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[期刊] 中国货币市场
[作者]
张雪莹 谈华君
该文采用2005年7月至2008年9月之间的日数据,利用VaR模型对我国汇率、利差和股价的关系进行实证研究。研究结果表面,名义汇率、股价和利差之间存在协整关系,人民币的升值伴随着本国股价的上涨,中美正利差的扩大伴随着人民币汇率的升值;无论是从短期还是从长期看,汇率变动和利差变动单向地构成股价变动的Granger原因,此外,利差变动短期内还是汇率变化的单向Granger原因。
关键词：
汇率 利差 股价 VAR模型
[期刊] 经济研究
[作者]
张兵 封思贤 李心丹 汪慧建
研究我国2005年7月汇率制度改革后汇率与股市的关系及其传导机制,有助于深刻认识金融市场联动特征,对于防范金融市场风险和完善我国资本市场、外汇市场等的改革具有重要的理论和实践意义。本文实证发现了汇率和股价存在着长期均衡的协整关系;从长期来看,两者关系符合流量导向模型,上证指数受到汇率长期影响,从短期来看,股市和汇市存在着交互影响,汇率变化影响股指变动有时滞。运用滚动窗口的Granger检验和加入其他重要宏观变量的多变量协整检验,本文证明了这种长期关系具有较强的稳健性。进一步从板块指数与汇率的关系来看,房地产、金融、民航、石化、钢铁指数均与汇率存在着长期的协整关系,汇率变化是这些板块指数的Gra...
关键词：
汇率 股价 协整关系 稳健性
[期刊] 财贸经济
[作者]
严武 金涛
本文基于VAR-MGARCH模型,分别选择人民币对美元、欧元和日元等不同外币的汇率,研究了我国股价和汇率之间的关联。实证研究表明,存在一定程度的从人民币对欧元汇率到股指的价格溢出效应,存在人民币对欧元汇率和人民币对日元汇率到股指的波动溢出效应,但人民币对美元汇率和股指之间既不存在明显的价格溢出效应,也不存在明显的波动溢出效应。总体来说,当前我国股票价格和汇率之间的内在关联性并不强。为实现货币政策的有效传导,应采取措施加强股市和汇市两个市场的有机联系。
[期刊] 商业时代
[作者]
贺晓波 卢洪雨
本文研究了2005年7月至2011年4月间,人民币汇率波动与行业股指间的联动关系,通过实证分析得出人民币汇率与石化、服装、金融、机械、食品、医药、制造、造纸这些行业存在长期均衡关系。格兰杰因果检验表明,汇率对不同行业的影响不同。相对于其他行业,汇率对石化、食品、医药、制造、机械行业存在较显著的因果关系。在短期中,应用脉冲响应函数分析发现汇率与五个行业的相互影响中,汇率对行业的影响占据主动地位。五个行业中,石化和食品行业对汇率波动的反应最迅捷。
关键词：
汇率 股指 协整检验 脉冲响应分析
[期刊] 会计之友
[作者]
李丽 曹欣 丁文丽
随着我国利率市场化的不断推进，利率对股价的影响引起了学术界的广泛关注。文章以投资者情绪为中介变量，根据预期效应与羊群效应理论，使用2005年6月至2021年5月相关月度数据，构造带有随机波动的时变参数向量自回归（TVP-SV-VAR）模型，研究不同经济时期利率对股价的间接时变影响。研究发现：在短期，利率对股价的影响具有显著性和时变性，且利率通过投资者情绪间接时变影响股价的传导机制在短期内显著，投资者情绪对股价的影响较为平稳。在不同经济时期，利率对投资者情绪的影响与投资者情绪对股价的影响皆不对称，利率通过投资者情绪间接影响股价的过程存在时滞，时滞为2—4个月。最后，文章从政策实施者、市场监管者及投资者三个角度提出促进中国证券市场高质量发展的政策建议。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
赵惠 石先进
选取2006年10月9日到2016年7月20日的日度数据,研究了汇率市场、国内外利率市场、以道琼斯股市代表的国外股票市场中特征指数对中国股价的影响。理论上弥补了传统利率平价模型中单一市场的缺陷,在利率平价模型中引入股市以及交易量,构建加权资本市场平价模型。实证模型研究发现了各市场对中国股市影响的不一致性:国内外利差上升会导致中国股市长短期内都会受到抑制,汇率上升在短期内具有负外溢效应,但长期内有利于中国股市上涨;道琼斯工业指数对中国股市短期内具有显著外溢效应,但长期内联动性不显著。实证研究还证明了中国股市中也存在非对称性价格效应。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
赵惠 石先进
选取2006年10月9日到2016年7月20日的日度数据,研究了汇率市场、国内外利率市场、以道琼斯股市代表的国外股票市场中特征指数对中国股价的影响。理论上弥补了传统利率平价模型中单一市场的缺陷,在利率平价模型中引入股市以及交易量,构建加权资本市场平价模型。实证模型研究发现了各市场对中国股市影响的不一致性:国内外利差上升会导致中国股市长短期内都会受到抑制,汇率上升在短期内具有负外溢效应,但长期内有利于中国股市上涨;道琼斯工业指数对中国股市短期内具有显著外溢效应,但长期内联动性不显著。实证研究还证明了中国股市
