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[期刊] 财经论丛  [作者] 林飞腾   金戈  
本文基于重点排污单位名录管理规定,以2016—2020年中国沪深A股上市公司为研究对象,考察了强化环境监管对企业研发投资行为的影响及作用机制。研究发现,环境监管对企业研发投资存在显著的挤出效应,并涉及绿色研发投资。其中,融资压力和业绩压力是环境监管对企业研发投资产生挤出效应的两条潜在作用机制。异质性分析表明,环境监管对企业研发投资的挤出效应会在非国有控股企业、非重污染行业和地区环境监管水平较高的样本中更为明显。进一步的研究发现,环境监管对企业研发投资的挤出效应损害了企业价值。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 钟晓君  刘德学  
服务业FDI既可以通过产业间效应和产业内效应促进服务业国内投资的增加,也可以通过市场攫取效应挤占内资服务企业国内投资机会,破坏服务业国内资本形成。本文实证研究结果表明,从整体层面看,服务业外商直接投资显著促进了服务业国内资本的形成,对服务业国内资本增加具有促进效应;从细分服务行业层面看,流入不同服务业行业的FDI对行业国内资本具有不同影响,因此针对不同的服务行业采取差别化的引资策略意义重大。
[期刊] 财会通讯  [作者] 崔秀梅  温素彬  李冰冰  
经济转型时期,社会面临环境污染和经济发展的双重压力,政府环境规制举措及企业内部创新举动调和两者的矛盾。文章以沪深A股上市公司经验数据为研究对象,基于"波特假说"及合法性理论,探究环境信息披露行为对企业创新的影响以及环境规制的调节效应。研究发现:环境信息披露质量高低干扰企业创新投入份额的提升;环境规制程度与企业创新能力之间显著正相关;在环境规制调节作用下,环境信息披露质量对企业创新能力具有显著的挤出作用。
[期刊] 中国科技论坛  [作者] 高宏伟  
大型国有企业的所有权性质决定了他们与政府始终保持着某种特殊的政治联系,特殊的政治联系使得大型国有企业能够从政府那里得到更多的政府补贴。过多的政府补贴不仅降低大型国企研发投入的总规模,而且现行的补贴结构也会挤出大型国企的研发投入。本文应用博弈论的相关理论,论证了政府补贴对大型国有企业研发投入的两重挤出效应,并对制造型、研发型和服务型三种类型国企研发投入的挤出效应分析比较,得出政府减少产品补贴的政策能提高制造型、服务型国企的研发投入,但对研发型国企的效果并不明显的结论。
[期刊] 经济管理  [作者] 吴伟平  何乔  
[期刊] 经济管理  [作者] 吴伟平  何乔  
环境规制是否以及如何影响污染减排,现有理论和实证研究尚未形成共识。为此,本文基于中介效应视角并从技术创新、产业结构和外商直接投资三个层面解析环境规制对污染排放的影响机制。同时,利用非线性面板门槛模型和空间面板杜宾模型实证检验了环境规制对污染排放的门槛效应及空间溢出效应,得到以下结论:环境规制的污染减排效应会随地区技术创新水平、产业结构偏向以及外商直接投资水平的变化而发生结构性变化。也即,在不同技术创新水平、产业结构偏向指数、外商直接投资水平下,环境规制对污染排放的净影响分别呈现出倒"V"型、"V"型及倒"V"型的单一门槛特征。而且,相邻或邻近地区间的环境规制与污染排放均存在明显的空间溢出效应,并表现出"一荣俱荣、一损俱损"的共生性形态。破解"保增长、促减排"这一"两难"困局,除了因地制宜、因时制宜地制定差异化的环境规制政策,还应从技术创新、产业结构调整、外商直接投资以及环境规制的区域协调机制等多个层面促成环境规制的污染减排效应发挥。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 干胜道  何玲  李小华  
本文以2007—2019年A股上市公司为研究对象,实证检验了自由现金流对企业研发投入的影响以及管理决断权对两者关系的调节作用。研究结果表明:自由现金流与企业研发投入呈倒U形关系,适度的自由现金流减少了企业面临的研发风险进而对其研发投资产生正向影响,而过度的自由现金流则会加重代理冲突,抑制企业研发投入。管理决断权会强化两者的倒U形关系。进一步异质性分析表明,自由现金流对企业研发投入的影响因技术密集程度、产权性质和地区知识产权保护程度的不同而存在显著差异。本文研究成果对于企业如何管理好现金流以更好地提高企业自主创新能力和完善公司治理机制具有较强的理论和现实意义。
[期刊] 证券市场导报  [作者] 何如桢  
本文基于2015―2020年A股非金融上市公司数据,考察资本市场创新型监管交易所问询中“非研发类年报问询函”对企业研发操纵偏好的溢出影响。研究发现,相比未收函公司,收到非研发类年报问询函的公司研发操纵偏好显著下降。机制检验表明,非研发类年报问询函可以通过强化媒体监督,约束收函企业寻租行为,进而抑制企业研发操纵偏好。进一步地,非研发类年报问询的问询次数、问题数量以及企业回函天数越多时,上述治理效果越强;且对于分析师覆盖水平较低以及市场化水平较低地区的企业,非研发类年报问询的治理效应更明显。本文的研究不仅为交易所问询溢出效应提供了理论依据,也为有效抑制企业研发操纵、助力产业政策有效实施提供了证据与启示。
[期刊] 经济研究  [作者] 谭语嫣  谭之博  黄益平  胡永泰  
