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[期刊] 财会通讯
[作者]
陈溪 林铭
一直以来港股市场不乏回归A股的声音,近年来回归潮更是愈演愈烈,不少公司出于多方面战略考虑,从港股退市通过借壳重新于A股上市。2016年,神州数码借壳深信泰丰重新上市A股市场,交易通过定向增发募资后现金购买资产、借壳完成后进行资产置出两个步骤完成,公司战略目标基本实现。本文深入分析神州数码借壳回归A股的交易细节,探讨其交易特征及深层原因。
关键词:
回归A股 借壳上市 定向增发 资产置出
[期刊] 运筹与管理
[作者]
徐维军 彭子衿 张卫国 黄静龙
在当前互联网时代下,越来越多的文本信息为人们所认识。借助机器学习等技术工具,目前已能较为便捷地从海量的文本数据中挖掘出与投资者行为、情绪有关的信息。基于此,本研究探讨了利用文本信息刻画投资者情绪,并对仅利用价格信息的均值回归策略进行改进。利用东方财富股吧中发帖内容等文本数据构建投资者情绪指标,结合非理性投资行为的特征,设计新的权重转移方程,得到新的均值回归策略。最后,利用部分沪深300成分股的价格数据和股吧文本数据进行实证检验,结果表明:相比于仅利用价格信息刻画均值回归特征的策略,本研究提出的考虑投资者情绪的策略有更好的收益表现。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
李霖
红筹股公司回归A股市场已是众望所归,而且目前国内承接大型红筹股公司回归的市场环境已基本具备。在回归方式的选择上,采用直接发行A股的方式比发行存托凭证方式更为可行。尽管红筹股公司不是依《公司法》设立的境内法人,但其直接在境内发行A股并不存在法律障碍。此外,红筹股公司的境内发行应当遵守有关首次公开发行的条件,同时必须履行必要的审议和申请程序。当然,红筹股公司回归境内市场后也可能带来其他新的法律问题,需要境内市场监管部门的积极应对。
关键词:
证券市场 红筹股 回归A股市场 法律研究
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
沈悦 赵建军
本文以35家采用"先H后A"方式上市的中国企业作为研究样本,建立横截面数据模型,运用广义矩方法对H股公司选择回归A股市场的原因进行实证研究。研究结果表明:国有化程度、上市时机、融资能力以及估值水平是H股公司选择回归A股市场的主要因素。
关键词:
双重上市公司 累积异常收益率 国有企业
[期刊] 投资研究
[作者]
陈玉亮
一、H 股回归 A 股市场情况1993年7月15日青岛啤酒(0168.HK)在香港上市,之后十多年间许多内地注册企业(多为国有企业)纷纷赴香港上市,它们发行的股票被称为 H股。截至2006年12月31日,在香港主板上市的 H股企业已达95家,总市值近33637.88亿港元;在香港创业板上市的 H 股企业达46家,总市值超过149.5亿港元(见表1)。由于当时国内股票市场容量有限,以及为了筹集企业自身发展所需的外汇资金,提高内地企业的
[期刊] 中国工业经济
[作者]
丁岚 董秀良
本文对国外学者关于交叉上市动因的理论假说进行了梳理,对我国境外上市企业回归境内A股市场交叉上市的动因进行了考察,通过对在香港主板上市的120家H股公司的实证分析表明:国内A股市场过高的发行溢价导致低廉资本成本、境内外融资惯例的差异以及政府制度推动是境外上市企业回归A股市场的表层动因,而境外上市企业控股股东追求控制权隐性收益则是推动其回归A股市场的深层动因。对此,本文提出了应该加强回归企业发行监管、改变现行的回归定价方法等保护境内投资者权益的相关政策建议。
关键词:
H股回归动因 交叉上市 控制权隐性收益
[期刊] 武汉金融
[作者]
皮海洲
进入2011年,国际板风声甚急。5月19日到21日举办的"2011陆家嘴论坛"更是成了国际板的动员大会。证监会主席尚福林表示目前离推出国际板越来越近,使得国际板推出的预期进一步升温。那么,目前推出国际板的条件是否真的成熟了呢?也许,为红筹公司回归A股市场松绑才是更明智的选择。
[期刊] 财务与会计
[作者]
汤小生 吴琦
A股"顶风逆水"反弹A股市场自2008年11月初开始筑底,2009年春季后开始加速反弹。2月中下旬,随着宏观经济和各大产业振兴规划的利好基本明朗,市场在周边压力
[期刊] 经济研究
[作者]
李红权 洪永淼 汪寿阳
对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hong方法),运用该方法体系详细考察并比较了我国A股市场与美股、港股在次贷危机前后的互动关系,揭示了三者联动结构与信息传递的全景图,包括互动的方式、方向、相对强度、当期影响与多期滞后关系以及时变性。研究结果表明:(1)在三者的关系中,美股处于主导地位,并且对港股、A股市场具有金融传染效应;(2)A股市场不再是"独立市",A股不仅能够反映美股、港股等外围市场的重要信息,而且已具有...