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
张绍斌 齐中英
本文在现有文献基础上就股价指数与国内外短期利率、长期利率之间的关系进行理论分析,对中国的股价指数与国内短期利率、长期利率之间的关系进行经济计量检验并对检验结果进行分析。
[期刊] 华南农业大学学报(社会科学版)
[作者]
程昆 周锐聪
通过协整检验、格兰杰因果检验和向量误差修正模型分析自汇率制度改革以来,股价与汇率之间的动态关系。研究发现虽然以上海综合指数和各行业指数为代表的股价与汇率之间都存在负相关关系,但在因果关系检验与协整检验关系中,不同行业指数与汇率之间关系却不同。汇率与上海综合指数、上海商业股指数、上海公共事业股指数和上证综合股指数之间都不存在因果关系,这意味着汇率的变动对这几个变量不产生影响。唯一例外的是上海地产股指数是汇率的格兰杰因果。汇率分别与上证综合指数、上证地产股指数、上证公共事业股指数以及上证综合股指数都存在长期协
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
余元全 康庄
本文在对房价与股价互动的理论关系分析基础上,总结了我国股市与房地产市场关系的实践经验,并对近年重庆房价与股价指数的关系行实证检验,结果发现在2006年1月至2007年10月、2008年11月至2009年6月的两轮股市行情中,股价高涨推动了重庆房价的上升,最后提出了相应的政策建议。
关键词：
房价 股价 互动 重庆
[期刊] 金融发展研究
[作者]
宋琴
本文利用Panel Data的方法分析人民币汇率与上市公司股价之间的关系。研究发现:上市公司汇率风险暴露系数变化的方向和大小,不仅与上市公司的性质(进口型还是出口型)有关,而且与上市公司的资产、负债、损益和现金流量密切相关。
关键词：
汇率 股价 汇率暴露
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
谢晓闻 方意 梁璐璐
研究汇率与股价变动之间的关系对于防范金融风险在不同金融市场间的传递具有重要的现实意义。首次采用非线性Granger因果检验方法研究了我国外汇市场和股票市场间的非线性关系问题,发现股市周期和股市规模在汇率与我国股价变动的非线性关系中起着非常重要的作用,两者之间的非线性关系因股市周期和股市规模不同而表现各异。此外,实证结果在一定程度上能够反映我国金融市场仍处于不成熟且资本受到管制阶段这一事实,因而我国政府应进一步放开资本管制,增强人民币汇率弹性,进而充分发挥金融市场的现代职能。
[期刊] 金融研究
[作者]
孙力军 盛文军 段军山
政府和国企的紧密关联以及政府对国企未来盈亏承担的救助责任和政府融资平台的扩张，强化了我国财政政策的非李嘉图性质。根据ＦＩＰＬ理论现值预算方程，债务总额前定条件下，家庭对国企的盈余预期决定当期物价水平，而股票市场主要由国企组成，因此股价主要反映国企盈余预期，此时股价与物价负相关。由于家庭消费行为在需求层面即时影响ＣＰＩ，而债务投资形成的产能扩张在供给层面逐步影响ＰＰＩ，因此推导出ＣＰＩ领先ＰＰＩ的结论。基于结构突变点检验，发现：２００２年４月～２００５年１月、２００９年７月～２０１２年３月这两个区间股价与物价的走势比较符合理论描述。
[期刊] 金融研究
[作者]
张谊浩 沈晓华
本文基于CLR(1996)模型和多重套利模型(2007)这两个重要理论模型来解释国内人民币升值、股票价格上涨和热钱流入之间存在的互动关系。并结合样本数据通过Granger因果关系对人民币升值、股票价格上涨和热钱流入的关系进行了实证检验。结果显示:人民币升值和上证综合指数上涨是热钱流入中国大陆的原因,但热钱流入不是人民币升值和上证综合指数上涨的原因。对理论模型解释和实证检验结果之间出现的异同。本文做出分析和解释。最后给出政策建议。
[期刊] 经济体制改革
[作者]
杨德群 杨朝军 倪旸
本文利用证券投资基金每半年披露的持股明细和每个季度公布的重仓股投资组合数据对基金持股与股价收益率的关系进行了实证研究。结果表明 ,基金持股变化对当期股价收益产生显著性的影响 ,这支持了基金交易对股价有影响的假说。另外 ,基金每半年末的持股比重与后期股价收益率具有显著性的关系 ,这对于一般投资者来说是有价值的 ,不过每季度末的基金持股比重与后期股价收益率的关系并不显著。实证结果还表明 ,基金前期的持股变化与后期的股价收益率没有显著的关系 ,因而也没有参考价值
关键词：
证券投资基金 股价收益率 实证研究
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