本文采用1998—2013年中国规模以上工业企业数据,研究了僵尸企业对非僵尸企业投资行为的影响。实证结果表明,一省的僵尸企业比例越高,当地非僵尸企业的投资规模越小,且这一挤出效应对私有企业尤为明显,而对国有企业并不显著。上述结果在不同固定效应设定、不同数据样本以及工具变量回归中均保持稳健。另外,僵尸企业对私有非僵尸企业投资的挤出在国家干预程度更强的地区和外部融资依赖程度更高的行业表现得更为明显。本文的研究显示,僵尸企业可能是造成近年民间投资疲软的重要原因之一,它减弱了金融对实体经济的支持。因此,一方面,政府应该积极推进国有企业和金融体系的市场化改革,消除僵尸企业形成的政策环境。另一方面,也要采取果断的市场化措施处置僵尸企业。
[期刊] 经济研究  [作者] 谭语嫣  谭之博  黄益平  胡永泰  
本文采用1998—2013年中国规模以上工业企业数据,研究了僵尸企业对非僵尸企业投资行为的影响。实证结果表明,一省的僵尸企业比例越高,当地非僵尸企业的投资规模越小,且这一挤出效应对私有企业尤为明显,而对国有企业并不显著。上述结果在不同固定效应设定、不同数据样本以及工具变量回归中均保持稳健。另外,僵尸企业对私有非僵尸企业投资的挤出在国家干预程度更强的地区和外部融资依赖程度更高的行业表现得更为明显。本文的研究显示,僵尸企业可能是造成近年民间投资疲软的重要原因之一,它减弱了金融对实体经济的支持。因此,一方面,政
[期刊] 中国人口.资源与环境  [作者] 张华  魏晓平  
从环境规制对碳排放影响这一基本问题出发,针对可能发生的绿色悖论与倒逼减排两种结果进行理论阐释,认为环境规制不仅会对碳排放产生直接影响,而且会通过能源消费结构、产业结构、技术创新和FDI四条传导渠道间接影响碳排放。在此基础上,本文利用2000-2011年中国省级面板数据,采用两步GMM法实证分析了环境规制对碳排放影响的双重效应。具体而言,通过引入环境规制的平方项考察环境规制与碳排放之间非线性的直接关系,并且构造环境规制与能源消费结构、产业结构、技术创新和FDI的交叉项探求环境规制影响碳排放的间接效应。研究结果表明:环境规制对碳排放的直接影响轨迹呈倒U型曲线,随着环境规制强度由弱变强,影响效应由"...
[期刊] 科技管理研究  [作者] 宋孝先  张博  刘金涛  
构建研发费用税前加计扣除政策对企业R&D支出的挤入挤出效应分析模型,以大连市规上企业为样本对比分析三种财政政策对企业R&D内外部支出产生的不同效应。研究结果表明,研发费用加计扣除政策对企业R&D内部和总支出的单项影响强度最大,对其他两项政策工具的综合影响强度有所削弱;对企业R&D外部支出的影响不显著;研发费用加计扣除政策对企业R&D支出的挤出效应最弱,当企业R&D总支出高时,适用研发费用加计扣除政策。
[期刊] 产业经济研究  [作者] 何山  李后建  
本文揭示了领导干部异地交流这一制度安排对中国企业R&D投资行为的影响。手工搜集了省级地方官员异地更替的相关经验数据,并结合2005~2007年中国工业企业数据中60多万个企业R&D投资的相关数据,从实证角度考察了地方官员异地更替对辖区内R&D投资行为的影响。结果发现:地方官员异地更替对企业,尤其是国有企业R&D投资具有显著的"挤出"效应。进一步研究发现,市场化进程有利于弱化地方官员异地更替对企业,尤其是国有企业R&D投资的"挤出"效应。此外,相对于非高新技术企业而言,地方官员异地更替对高新技术企业的R&D投资产生更强的"挤出"效应。最后,地方官员异地更替对隶属关系特征不同的国有企业R&D投资具...
[期刊] 经济评论  [作者] 胡婧   张璇   孙晓玲   李春涛  
非金融企业从事影子银行业务的逐利行为扭曲了管理层的长期投资决策,降低了企业效率。本文选取2008—2021年中国A股上市的非金融企业样本,考察非金融企业影子银行化水平对全要素生产率的影响及其机制,结果发现企业的影子银行业务会通过降低创新水平、资本配置效率抑制全要素生产率。关于企业内部治理特征和外部市场监督机制的异质性分析发现,影子银行业务对全要素生产率的负向影响在公司治理水平低、高管具有金融背景、分析师跟踪少、非“四大”会计师事务所审计的企业中更加显著。因此,不断完善影子银行的治理体系,在现阶段金融体制改革中有效引导非金融企业“脱虚向实”,是优化资本配置、促进实体经济高质量发展的关键。
[期刊] 运筹与管理  [作者] 王昱  赵爽  翟辛遥  
我国作为出口大国,出口产品数量极大却普遍质量偏低。同时,大量出口企业不断突破主业企图通过金融投资获利。为探究出口企业金融化与产品质量之间的影响模式,本文使用2000~2009年海关数据库、国泰安数据库以及我国工业企业数据库进行匹配所得的大量微观数据,运用非参数分位数面板实证分析发现:(1)出口企业金融化对产品质量呈现出非线性影响,且在中高分位点处存在最优金融化水平(分别为0.4857与0.4361),使产品质量达到最大化;(2)出口企业金融化对产品质量呈现出异质影响,在高分位点处,过度金融化更多表现为倒U形挤出特征,而在中低分位点处更多表现为蓄水池效应;(3)非国有企业、高技术企业的出口产品质量对企业金融化程度的变化更为敏感。
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