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[期刊] 华东经济管理  [作者] 王勇  靳光辉  
文章基于融资政策的利益相关者理论,将企业与供应商关系嵌入到现金持有市场竞争效应的研究架构中,采用递归模型检验现金持有发挥市场竞争效应的"供应商关系"中介渠道的存在性。研究发现,现金持有具有显著的市场竞争效应,且部分是通过供应商关系的中介渠道发挥作用,证实了"供应商关系渠道"的存在性,尤其在易耗品生产企业与地区法制环境较差企业中表现得更为显著。该研究发现拓展了现金持有市场竞争效应的作用机理研究,丰富了企业理财行为制约企业经营活动开展的经验证据。
[期刊] 审计与经济研究  [作者] 王勇  刘志远  
供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的增加,企业将持有较多的现金,且主要基于关系承诺动机,而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业,供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。
[期刊] 财经论丛  [作者] 王勇  刘志远  赵振智  
本文基于供应链竞争的现实环境,理论分析与实证考察供应商关系对企业现金持有市场竞争效应的影响。研究发现,随着企业与供应商间关系强度的增加,企业现金持有市场竞争效应呈现递减的趋势,尤其在地区法制环境较差的企业和非政府控股企业中表现得更为显著。由此表明,供应商关系可以替代企业有限的财务资源,帮助企业提升产品市场的竞争优势,然而这种替代功能还要受到宏观地区法制环境与微观政府控股等制度因素的影响。
[期刊] 经济与管理研究  [作者] 陈宇峰  马延柏  
成本管理是针对企业资源的有效配置过程,成本粘性则能够有效揭示成本管理的行为。获得有效融资是解决企业资源调整和成本管理问题的重要前提,因而研究融资渠道对优化企业成本管理行为具有重要的理论和现实意义。本文主要采用2009—2017年中国制造业上市公司面板数据,讨论融资渠道选择对成本粘性的影响机理,同时也讨论产品市场竞争和产权性质对上述影响的作用。结果表明:(1)内源融资会加强企业的成本粘性,而债务融资和股权融资会减弱企业的成本粘性;(2)产品市场竞争对内源融资强化成本粘性的调节作用不显著,而债务融资和股权融资对企业成本粘性的弱化作用在竞争程度高的公司会更为突出;(3)融资渠道对成本粘性的影响在民营企业更为显著,内源融资会强化民营企业的成本粘性,而债务融资和股权融资会弱化民营企业的成本粘性,但这种作用在国有企业并不显著。本文从融资结构角度揭示企业的成本管理行为,对制造业在降成本过程中选择有利的融资渠道具有一定的参考价值。
[期刊] 金融研究  [作者] 李青原  陈晓  王永海  
运用产业经济理论和交易费用经济学理论,以2001-2003年间沪深两地的制造业上市公司作为研究样本,本研究检验了产品市场竞争、资产专用性与公司资本结构间的关系。结果表明,在其它条件一定的情况下,随着公司产品市场竞争性的增加,财务杠杆起初会增加,但在资产专用性随着产品市场竞争增加至某一临界值后,财务杠杆会转为下降趋势。这些结论对公司经营战略的制订与实施具有重要的启示。
[期刊] 经济评论  [作者] 杨兴全  吴昊旻  
本文以中国上市公司为样本,对行业特征与产品市场竞争对公司现金持有量的影响进行了检验。通过描述统计与回归检验发现,我国上市公司持有的现金在行业之间存在明显差异,产品市场竞争和产品的独特性程度与公司现金持有量正相关,说明产品市场竞争激烈与产品独特性程度高的公司持有更多现金,以保护其在产品市场中的竞争优势,避免经营风险。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 韩忠雪  周婷婷  
本文采用我国制造业上市公司2001年-2007年共2401个公司年的平衡面板数据,利用"行业间竞争"、"行业内竞争"两个维度的产品市场竞争变量,实证分析了我国制造业上市公司产品市场竞争对现金持有水平的综合影响。实证结果显示,对于所有制造业上市公司来说,产品市场竞争对公司现金持有存在显著的掠夺风险效应。在考虑公司融资约束的情况下,产品市场竞争对公司现金持有的掠夺风险和代理成本两种竞争效应被有效区分开来。融资约束公司表现为显著的掠夺风险效应,非融资约束公司则表现为显著的代理成本效应。这些研究结论不仅丰富和补充了产品市场竞争与公司现金持有之间的相关研究,也为公司实施积极的现金流风险管理和持有现金的高...
