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[期刊] 金融论坛
[作者]
宋唯实
本文利用P2P网站"人人贷"的实际交易数据,探究P2P借贷模式下投资者群体的风险偏好。实证结果表明,P2P借贷中投资者群体是风险厌恶型的,当利率大于11%时,投资者群体的风险厌恶特性会显著表现出来。当投资者群体显著表现出风险厌恶特性时,随着利率的升高,投资者对优质标的的筛选力度变大,使得成交标的中借款人的潜在违约风险不再随利率上升而上升,标的的实际违约率同样不再与利率表现出正相关关系,这意味着利率对违约率反映能力的部分失效,造成产品收益与产品风险的失衡。
[期刊] 金融论坛
[作者]
宋唯实
本文利用P2P网站"人人贷"的实际交易数据,探究P2P借贷模式下投资者群体的风险偏好。实证结果表明,P2P借贷中投资者群体是风险厌恶型的,当利率大于11%时,投资者群体的风险厌恶特性会显著表现出来。当投资者群体显著表现出风险厌恶特性时,随着利率的升高,投资者对优质标的的筛选力度变大,使得成交标的中借款人的潜在违约风险不再随利率上升而上升,标的的实际违约率同样不再与利率表现出正相关关系,这意味着利率对违约率反映能力的部分失效,造成产品收益与产品风险的失衡。
[期刊] 统计研究
[作者]
马莉莉 李泉
投资者如何分配家庭资产,为个体的风险偏好研究提供了重要的信息。本文采用奥尔多投资研究中心《城市投资者行为调查问卷》的调查结果,从投资者对风险资产需求这一角度,详细研究哪些因素会显著影响投资者的风险偏好,以及不同群体投资者风险偏好的异质性问题。研究结果表明:投资者的财富水平、受教育程度、健康状况、收入水平和是否抚养小孩都是影响投资者风险偏好的重要因素。同时,不同群体风险偏好的表现有差异。研究中国投资者风险偏好的异质性,可以为进一步研究投资者的金融资产决策、储蓄行为、财富积累过程以及不同群体对宏观经济政策的反应提供依据。
关键词：
风险厌恶 异质性 风险资产 调查数据
[期刊] 统计与决策
[作者]
韦增欣 韦鑫 周智超
根据投资者不同的风险偏好程度,将投资者分为三大类:风险偏好型投资者,风险厌恶型投资者,风险中性型投资者。在实际的证券投资过程中,交易成本不可避免。文章在马柯威茨的证券组合模型的基础上,综合考虑投资者的风险偏好和交易成本,构建三个证券组合模型,并运用优化算法求解。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
陈战波 贺楦栋 孟雪井
通过对马克维茨的投资组合理论的规划目标和约束进行了改进,在模型分析中加入了风险偏好系数,利用风险偏好系数的不同赋值,观察投资组合结果随系数的变化程度,最后将风险偏好系数模糊化为保守、谨慎、较谨慎、较激进、激进五个区间。针对不同的股市行情,采取不同的模糊区间进行分析,中选取了"较谨慎"区间为例进行求解,得出了在该风险偏好水平下的最优投资组合,给出了一种新的最优投资组合方法。
[期刊] 统计与决策
[作者]
王莉娟 胡亦佳
文章通过分析分级基金变化的杠杆水平对投资者的影响来讨论中国投资者对杠杆型金融产品的风险偏好。分级基金的杠杆水平有随基金价格变动的特点,使得不同的杠杆水平得以在同一种金融工具上得到体现。通过联立方程组的方式建立分级基金与市场指数之间的关系,剔除了干扰变量,得到了杠杆水平和投资者需求的直接关系,并过线性回归方程得到结果。结论显示,我国的分级基金投资者存在较强的风险偏好特性,投资者愿意为杠杆融资付出额外的成本。
关键词：
分级基金 杠杆水平 投资者偏好
[期刊] 经济体制改革
[作者]
孟辰星
以股票投资者的基本情况为起点,通过调查个人投资者的行为特征来分析他们的风险偏好。在此基础上,初步设定年龄、性别、学历、职业、股龄、风险承受能力为风险偏好的影响因素,研究结果表明:个人投资者中,风险中立者的比例最大,风险厌恶者其次,风险爱好者最少。当股市处于正常周期时,投资者有预期为正的、较小的未来收益,因此其呈现弱风险规避的特征,表现出相对较强的理性特征和一定的投机心理。通过实证检验发现,学历和职业是影响股票投资者风险偏好的主要因素,而年龄、性别、股龄、风险承受能力对股票投资者的风险偏好没有显著影响。
关键词：
个人投资者 行为特征 风险偏好 因果分析
[期刊] 统计与决策
[作者]
王莉娟 胡亦佳
文章通过分析分级基金变化的杠杆水平对投资者的影响来讨论中国投资者对杠杆型金融产品的风险偏好。分级基金的杠杆水平有随基金价格变动的特点,使得不同的杠杆水平得以在同一种金融工具上得到体现。通过联立方程组的方式建立分级基金与市场指数之间的关系,剔除了干扰变量,得到了杠杆水平和投资者需求的直接关系,并过线性回归方程得到结果。结论显示,我国的分级基金投资者存在较强的风险偏好特性,投资者愿意为杠杆融资付出额外的成本。
