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[期刊] 管理科学  [作者] 李维安  邱艾超  
基于系统理论,从治理结构视角构建以实际控制人、董事长、CEO、监事会主席为核心的政治联系指数,以2003年~2007年持续经营的234家中国民营上市公司为样本,采用回归分析方法,检验治理转型视角下民营企业的政治联系程度对公司业绩的影响。研究结果表明,对总样本而言,民营企业的政治联系指数逐年降低,验证了治理转型的观点;公司规模越大、第一大股东持股比例越高,政治联系程度越强,政治联系指数与资本负债率、长期负债率正相关;具有政治联系的民营企业,政治联系指数越高其财务业绩、市场业绩、资产周转率越差,高政治联系公司的政治联系指数与长期投资比率正相关。民营企业的政治联系既有优惠的融资收益,又面临公司业绩下...
[期刊] 经济经纬  [作者] 赖晓东  蒲云  
学者们普遍认为保持家族企业的连续性、保证有效的传承极大地依赖于传承计划。通过实证研究我国民营企业权力传承时机与公司业绩的相互关系发现,传承时机将影响到公司未来的业绩表现,因此选择合适的传承时机显得非常重要。研究还发现,公司规模、公司的成长性、公司的盈利变化以及贷款的限制都会影响到传承时机的选择。
[期刊] 财会月刊  [作者] 袁鹏  程芳  
政治联系是一把"双刃剑"。本文以2009~2014年工程机械行业上市公司数据为样本,实证检验政治联系与公司业绩的关系。研究结果表明,政治联系与公司业绩呈N型关系,即随着政治联系的增强,公司业绩先上升、后下降、再上升。而且这种非线性关系因公司股权性质的不同而表现出差异:非国有上市公司政治联系与公司业绩是典型的N型关系,但国有上市公司由于管理者行政任命、"准官员"晋升等特殊制度因素,政治联系与公司业绩关系呈现倒U型。本文研究对于厘清政治联系对公司业绩的作用机制及效果、引导不同股权性质公司合理运用政治联系具有一定的指导意义。
[期刊] 统计与决策  [作者] 李春玲  张好圆  
文章首先以2008年以前上市的全部民营企业为样本,研究了公司业绩与激励偏好之间的关系。结果表明,我国民营上市企业的公司业绩与激励偏好显著正相关。其次,以2008年以前上市且在2008~2011年间实施了股权激励的民营企业为样本,进一步研究了股权激励力度与公司业绩之间的关系。研究结果表明,加大对管理层的激励力度有助于提高民营上市企业的公司业绩。文章的研究结果为民营上市企业合理选择股权激励方案提供了经验证据。
[期刊] 经济经纬  [作者] 杨伯坚  
笔者采用上海国家会计学院编制的上市公司社会责任指数对我国上市公司履行社会责任对其业绩的影响进行检验,其结果并不支持履行社会责任可以提升公司业绩。在回归方程中引入董事会规模、独立董事比例等公司治理变量后,公司履行社会责任则能够提高财务业绩和成长性。公司履行社会责任不能提升公司业绩的原因在于公司没有建立起健全的治理结构,没有将履行社会责任融入公司的战略规划。因此,企业只有将社会责任与公司治理和发展战略结合起来,才能在积极履行社会责任的同时兼顾自身发展。
[期刊] 金融研究  [作者] 杜兴强  郭剑花  雷宇  
本文选择中国资本市场民营上市公司2004年至2006年的经验数据,实证检验了不同类别的政治联系方式对公司业绩的影响。本文运用Hausman方法检验不同政治联系方式和公司业绩之间是否具有内生性,并采用联立方程模型控制内生性。本文的实证研究结果表明:民营上市公司的政府官员类政治联系对公司业绩具有显著的、负向的影响,支持了"政府干预"观点(argument);而代表委员类政治联系则具有显著的、正向的影响,支持了"关系"观点。
[期刊] 数量经济技术经济研究  [作者] 何德旭  周中胜  
本文以2007~2009年的民营上市公司作为研究样本,实证考察了民营企业的政治联系、劳动雇佣与公司价值之间的关系。研究发现,民营企业的政治联系与公司的雇佣人数及雇佣成本均呈显著的正相关关系,而且这种正相关的关系在市场化程度较低的地区更为突出;民营公司的政治联系并不影响公司的价值。结果表明,尽管民营公司通过建立与政府的政治联系可能会在银行信贷、财政补贴、市场准入等方面获取租金收益,但与此同时,公司也必须承担相应的社会职能如劳动力就业等。
[期刊] 经济体制改革  [作者] 李红侠  李蕊  
