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[期刊] 经济问题探索
[作者]
王冰洁 刘振涛
基于信息不对称理论,本文探讨了管理层预测质量对权益资本成本的影响,研究发现管理层预测质量越高,越能显著降低权益资本成本。本文进一步从产权性质、产品市场竞争度和外部融资动机角度分析了管理层预测质量对权益资本成本的影响。研究发现国有企业披露的管理层预测质量越高越有助于降低权益资本成本;处于竞争行业的企业披露的管理层预测质量与权益资本成本呈显著负向关系;无外部融资动机企业披露的高质量管理层预测,更有助于显著降低权益资本成本。
[期刊] 经济问题探索
[作者]
王冰洁 刘振涛
基于信息不对称理论,本文探讨了管理层预测质量对权益资本成本的影响,研究发现管理层预测质量越高,越能显著降低权益资本成本。本文进一步从产权性质、产品市场竞争度和外部融资动机角度分析了管理层预测质量对权益资本成本的影响。研究发现国有企业披露的管理层预测质量越高越有助于降低权益资本成本;处于竞争行业的企业披露的管理层预测质量与权益资本成本呈显著负向关系;无外部融资动机企业披露的高质量管理层预测,更有助于显著降低权益资本成本。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
王冰洁 刘振涛
从信息不对称的角度出发,考察了管理层预测消息的利好程度对权益资本成本的影响。研究发现,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低;相比于自愿性披露,强制性披露制度下管理层预测消息的利好程度越高,越能显著降低权益资本成本;随着股权集中度的提高,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低。
关键词：
信息披露 管理层预测 权益资本成本
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
王冰洁 刘振涛
从信息不对称的角度出发,考察了管理层预测消息的利好程度对权益资本成本的影响。研究发现,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低;相比于自愿性披露,强制性披露制度下管理层预测消息的利好程度越高,越能显著降低权益资本成本;随着股权集中度的提高,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低。
关键词：
信息披露 管理层预测 权益资本成本
[期刊] 财会通讯
[作者]
杨宝 余沁青
本文探究了管理层权力与信息披露质量对权益资本成本的影响。实证发现,权力型管理层会增加企业的权益资本成本,而高质量的信息披露水平会降低管理层权力对权益资本成本的负面作用;与国有企业相比,非国有企业的高质量信息披露更有助于缓解管理层权力与权益资本成本之间的正相关关系。研究表明,有效的管理层监督机制与信息披露机制有助于降低权益资本成本,提高资本市场资源配置效率。
[期刊] 财会月刊
[作者]
石豪骞 孟晓俊
以2008~2016年A股市场非金融类上市公司的7672个观测值为样本进行研究,结果表明:存在期末商誉资产的公司,其权益资本成本相对较低;商誉资产的金额与权益资本成本正相关,并且在国有企业中更为显著,据此推断商誉资产对权益资本成本的影响存在先降后升的关系。考虑管理层权力后,发现管理层权力较大的国有企业,商誉资产对权益资本成本的影响更显著。进一步研究发现,股东可以识别不必要的巨额商誉,并且做出负面的市场反应;对于正常的、数量合理的商誉,反应则不明显。
[期刊] 会计之友
[作者]
魏卉 郑伟
在经济持续下行的压力下,企业降本提质增效的迫切性增强,降低企业的成本也是贯彻落实供给侧改革目标的重要举措,权益资本成本是企业成本的重要组成部分,权益资本成本的降低对于该目标的实现意义重大。以2004—2012(1)年沪深A股上市公司的数据为基础,考察了产品市场竞争、管理层薪酬激励与权益资本成本之间的关系。研究发现,管理层薪酬激励与权益资本成本之间显著负相关;产品市场竞争有助于降低权益资本成本,在激烈的产品市场竞争环境下,管理层薪酬激励与权益资本成本之间的关系弱化,即产品市场竞争与管理层薪酬激励之间存在替代关系。研究结果表明,在当前市场环境下,企业要降低权益资本成本需要继续完善管理层激励机制;与此同时,应进一步完善产品市场竞争机制,发挥产品市场竞争的外部治理作用,从而降低权益资本成本。
[期刊] 会计研究
[作者]
甘丽凝 陈思 胡珉 王俊秋
