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[期刊] 中国金融
[作者]
董裕平
随着美国经济渐趋复苏,美联储开始逐步收缩刺激性政策,月度购债规模从850亿美元削减到150亿美元后,终于在2014年10月30日宣布将购债规模从11月1日开始降低为零,这意味着美联储不再扩大创造基础货币,其资产负债表规模可能因持有的资产到期而开始缩减,也可能会采取扭曲操作来维持现有的规模。这是美联储转向退出实施已达6年之久的量化宽松货币政策(Quantitative Easing,QE)的重要标志。美联储为什么在此时宣布开始退出QE政策呢?
[期刊] 中国金融
[作者]
刘东民 杨子荣
美联储宽松货币政策退出路径为应对2008年金融危机的冲击,美联储在利率等常规货币政策空间耗尽后,开始实施量化宽松货币政策(QE)。2014年1月,美联储正式启动缩减购债(Taper),即开始缩减QE,并于2014年11月完全退出QE。2015年12月,美联储在危机后首次加息,货币政策转向紧缩。美联储货币政策从宽松到收紧的路径大致可以概括为:降息→QE→缩减QE→退出QE→加息→缩表。上一轮美联储货币政策周期对于分析当前美联储宽松货币政策退出路径仍有重要的参考价值。
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
王博 范小云 文艺
美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应，其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响，文章尝试评估了美国ＱＥ政策退出对我国经常账户的影响。基于符号限制的贝叶斯ＶＡＲ模型的研究结果表明，美联储ＱＥ政策退出会导致我国经常账户顺差减少，并且影响持续时间相当长，表明我国同样面临与其他新兴市场国家相同的危机前兆。因此，政府需要转变发展方式，扩大内需；实施创新驱动战略，提高本国企业和产品在国际市场上的竞争力；同时逐步放开资本项目管制，构建稳定人民币汇率的＂池子＂机制，严格控制外债规模以及积极参与区域和全球金融安全网建设。
[期刊] 农村金融研究
[作者]
卜国军
美联储从2014年1月开始逐步缩减资产购买规模,标志着美联储开始退出量化宽松货币政策。美联储退出量化宽松货币政策,将可能通过实体经济、流动性、利率、汇率、资产价格等传导机制,从货物贸易、投资收益、直接投资、证券投资、跨境贷款、贸易信贷、大宗商品价格等渠道对我国跨境资金流动产生一定影响,本文分析了具体影响并提出应对措施。
[期刊] 国际经济评论
[作者]
艾伦·雷诺兹 黄杨荔
人们普遍认为,美联储决策者未来将缩减对国债和机构债券的月度购买量——从850亿美元缩减为700亿左右。虽然相对于国债和机构债券的巨额存量及日交易量来说,这一变化微不足道,但许多分析员担心,即便是如此微小的改变对股东而言也是不祥的,尽管美联储承诺将短期利率维持在接近0的水平上。本文认为,至少有以下四大理由能说明人们对美联储退出QE的担忧被过度
[期刊] 新金融
[作者]
吴秀波
美国量化宽松政策退出引发全球"资金池"水位下降,日本、欧洲央行的"放水"行为无法弥补和抬升"资金水位"。尽管大宗商品的价格下降会降低进口成本,但是中国也将面临热钱流出、人民币汇率贬值、资产价格泡沫破灭进而导致通缩压力加大等问题。要有效地防范我国经济的通缩风险,总量型的货币政策效果有限;为防止"热钱"流出与人民币贬值预期相互强化,必须保持人民币汇率的基本稳定,对于降息措施应慎之又慎;积极型财政政策应担纲结构性调整大任,可创造"债券池"以对冲"货币池"水位下降;加快资本输出步伐,及时淘汰部分过剩产能才能够使经济凤凰涅。
关键词：
第三轮量化宽松 货币政策 美元升值
[期刊] 国际金融研究
[作者]
栗亮
