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[期刊] 价格理论与实践
[作者]
张世斌 田涛瑞
新冠疫情发生以来,我国医药上市公司短期盈利和股价表现优异,机构投资者明显出现增持医药上市公司股权现象。本文以2011-2020年我国A股医药上市公司为研究对象,实证检验机构投资者持股行为与公司股价的关系。实证结果表明:第一,机构投资者持股变化会让投资者做出确认并成功地反映在持股公司中长期股价上;第二,在大股东绝对控股和相对持股两种不同情况下,机构投资者对中长期股价的影响存在显著差异。只要"一股独大"情形存在,机构投资者很难影响上市公司的实际经营决策,机构投资者会成为"搭便车者",无法影响股价。在大股东相对控股下,机构投资者扮演"积极股东",起到显著股权制衡作用,而且机构投资者通过持股行为将长期持有的信息反映在股价中,增加股价的正面信息含量,从而提升了中长期股价。
[期刊] 现代管理科学
[作者]
李元旭 刘勰
文章研究机构投资者持股对公司多元化战略的影响。采用普通最小二乘法(OLS),对2006年~2011年1 935家沪深两地A股上市公司总共8 441个观测样本进行回归分析,实证结果显示:(1)机构投资者持股对公司多元化战略指数具有显著的正向影响,持股比例越高,越有动机和能力帮助公司减少多元化战略;资本结构、公司规模与多元化战略指数显著负相关;股权集中度与多元化战略指数显著正相关;(2)中国市场中,不同类型机构投资者对多元化战略指数的影响不同:投资实力强、倾向于采用集中投资策略的基金与多元化战略指数相关程度较
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
陈伟忠 李晓帆
动量效应是金融学界关注的焦点问题。本文对不同存续期公司股价动量效应进行研究,发现短存续期公司股价动量效应显著强于长存续期公司股价的动量效应。本文依据H S理论对此现象进行实证分析后发现:我国投资者对不同存续期股票投资行为的差异是造成不同存续期股票股价动量效应差异的原因。最后,本文构建基于不同存续期公司股价动量效应差异的投资策略,并对其历史表现实证分析后发现该策略,可以获取优于市场组合的显著收益。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
陈伟忠 李晓帆
动量效应是金融学界关注的焦点问题。本文对不同存续期公司股价动量效应进行研究,发现短存续期公司股价动量效应显著强于长存续期公司股价的动量效应。本文依据H S理论对此现象进行实证分析后发现:我国投资者对不同存续期股票投资行为的差异是造成不同存续期股票股价动量效应差异的原因。最后,本文构建基于不同存续期公司股价动量效应差异的投资策略,并对其历史表现实证分析后发现该策略,可以获取优于市场组合的显著收益。
[期刊] 经济学动态
[作者]
钱露
机构投资者倾向于长期投资和价值投资,可以对上市公司的治理发挥积极作用,从而改善公司绩效。在这种观点的影响下,近年来政府监管部门出台了一系列促进机构投资者发展的政策和措施,各类机构投资者获得了迅速发展。机构投资者持股与上市公司绩效的关系是值得我们关注的问题。本文分别以证券投资基金以及证券公司为样本,分别检验他们持股与公司绩效的关系。
关键词：
机构投资者 股东积极行动 公司绩效
[期刊] 经济问题
[作者]
霍晓萍
基于机构投资者投资行为异质的视角,利用我国沪深A股上市公司2005~2012年的数据,运用多元回归和固定效应模型等方法,从机构投资者持股与否、持股高低和持股期限等多个方面实证检验机构投资者对上市公司资本成本的影响。研究结果显示:机构投资者持股比例与资本成本之间显著负相关;持股比例较高时机构投资者能有效降低资本成本,提升上市公司治理水平;持股比例较低时机构投资者对公司治理产生负面影响,不利于改善公司治理水平;机构投资者的持股期限影响其降低资本成本的程度,持股期限越长,降低资本成本的作用越显著。对机构投资者异质投资行为的研究为理解机构投资者的治理角色提供了新的经验证据,同时对进一步推进我国证券市场...
