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[期刊] 经济评论
[作者]
宋世方
汇率脱离之谜是实证检验发现的汇率变化与宏观基本变量变化与汇率理论不符的现象,它特有的理论和政策意义吸引了众多经济学家从各个角度对此进行探讨,汇率理论也由此得到丰富和发展。贸易成本、市场定价、价格指数构造以及汇率的微观结构理论等是解释汇率脱离的基本理论线索。对汇率脱离现象用一个统一的表达式描述,并以此为基础探讨汇率脱离之谜的各种理论。
[期刊] 国际经贸探索
[作者]
崔萍 张秀三
汇率脱离之谜是国际经济学中至今尚未解决的谜团之一,进入21世纪以来越来越多的学者开始跳出传统的宏观经济理论框架,从新的角度对汇率脱离之谜做出了更切合实际的解释,比传统的汇率宏观经济理论在解释力上更进了一步,预示着今后汇率理论发展的新方向—着重对汇率宏观经济理论的微观基础的构建。
关键词:
汇率 脱离 宏观经济 微观结构 噪声
[期刊] 西南金融
[作者]
王振红
近年来,国内学者对人民币汇率对外升值和国内通胀并存的问题从各个角度进行了深入的研究,得到很多有价值的结论,究其本质是人民币汇率脱离的问题。本文在总结已有文献的基础上,从汇率价格传导的新视角切入,通过在理论上和现实情况下分别对人民币的内外价值表现与汇率价格传导现象进行对比分析。本文得出的主要结论是:人民币汇率脱离问题致使的人民币对外升值与对内贬值现象的实质是汇率价格的逆向传导,要消除该现象的根本途径是利率市场化改革。
[期刊] 经济学(季刊)
[作者]
王定星
用FH方程来解释省际的资本流动状况,通过面板时间序列方法检验发现储蓄率与投资率都是非平稳的,但它们存在协整关系;对FH系数进行估计,得出系数不是很显著,因此认为资本在我国省际具有很高的流动性。这种高流动性是地方政府干预的结果。一方面资本流动对长期经济发展是有利的;另一方面中央政府在晋升考核中对经济绩效非常偏好,使得地方政府倾向于基础设施投资以吸引资本流入。这些因素使得省际有很高的资本流动性。
关键词:
FH之谜 资本流动 协整
[期刊] 上海金融
[作者]
李云峰
宏观经济信息与汇率之间的关系一直是国际经济学中的一个谜团。本文利用1996-2011年数据,应用最近发展的检验方法,在参数不稳定条件下,对样本期间内与样本期间外的宏观经济信息与人民币汇率波动关系进行了考察。经验结果表明:在样本期间内,宏观经济信息对人民币汇率变动具有可预测性。以前文献拒绝宏观经济模型的可能原因不是因为宏观经济信息完全不与汇率波动相关,而是因为这种关系是随着时间的变化推移,因而很难被传统格兰杰因果关系所获取。本文继而在样本期间外考察了宏观经济模型对汇率变动的预测能力,发现宏观经济变量有助于提高人民币汇率变动的预测能力。该结论在一定程度上破解了"汇率脱离之谜"。
[期刊] 经济科学
[作者]
文建东 何立华
就中国的信任问题而言,一面是显而易见的诚信缺失的诸多事实,另一面是各种调查显示的不可辩驳的高社会信任水平,这是一种让人感到迷惑的现象,我们称之为"中国信任之谜"。基于WVS的中国数据,本文从个人的客观特征和主观特征两个方面分析了普遍信任的决定因素。研究发现,影响普遍信任的主要因素有四个:(1)中国的普遍信任水平存在明显的代际差异;(2)教育水平的影响不仅显著而且比所有其他因素的边际效应都要大;(3)代表乐观主义的因素,即相信可以自由选择和掌控自己生活的信念对普遍信任有不可忽视的影响;(4)个人的主观感受,即对家庭经济状况的满意程度以及对政府和司法信任。
关键词:
信任 普遍信任 诚信 乐观主义
[期刊] 世界经济
[作者]
张毅 李全伦
随着金融市场信用的不断膨胀 ,金融产品和工具的不断创新 ,价值产权逐步脱离物质产权 ,被资本化、虚拟化 ,导致金融市场中的虚拟经济越来越脱离实体经济 ,并从实体经济中游离出来 ,形成独立的形态和运动方式。虚拟经济的繁荣为实体经济提供了多种融资渠道 ,推动了实体经济的发展和升级 ,但同时也造成金融动荡 ,使世界性金融风险步步升级。本文认为 ,遏制和降低虚拟经济的负面效应 ,防范金融风险 ,应从产权尤其是价值产权入手 ,从宏观和微观两个层面寻求产权治理机制和治理措施。
关键词:
物质产权 价值产权 实体经济 虚拟经济
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
周世民 沈琪
中国出口企业的"生产率之谜"现象已被经验研究所广泛证实,但至今仍未有理论层面的解释。本文通过修正企业异质性理论假设,加入针对中国转轨经济的特点,构建了两国三区垄断竞争模型,开创性地将市场分割和融资约束纳入到统一框架中,证明了市场分割下会产生出"重出口而轻内销"的中国特有的特殊企业类型,融资约束会加剧贸易扭曲现象,并直接形成过度出口,进而最终导致形成中国出口企业的"生产率之谜"现象。
