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[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 谢盛纹  刘杨晖  
以2007至2012年我国沪深A股上市公司为样本,分析管理层权力和资产专用性对企业风险的影响。研究结果显示:管理层权力与资产专用性皆会导致企业风险的提高,但两者又相互制约,呈现竞争关系。进一步研究发现,这两种影响因素中,管理层权力占据主导地位。分组回归结果表明,在强资产专用性组,资产专用性的超强作用弱化了管理层的机会主义行为倾向,表现为制约关系;在弱资产专用性样本组中,随着资产专用性的弱化,管理层自利动机上升。
[期刊] 科技进步与对策  [作者] 白贵玉  徐鹏  
选取我国民营上市公司作为研究样本,利用连续4年形成的2 476组经营数据,基于管理层权力配置视角对公司研发决策动因和效果进行实证分析,得出如下结论:①管理层权力对公司研发投入具有正向影响;②管理层权力对公司成长性具有正向影响;③研发投入对公司成长性具有正向影响;④研发投入在管理层权力与公司成长性关系中具有部分中介作用。同时,探讨企业运营能力在研发投入与公司成长性关系中的调节作用。结果发现:企业运营能力越强,研发投入对公司成长性的促进作用越大。
[期刊] 中南财经政法大学学报  [作者] 雷新途  
专用性资产可以增进企业绩效,同时也决定了企业融资契约的安排,这是资产专用性的两类经济后果。通过考察企业资产是否具有专用性经济后果可以判断企业资产的专用性程度,进而可揭示企业内部财务冲突状况。本文以2005~2006年在沪深上市的制造业公司为样本进行实证分析,结果发现长期资产不具有资产专用性应有的两类经济后果,表明我国企业资产的专用性程度不高。这一结果在一定程度上也证实了我国企业存在较为严重的内部财务冲突的现实。
[期刊] 当代财经  [作者] 谢盛纹  
文章以2001-2008年我国上市公司为研究对象,对我国会计师事务所审计行业专业性与上市公司管理层代理成本之间的相关关系进行经验性研究。发现会计师事务所的审计行业专业性与公司管理层代理成本显著负相关,这表明会计师事务所审计行业专业性具有降低公司管理层代理成本的作用,同时在控制了内生性影响后,发现文章的结论不受影响,选择具有较高审计行业专业性的会计师事务所更有利于公司管理层代理成本的降低。此外,文章进一步基于法治水平视角进行研究,发现审计行业专业性降低管理层代理成本的作用随着法治水平的提高而降低。
[期刊] 财会通讯  [作者] 吕沙  郑钰佳  
本文选取2008-2013年802家制造业A股上市公司为样本,分析了管理层激励、产权性质与成本粘性的相关性。研究发现:管理层薪酬激励与企业成本粘性显著负相关,管理层持股比例与成本粘性呈倒U型的非线性关系;同时,不同产权性质的企业,管理层激励对成本粘性的影响也不同,相对于非国有企业,管理层薪酬激励对国有企业成本粘性的影响更显著;相对于国有企业,管理层股权激励对非国有企业成本粘性的影响更为显著。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 李青原  
本文分析资产专用性与公司纵向并购财富效应的相关性。以1998-2008年间发生的、上市公司作为收购方的国内非关联股权标的纵向并购事件为研究对象,以地点相近性、研发支出密度和契约密度衡量公司纵向并购双方的资产专用性。结果发现,并购交易双方资产专用性越高,收购方公司财富效应越大,且随着并购双方纵向关联程度的增加及它们所在地区产权保护程度的降低,资产专用性与公司纵向并购财富效应间的正相关性越强,支持了交易费用经济学的理论假说。这表明,在不完善的法律制度、较差的契约实施和低效的社会信任条件下,纵向一体化可以作为一种替代机制,保护交易双方,特别是对私人控股型的收购公司来说,有价值的专用性资产投资能使其免...
