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[期刊] 数理统计与管理  [作者] 刘博研  韩立岩  
本文通过建立动态面板数据模型,系统地研究了中国企业现金持有的动态调整机制。发现:第一,企业存在最优目标现金持有水平,现金持有策略倾向于围绕这一目标进行动态调整,但是我国资本市场动态调整的成本较高;第二,现金持有不足企业的调整速度快于超额现金持有企业的调整速度,这说明,相对于超额现金持有带来的代理成本负面影响,企业更加倾向于关注现金持有不足所产生的流动性短缺风险。并且统计过程表明系统广义矩方法在动态面板模型估计中具有合理性。
[期刊] 当代财经  [作者] 胡援成  潘启娣  
企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异,过度负债时,现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系,与资本结构偏离程度呈负向关系;负债不足时,现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系,与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现,现金持有水
[期刊] 当代财经  [作者] 胡援成  潘启娣  
企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异,过度负债时,现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系,与资本结构偏离程度呈负向关系;负债不足时,现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系,与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现,现金持有水平对资本结构非线性调整的影响程度会因融资约束程度的不同而有所差异,但它们之间的正负向关系并不受融资约束程度的不同而改变。
[期刊] 金融经济学研究  [作者] 常亮  连玉君  安苑  
基于中国上市公司2001-2012年的数据,采用动态面板门限方法,研究了银行授信对企业现金持有管理行为的影响。结果表明,企业通过权衡调整收益与成本进行现金持有的动态调整。高投资水平的公司为了提高收益,会表现出更快的现金调整速度,但受到调整成本的制约,银行授信通过向企业提供流动性资产,降低了调整成本。因此对多次授信的公司而言,高投资支出伴随着更快的现金调整速度,但对从未获得授信的弱银企关系公司而言,不同投资水平上的公司现金调整速度并不存在显著差异。
[期刊] 数量经济技术经济研究  [作者] 周建  
本文以1989~2005年我国31个省域面板数据为对象,采用空间计量模型及相关性指数以及面板单位根及协整检验,得出结论表明:各省域能源利用效率在空间分布上具有明显的空间依赖性,并非表现出完全随机状态;空间相关性指数极其显著且历年波动很小,表明我国省域能源效率之间内在作用机制长期存在且相互影响;各省域能源效率与经济增长、产业结构、人口数量、技术进步等之间存在长期稳定的均衡关系,且长期均衡具有显著的短期修正和波动效应。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 牟爽  文书洋  何美玲  
利益协调是金融同实体经济均衡发展的关键。文章以2007—2019年我国245个城市为样本,利用动态面板门槛模型,检验金融利润占比与经济增长率的关系。研究发现:金融利润占比对经济增长率具有非线性影响,且存在最优的金融利润占比;进一步研究发现,最优金融利润占比以及不同区制内金融与实体利润分配的影响效应,随各地区经济结构的不同而变化。研究结论为金融与实体利益协调机制的中长期规划和顶层设计提供了一定参考。
[期刊] 经济问题  [作者] 王亮  
从动态角度研究了我国制造业上市公司的资产负债率调整行为,对我国285家制造业上市公司在2001~2008年样本区间内的动态面板数据模型进行了系统GMM估计。结果表明,我国制造业上市公司的资产流动性、非负债类税盾、成长性和净利润率与资产负债率显著负相关,而公司规模和资产结构与资产负债率显著正相关,宏观经济状况的变化也对我国制造业上市公司的资产负债率有显著影响;相比静态模型,动态模型具有更强的解释能力,我国制造业上市公司资产负债率向其目标最优值是调整动态的。
[期刊] 财经研究  [作者] 张明  谢家智  
文章基于中国省级数据,借鉴开放经济条件下的新凯恩斯混合Phillips曲线构建空间计量模型,采用动态空间面板模型估计方法,实证考察了中国地区间价格水平的空间相关性,以及影响价格空间传导、促成空间差异的经济社会因素。结果发现,距离相近地区价格的正相关性逐渐增强,中国的国内市场趋于整合;但地方保护和对外开放等因素制约了国内地区间产品和要素的流通,弱化了地区间价格的空间传导,是形成价格地区分化的重要原因;各地区产出缺口差异也是促成地区间价格差异的重要因素。另外,在我国地区价格的动态变化中,国外产出缺口已取代地区产出缺口成为主要驱动因素。
