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[期刊] 财会月刊  [作者] 张建斌  鲍新中  
我国证券市场的有效性问题一直为学者们所关注,但并未得出一致的研究结论。本文利用证券市场有效性的通常检验方法,通过随机游走检验和基金业绩分析方法,对深圳证券市场的有效性进行了较为系统的实证研究,得出的结论是:深圳证券市场已经达到弱式有效,但还不具备半强式有效。
[期刊] 数量经济技术经济研究  [作者] 许涤龙  吕忠伟  
本文以深圳证券市场的日综合指数(1998.1.2~2001.12.31)为样本,采用单位根过程、随机游程和资本资产定价模型三种不同的方法,从不同的角度检验我国深圳证券市场的有效性,利用TSP软件进行回归分析,进行了假设检验,结果表明,深圳证券市场已经达到了弱式有效。
[期刊] 金融研究  [作者] 龙小波  吴敏文  
证券市场有效性理论是理解证券市场运行规律的一个良好工具。证券市场功能的实现依赖于价格机制和监管机制,其中起决定作用的是价格机制。而证券市场的价格机制,以股票价格为例,就是在证券市场上通过股票价格的高低及其波动情况,反映股票发行公司的营运状况和变动情况...
[期刊] 经济理论与经济管理  [作者] 胡波  宋文力  张宇光  
[期刊] 金融研究  [作者] 杨峰  石春玲  
[期刊] 外国经济与管理  [作者] 杨松  
西方学者对证券市场信息有效性的研究杨松在证券市场上,投资者用有关未来事件的信息来判断证券现在的价格,由于信息流进市场是连续不断和随机的,所以,投资者也会连续不断地修改他们的预期,从而使证券价格忽上忽下。也即,人们对公司未来前景的预期将导致证券现在价格...
[期刊] 华东经济管理  [作者] 范钛  张明善  舒建平  
本文尝试从信息有效性角度研究我国证券市场分割,即文章首先通过比较双重上市公司股价和成交量对不同会计标准的盈余信息的反应,发现了A、B股市场在信息传递、信息评价、信息反应模式上的确存在有效性差异,最后分析了造成信息有效性差异的原因并提出了相应的政策建议。
[期刊] 中国工业经济  [作者] 郝旭光  
本文通过对监管部门等进行问卷调研,提炼和归纳了判别监管有效性的6个标准:综合性、针对性、严密性、前瞻性、权威性、及时性,从逻辑上论证了6个标准很好地满足了促进性、判别性、独立性、完整性这4个条件;引入并运用层次分析法对6个判别标准的重要性排序进行了实证研究,根据所有被调查者整体组合的综合权重向量,建立了监管有效性模型。论文分别运用七级标度、有效性模型,分两个阶段对中国证券市场监管有效性进行实证检验,一并加以比较。结论是二者结果相近,由此证明了6个判别标准及其有效性模型的适用性。研究发现,所有被调查者对中国证券监管效果的整体评价和对具体政策效果的评价都没有达到及格水平,得分最低的是前瞻性。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 张翔  胡雁艳  
有效市场假说随着时代的发展逐渐受到质疑,众多学者从理论与实证角度的论证中发现,证券市场并非那么有效。本文以深圳证券市场价格反转现象为研究对象,通过实证检验发现,深圳证券市场也存在有效市场假说所谓的"异象"—价格反转现象。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 李学峰  符琳杰  刘喆  
本文结合中国股市的实际情况,在CAPM模型中加入流动性因素,并以此对深市2001年至2006年A、B股月数据进行实证性比较研究后发现,一方面中国股市的收益率与股市流动性是正相关关系,另一方面二者的正相关关系在A、B股之间存在差异。论文对上述发现的成因进行了研究和揭示。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 屈文洲  谢雅璐  高居先  
以金融市场微观结构视角对股权结构进行研究的趋势正在兴起,本文从金融市场微观结构层面考察了在信息不对称影响下股权结构与流动性的关系,通过对在深圳证券交易所上市的2004年和2007年的样本公司研究发现,股权结构变量在2004年主要作用于信息成本来影响流动性水平,而2007年则主要通过改变交易成本来影响流动性水平。股改前的2004年,直接控股股东持股对交易成本无显著影响,而在股改后的2007年则显著增加了交易成本。随着基金的发展壮大,基金持股对流动性的影响逐渐显现,并一定程度上导致交易成本的增加。代表股权集中度的大股东个数则同时增加了信息成本和交易成本,损害了流动性水平。
[期刊] 国际经贸探索  [作者] 贺显南  陈亮  
文章以2005年4月至2007年3月,沪深300指数所包含的股票为样本股,采用股价非同步指标对中国证券市场股价信息含量进行实证研究。结果表明,股权分置改革以后的证券市场中所包含的公司信息含量呈上升趋势,股权分置改革对市场效率的提高产生了积极影响。
[期刊] 西部论坛  [作者] 朱沙  李双琦  
证券市场的有效性越高,其支撑实体经济发展以及优化资金资源化配置的作用越强。分别以上海证券市场中的上证国债指数、上证基金指数、上证综合指数收益率和成交量增长率的日、周、月度的时间序列为样本构造价、量多个分形模型,假定Hurst指数为0.5的布朗运动是市场完全有效的标准,一方面通过R/S分析直接得到Hurst指数用以横向地比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性;另一方面通过ARFIMA(p,d,q)模型的分形维数与Hurst指数之间的关系间接得到Hurst指数,用以在不同的利率调控周期的区间上纵向比较国债市
[期刊] 上海财经大学学报  [作者] 孙碧波  方健雯  
 本文从技术分析在上海股票市场上是否具有获利能力这个新的视角,直接讨论了中国证券市场的弱态有效性问题。对上证指数的统计检验说明一些技术分析规则可以带来长期、稳定的超额利润,而有效市场假定下的异步交易、交易成本和期望(回报)时变性都不能完全解释这种超额利润的存在,因此可以得出中国证券股票市场还没有达到弱态有效性的结论。
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