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作者: 王(49018); 张(41098); 李(40857); 刘(38952); 陈(26365); 杨(19565); 晓(18773); 赵(15852); 周(15717); 华(14396); 吴(14072); 文(13900); 伟(12805); 明(12736); 林(12639); 志(12491); 孙(12225); 徐(11889); 黄(11813); 丽(11580); 平(9885); 军(9835); 玉(9551); 朱(9417); 胡(9336); 郭(9192); 建(8856); 红(8520); 春(8071); 云(7904)

学科: 济(86664); 经济(86584); 管理(58800); 业(58403); 企(49549); 企业(49549); 方法(47120); 数学(43340); 数学方法(42991); 财(25517); 中国(22329); 农(19046); 务(18160); 财务(18127); 财务管理(18099); 贸(17962); 贸易(17948); 易(17538); 企业财务(17496); 制(16324); 业经(15848); 融(14408); 金融(14407); 银(13645); 银行(13640); 行(12962); 农业(12329); 学(11454); 环境(11377); 地方(11363)

机构: 大学(267503); 学院(262716); 济(125656); 经济(123791); 管理(111086); 理学(97093); 理学院(96253); 管理学(95076); 管理学院(94571); 研究(83080); 中国(69172); 财(58047); 京(53901); 财经(47907); 经(44140); 科学(42594); 经济学(40778); 中心(39777); 所(38105); 经济学院(36987); 财经大学(36409); 江(34392); 研究所(34151); 北京(33862); 农(32706); 业大(32549); 商学(31573); 商学院(31307); 经济管理(29943); 院(29854)

基金: 项目(178603); 科学(145399); 基金(138578); 研究(131117); 家(118533); 国家(117680); 科学基金(104576); 社会(89823); 社会科(85686); 社会科学(85664); 基金项目(72655); 自然(66867); 自然科(65498); 自然科学(65484); 自然科学基金(64407); 省(63444); 教育(60581); 资助(57764); 划(54683); 编号(49957); 部(43001); 国家社会(39212); 重点(39037); 成果(39009); 教育部(38603); 创(37624); 人文(37154); 发(36307); 大学(35327); 创新(35297)

期刊: 济(124037); 经济(124037); 研究(77621); 财(47142); 中国(44846); 管理(41547); 科学(33589); 学报(31960); 融(29245); 金融(29245); 农(26716); 大学(26684); 学学(25407); 财经(24958); 技术(22501); 经济研究(21831); 经(21304); 农业(18244); 教育(17474); 业经(17354); 贸(16828); 问题(16821); 国际(15117); 统计(14490); 技术经济(14163); 世界(13943); 理论(13052); 策(12897); 财会(12562); 商业(11974)

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机构投资者持股与内部人交易——基于中国A股市场的证据

[期刊] 南方经济 [作者] 姚振晔

作为证券监管机构的监管重点与难点,内部人交易一直以来备受关注。如何有效监督内部人交易,维护证券市场秩序与公平,保护中小投资者利益,是一个重要且具有现实意义的问题。基于2007-2015年中国A股上市公司内部人交易数据,文章探究了机构投资者持股对内部人交易获利能力的影响,发现:(1)机构投资者的存在会提高内部人买入行为的获利能力,会抑制内部人卖出行为的获利能力;(2)机构投资者对内部人交易的影响在卖出样本中存在截面差异,具体表现为在国有企业样本组和非两职合一样本组更显著;(3)机构投资者异质性分析发现,基金投资者会提升内部人买入交易的获利能力,合格的境外投资者会抑制内部人交易的总体获利能力,其他机构投资者一方面会促进买入行为的获利能力,一方面会抑制卖出行为的获利能力;(4)机制路径检验发现,机构投资者对内部人卖出交易的抑制作用存在提高公司盈余质量、提升治理水平和改善信息披露水平三种机制路径。总之,文章验证了机构投资者影响内部人交易的研究推论。