关键词:
生产率之谜 国内市场分割 融资约束
[期刊] 经济学动态
[作者]
金洪飞
在过去的30多年中,随着金融自由化和一体化的进程,国际间资本的流动性大大增强,从而也出现了各种用于检验资本流动性的方法。其中,在国际经济学中影响最为深远的是费尔德斯坦和霍里奥卡(Feldstein&Horiaka,1980)提出的费尔德斯坦-霍里奥卡(Feldstein-Horiaka,F-H)方法,因为他们的文章使得国际经济学出现了一个至今无法解开的谜--著名的费尔德斯坦-霍里奥卡之谜(简称F-H之谜)。费尔德斯坦和霍里奥卡(1980)发现,在当时
[期刊] 广东金融学院学报
[作者]
刘毅涛 姚益龙
运用中国封闭式基金数据实证分析得出,资产代理人的缺失是现时噪音理论的缺陷,作为初期风险资产供给者的资产代理人,其行为特征会影响风险资产初期的价格函数;把噪音分为行业噪音与营销噪音可以解释封闭式基金上市溢价现象;资产代理人有多种的利益动机启动营销噪音,从而导致风险资产的初期溢价。
关键词:
封闭式基金之谜 噪音理论 行为金融
[期刊] 国际经贸探索
[作者]
许晓军 袁辉
通过定义生产可能性边界弹性,推导出生产可能性边界弹性的边际转换率(MRT)表达方式和贸易条件(PW)表达方式,从MRT和PW两方面打破了里昂惕夫之谜"谜局"。通过分析弹性MRT表达方式,认为一个国家的生产规模和生产结构是产生里昂惕夫之谜的重要因素。通过分析弹性PW表达方式,认为贸易条件对资本丰富的国家越不利,对劳动丰富的国家越有利,越容易出现里昂惕夫之谜,大国主导里昂惕夫之谜发生的可能性。并且,推出了里昂惕夫之谜偏离度的"弹性公式"和"角度公式"。
[期刊] 经济学家
[作者]
周密
我国区域差距扩大的困境集中表现为增长极点极化过度和扩散不足并存所引致的"极化陷阱"。从经济学理论来看,非平衡战略福利判别标准中补偿机制的内在冲突是极化陷阱形成的深层原因。以区域差距的分类为基础,补偿机制分为结构性补偿和功能性补偿两种类型。对增长极的过分重视导致了对结构性补偿的偏好,然而结构性补偿所带来的协调空间正在减弱,以全要素生产率增长为基础的功能性协调将成为区域协调的主要力量。因此,形成结构性协调与功能性协调的互补将在促进区域协调发展的同时弱化"极化陷阱"的困境。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
周旋
本文从企业的融资约束角度出发,研究汇率变动对中国企业出口的影响,在考虑中国企业融资特性、放宽既有研究中出口不能获得外部融资假设的基础上,构建了融资约束条件下的微观企业出口模型,并采用中介效应模型进行了实证检验。研究发现:(1)融资约束在汇率升值对企业出口的影响中具有双重正向效应,一方面,汇率升值通过降低出口企业的融资约束直接促进出口;另一方面,汇率升值会通过融资约束降低企业的出口生产率条件,从而间接促进出口。(2)产权性质分组中,汇率变动的融资约束机制在国有和私营企业中影响较大,在外资企业中作用较小;动态决策分组中,融资约束机制在企业是否进入出口市场中起关键作用,在增减出口量中作用较小,在是否退出市场中不直接发挥作用。由此从微观角度解释了"中国汇率调整之谜",即人民币升值能够有效提高国有和私营企业的流动性,帮助更多企业满足融资约束条件进入出口市场,从而带动出口增加。
关键词:
汇率变动 融资约束 中介效应
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
王立勇 陈杰 高伟
收入差距拉大和腐败犯罪率下降是伴随市场化改革的深入而在转型新兴经济体中国显现出的两个最突出的现象。本文统计分析、面板数据的格兰杰因果关系检验和PVAR模型脉冲响应函数估计结果表明,收入差距与地方官员腐败程度呈负相关关系,腐败不是收入差距拉大的主要原因,而收入差距拉大对腐败行为有一定的负向影响。这一关系虽然与国内外许多已有研究结论有一定差异,但与中国现实是吻合的,本文从不同角度对收入差距与腐败的这一特殊关系进行了理论解释,并据此提出相应的政策建议。
[期刊] 经济学动态
[作者]
张碧琼 高慧清
传统汇率决定理论缺乏实证支持,形成困扰学者的三大汇率之谜:汇率脱离之谜、过度波动之谜和汇率非线性之谜。围绕汇率之谜展开的研究形成了三个主要新进展:第一是以OR模型为基础的宏微观一致模型,可以一定程度解释汇率脱离之谜;第二是以指令流为核心的市场微结构理论,主要解释了汇率过度波动;第三种是运用代理商异质性预期,用于解释汇率非线性特征。这些研究成果不仅丰富了汇率理论,也不同程度上在实证检验方面取得较大突破,对认识汇率的价值属性具有重要的理论和现实意义。
关键词:
宏微观一致 市场微结构 异质性预期
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