经理人市场是一个特殊的人力资本市场 ,在一定意义上 ,这是一个“职业”企业家的雇佣市场。家族企业的高速成长带来对于职业经理人的需求增长 ,但在不少情况下 ,经理人的引入是不成功的。企业和经理人双方的家族主义取向导致双方缺乏相互信任 ,家族企业在某种程度上的“隐私”经营给企业从外部引入经理人带来风险。同时 ,经理人的非职业性 ,或在自己创业与作为经理人之间转移的成本很低 ,导致经理人市场的不稳定性。但在竞争和国际化中 ,对传统家族企业的改造势在必行 ,但在经理人引入上是谨慎的 ,较为普遍的模式是家族和经理人共同分割企业的控制权 ,这一模式在这里被称之为“折中治理”。

家族企业作为一种“新古典企业模式”,在很长一段时间内发挥了非常重要的作用,但在其不断要求做大 做强的形势下,家族企业引进职业经理人是向可持续发展的现代企业迈进的关键。本文通过建立家族企业雇主与职业经理人之间的博弈分析模型,探讨家族企业雇主与职业经理人的策略选择,并进而提出家族企业雇主引进职业经理人需着 重提高职业经理人认同感以及未来受雇能力的对策建议。

经理人薪酬是一种典型的用以降低代理问题的控制机制。以家族企业与非家族企业为对象,从公司绩效、董事会监督及外部大股东控制三个方面对两类企业的经理人薪酬进行了比较研究。实证结果发现:代理理论中以绩效决定经理人薪酬的控制机制在我国非家族企业中是有效的,而在家族企业中效果有限;对经理人经营绩效的评估,会计基础重于市场基础;代理理论在我国主要适用于非家族企业。

中国的家族企业面临的困难选择在于是家族继承还是市场代理。从公司治理角度看,这是代理成本与企业长期价值的比较问题,还要考虑营商环境的不确定性和企业控制权的丢失;从微观经济学的角度看,这是市场信息完善和要素定价的问题。因此,需要一个考虑不确定性的分析框架。采用实物期权定价方法,构建家族企业继承人选择的期权定价模型,用期权定价模型研究职业经理人能力和资本市场信息甄别能力与家族企业继承人选择之间的关系。用上市企业所在地的人才吸引力和行业内企业数目作为经理人人才储备的替代变量,反映经理人能力;用企业股票的个别风险反映资本市场的信息甄别能力。以1998年至2016年上市的家族企业为样本,用Logit回归模型对数据进行回归,用实证检验方法对理论模型的结论进行实证检验。研究结果表明,企业所在地人才吸引力越高,同行业经理人储备越充足,资本市场的信息甄别能力越强,家族企业聘任职业经理人继任企业总经理的概率越高,而且资本市场甄别能力与经理人储备之间存在一定的替代关系。中国家族企业继承模式在2011年以后发生了显著的变化,2011年以前绝大多数家族企业选择家族内部成员继任企业总经理,2011年以后过半数的企业开始考虑聘任职业经理人。在家族企业继承过程中存在性别差异,二代为男性时上述结论仍然成立,二代为女性时上述结论并不成立,统计数据表明二代性别为女性时家族企业更偏好聘任职业经理人。研究突破了传统的代理理论框架,通过期权定价模型将经理人能力和资本市场信息甄别能力代入继承人选择模型中,开拓了新的研究视角。不仅为民营企业的继承人选择、也为混合所有制改革背景下国有企业经理人的市场化提供制度设计和改善的理论依据;提供了经理人能力水平和资本市场信息甄别能力与家族企业继承人选择之间的经验证据,为家族企业向现代企业制度转型和促进中国职业经理人市场的跨地域均衡发展以及提高资本市场信息甄别能力提供政策参考。