关键词：机构投资者内部人交易机构投资者异质性

外部投资者情绪会驱动内部人交易吗?——来自中国A股市场的经验证据

[期刊] 财经论丛 [作者] 储小俊吴冲锋曹杰

本文基于Probit和Tobit模型检验了投资者情绪是否是内部人交易的信息来源。结果显示:投资者情绪越高,内部人卖出倾向增加、卖出强度增大,内部人买入倾向降低、买入强度减小。投资者情绪对内部人卖出的影响大于其对内部人买入的影响效应。在控制投资者情绪后,公司未公开的季度业绩变化信息并未对内部人的卖出交易产生显著的影响,这一现象符合"前景理论"的"确定效应"。

关键词：投资者情绪内部人交易信息来源

机构投资者持股与公司绩效关系研究——基于中国A股上市公司的证据

[期刊] 经济学动态 [作者] 钱露

机构投资者倾向于长期投资和价值投资,可以对上市公司的治理发挥积极作用,从而改善公司绩效。在这种观点的影响下,近年来政府监管部门出台了一系列促进机构投资者发展的政策和措施,各类机构投资者获得了迅速发展。机构投资者持股与上市公司绩效的关系是值得我们关注的问题。本文分别以证券投资基金以及证券公司为样本,分别检验他们持股与公司绩效的关系。

关键词：机构投资者股东积极行动公司绩效

投资者理性特征对动量效应的影响——基于中国A股市场的证据

[期刊] 宏观经济研究 [作者] 李富军姜富伟杨桦

动量效应的成因和影响因素一直是金融学界关注的热点问题。近年来,越来越多的学者尝试利用经典金融学以外的方法来对动量效应进行研究。本文从行为金融的视角出发,对投资者理性特征影响动量效应的机制和结果进行了分析,并基于中国A股市场的数据进行了实证检验。本文的研究发现,中国股票市场存在着短期动量效应。投资者异质信念加剧了动量效应并延长了其持续时间。处置效应对动量效应的大小和久期具有抑制作用。投资者过度自信会加剧动量效应,但是本文没有发现过度自信影响动量效应持续时间的证据。本文的研究成果为投资者理性特征对动量效应的影响提供了实证支持,并对投资领域动量策略的构建具有借鉴意义。

关键词：动量效应投资者理性行为金融中国市场

机构投资者持股会提高劳动投资效率吗?——基于中国A股上市公司的经验证据

[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版) [作者] 刘进孙荪璐

培育机构投资者是建设高质量资本市场的重点，对推动供给侧结构性改革和优化企业资源配置起着关键作用。基于2010—2018年中国A股上市公司样本，从公司治理的角度出发，考察了机构投资者持股对劳动投资效率的影响。研究结果表明，机构投资者持股能够显著提高企业劳动投资效率，具体表现为机构投资者持股抑制了雇佣冗余，缓解了雇佣不足和解雇过度。中介效应检验结果显示，两类代理成本的降低和融资约束的缓解是机构投资者提高企业劳动投资效率的重要机制。进一步研究发现，在市场化程度高的地区，机构投资者持股对劳动投资效率的影响更显著，劳动密集度则对两者关系无显著影响。因而，吸引优质机构投资者、健全上市公司信息披露制度和加强市场化建设是提高企业劳动力资源配置效率的关键。

关键词：机构投资者劳动投资效率投资过度投资不足代理成本融资约束

机构投资者的交易行为研究:来自中国台湾股市的证据

[期刊] 商业经济与管理 [作者] 陈志娟马长峰林苍祥

文章以中国台湾股市为研究对象,主要研究机构投资者的交易行为。文章构建了机构投资者交易不平衡性指标——净交易,在此基础上研究机构投资者的交易行为。研究结果表明:台湾股票市场中以外资和投信基金为代表的金融机构投资者表现为正反馈的交易策略,并且交易的信息含量较高;一般法人的交易表现为负反馈的交易策略,并且交易的信息含量不足;而自营商由于交易动机复杂,交易的信息含量不明确。可见不同的机构投资者的交易行为并不相同。

