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[期刊] 贵州财经大学学报  [作者] 黎珍  陈乾坤  
以社会学、政治学和经济学为理论基础,研究了社会资本、政治关系及其交互项对公司投资行为的影响。研究发现:社会资本提高,国有公司能够有效降低过度投资水平,而没有足够的理由认为非国有公司在社会资本提高后也降低了过度投资水平;政治关系提高了国有公司和非国有公司的过度投资行为;在存在政治关系的背景下,社会资本会抑制公司的过度投资行为;政治关系对国有公司和非国有公司过度投资的影响比社会资本的影响更大。
[期刊] 贵州财经大学学报  [作者] 黎珍  陈乾坤  
以社会学、政治学和经济学为理论基础,研究了社会资本、政治关系及其交互项对公司投资行为的影响。研究发现:社会资本提高,国有公司能够有效降低过度投资水平,而没有足够的理由认为非国有公司在社会资本提高后也降低了过度投资水平;政治关系提高了国有公司和非国有公司的过度投资行为;在存在政治关系的背景下,社会资本会抑制公司的过度投资行为;政治关系对国有公司和非国有公司过度投资的影响比社会资本的影响更大。
[期刊] 经济研究  [作者] 潘越  戴亦一  吴超鹏  刘建亮  
本文引入"社会资本"这一社会学概念,首次从微观视角实证研究了我国各省社会资本水平差异对上市公司的对外投资决策、股权投资类型选择以及多元化投资决策的影响,并进而深入探讨了社会资本与公司政治关系在影响公司投资决策方面的相互替代作用。结果发现:在社会资本水平较高的省份,上市公司更倾向于对外投资,也更愿意与其他企业组成共同控制的合营企业,并且其多元化投资的意愿更强。而且社会资本与政治关系在公司投资决策中所起的作用是可相互替代的,即当公司没有政治关系可资利用时,社会资本对公司投资决策的影响程度更强,反之反是。本文的研究不仅丰富了社会资本在财务学领域的研究内容,而且开拓了社会资本与政治关系交叉研究的新领域...
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 陈晓芸  吴超鹏  
从高管的政治关系和地区社会资本视角出发,研究了非正式制度对公司投资效率的影响,结果发现,政治关系和社会资本不仅会缓解信息不对称导致的投资不足问题,而且抑制了内部人对现金流滥用导致的过度投资行为。进一步的研究还发现,我国上市公司普遍存在过度投资行为,政治关系和社会资本改善了投资效率,提高了公司价值。综合研究结果,可以认为,在法律和金融等正式制度较不完善的中国,政治关系和社会资本这些非正式制度可以起到替代作用,帮助企业提高投资效率,进而促进企业的扩张和价值的提升。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 戴亦一  潘越  刘新宇  
本文首次同时采用各省区慈善组织指数和信任度指数作为社会资本的代理变量,创新性地从微观视角实证研究了各省社会资本水平的差异对于我国私募股权基金(Private Equity,PE)融资规模、投资规模和跨区域投资行为的影响,并进而深入探讨了社会资本与PE政治关系在影响PE投融资行为方面的相互替代作用。结果发现,在社会资本水平较高的地区,当地PE的融资规模较大,PE对当地创业企业的投资规模也较大,在当地募集的PE与当地基金管理公司所管理的PE更倾向于跨区域投资;而PE的政治关系对于PE投融资行为的影响与社会资本是可以相互替代的,即对于有政治关系的PE而言,社会资本对其投融资行为的影响大大减弱。本文的...
[期刊] 世界经济  [作者] 罗党论  唐清泉  
社会资本是在具有期望回报的社会关系中进行投资,能为人的行动带来便利的社会资源。本文基于社会资本的分析角度,以民营上市公司2002~2005年的样本为例,考察了民营上市公司通过政治参与而形成的社会资本对企业获得政策资源的帮助。研究发现,有政治关系这种社会资本的民营企业得到了政府如下支持:更容易进入政府管制行业,更多进入房地产行业以及获得政府补贴比例更大等。这有助于我们理解民营企业家热忱于政治参与的背后利益动因。
[期刊] 财经研究  [作者] 陈运森  朱松  
在尚处转型过程中的中国,政府在资源分配中具有很大的话语权,企业与政府的政治关系会对企业投资活动产生重要影响。文章研究发现,政治关系使企业拥有更多的外部融资便利,可以降低对内部资金的依赖而降低融资约束,并减少与政府的协调成本,从而提高投资效率,降低投资-现金流敏感度;制度环境作为外部治理机制会影响企业的投资效率;政治关系对企业投资的作用不受制度环境差异的影响;企业与地方政府关系对企业投资的作用要强于与非地方政府的关系。进一步研究发现,企业的政治关系和制度环境主要影响的是由于融资约束而导致的投资效率问题。
[期刊] 中国人力资源开发  [作者] 苏雪梅  王利平  
研究从组织政治的视角研究员工的自我投资行为,以5家企业的310名员工为研究对象,考察组织政治对员工的社会资本和人力资本投资行为如何产生影响。研究结果表明:员工的组织政治知觉正向影响社会资本投资行为与人力资本投资行为,政治技能在这两组正向关系中起调节作用。政治技能高的员工感知到组织政治高时,对社会资本与人力资本都有高投入,而政治技能低的员工感知到组织政治高时,在社会资本方面增加投资,而在人力资本方面减少投资。