[期刊] 上海金融  [作者] 李国俊  
竞争的充分信息比较理论与破产清算理论表明,产品市场竞争有助于提升企业的现金持有政策价值效应。本文基于现金持有政策的平均价值效应与边际价值效应探讨了产品市场竞争对现金持有政策价值效应的影响。研究发现:产品市场竞争能够显著地增加企业现金持有政策的价值效应但边际价值效应呈现正向递减性。为究其原因,本文进一步对现金持有政策的价值效应作出了检验。结果表明:相对于竞争性行业而言,垄断性行业中,产品市场竞争对其现金持有政策的正向价值效应影响程度更大;相对于整体上不易陷入财务困境的行业而言,处于整体上较易陷入财务困境的行业,产品市场竞争对其现金持有政策价值效应的正向影响程度更大。
[期刊] 金融研究  [作者] 张会丽  吴有红  
有关企业持现动机及其经济后果的已有研究较少关注现金持有的战略效应。本文借鉴公司战略经济学理论,探索性地研究了企业超额持现对产品市场竞争优势的影响,为企业财务决策与产品市场竞争之间的紧密联系提供了新的经验证据。我们研究发现,企业超额持现具有战略效应,且超额持现水平与产品市场竞争优势呈倒U型关系。进一步的研究显示,与民营企业相比,国有企业在相对较低的超额持现水平上出现对产品市场竞争优势影响的负向净效应。
[期刊] 管理评论  [作者] 刘端  王竹青  
现金持有是一项重要的财务资源决策,它受到各种企业市场决策和竞争策略的影响,也同样包括产品市场中的客户关系。本文以2001-2013年间中国制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业现金持有的影响。结果表明,企业客户关系集中度对其现金持有量具有显著的正向影响。客户关系集中度越高,客户关系越重要,企业就倾向持有越多的现金储备。引入市场条件后,这种正向作用还会发生显著变化。在竞争激烈、动态性强或不确定性大的市场环境下,随着客户关系集中程度的增加,企业持有现金储备的动机和持有量会被放大。另外,当企业处于较弱的市场地位时,客户关系集中度对现金持有的积极影响也会显著强于市场地位强的企业。
[期刊] 管理评论  [作者] 刘端  王竹青  
现金持有是一项重要的财务资源决策,它受到各种企业市场决策和竞争策略的影响,也同样包括产品市场中的客户关系。本文以2001-2013年间中国制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业现金持有的影响。结果表明,企业客户关系集中度对其现金持有量具有显著的正向影响。客户关系集中度越高,客户关系越重要,企业就倾向持有越多的现金储备。引入市场条件后,这种正向作用还会发生显著变化。在竞争激烈、动态性强或不确定性大的市场环境下,随着客户关系集中程度的增加,企业持有现金储备的动机和持有量会被放大。另外,当企业处于较弱的
[期刊] 中国工业经济  [作者] 唐跃军  
传统的企业与企业的竞争已经演化为供应链与供应链(或产业链与产业链)之间的竞争,这使得改进供应链(或产业链)管理成为提升公司竞争力的必由之路。本文利用来自2005—2007年中国制造业上市公司的经验证据,探讨供应商和经销商(客户)议价能力对公司业绩可能存在的影响以及具体的影响程度和影响方式。实证研究证实:①供应商、经销商(客户)的集中度和议价能力越低,公司业绩越好;②供应商的集中度和议价能力与公司业绩之间表现为倒"U"形关系;③和已有的研究不同,经销商(客户)的集中度和议价能力在与公司业绩显著负相关的同时,表现为左高右低的正"U"形关系。
[期刊] 贵州财经学院学报  [作者] 戚拥军  严小燕  
资本结构与产品市场竞争的关系目前颇受经济学界的关注,但是现有的研究大多忽略了两者之间的双向互动关系。鉴于以上不足,以我国A股上市公司为研究背景,应用联立方程模型对资本结构与产品市场竞争的双向互动关系进行了检验。检验结果表明:企业的负债比例与产品市场竞争强度之间存在显著的双向负相关关系。
[期刊] 经济经纬  [作者] 任娟  陈圻  
笔者基于283家中国制造业上市公司1999年~2006年的面板数据,利用因子分析,识别出上市公司低成本和差异化这两种竞争战略,并在此基础上考察了竞争战略、技术效率与公司绩效三者之间的关系。研究结果表明,低成本战略与技术效率、公司绩效之间呈显著正相关关系;差异化战略与公司绩效显著正相关且短期内与技术效率呈显著负相关关系;技术效率与公司绩效之间呈显著正相关关系;低成本战略通过技术效率作用于公司绩效的传导机制作用显著,而差异化战略是否通过提升技术效率改进公司绩效的机制未得到证实。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 张欣哲  
本文通过手工收集到的原生民营上市公司的样本,从公司价值的外部影响因素出发,考察了制度演进、市场竞争对民营上市公司的影响。通过模型的实证分析,我们发现,相比较制度演进和市场竞争两者对公司价值的影响,制度演进对公司价值的影响最大,但制度演进的程度与公司发展的需求上,仍存在着一定的滞后;与常识相反的是,外部激烈的市场竞争无损公司市场价值,反而减少公司高管的机会主义行为,提高了公司的价值;同时,制度演进与市场竞争两者对公司价值的影响相互独立,没有出现替代效应。
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