[期刊] 财经科学
[作者]
程均丽 孙会兵
H股回归一直被认为是有利于发展中国A股市场的。本文从收益率的角度出发,通过选取2008年以前实现H股回归的47只股票的日收益率数据和对应日期内的上证指数的日收益率数据作为样本,分别通过非参数检验、事件研究和回归分析方法进行分析,结果发现H股回归对上证指数收益率有负的影响。我们认为,该发现具有重要的现实意义,有关当局应当重视,在实施H股回归政策时要有计划、分步骤,避免对投资者信心造成短期不利的过度冲击。
关键词:
交叉上市 H股回归 事件研究
[期刊] 中国金融
[作者]
李博 杜坤伦
中国概念股,是指在境外上市但主营业务在中国市场、相应的营业收入和利润也主要来自中国市场的公司股票。所谓美股中概股,就是在美国资本市场上市的中国概念股。经过多年发展,目前美股中概股已经形成了一定市场规模且具有显著行业特征。
[期刊] 中国软科学
[作者]
董秀良 张婷 杨巍
在对我国企业境内外交叉上市定价比较的基础上,重点考察了H股回归的定价现状、定价依据,并对目前的定价可能引发的问题进行了分析。研究发现,H股回归A股的首发定价不仅远高于H股当初的发行价,甚至高于其回归前一个月H股的市场均价,而实证分析则发现,造成该现象的根本原因在于目前H股企业回归A股的定价实际上采用的是跟随H股市场价格的定价法。发行人和承销商为了自身收益最大化,而有意混淆企业在原上市地市场增发和到新市场IPO的界限是造成该问题的关键。该定价方法不仅在逻辑存在混乱,而且也存在对内地投资者歧视性定价之嫌,导致了回归企业A股的发行价被H股二级市场价格绑架、内地投资者权益被稀释和利益被输送的问题,并在一定程度上降低了股票的投资价值,助长了内地股市的泡沫。
关键词:
H股回归 交叉上市 发行定价
[期刊] 中南财经政法大学学报
[作者]
张金林 贺根庆
随着股改的完成和股指期货的推出,尤其是创业板市场的建立,中国股票市场逐步走向规范,在此背景下研究小盘股投资策略的适用性问题具有重要的现实意义。本文利用β值计算超额收益率,比较小盘股组合和大盘股组合的超额收益率,用虚拟变量来代表规模因素,采用面板数据分析方法进行回归分析,验证创业板上市后小盘股投资策略是否适用于中国证券市场,研究发现创业板上市初期,小盘股投资策略在我国证券市场仍然适用,我国证券市场距离有效市场还有一段距离。
关键词:
证券市场 小盘股投资策略 创业板
[期刊] 商业时代
[作者]
邓智杰
根据有关行为金融型共同基金的讨论,本文提出结合动量策略与反向策略的特性,组合成综合策略的构想。以香港上市公司股票为样本,建构出以代表性偏误、过度反应、反应不足,以及过度自信为选股标准之"动态多因子行为金融投资组合"。并且在实证中对综合策略的表现进行了分析。实证结果表明,若个别策略皆为动量策略时,各综合策略之每月平均利润为个别策略每月平均利润之线性加总,且其利润在5%水平上显著。
关键词:
动量策略 反向策略 综合策略 行为金融
[期刊] 商业研究
[作者]
闫超 刘金全 王雄威
本文运用不同方法估计Copula-MGARCH模型,以期在甄别和判断不同估计方法有效性的基础上,选择最优的估计方法透析和测度香港回归前后中国内地股市与香港股市的联动机制。研究结果表明:与IFM估计方法相比较,利用MBP估计方法计算Copula-MGARCH模型更优;与香港回归前相比较,在香港回归至今的17年里,尽管内地股市与香港股市之间的联动显著增强,但是二者之间的联动机制仍然较弱;内地股市在香港回归前呈现显著的波动迹象,但在香港回归后波动态势趋于平缓;与此相反,香港股市在香港回归前的波动幅度较为微弱,回归后波动特征陡然增强,而且这种波动特征持续了近五年之久。
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