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[期刊] 南方金融
[作者]
张轩旗
从单个基金与市场偏离程度的角度,本文考察了2002-2013年机构投资者的羊群行为及其对股票市场的影响。研究结果表明,无论是基金整体还是分类基金,这一时期内机构投资者均不存在显著的羊群行为,然而机构投资者的介入也不能对资本市场稳定产生积极作用。
关键词：
资本市场 机构投资者 羊群行为
[期刊] 中国工业经济
[作者]
蔡庆丰 杨侃 林剑波
本文以证券分析师评级调整事件为研究对象,通过对2005年1月到2010年6月期间3222个样本的研究发现,我国证券分析师的评级调整行为存在明显的羊群行为。在此基础上,本文构建"修正羊群行为指标",运用面板数据模型研究发现:证券分析师评级调整对证券投资基金的羊群行为具有显著影响,且证券分析师的羊群行为会进一步加剧机构投资者的羊群行为。在实证研究基础上,本文研究认为证券分析师和机构投资者羊群行为的叠加会加剧市场波动性、可能导致流动性枯竭,容易引发市场信息阻塞、定价效率低下甚至引发资产泡沫,论文的最后对我国导致羊群行为叠加的相关诱发原因及其相应的治理机制进行分析和探讨。
关键词：
证券分析师 机构投资者 羊群行为
[期刊] 经济问题
[作者]
苏玮 谭秋燕
“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象,长期以来,投资者的羊群行为一直被认为是导致股票市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因。以往对美国金融市场的研究表明,机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应,而研究表明我国证券市场中机构投资者的羊群行为更加典型。对这个问题作一个文献综述,并在此基础上进一步作理论研究和政策分析。
关键词：
羊群行为 机构投资者 行为金融学
[期刊] 管理科学
[作者]
程天笑 刘莉亚 关益众
在区分群体内和群体间羊群行为的基础上,在个股层面和行业层面,从静态和动态的视角,通过扩展和比较羊群行为的Sais测度和FHW测度,实证分析QFII与境内机构投资者羊群行为强度的差异和联系,检验导致QFII羊群行为的原因。研究结果表明,在群体内羊群行为方面,QFII群体内的羊群行为强度明显低于以基金为代表的境内机构投资者;在群体间羊群行为方面,QFII在行业层面的买入和卖出行为均倾向于追随境内机构投资者,而境内机构投资者倾向于追随同类机构投资者,说明境内机构才是市场波动的"领头羊",QFII仅处于"从羊"的地位。QFII对于中国股票市场信息掌握较少,从而受到声誉或激励机制等因素的驱动,同时与境内...
关键词：
QFII 机构投资者 羊群行为 相关系数
[期刊] 南开经济研究
[作者]
陈浩
羊群行为作为一种普遍现象一直对中国股票市场产生重大影响,作为相对理性和成熟的机构投资者,其羊群行为程度如何一直没有一个准确的答案,为此本文应用经典的LSV方法进行了检验,结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著,并且其程度随着股票历史收益率、股票流通股规模大小和基金参与的积极程度不同而表现出一定规律性。
关键词：
股票市场 羊群行为 机构投资者 实证研究
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
向锐 李琪琦
羊群行为作为机构投资者的有限理性行为,对证券市场的健康发展产生着重要影响。在国外证券市场上,机构投资者存在显著的羊群行为,中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为?通过对我国机构投资者———投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行系统研究,发现羊群行为在投资基金间表现显著。
关键词：
证券市场 羊群行为 机构投资者
[期刊] 云南财经大学学报
[作者]
向锐 谢宁 李琪琦
羊群行为作为机构投资者有限理性行为,对证券市场的健康发展有着重要影响。在国外证券市场上机构投资者存在显著的羊群行为,而中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为呢?对中国机构投资者——投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行了系统研究,结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著。