从外部引进职业经理人进行职业化管理是家族企业持续发展的必然趋势。本文在对家族企业与职业经理人之间进行博弈分析的基础上,认为在家族企业内部以血缘构筑起天然的信任关系及激励与约束机制不完善,在家族企业外部法制不健全及职业经理人市场发展不完善是造成家族企业与职业经理人信任缺失的深层原因,并且从个人、企业、社会三个层面提出了解决家族企业与职业经理人信任问题的对策建议。

我国90％以上的民企是家族企业,随着市场经济的深入,非家族企业管理才是家族企业发展的必由之路,然而我国家族企业中老板与经理人之间相互伤害对方的事时有发生。本文为解决这一问题提出了一些建议,供企业参考。

长期以来关于家族企业职业经理人的争论中似乎遗忘了一个重要概念———家族企业的特质性 ,家族企业特质性是由家族企业中特异性知识与人力资本相结合而存在的 ,职业经理人对特异性知识的掌握程度影响了其代理能力。企业的特质性也影响了家族企业领导对待职业经理人以及管理变革的态度。本文阐明了家族企业特质性与职业经理人的困境之间的联系 ,并就此提出了解决职业经理人困境的几点对策。

家族企业在代际传承时最常遇到的问题就是如何进行管理职业化的改造,然而延揽职业经理人所引发的代理问题与所有权丧失的风险令家族企业比较谨慎,其中,尤以信任问题最为棘手。本文拟对此作一探讨,并提出相关建议。

家族企业的兴亡事关我国经济发展大计。针对家族企业在引入职业经理人过程中出现的柠檬市场、道德风险等问题,运用博弈论的研究方法,建立了家族企业和职业经理人的博弈支付矩阵,在此基础上,运用演化博弈理论得出了双方博弈的稳定策略,并用仿真软件进行了仿真,研究表明,企业经理人能否守信及创造财富的能力是两者合作考虑的核心要素,因此,家族企业和职业经理人、政府应本着相互信任的精神,发挥各自的优势,打造和谐的合作环境,实现多方的合作共赢。

在引入职业经理人问题上,西方家族企业是没有障碍的。职业经理人进入我国家族企业的主要障碍有两方面:一是家族企业对职业经理人的不信任障碍,解决途径是完善企业内部控制制度、构建职业经理人市场约束机制和扫清企业隐私障碍;二是家族成员的退出刚性障碍,解决思路是建立并硬化家族成员的退出机制,使企业的继承权能够平稳过渡。

在过去的几年里,中国的家族企业与职业经理人之间的信任似乎出现了空前的危机,文章在分析家族企业与职业经理人信任缺失的客观基础之上,探讨了家族企业与职业经理人信任重构的途径。

本文分析了家族企业中的权力结构,提出了“家族企业中经理人员的权力除了正式职位权力和个人权力以外的第三方面来源——‘核心度’,即与家族企业核心成员关系的亲密程度”。在这些研究的基础上,本文最后部分针对家族企业如何激励非家族成员的经理人员提出了相应的策略建议。

本文认为,家族规模的急剧萎缩并不会从根本上动家族企业在中国的发展前途。家族企业将通过对外部经理人的家族化演变来弥补家族内成员管理能力的不足,在保证家族企业制度形式的前提下有效整合资源与能力。在这一过程中,家族企业与外部经理人进行利益与信任、绩效与忠诚的交换,同时家族企业也将根据竞争优势和成长期望的要求进行制度上的自调适。

由家族企业向现代经理式企业演变是企业发展的一般规律,也是家族企业规模扩张的必然要求。但是在我国经理人市场失灵的现实条件下,引入外部经理人将使家族企业面对经理人的选择风险和经理人的道德风险。本文通过一个博弈模型证明,家族化管理因家族成员的高度信任具有情境的合理性。

文章从代理理论与管家理论融合视角,探讨家族企业职业经理人的激励模式。从经济利益(物质)和非经济利益(精神)角度,构建家族企业职业经理人协同激励模式,并进一步探讨中国家族企业在初创期、成长期、成熟期和转化(衰退)期四个阶段,职业经理人协同激励模式的具体方案。