关键词：
机构投资者 投资行为 异质 资本成本
[期刊] 中国软科学
[作者]
赵洪江 夏晖
采用两阶段最小二乘法(2SLS)实证分析机构投资者与公司创新行为之间的关系,研究发现我国机构投资者总体上对公司创新投入的解释作用不显著。在考察不同机构对公司创新投入的影响时,发现压力抵抗型投资者如开放式基金和封闭式基金对公司创新投入存在显著的正向关系,说明压力抵抗型投资者对公司创新行为产生正向影响。当检验企业创新行为对机构投资者持股的反向影响时,联立回归方程显示公司创新投入与开放式基金和封闭式基金之间存在显著的正向关系,说明公司创新行为吸引了部分机构投资者对其持股的增加。
关键词：
机构投资者 创新行为 实证研究
[期刊] 证券市场导报
[作者]
尹雷
本文利用中国证券市场所有A股上市公司2005～2007年的面板数据,对股价同步性和代表机构投资者持股的三个变量——机构投资者持股比例、机构投资者持股变化和持股机构投资者数量进行回归统计,检验了机构投资者持股对股价同步性的影响。研究表明,代表机构投资者持股的三个变量都与股票股价同步性显著负相关,其中机构投资者持股变化是影响股价同步性的决定性因素,其他两个变量都是通过该变量发生作用的。这一结果说明机构投资者利用公司特质信息进行的基于信息的交易提高了股价中的信息含量,降低了股价同步性。
关键词：
机构投资者 机构持股 股价同步性
[期刊] 财会通讯
[作者]
沈烈 张潇元
20世纪90年代以来,机构投资者参与上市公司管理与监督已逐渐成为提高公司业绩的重要外部治理机制。本文通过实证研究,验证了机构投资者持股与公司业绩的关系,得出了上市公司业绩高低与机构投资者持股比例的高低在统计上正相关,而与机构投资者的选股能力无关的结论。
关键词：
机构投资者 股权分置改革 上市公司 业绩
[期刊] 商业研究
[作者]
刘建勇
以2005年公开披露的中国上市公司投资者关系50强中的32家公司为研究样本,来检验机构持股对我国上市公司投资者关系管理的影响。研究发现,上一期机构持股比例与当期投资者关系水平显著正相关,并且高水平的投资者关系有利于吸引更多的机构投资者,其下一期机构持股比例将有显著提高。
关键词：
机构投资者 投资者关系管理 实证研究
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
李辰颖
独立机构投资者的持股偏好是否随时间变化而有所不同，这对资本市场和上市公司都很重要。针对此问题，笔者在选取上市公司相关指标的基础上，采用２０１０—２０１４年沪深两市Ａ股上市公司的相关数据，进行了实证检验。在实证检验中，首先为了确定数据的分组依据，检验了独立机构投资者持股比例的概率分布，确定了其服从广义帕累托分布，并据此将数据分组；然后采用ＫｒｕｓＫＡｌ－ＷＡｌｌｉｓ秩和检验和多重比较法依次检验每个指标各组之间是否有显著性差异，据此确定独立机构投资者的持股偏好；最后通过逐年对比分析得到独立机构投资者的持股偏好的演变情况。研究结果表明：独立机构投资者持股偏好经历了从只关注上市公司的盈利性指标，发展到．．．
[期刊] 经济师
[作者]
秦丽娜 贾志杰
文章以中小企业板上市公司数据为样本,实证检验机构投资者总样本和分样本持股比例对企业投资效率的影响。研究结果表明:总样本与分样本持股比例与投资效率之间有正向影响但是并不显著。这说明机构投资者在参与公司治理方面,尤其是在企业投资效率方面并未发挥显著的积极作用。
关键词：
机构投资者 投资效率 公司治理 实证检验
[期刊] 财会通讯
[作者]
韩伟龙
本文以２００４—２０１４年我国沪深Ａ股的市场数据为样本，从机构投资者持股比例、持股比例变动以及异质性的角度出发，研究了机构投资者持股对股价同步性的影响。研究表明，机构投资者总体持股比例变动的大小与股价同步性呈现负相关关系，且该负相关关系随着机构总体持股比例的提高而变得更显著。此外，从机构投资者异质性的角度来看，相较于投机型机构投资者，稳健型机构投资者降低同步性的效果更加明显。这说明在我国的Ａ股市场上，机构投资者的持股及其交易行为可以提高股价中的公司特质信息含量，缓解同涨同跌现象，且机构投资者的稳定性越高，越有利于公司特质信息进入股价。
[期刊] 财会月刊
[作者]
柯希嘉 高明华 陈焱晗
通过运用完全信息条件下的序贯博弈分析方法,构建了机构投资者与控制性股东之间的博弈模型,从而对机构投资者参与公司治理的有效性进行了研究。并运用中国上市公司数据对机构投资者持股比例对上市公司治理水平进行了实证研究,对通过机构投资者与控制性股东的博弈来提高公司治理水平的假设进行了验证。通过中国上市公司数据验证,机构投资者持股确实有效提高了上市公司的治理水平。
关键词：
机构投资者 公司治理 序贯博弈
[期刊] 征信
[作者]
刘广
以沪深两市主板上市公司为样本,利用公开信息构建投资者信任指数,然后建立静态面板数据模型揭示其对股价波动的影响。结果发现,较高的信息披露质量有助于提升投资者信任,而较高的投资者信任水平有利于抑制股价波动。研究表明高质量的信息披露能够减少市场"噪声"和投资者有限理性程度,并通过投资者信任提升股价稳定性及降低市场风险。
关键词：
信息披露 投资者信任 股价波动 面板模型
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