为上升、平缓和下降三个阶段,使用五种均线检验市场存在惯性效应,且择时交易策略的收益高于买入并持有策略。当市场处于上升阶段时,择时交易策略没有优势;当市场处于平缓与下降阶段时,择时交易策略能够降低风险、有效止损,但没有提高组合收益。进一步引入交易费用和择时波动区间,发现择时收益仍高于买入并持有收益;但交易费用降低了投资者收益;波动区间使投资者换手率降低、对收益影响较小。
[期刊] 经济科学
[作者]
吴世农 吴超鹏
Jegadeesh和Titman(1993)的研究发现惯性策略可以获得显著的超常收益,这表明股票价格在较短期内存在继续朝同一方向变化的趋势,即存在“惯性现象”。对于这一现象,有效市场理论无法给出合理的解释。本文对1997—2002年我国上海股市342家上市公司发行的A股进行“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究,结果表明:样本股票价格同样也存在短期的惯性现象,因为采用价格惯性策略,即买入前6个月高收益率的股票组合而卖出前6个月低收益率的股票组合,在组合形成后一年内可获得显著的差额收益;采用盈余惯性策略,即买入意外盈利的股票组合而卖出意外亏损的股票组合,在组合形成后半年内可获得显著的差额收...
关键词：
行为金融学 价格惯性策略 盈余惯性策略
[期刊] 金融研究
[作者]
潘莉 徐建国
本文在已有文献基础上系统研究A股个股回报率的惯性与反转现象。本文发现,A股个股回报率在多个时间频率上存在明显的反转,而惯性仅在超短期的日回报率和特定时段的周回报率上存在。本文还发现,交易量对于惯性和反转有显著影响,反转发生的时间有缩短的倾向,且价格变化的速度有随时间推移而加快的倾向。上述发现表明我国A股市场不满足"弱有效市场"假说,但是表现出一些不同于发达国家市场的规律,且规律随着时间而变化。
关键词：
惯性 反转 有效市场假说 交易量
[期刊] 统计与决策
[作者]
郭江涛
全球股权投资的深化和国际资本的流动,为个人和机构投资者造就了无数的交易型投资机会。文章以中国A股市场的交易数据为基础模拟惯性交易策略建立了一个简化的趋势投资基金,来验证惯性投资策略在中国资本市场的业绩表现。研究表明:在中国的资本市场上,运用惯性投资策略进行组合投资并没有表现出预期的收益率惯性,并不能为投资者取得与风险相匹配的收益。惯性策略在中国资本市场失效的现象,原因主要是由于中国资本市场系统性风险过高、机构投资者存在人为操控价格行为、中国政策信息变化频繁等。
[期刊] 经济管理
[作者]
胡志强
本文较系统地研究了国内外关于上市首日定价的文献以及影响定价的因素,按流通盘大小选取三组上市公司样本,考察了上证综合指数、发行价、每股税后利润以及流通盘大小与上市首日收盘价的相关关系分析,建立了这四个解释变量与收盘价的回归方程,并从不同的方面对模型进行了检验,确信模型具有很高的可信度。研究结果表明,解释变量对三组样本的影响各不相同,并呈现一定的规律性,这些证据支持了首日定价的部分经验假设。本文还对上海股票市场A股为例进行了实证研究。
关键词：
股票首日定价 回归 分析
[期刊] 金融与经济
[作者]
唐静武
本文根据买卖价差、有效价差、价格冲击指数和流动性指数四个指标对中国股市流动性进行比较分析。从历史发展来看,深沪两市的流动性不断提高,上海股市在流动性指数上好于深圳市场,在价格冲击指数及相对买卖价差上,深圳市场流动性高于上海市场;与国际主要证券市场相比,中国股市流动性在价差类指标上处于较好的水平,但价格冲击指数高于全球平均水平。
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