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[期刊] 统计与决策
[作者]
张宗强,金志国,伍海华
证券市场的羊群行为实证研究一直是证券市场研究的一个重要课题,本文首先回顾了LSV法、PCM法、CH法和CSAD法等羊群行为实证研究方法,并运用CSAD法对上证180指数的样本股票进行了实证检验。实证结果表明,在样本期间(2002年7月1日至2003年12月31日)内,上证180指数股票呈现明显的羊群行为特征,本文还就有关结论与已有文献的差别做出了说明。
关键词：
羊群行为 上证180股票 实证研究
[期刊] 统计与决策
[作者]
朱广印 杜宏伟
金融市场中的羊群行为是投资者在交易过程中存在学习与模仿现象。羊群行为的实证研究方法分成两大类,一类是度量机构投资者的决策群集性,另一类是研究羊群行为对股价的影响。前者包括LSV方法和PCM方法,后者包括CH方法和CSAD方法等。国内学者采用国内市场的相关数据,对我国金融市场上的羊群行为进行了较多的实证研究,得出了我国金融市场存在不同程度的羊群行为的结论。
关键词：
羊群行为 实证研究 研究方法
[期刊] 南方金融
[作者]
张轩旗
从单个基金与市场偏离程度的角度,本文考察了2002-2013年机构投资者的羊群行为及其对股票市场的影响。研究结果表明,无论是基金整体还是分类基金,这一时期内机构投资者均不存在显著的羊群行为,然而机构投资者的介入也不能对资本市场稳定产生积极作用。
关键词：
资本市场 机构投资者 羊群行为
[期刊] 经济学动态
[作者]
朱锡庆 黄权国
"羊群行为"(herd behavior)是一种有意识地模仿别人决策的现象,普遍出现在经济生活中。例如在求职时许多人一致选择热门职业;某种时尚的流行也是一种羊群行为。羊群行为的出现有两个必要条件:第一,别人的决策是可观察的,否则无法模仿;第二,各决策有先后次序,而不是同时做出决策。金融市场中也存在羊群行为,它是指市场参与者在交易过程中存在模仿现象,导致他们在某段时期内做出相同的投资决策。
[期刊] 金融研究
[作者]
董志勇 韩旭
本文回顾了检验羊群行为的实证模型,指出已有的模型不能有效侦测投资者对于某一特定资产组合是否存在羊群行为的缺陷,然后根据GCAPM提出了一个新的测度羊群行为的模型,并得出了不同于传统CAPM的结论:如果投资者对某一资产组合存在羊群行为,那么该组合的预期收益率将与市场上的平均预期收益率呈现非线性关系。通过利用国内深沪两市的板块数据,本文发现两大市场中有相当比例的资产组合存在着显著的羊群行为。
关键词：
羊群行为 CAPM GCAPM
[期刊] 证券市场导报
[作者]
孙培源 施东晖
实证检验的结果表明,在政策干预频繁和信息不对称严重的市场环境下,我国股市在市场极端波动时存在一定程度的羊群行为,特别是市场处于大涨时羊群行为更加明显,这反映了我国投资者存在追涨的倾向。
[期刊] 当代经济科学
[作者]
徐瑾 侯晓阳
本文基于封闭式基金2000年6月～2003年12月完整的投资组合数据,采用LSV(1992)的方法以及Wermers(1999)修正的方法测度了中国股票市场证券投资基金羊群行为的程度。并采用分组比较以及回归分析的方法研究了基金的羊群行为与股票上市年龄,流通股市值,股票超常收益(同期、前期及后期)以及财务表现等特征之间的关系。
关键词：
证券投资基金 羊群行为 中国股票市场
[期刊] 统计与决策
[作者]
楚鹰 鲁威
中国作为转轨经济中发展起来的新兴市场,为羊群行为特别是非理性羊群行为的滋生提供了条件。在这种情况下研究中国证券市场的羊群行为,并且将其结果与发达国家的研究结果进行比较,尤其具有现实意义。文章对中国证券市场整体羊群行为进行了检验,实证检验的结果表明中国股市存在着显著的羊群行为,而且比发达国家的市场更为显著,更有可能是非理性的羊群行为。
关键词：
羊群行为 CCK模型 CH模型
[期刊] 证券市场导报
[作者]
祁斌 袁克 胡倩 周春生
国外的研究显示,发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显。作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢?本文使用经典的LSV方法以及Wermers的扩展方法,对我国金融市场上以证券投资基金为代表的机构投资者交易行为进行了实证研究。结果发现,我国证券投资基金之间具有较明显的羊群行为,并具有以下特点:同时使用正负反馈操作策略;在流通盘较大和较小的股票上的羊群行为显著;成长型基金的羊群行为显著等。针对这些发现,笔者探究了羊群行为产生的原因,并提出了一些避免过度羊群行为的措施。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
杨德群 吴琴伟
本文深入剖析我国证券投资基金羊群行为产生的原因,在此基础上探讨了基金羊群行为对股价产生影响,进而破坏股市稳定的机制,最后提出一些减少基金羊群行为的政策建议。
关键词：
证券投资基金 羊群行为
[期刊] 国际金融研究
[作者]
景乃权 叶庆祥 陈新秀
[期刊] 管理评论
[作者]
饶育蕾 王盛 张轮
本文在分析既有羊群效应研究的基础上,将羊群效应的研究方法归纳为“先验型”和“后验型”羊群效应。设计出一种基于行业投资组合聚合强度的羊群效应模型,运用我国投资基金的行业投资组合数据进行羊群效应的实证检验,计算出羊群指数,结果表明我国的投资基金存在明显的羊群效应。为了验证该方法的有效性,本文还设计一个检验模型,运用传统的羊群效应形成的逻辑对本文所构建的模型和实证结果进行回归检验,检验结果在某种程度上表明了模型的有效性。
[期刊] 财会通讯
[作者]
张长江 翁婷 赵成国
由于信息不对称等原因,互联网众筹投资者倾向于模仿他人的投资决策。本文以"京东众筹"平台为研究对象,选择存续期完整存在于数据抓取时间内的项目,分析当前投资者数量对后续投资的影响。结果表明:在互联网众筹中存在显著的羊群行为,潜在投资者的投资决策会受到前期投资者的影响,但该影响在到达一定阶段后会逐渐降低,即众筹羊群行为呈现倒"U"型。此外项目评论数、项目关注数及项目类别均对羊群行为起促进作用,项目剩余天数的影响不显著。
[期刊] 管理科学
[作者]
程天笑 刘莉亚 关益众
在区分群体内和群体间羊群行为的基础上,在个股层面和行业层面,从静态和动态的视角,通过扩展和比较羊群行为的Sais测度和FHW测度,实证分析QFII与境内机构投资者羊群行为强度的差异和联系,检验导致QFII羊群行为的原因。研究结果表明,在群体内羊群行为方面,QFII群体内的羊群行为强度明显低于以基金为代表的境内机构投资者;在群体间羊群行为方面,QFII在行业层面的买入和卖出行为均倾向于追随境内机构投资者,而境内机构投资者倾向于追随同类机构投资者,说明境内机构才是市场波动的"领头羊",QFII仅处于"从羊"的地位。QFII对于中国股票市场信息掌握较少,从而受到声誉或激励机制等因素的驱动,同时与境内...
关键词：
QFII 机构投资者 羊群行为 相关系数
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