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[期刊] 新金融  [作者] 邓志超  王莹  
当前我国内外部经济进入了一个再平衡过程。外部经济由前期"双顺差"非均衡状态走向"经常账户小幅顺差、资本和金融项目小幅逆差"的国际收支平衡状态。外部流动性注入减少,一方面要求央行构建常态的流动性供给机制,另一方面提高了央行货币政策的自主性,使得央行有能力主导货币政策加速转型。国内经济步入"新常态",经济发展、结构调整、风险消化都需要货币政策转型以应对总量、结构和风险等方面可能出现的问题。货币政策的转型期实质上是一个过渡阶段,在这一阶段,货币政策转型应该起到"承上启下"的作用,转型的主线是减少行政化调控、增强市场化调控,体现在央行的双重角色上则是政府的角色少一点,市场的角色多一点。
[期刊] 武汉金融  [作者] 童展鹏  
作为一项宏观经济政策,货币政策在制定、实施过程中要考虑诸多方面的平衡,如货币政策各目标间的平衡,政府与市场的平衡,短期与长期的平衡,国内与国际的平衡,还有货币政策操作的时机与力度的权衡。货币政策的平衡既是一门科学,也是一门艺术。对于货币政策而言,最为重要的首先是众多政策目标之间的平衡。我们国家的货币政策一直都是多目标的,保持人民币币值的稳定、促进经济适度增长、促进就
[期刊] 财经问题研究  [作者] 王汉儒  
次贷危机与欧债危机的接踵而至,使得世界经济失衡原因与再平衡研究的重要性日益凸显。首先,本文回顾了世界经济失衡和国际货币体系两方面的文献,并通过引入新政治经济学公共选择理论的分析框架,指出美国政治制度的系统性缺陷——"选票至上"的公共物品供给逻辑造成了当前国际货币体系的结构性问题。其次,国际货币体系是通过经常账户与资本账户传导机制最终造成了世界经济失衡的局面。因此,世界经济再平衡与美国政治决策机制改革只是同一逻辑的不同表述。最后,欧债危机为世界经济复苏与再平衡增添了巨大不确定性,当前再平衡进程受阻的必然结果是贸易摩擦和汇率争端将成为今后相当长时期内国际经济政策协调的主题。
[期刊] 贵州财经学院学报  [作者] 陈丰  
在金融加速器理论中,货币政策会对实体经济产生过度冲击,甚至会造成经济的非平衡发展,主要表现在紧缩性货币政策会对小企业造成比较大的影响,引发小企业的融资难问题。从金融加速器作用机理的角度探讨当前中国小企业融资难问题,可提出相应的政策建议,使之符合中国经济的现实状况。
[期刊] 东北亚论坛  [作者] 阮建平  
2008年金融危机加剧了美国自伊拉克和阿富汗战争以来所面临的内外挑战,重建美国力量和影响成为奥巴马政府的核心任务。为此,奥巴马政府提出进行经济"再平衡"和安全"再平衡"。他们认为,美国过去那种由消费信贷和赤字财政所刺激的繁荣是不可持续的,必须重新平衡储蓄、投资、借贷和出口的关系。在此,扩大对华出口与投资是其中一个重要手段。与此同时,美国一些高层人士认为,过去将反恐作为首要战略目标为中国在亚洲地区的扩张提供了机会。随着恐怖主义威胁的降低,美国必须重返亚洲,确保地区主导权。在中短期内,美国对华地缘政治"再平衡"必然会影响到其对华经济"再平衡"的方向;从长远来看,经济交往的深入发展将进一步缓解两国地缘政治关系的紧张。
[期刊] 银行家  [作者] 武鹏飞  王军  
2021年以来经济形势回顾经济增长恢复良好,结构性失衡普遍存在2021年年初以来,我国整体的经济增速已经得到较好的恢复,表现为二季度GDP两年平均当季同比增速已接近疫情前水平。然而结构性的失衡仍然普遍存在,第三产业的恢复情况明显弱于第一、第二产业,消费增速持续低迷,投资和出口对经济的拉动作用也在快速减弱。从生产法角度看,上半年我国GDP增速已接近疫情前水平,第一、第二产业发展良好,第三产业仍待恢复。2021年一、二季度的GDP当季实际同比增速分别为18.3%和7.9%,两年平均增速依次为5.0%和5.5%,已逐渐接近2019年四季度的5.8%。
[期刊] 中国金融  [作者]
这些年来,货币政策性质并没有根本性变化,几乎所有央行都把维护适度的物价总水平和经济增长作为基本职能,但不同经济体在货币政策操作上却存在很大差异。这是由特定的政治经济特征所决定的。认识到这一点,有利于货币政策的有效沟通和实施。货币政策的性质和职能决定了中央银行的行为哲学,即要兼顾短期与长期的关系,以及外部均衡
[期刊] 经济研究  [作者] 黄志刚  