[期刊] 经济经纬  [作者] 洪功翔  张兰婷  李伟军  
基于Malmquist指数法和区位熵指数法分别对我国的全要素生产率增长指数和金融集聚指数进行测度,运用动态面板模型从全国和区域两个层面对金融集聚与全要素生产率的关系进行实证检验,结果发现,银行业集聚和证券业集聚的TFP增长效应与区域因素有关,银行业集聚对TFP增长的贡献大于证券业集聚。保险业集聚对TFP增长效应存在消极作用,其中,以中、西部地区表现最为明显。本文在此基础上提出了不同区域金融集聚促进TFP增长的政策建议。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)  [作者] 范晓莉  王振坡  
本文基于2000-2013年中国省际面板数据,利用全局方向性距离函数、核密度估计法和马尔可夫状态空间转移矩阵对高技术产业环境技术效率及其动态演进特征进行分析。结果显示,我国高技术产业环境技术效率水平较低且呈现差异化和动态转移特征,效率低的省份差距在逐步缩小,效率高的省份差距则呈扩大趋势;高技术产业环境技术效率的增长表现为生产技术进步和效率改进的共同作用,且呈现高技术产业环境技术效率较高地区的内部收敛特征。借助空间误差模型对影响因素进行分析,外商直接投资和产业集聚度未通过显著性检验,行业盈利能力、地区经济总
[期刊] 南方金融  [作者] 杨国辉  孙霞  
本文基于我国金融体系以银行中介占主导地位的客观现实和产业结构升级中银行信贷资金的重要作用,利用1990-2005年的分省面板数据,建立动态面板数据模型,检验了我国银行中介对产业结构升级的影响效应。结果表明:从全国整体看,银行中介对产业结构升级具有显著的正向影响效应;从区域看,银行中介对中西部欠发达地区的影响效应大于其对东部发达地区的影响效应。
[期刊] 管理世界  [作者] 高波  洪涛  
根据不完全信息的羊群行为理论,结合中国住宅市场的实际状况,中国住宅市场具备了羊群行为产生并迅速扩散的条件。本文首先构建了一系列计量模型,再利用1999-2005年间31个省(市、区)的面板数据对住宅市场中的羊群行为进行实证检验。分析结果显示:在住宅市场繁荣的地区,住宅交易量增长与价格上涨相互促进,存在显著的扩张性羊群行为特征,而在住宅市场发育程度较低,住宅消费水平相对较低的地区,羊群行为的特征不明显;真实贷款利率的上调和其他宏观调控的政策措施,事实上已经对扩张性的羊群行为产生了一定的抑制作用。因此,把宏观调控政策的基点放在稳定住宅价格和调整供应结构上,是一种正确的选择。
[期刊] 经济与管理研究  [作者] 陈堂  陈光  
以新经济增长理论为视角,本文从数字化转型劳动力投入、资本投入、人力资本投入、技术创新、创新环境等维度,构建数字化转型评价体系。以产业结构高级化、产业结构合理化和产业融合发展体现产业结构升级,选取2010—2019年中国31个省份空间面板数据,进行静态和动态空间面板模型分析。从地理距离特征和经济距离特征分析发现:在两种距离特征上,数字化转型各要素对产业结构升级具有空间效应,在经济距离特征上影响更大。数字化转型对域外地区的外溢效应大于域内的空间效应。静态模型对空间促进作用产生过高偏误,采用动态模型则可以进行修正。数字化转型创新环境和人力资本投入在经济特征下,对域内和域外地区产业结构升级具有促进作用。数字化转型在地理距离特征下,对域内产业结构升级有促进作用,对域外地区产生阴影效应。为此,省域间应实施差异化数字化转型发展政策,积极发挥空间效应,推动产业生产效率提升、要素合理流动和融合发展,从而促进产业结构升级。
[期刊] 软科学  [作者] 肖利平  洪艳  
在测度金融集聚程度的基础上,利用2003~2014年中国省级面板数据,实证研究了金融集聚对中国居民消费的影响。研究表明,金融集聚显著地促进了中国居民消费,收入水平、城镇化水平、城镇养老保险参与率和房价4个控制变量对居民消费产生了正向作用,总人口负担比变量则抑制了居民消费。分地区检验结果表明,金融集聚对东部和中西部地区居民消费均有显著的促进作用,且对东部地区的促进作用大于中西部地区。
[期刊] 经济经纬  [作者] 方大春  张凡  
人口城市化究竟是做大首位城市,还是各城市均衡发展,学术界存在不同观点。笔者基于中国31个省(自治区、直辖市)2001年~2012年数据,建立空间动态模型探索城市化过程中人口集中度对经济增长的影响。空间自回归动态面板数据模型结果表明,人口城市化整体上对经济增长具有促进作用,城市化过程中首位城市规模越大,对本地区经济增长越不利。空间动态杜宾模型估计结果不仅支持空间自回归动态面板模型结果,而且也在一定程度上验证相邻省份城市化水平提升对本地区经济增长有促进作用;相邻省份城市首位度越高,对本地区的经济增长具有负作用;固定资本存量、财政投入对本地区和相邻地区经济增长有促进作用;人力资本对相邻地区经济增长有负作用。
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