[期刊] 财会通讯  [作者] 谢获宝  石佳  
本文基于2006-2013年A股主板上市公司数据,分析了机构投资者持股比例与企业风险承担的关系。研究发现,机构投资者持股比例与企业风险承担显著负相关,表明我国的机构投资着并未有效改善企业的风险承担水平,机构投资者的短视行为依然存在。与持股比例较低的机构投资者相比,高持股比例的机构投资者对风险承担的负向影响效力更大。进一步检验发现,在国有企业中,机构投资者持股未能优化企业的风险承担水平,而在非国有企业中,机构投资者持股与企业风险承担之间无显著关系。
[期刊] 金融研究  [作者] 方明月  
根据2004~2009年中国A股工业上市公司的并购数据,本文从并购权力配置的角度检验了交易费用经济学和产权理论。以固定资产占总资产的比值来度量资产专用性,以资产负债率和现金比率来衡量公司的融资能力,我们发现资产专用性对兼并收购过程中权力的配置(谁应该成为主并公司)的影响是不确定的,而融资能力则对权力的配置有显著正的影响,即资产负债率低或现金比率高从而融资能力强的公司往往成为并购中的收购方,这在一定程度上支持了产权理论关于产权应该安排给投资更重要或不可或缺的一方的观点。
[期刊] 首都经济贸易大学学报  [作者] 孟越  安维东  
本文依据交易成本经济学理论,以沪深两市医药上市公司2006~2010年财务数据为研究样本,建立面板数据模型,分别运用了最小二乘法、固定效应模型和随机效应模型等方法探讨医药企业资产专用性与资本结构选择关系。实证结果表明医药上市公司资产专用性程度与资本结构呈负相关。
[期刊] 南方金融  [作者] 黄伟亚   张肖飞  
从企业短贷长投与高管权力能力错配并存的现象出发,以2008-2023年沪深A股上市公司为样本,探究高管权力能力错配对企业短贷长投的影响。研究结果表明:第一,高管权力大于能力的错配程度越严重,企业短贷长投也越严重,主要作用路径为高管权力能力错配增加了委托代理成本、降低了企业的社会责任意识;第二,企业所在区域的社会信任度和企业家信心指数较高,则高管权力能力错配对企业短贷长投的影响较弱;第三,实现高管权力与能力在更高层次的匹配比低层次的匹配更有利于缓解企业短贷长投。为此,国内企业治理需要统筹考虑高管权力能力错配与资金期限结构错配的关系,针对高管权力能力匹配的具体情况,对高管进行适当放权或限权,实现高管权力能力在更高层次上的匹配,为财务风险管控提供保障。
[期刊] 中国注册会计师  [作者] 杨向阳  李前兵  
本文利用2007~2010年间我国民营上市公司的相关数据,实证检验了管理层权力、政治联系对会计稳健性的影响。研究结果表明,民营上市公司的会计稳健性总体偏弱,掏空动机降低了上市公司的会计稳健性;管理层权力越大,会计稳健性越低,高管长期在位对会计稳健性的影响更为显著,会计稳健性对亏损业绩的敏感性高于对盈利业绩的敏感性;没有足够证据表明政治联系明显降低了民营上市公司的会计稳健性,但是无政治联系的民营上市公司的会计稳健性要比有政治联系的上市公司的会计稳健性要高。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 张庆  朱迪星  
本文在放松行为公司金融理论中管理者"三目标"基本框架基础上,构建了考虑管理层持股影响下企业迎合投资行为的理论模型。理论分析结果表明,管理层持股会抑制企业的迎合投资行为,并且这种抑制作用在价格偏离的不同方向上有非对称的影响。同时,本文还利用我国资本市场1998-2012年的数据进行实证分析,检验了我国上市公司的董事会、监事会和高管成员持股水平对企业迎合投资决策的影响,其结果也验证了本文提出的理论假设。
[期刊] 管理评论  [作者] 梁彤缨  雷鹏  陈修德  
基于2009-2012年中国工业上市公司的样本数据,运用随机前沿模型实证检验了管理层激励对企业研发效率的影响。研究发现:股权激励与企业研发效率之间呈显著的倒U型关系,货币薪酬激励对企业研发效率具有显著的负面效应。进一步研究表明:(1)股权激励与研发效率之间的倒U型关系并未受到所有制性质的显著影响,相对的,薪酬激励对企业研发效率的负面影响在国有控股企业中表现得尤为突出;(2)无论是股权激励还是薪酬激励,其与企业研发效率的关系均会因企业所在行业特征的不同而表现出显著的差异;(3)股权激励对企业研发效率的影响未受到区域市场化程度的制约,而位于市场化程度较高区域的企业,其薪酬激励对企业研发效率的负面影...
[期刊] 财贸经济  [作者] 卓越  
受规制企业的资本结构与政府价格规制密切相关。本文建立了一个两阶段动态博弈模型并提出了相关的理论假设,以检验受规制企业资本结构决策与政府价格规制强度之间的关系。理论分析表明,资本结构选择作为企业的战略工具,能提高企业的谈判地位,迫使规制机构提高产品价格。因而企业面临的价格规制越严厉,越有动力提高负债水平。本文利用沪、深两地的受规制上市公司为样本进行的实证研究有效地支持了本文上述的假设。
[期刊] 财会通讯  [作者] 李闽洲  顾晓敏  陈维良  
本文选取2007~2013年间的沪深A股主板上市公司作为初始样本,检验女性高管比例及其高管薪酬对企业社会责任的影响。研究发现,女性高管比例、女性高管薪酬分别与企业社会责任呈现正相关关系,意味着高比例的女性高管会显著提升企业社会责任的指数水平。同时,女性高管薪酬的增加也会显著提高企业社会责任的综合水平,即企业社会责任的水平不仅受到女性高管比例的正向影响,而且受到薪酬激励的女性高管,其与企业社会责任间的这种正向关系会表现得更显著。
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