本文建立了一个开放小国随机动态一般均衡模型,研究不同的货币政策和汇率政策对调整贸易不平衡的作用,同时考虑了资本开放与否对不同政策效果的影响。分析发现,由于名义粘性的作用,无论资本开放与否,调整价格都无法快速实现贸易平衡,并会引起产出和物价的较大波动。而较快的汇率调整政策会较快实现贸易平衡,且无论资本开放与否,都不会引起经济波动。从福利角度比较,较快的汇率调整总是优于价格调整,且在资本开放环境下的调整总是优于资本封闭下的调整。通过中国数据校准和模拟发现,在渐进调整汇率的政策下,价格水平被迫作出调整可能是带来2005年人民币汇率改革之后经济波动的原因。
[期刊] 财经问题研究  [作者] 高鹏  
本文建立VAR模型,通过脉冲响应函数考察了我国货币政策的执行效果,检验地区包括广西、贵州、云南、广东、浙江和江苏。实证结果表明,我国货币政策效力具有区域的不平衡性:西部地区货币政策对产出的影响要小于东部地区,资本从西部流向东部。这种差异实际上弱化了货币政策的执行效果,加剧了我国区域经济发展的不平衡。本文从总供给曲线、东西部资本流动、信贷机构覆盖面和资本市场发展四个方面分析我国西部地区货币政策效力较低的原因,并提出相应的政策建议。
[期刊] 商业研究  [作者] 谭华清  王大中  陈瑞  
在证券市场不完善的发展中国家,货币需求函数并不完全,对货币的投机需求不足,此时货币供给的调整对产出具有明显而直接的影响;随着证券市场的逐步完善,货币需求的利率弹性开始变大,货币供给的调节对于实体经济的影响会减小。本文构建了基于中国宏观数据的VAR实证分析模型,实证结果支持了上述理论。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 姚莉  马文鹏  
货币政策的正确选择能够为经济结构转型提供适宜的支持环境,探讨我国经济转型期的货币政策,有利于加强宏观调控,避免经济出现大的波动,以推动经济平稳发展。本文研究发现,货币政策在转型初期,应以数量工具为主要操作方式,以增量和存量平衡为操作规则,以促进结构转型为产业传导机制;在转型中后期,应着力于建立和完善以市场化为基础的价格型货币政策工具和体系。
[期刊] 金融研究  [作者] 中国人民银行哈尔滨中心支行课题组  周逢民  
本文回顾了中国和俄罗斯近年来执行货币政策的主要经历,并针对两国货币政策目标及其实施绩效进行了评价。结果发现,虽然中俄两国采取了相同的货币政策框架,但是却取得了不同的结果,中国的货币政策成功的控制了通胀,而俄罗斯的实际通胀率却始终高于其预先设定的目标。利用开放经济条件下的泰勒规则,我们进一步对中俄两国货币政策的目标进行了实证分析。结果表明,尽管中俄两国货币政策都采取了相同的反通胀的政策立场,但俄罗斯货币政策在"稳定通胀"的同时,还将"稳定汇率"作为了货币政策主要目标,这也是造成两国货币政策不同绩效的主要原因。我们认为,在当前人民币升值和通胀上升双重压力的背景下,我国货币政策的基本取向应该是坚持以...
[期刊] 中国金融  [作者] 刘向明  藏波  
货币是经济之血,货币政策传导畅通,则经济质态强健;货币政策传导不畅,则经济质态虚弱。当前,我国正处在中美贸易摩擦升级、跨越"中等收入陷阱"、内外不确定性交互叠合阶段。推动新旧动能转换、促进经济转型升级,是突破不确定性迷雾、应对内外矛盾的关键路径。从近期主要的金融指标看,货币政策传导效率边际改善,但依然存在"量"和"价"两方面结构性失衡问题:货币市场流动性宽松,但信贷市场规模紧张;市
[期刊] 中国金融  [作者] 魏革军  
货币政策的功能在于通过货币政策工具的有效实施,实现货币当局预先设定的货币政策目标。尽管各国货币当局在制定货币政策最终目标时存在一定差别,然而最终效果的实现都与货币政策操作规则紧密相关。货币政
[期刊] 新金融  [作者] 刘世锦  
中国经济正在由高速增长转向中速增长、从一种供求平衡向另一种供求平衡转变。中国经济要实现转型再平衡,需要解决三方面问题。第一,高投资要触底,通过进一步放开准入的办法来稳定需求。第二,以配额制切实削减严重过剩的产能,稳定实体经济经营效益。第三,培育新的经济增长动力,不是寄期望于其完全对冲经济下行压力,而在于转变增长方式、提高增长效率,这是未来中国经济具有可持续发展后劲的关键。
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