本文通过考察1970年之后美国历次经济周期中货币政策的收缩时机,利用数值估计,预测本次经济危机之后美联储退出策略的发生时机。我们发现:美联储对实际产出和失业率的反应时间较长,对通货膨胀、TED息差和标准普尔指数的反应时间较短;联邦基金利率的提高预计发生在2014年7月至2015年12月,贴现率的提高预计发生在2015年12月,国债和MBS的减持预计发生在2015年2月。
关键词：
退出策略 货币政策 加息
[期刊] 中国金融
[作者]
许玥 陈勉
2013年12月18日,美联储正式宣布启动量化宽松(QE)退出计划。2013年以来,美联储退出QE一波三折,引发全球资本市场持续震动,特别是新兴市场出现资本大幅外流,资产价格下跌的迹象。本文试述美联储在退出决策方面的政策选择,探析新兴经济体大幅波动的宏观背景和演变趋势。
[期刊] 价格月刊
[作者]
苏发金 覃平
据中国人民银行发布的统计资料显示:截至2003年7月,我国国民本外币储蓄存款余额已经突破10万亿元大关,达到10.61万亿元,相当于2002年我国国民生产总值。是什么原因使我国居民储蓄持续升温呢? 居民投资渠道不畅,投资意识不强烈。2002年统计数字显示:整个居民拥有的金融资产中,储蓄存款
[期刊] 中国金融
[作者]
张明
随着美国退出QE以及步入新的加息周期,国外对资本流动的吸引力正在逐渐强化,未来几年中国很可能面临短期资本流出显著上升的局面自2008年底推出量化宽松(Q E)政策以来,历经近六年时间,美联储的非常规货币政策终于落幕。2014年10月底,美联储议息会议决定停止继续购买长期国债与MBS。对新兴市场经济体而言,普遍面临短期资本大举流出的冲击:本币对美元剧烈贬值、国内资产价格显著下行、经济增速迅速走弱,部分国家甚至面临爆发金融危机的风险。然而,考虑到目前新兴市场经济体作为一个整体,无论是经常账户的稳健
[期刊] 财政研究
[作者]
陈志勇 陈莉莉
"土地财政"是指地方政府的可支配财力高度倚重土地及相关产业租税费收入的一种财政模式。"土地财政"的历史并不久远,它是伴随我国财税制度改革、土地使用有偿化
[期刊] 金融发展研究
[作者]
邢庆伟 卜凡玫 岳绍冬 李燕超
美联储退出QE,将改变过去几年宽松的国际环境。借助美国经济转型和国际环境改善的契机,我国应牢牢把握改革与转型的机会,加大改革与结构调整力度,适时进行货币政策调整,保持货币投放渠道通畅,加强对短期资本流动的监测和管理,加快推进利率和汇率市场化改革,督促商业银行加强风险管理与防范,加强与发达经济体、新兴经济体沟通和政策协调,积极应对QE退出带来的冲击,实现经济成功转型升级。
关键词：
货币政策 量化宽松 退出 人民币汇率
[期刊] 金融与经济
[作者]
李新新
短期名义利率退离零下限是美联储退出非常规货币政策的最关键步骤,在这一决策过程中,美联储的政策将继续遵循常规时期的双目标制,兼顾价格稳定和经济增长。然而,由于当前美国通货膨胀压力很小,通胀预期温和,而失业率居高不下,短期内美联储加息的可能性不大。在预测未来美联储的利率政策变化时,作者分别从泰勒规则、历史数据和美联储的政策信号三种方法入手,对其货币政策的决策做一前瞻性的分析,结论是美联储退出零利率的最早时点是2010年年底。
关键词：
美联储 零利率政策 退出策略
[期刊] 新金融
[作者]
卢庆杰
为应对金融危机,美联储采取了一系列措施,包括下调联邦基金利率水平、量化宽松政策、对现有的货币政策工具进行创新、对金融机构实施紧急救助等,这些措施对金融市场实施全方位的救助,增加了基础货币的供应,促进了金融市场的恢复,同时也使美联储的资产额大幅增加。由于市场信心尚未完全恢复,金融机构不愿意放贷,美联储通过各种金融工具投放出去的流动性又流回美联储。如果经济好转、市场信心恢复,这些流动性投向市场,将对经济形成巨大的通货膨胀压力。未来的退出步骤将与救市步骤相反,即先通过数量化工具收回市场上过多的流动性,使美联储的资产负债表达到正常的水平,再提高联邦基金利率。就美联储的资产负债表的结构和美国经济的现实情...
关键词：
国际金融 资产负债表 美联储 救市措施
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