管理层语调是否可以改善信息环境,保护投资者利益,提高资本市场资源配置效率是最近会计学、财务学和经济学领域研究的焦点问题之一。本文以2010-2015年创业板上市公司为样本,从文本信息视角实证检验管理层语调如何影响资本市场的定价效率,研究发现管理层语调具有定价功能,提高管理层净积极语调比例,能够降低权益资本成本;进一步发现会计信息质量越高,管理层语调的定价效率越显著;最后发现当管理层有动机操纵语调信息时,比如企业大股东减持、增持或者增发股票时,管理层语调与权益资本成本之间的关系显著弱化。该结论为完善上市公司的管理层语调行为、改善资本市场信息环境、提高资本市场资源配置效率提供经验证据、理论支持和政策建议。
关键词：
管理层语调 权益资本成本 会计信息质量
[期刊] 会计之友
[作者]
范少君 宋小明
管理层预测对隐含资本成本的影响逐渐受到重视。文章在关注到管理层预测作为重要的会计信息逐渐受到重视的基础上，利用隐含资本成本采用无偏预期收益估算权益资本成本的优势，实证分析并研究管理层预测对隐含资本成本的影响。首先收集A股市场2009—2018年的数据；其次对隐含资本成本的测算方法进行评述，并选择ICC-PEG模型与ICC-EP模型计算企业的隐含资本成本；最后对管理层预测数据与隐含资本成本数据的实证关系进行检验。检验结果表明，管理层预测作为一项重要的会计信息，与企业隐含资本成本呈现正相关关系。
[期刊] 会计之友
[作者]
张圣利 邵雨涵
稳中求进、以进促稳、先立后破是当前我国经济发展的总基调，经济政策的稳定性对缓解资本市场融资溢价具有重要作用。文章以2010—2020年深沪两市A股上市公司为研究样本，实证检验经济政策不确定性对企业权益资本成本的影响，并探讨管理层权力制衡对二者关系的调节效应。研究表明：经济政策不确定性会抬升企业经营风险、加剧企业内外部信息失衡，致使企业权益资本成本提高；在剔除宏观经济及企业经营不确定性影响后该正相关关系仍然存在，且在非国有企业中更为显著。进一步分析发现，管理层权力制衡能显著缓解经济政策不确定性对企业权益资本成本的影响。研究从微观权益融资视角考察宏观政策的经济后果，厘清了宏观环境对权益资本成本的影响机理，对降低企业融资成本有一定的启示意义。
[期刊] 财会通讯(综合版)
[作者]
柳木华 陶涛 陈倩
一、引言2006年2月15日财政部颁布的新会计准则已于2007年1月1日起率先在上市公司施行。新会计准则的施行给企业报告的财务状况、经营成果和现金流量产生何种及多大程度的影响成为广大投资者、理论界、实务界、准则制定机构和监管部门非常关注
[期刊] 会计研究
[作者]
张修平 李昕宇 卢闯 宋秀慧
本文基于资产负债观的会计理念,应用2003-2013年我国A股上市公司为样本,探究了资产质量对企业权益资本成本的影响。研究发现,良好的资产质量有助于企业获取更低的权益资本成本。进一步研究发现,企业与投资者之间的信息不对称程度以及管理层和股东之间的代理问题是这二者关系的中介机制,改善资产质量能够降低企业的信息不对称程度、缓解代理问题,进而降低企业权益资本成本。此外,本文发现在会计准则改革之后,企业资产质量得到了明显改善,且其对权益资本成本的影响更为显著。
[期刊] 财会通讯
[作者]
唐思思 谭舒尹
一、引言信息和资本是资本市场的两大基本要素,信息引导着资本从投资者流向上市公司,从而实现资本市场最基本的融资功能。资本成本是投资者要求获得的预期收益率,它不但反映了上市公司为获得资本所付出的代价,还代表了资本市场的融资效率,而信息披露保证资本市场融资效率的关键因素。因此研究信息披露质量能否影响权益资本成本以及影响程度如何具有重要意义。从国外参考文献来看,集中于分析信息披露对资本成本的产
[期刊] 财政研究
[作者]
邓永勤 张水娟
一、引言迄今为止,国外关于信息披露质量与权益资本成本关系的研究大多得出两者存在负相关关系的结论,其理论支持主要来自两个方面。
[期刊] 经济管理
[作者]
徐晟
会计信息质量是影响股票交易的重要参数,它的提高能显著降低流动性风险溢价。经由股票流动性的传导,会计信息质量能够降低企业权益资本成本,进而实现企业价值最大化。本文通过构建企业会计信息质量与流动性风险的混合面板回归模型,以我国沪深A股中的上市公司为样本,对上市公司会计信息质量与流动性风险、市场风险之间的关系进行了实证分析,研究结果表明,公司可以通过加强自身建设,完善内部控制机制,提高企业会计信息质量,降低公司权益资本成本,进而实现公司价值最大化。
关键词：
会计信息 信息质量 流动性风险
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