本文选取中国A股民营上市公司2003~2011年间经营成果数据作为研究样本,分析了政府联系对民营上市公司业绩的影响。从民营化方式、政府补助、地区市场化程度、稀缺性资源依赖程度四个方面刻画了民营上市公司与政府之间的联系。实证结果显示,依靠间接方式上市的民营公司与政府政治关联更强,但它对公司业绩产生负影响;政府补助、地区市场化程度对公司业绩产生正影响;对稀缺性资源依赖度较大的企业一般与政府保持密切联系,但它对公司业绩影响不明朗。
[期刊] 企业经济  [作者] 庄丽琦  
国企改革已走过20多个年头,效果总是不尽人意。伴随着经济的高速增长,民营企业发展迅猛,国有企业民营化成为国有企业产权改革的一条重要路径。然而,在我国这样的新兴市场中,国有企业民营化能否提高企业的业绩还有待于经验证据的支持。经验证据表明:民营化后的业绩呈下降趋势。其中会计业绩的变化并不与股权集中度成正比,而是与控制权、所有权的分离值成反比。进一步分析显示:民营化后存在着控股股东通过控制权与所有权的背离占用上市公司资金等侵害其他投资者利益的行为。
[期刊] 管理世界  [作者] 夏立军  郭建展  陆铭  
本文以1997~2007年期间中国民营IPO公司为对象,考察了创始人担任公司关键职务(董事长或总经理)对企业业绩的影响,以及这种影响如何因市场环境的不同而发生改变。研究发现,总体上,创始人担任公司关键职务有助于提升公司业绩以及公司业绩的稳定性,但是随着公司所在地区市场化程度改善,创始人的这一作用有所减弱。研究结果表明,对中国现阶段的民营企业而言,创始人亲自管理企业依然是公司治理的一个有效选择,尤其是在那些市场化程度较低的地区,创始人亲自管理企业的正面作用更为突出。
[期刊] 软科学  [作者] 金永红  何鹏  
选取中小板上市民营企业公司治理结构中的几个变量,研究其对企业业绩的影响。尝试提出完善中小企业治理结构的一些方法,提高中小民营企业公司业绩。
[期刊] 经济评论  [作者] 唐建新  卢剑龙  余明桂  
本文以1990-2008年间非金融类民营上市公司为样本,检验银行关系和政治联系是否影响银行贷款。研究结果发现,那些聘请了现在或曾经在银行工作的人士担任总经理或董事的企业能够获得更多的银行贷款。但是,在没有银行关系的民营企业中,政治联系并不能促进企业获得更多的银行贷款。同时建立政治联系和银行关系的企业也没有能够比只建立其中一种关系的企业获得更多的银行贷款。这些结论表明,在中国基于非正式的关系确实可以给受到融资约束的民营企业带来银行贷款方面的融资便利。其中,银行关系相对于政治联系是一种更为普遍和有效的非正式关系。
[期刊] 财会通讯  [作者] 马少晔  陈良华  
建立政治联系和社会责任履行是民营企业重要的非市场战略,在政商关系深度调整过程中,二者如何影响企业的创新战略?本文选取2012—2017年创业板民营上市公司数据,从总体层面、不同政治联系方式层面和生命周期层面进行了实证检验。研究发现:单一的非市场战略对企业创新投入失效,二者的交互效应则产生了积极影响;区分联系方式后,代表委员类政治联系与社会责任履行通过交互效应实现优势互补,有利于企业增加创新投入;基于企业生命周期视角查看动态影响,进一步发现这种促进作用只存在于成长期和成熟期,衰退期则并不明显。
[期刊] 财经论丛  [作者] 章细贞  
以2007-2009年在沪深上市的民营上市公司为研究样本,对制度环境、政治联系如何影响企业债务期限结构进行分析。研究发现:在法律环境较差、地区金融发展水平落后、政府干预较强的地区,民营企业长期债务的比重越大。在考虑企业家政治背景后发现,政治联系有助于民营企业获得更多的长期债务,特别是在制度环境较差地区,政治联系的这种效应更显著。这表明,政治联系是制度环境不完善条件下的一种替代机制。
[期刊] 财经问题研究  [作者] 郑爱民  游达明  
本文运用全国民营企业抽样调查统计数据,从投入和产出视角,阐释政治联系对民营企业科技创新产生的影响,并分析这种影响是否会因企业规模和区域制度环境的差异而产生变化。研究结果表明,存在政治联系的民营企业比不存在政治联系的民营企业投入科技创新的积极性更高,相应科技创新产出也较多;相对大型民营企业而言,政治联系对中小民营企业的科技创新具有明显的促进作用;相对区域制度环境较好的东部地区民营企业而言,政治联系更利于推动中西部区域制度环境较差的民营企业科技创新。
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