关键词：
分级基金 杠杆水平 投资者偏好
[期刊] 金融研究
[作者]
刘圣尧 李怡宗 杨云红
股价崩盘作为金融市场上普遍存在并且具有广泛影响力的极端现象，对股票的定价产生了至关重要的作用。本文主要研究我国股市中股票的崩盘系统性风险，研究发现：（１）股票的崩盘系统性风险与预期收益率显著正相关，并且对冲组合可以获得８．８６％的年化收益；（２）投资者的博彩型股票偏好和吉祥数字偏好都会显著影响崩盘系统性风险与预期收益率之间的关系。本文的研究对于进行投资决策、风险管理以及理解投资者行为都具有参考意义。
关键词：
股价崩盘 系统性风险 投资者偏好
[期刊] 金融论坛
[作者]
马天平 卢旭蕊 李沁洋
对投资者风险偏好是否内生不变的理论之谜,本文利用国原油宝事件,根据真实的交易数据,分析投资者在损失后风险偏好的变化情况。研究发现,在经历损失后,投资者的风险偏好不易发生改变。尽管亏损数额越大,越易变为风险规避,但是该变化还受到两个因素的影响,一是家庭整体受冲击程度在一定程度上减弱这种变化,二是较强风险认知水平会加强此种变化。这揭示出:在金融市场中,要完全绝对意义上做到买者责任自负,不符合投资者的行为金融本性。为维持金融稳定,应对产品供给进行监管,而不单是强调买者责任自负。
关键词：
风险偏好 亏损冲击 原油宝 行为金融
[期刊] 经济理论与经济管理
[作者]
程华 杨威
本文通过构造一个包含投资者、贷款者和Ｐ２Ｐ平台三方的网络借贷模型，关注投资风险偏好程度和平台中介费率对三方行为的影响，并分析了提高融资成功率和平台稳定运营的条件，同时指出了平台道德风险行为存在的可能。基于上述分析，本文提出：Ｐ２Ｐ运营风险不仅来自于贷款方，也与投资者的风险偏好相关，平台和监管机构应关注投资者的类型选择。平台企业的中介费率选择是平衡三方利益和融资成功率的有效手段，应赋予平台企业充分的定价权。作为监管机构的政府，强化资产隔离制度，提高对平台企业的审查和惩罚力度，是管理Ｐ２Ｐ行业的最根本的手段，但不应对Ｐ２Ｐ平台的定价和运营模式的创新设置过多限制。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
刘金山 杨宁波
本文选取了P2P网络借贷平台"人人贷"中2014年11月22日我国央行实施宽松货币政策前后两个月日交易数据,使用Probit模型实证检验了宽松货币政策这一宏观政策冲击对投资者风险偏好的影响。研究发现:宽松货币政策实施后,名义利率更高的高风险项目比普通风险项目更容易受到投资者青睐。具体表现为:高风险项目融资成功率显著上升,平台项目整体融资成功率并没有显著改变;高风险项目融资成本相较于普通风险项目并没有显著下降,这表明投资者投资高风险项目主要是看重其名义利率;高风险项目违约率并没有显著上升,因此并不能断定投资者增加对高风险项目投资的行为是非理性的。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
刘金山 杨宁波
本文选取了P2P网络借贷平台"人人贷"中2014年11月22日我国央行实施宽松货币政策前后两个月日交易数据,使用Probit模型实证检验了宽松货币政策这一宏观政策冲击对投资者风险偏好的影响。研究发现:宽松货币政策实施后,名义利率更高的高风险项目比普通风险项目更容易受到投资者青睐。具体表现为:高风险项目融资成功率显著上升,平台项目整体融资成功率并没有显著改变;高风险项目融资成本相较于普通风险项目并没有显著下降,这表明投资者投资高风险项目主要是看重其名义利率;高风险项目违约率并没有显著上升,因此并不能断定投资
[期刊] 运筹与管理
[作者]
刘勇 马良
投资者偏好条件下概率准则投资组合问题是经典投资组合问题的深化,是在非负投资比例系数约束条件下,以概率准则和偏好因子为目标函数的优化模型。设计了一种基于万有引力搜索算法的求解方法,个体的质量对应于目标函数值,位置对应于投资比例系数,结合速度和位置更新策略,建立了算法的求解步骤。通过数值实验和与现有解法的比较,验证了算法的可行性和有效性。
[期刊] 财会通讯
[作者]
田蓉
个体投资者在资本市场上处于弱势地位,其信息需求得不到有效表达和充分关注。本文通过统计,分析了我国个体投资者会计信息需求特点及对现行信息供给状况的态度。结果显示,会计信息及时性、可理解性和充分披露是个体投资者认为最重要的质量特征。改进和完善与信息披露相关的法律法规,提高会计信息的及时性、可理解性,鼓励上市公司提供未来收益预测等前瞻性信息。
关键词：
投资者 上司公司 会计信息 需求
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