关键词：
证券市场 羊群行为 机构投资者 实证分析
[期刊] 财会通讯
[作者]
张长江 翁婷 赵成国
由于信息不对称等原因,互联网众筹投资者倾向于模仿他人的投资决策。本文以"京东众筹"平台为研究对象,选择存续期完整存在于数据抓取时间内的项目,分析当前投资者数量对后续投资的影响。结果表明:在互联网众筹中存在显著的羊群行为,潜在投资者的投资决策会受到前期投资者的影响,但该影响在到达一定阶段后会逐渐降低,即众筹羊群行为呈现倒"U"型。此外项目评论数、项目关注数及项目类别均对羊群行为起促进作用,项目剩余天数的影响不显著。
[期刊] 开放导报
[作者]
王冠群
超常规发展机构投资者是近年来我国资本市场发展的重要思路,也是实践中的主要措施,有经济理论认为机构投资者是理性投资者,具有抑制市场非理性交易的特征。本文从羊群行为研究入手,采取实证方法,得出了与之相反的结论,并提出了政策建议。
[期刊] 经济师
[作者]
朱峰
机构投资者是加剧股票价格崩盘的风险还是稳定资本市场,是近年来金融研究和社会关注的焦点。文章共分为四个部分。首先,对"羊群效"应理论进行简要回顾。然后,以机构投资者为研究对象,对相关文献进行梳理,并根据不同的样本和研究方法,总结出"羊群行为"对股票价格的影响。最后,文章指出,深入理解"羊群效应"理论对我国股票市场的健康发展具有重要意义。
[期刊] 当代财经
[作者]
王典 薛宏刚
打破以往基于信息机制的羊群行为生成机理研究框限于信息不对称理论的思维定式,将视角转向机构投资者信息竞争与其羊群行为间的逻辑关系,并根据2005—2017年机构投资者详细持仓数据展开实证检验。研究发现:机构投资者间关于企业私有信息的竞争会引发其羊群行为产生,特别是对于买方羊群行为而言,信息竞争对其影响作用尤为显著;进一步的羊群行为本质甄别结果显示,中国A股市场中由信息竞争引致的机构投资者羊群行为属于非刻意模仿的伪羊群行为,这种基于同质信息的一致反应有助于企业股价信息传递机制的完善,并能起到抑制股价同步现象的作用。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
陈国进 陶可
根据上证180指数成分股数据和topview投资者日持股数据,利用横截面交易量标准差分析了机构投资者和个人投资者的羊群行为差异。研究表明,机构投资者的羊群行为可能是信息较为充分利用的结果,个人投资者的羊群行为则具有更多的非理性因素。
关键词：
羊群行为 机构投资者 个人投资者
[期刊] 金融研究
[作者]
李志文 余佩琨 杨靖
本文利用TopView的投资者仓位变化和账户数变化的日数据,将投资者羊群行为定义为投资者持有各只股票仓位变化的标准差,详细探讨机构投资者与个人投资者羊群行为的差异。结果显示在中国资本市场上:(1)机构投资者的羊群行为比个人投资者的羊群行为更明显;(2)个人投资者的交易行为难以模仿机构投资者的交易行为。本文从羊群行为这个角度展示中国资本市场的微观结构,有助于投资者和学者更加深刻地理解中国资本市场的本质。
关键词：
机构投资者 个人投资者 羊群行为
[期刊] 金融评论
[作者]
陈峥嵘 李佳明
本文实证研究了我国公募基金这类机构投资者的羊群行为与中小板、创业板上市股票成长性之间的关系,发现公募基金的买入羊群行为与中小市值企业的前向成长性和后向成长性都呈现显著的正相关关系,说明机构投资者的买入羊群行为具有挖掘高成长性股票价值、长期维持股票成长性的作用。但是其卖出羊群行为与中小市值企业的前向成长性呈现显著的正相关关系,而与后向成长性呈现较为显著的负相关关系,说明机构投资者卖出羊群行为的发生不利于中小市值企业维持未来的高成长性。我们结合我国中小板、创业板市场的发展现状,分析了造成这一现象的原因,认为目
关键词：
羊群行为 中小市值企业 成长性
[期刊] 商业时代
[作者]
朱广印 杜宏伟
投资者在金融交易过程中存在学习与模仿现象,这被称为投资者的羊群行为。目前,实证研究基本上都是运用纯粹统计意义上的方法去考察股票市场中的一个决策序列。总体上,可以将羊群行为的实证研究方法分成两大类:一类是度量机构投资者的决策群集性,另一类是研究羊群行为对股价的影响。前者包括LSV方法和PCM方法,后者包括CH方法和CSAD方法等。国内学者采用国内市场的相关数据,对我国金融市场上的羊群行为进行了较多的实证研究,得出我国金融市场存在不同程度的羊群行为。
关键词：
金融市场 羊群行为 研究方法 实证研究
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