[期刊] 金融研究  [作者] 蔡卫星  赵峰  曾诚  
本文以2007~2008年我国沪深主板市场上586家民营上市公司为样本,实证研究了政治关系对企业投资行为的影响。经验结果显示:(1)从整体上看,相比于没有政治关系的民营上市公司,具有政治关系的民营上市公司的投资支出更多;(2)经济增长影响了政治关系作用的发挥,良好的经济增长弱化了政治关系对企业投资行为的影响;(3)政治关系与投资支出之间的关系在不同规模公司之间存在差异,政治关系对投资支出的影响在小公司中更加显著。
[期刊] 中国软科学  [作者] 张兆国  曾牧  刘永丽  
从我国的市场与制度背景出发,对政治关系、债务融资与投资行为之间的关系进行了理论分析,并以我国上市公司2005~2009年的经验数据为样本进行了实证检验。结果发现,有政治关系的企业能够以较低的成本获得更多的银行借款;从总投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致投资过度;从各类别投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致无形资产和长期股权投资的投资过度,而对固定资产和研发投资的非效率投资则未产生实质性影响;不同类别投资之间存在挤占问题,即有政治关系的企业对不同类别投资的偏好顺序是无形资产投资、长期股权投资、固定资产投资和研发投资。这些研究结论丰富了企业投融资以及政企关系和银企关系方面的研究,同时也为进一步完善社会资源的市场交易机制、建立健全债务约束机制、规范企业投资行为提供了理论与经验依据。
[期刊] 会计之友  [作者] 刘合华  程仲鸣  
基于我国转型经济特征,文章以2007—2011年民营上市公司数据为样本,考察了政治关系、财政补贴和企业投资效率的关系。检验结果发现,相对于不存在政治关系的民营企业,有政治关系的民营企业获得更多的财政补贴;并且存在政治关系的民营企业的财政补贴抑制了投资效率有显著影响。即有政治关系的民营企业获得的财政补贴更容易导致投资过度,而对投资不足没有实质影响。研究表明,民营企业通过政治关系进行寻租获得的财政补贴损害了资源的配置效率。
[期刊] 财经研究  [作者] 曹伟  杨德明  赵璨  池勤伟  
文章以2007-2012年我国A股上市公司为样本,从政企关系重构的视角研究了地方政治权力转移对企业社会资本投资的影响。研究发现:(1)在地方政治权力转移当年,企业会显著提高社会资本投资力度。随着主政官员任期的增加,企业社会资本投资呈现下降趋势。这说明在主政官员任期内,企业社会资本投资呈现先增后减的周期性特点。这种周期性特点仅在民营企业中存在。(2)民营企业社会资本投资的周期性特点在地方官员来自外地、继任官员预期任期较长、管制行业以及融资约束程度高和无政治关联的企业样本中更加显著。(3)在地方政治权力转移当年,民营企业提高社会资本投资力度能够帮助其获得政府补助,但这种优势并不会立刻体现出来;同时,企业提高社会资本投资力度也会对自身的研发投入产生挤出效应,且挤出效应持续存在于继任官员的整个任期中。文章的研究为理解企业建立政企关系的手段、过程与效果提供了新的视角。
[期刊] 财经研究  [作者] 曹伟  杨德明  赵璨  池勤伟  
文章以2007-2012年我国A股上市公司为样本,从政企关系重构的视角研究了地方政治权力转移对企业社会资本投资的影响。研究发现:(1)在地方政治权力转移当年,企业会显著提高社会资本投资力度。随着主政官员任期的增加,企业社会资本投资呈现下降趋势。这说明在主政官员任期内,企业社会资本投资呈现先增后减的周期性特点。这种周期性特点仅在民营企业中存在。(2)民营企业社会资本投资的周期性特点在地方官员来自外地、继任官员预期任期较长、管制行业以及融资约束程度高和无政治关联的企业样本中更加显著。(3)在地方政治权力转移当
[期刊] 财经研究  [作者] 丁重  邓可斌  
文章用CAPM回归得到的R平方度量以创新投入为代表的公司特质信息,并根据政治关系强弱把样本分为国有控股与非国有控股公司,然后运用差分中的差异(DID)与面板数据回归技术对政治关系与创新投入产出效率的关系进行了实证研究。研究发现:没有证据表明政治关系有利于企业进行技术效率改进或创造性破坏活动,政治关系还会使得大规模企业的创新效率有所降低;此外,规模的扩大有利于企业加大技术效率改进投入力度,但会使企业技术进步与创造性破坏活动的投入效率降低。
[期刊] 财会通讯  [作者] 邢道勇  
随着我国经济的转型,政治关系作为一种法律的补充形式,对公司价值的影响日益显现出来。本文通过对改革开放以来中国民营公司资料的梳理和分析,对公司政治参与与公司价值之间的作用机制进行了分析,发现公司的政治关系能够显著促进公司价值提升。
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