关键词：机构投资者交易策略收益预测信息

新兴市场投资者偏好现金股利还是资本利得?——基于中国A股市场的经验证据

[期刊] 现代管理科学 [作者] 肖虹肖明芳陈少华

文章利用2005年~2010年A股现金股利数据,研究处于不同的市场阶段,投资者是否对现金股利与资本利得存在不同的偏好。我们把样本分成两组,研究发现在熊市期间,投资者偏好资本利得;在牛市期间,除了低现金股利组与低资本利得组不存在显著偏好差别外,投资者在其他组也都偏好资本利得。我们的研究结论为新兴与转轨经济国家政府制定市场监管规则提供了启示。

关键词：投资者偏好现金股利资本利得

中国A股市场上的机构投资者是理性的吗——基于知情交易视角的分析

[期刊] 武汉金融 [作者] 葛伟余振

本文利用2000~2014年沪深两市A股一般上市公司季度数据,研究机构投资者知情交易与特征组合相对超额收益的关系。实证结果显示:第一,当机构投资者知情交易变大时,持有盈余价格比高、利润总额同比增长率高、账面市值比低、价格高、规模大的股票的当期相对超额收益变大,知情机构投资者是理性的。第二,当机构投资者知情交易变大时,持有股息率低、盈余价格比低、利润总额同比增长率低、账面市值比低、价格低、规模小的股票的未来相对超额收益变大,知情机构投资者是非理性的。知情机构投资者并非是完全理性的,由于其更关注当期利益,而忽略长期价值投资,不利于维护股市的稳定。

关键词：机构投资者知情交易理性特征组合相对超额收益

机构投资者持股与财务重述——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 姚瑶黄曼行

以2004～2007年的A股上市公司为研究对象,从财务重述的视角透视了我国上市公司的信息披露状况,从中发现了机构投资者与公司信息披露之间存在的相互影响关系。在控制了内生性影响后发现,我国机构投资者对上市公司的信息披露行为确实产生了积极作用。进一步的研究结果表明,不同类型及不同持股比例的机构投资者对上市公司信息披露的作用有所差异,证券投资基金和合格境外投资者QFII对于减少上市公司的财务重述起到了较为积极的作用,但在我国法律监管尚不完善的环境下,持有较多股权的机构投资者更容易利用私有信息牟取利益,从而对上市公司的信息披露产生负面影响。

关键词：机构投资者财务重述信息披露上市公司新兴市场

机构投资者共同持股与内部人交易收益

[期刊] 金融论坛 [作者] 张俊瑞张龙

本文基于2010-2020年中国A股上市公司数据，实证考察机构投资者共同持股对内部人交易收益的影响及其作用机制。研究发现，机构投资者共同持股可以通过降低企业内部人员信息优势、强化外部监督以及降低股价波动风险对企业内部人交易行为产生治理作用。进一步研究表明，在信息不对称程度较高、投资者关注度较低以及内部人持股比例较高的企业当中，机构投资者共同持股对内部人交易收益的抑制作用更强。

关键词：机构投资者共同持股内部人交易收益信息优势外部监督股价波动风险

股市周期、投资者情绪与盈余管理——来自中国A股市场的证据

[期刊] 上海立信会计学院学报 [作者] 潘妙丽蒋义宏

将中国大陆1394家上市公司2004年至2007年期间5576份年报,分为熊市悲观样本组与牛市乐观样本组,用Givoly&Hayn(2000)的应计项目模型和Ball&Shiva-kumar(2005)的应计项/现金流模型进行实证检验。研究发现:熊市悲观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较低,会计盈余下降周期与熊市悲观周期吻合;牛市乐观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较高,会计盈余上升周期与牛市乐观周期一致。上市公司经营者(代理人)操纵应计项目以及刻意安排应计项目在牛市与熊市之间回转,使得熊市悲观周期会计盈余被低估而牛市乐观周期会计盈余被高估,以迎合投资者(委托人)牛市过度乐观而熊市过度...

关键词：股市周期投资者情绪盈余管理应计利润

投资者参与、企业内在价值与IPO抑价——基于中国A股市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 潘俊赵一春

本文以中国A股市场为背景,以2009～2010年沪深两市通过IPO募集股权资本的上市公司为样本,探讨了投资者参与程度、企业内在价值与IPO抑价之间的关系。研究发现,在诸多影响因素中,以市盈率衡量的企业内在价值与IPO抑价负相关;以中签率和换手率衡量的投资者参与程度,与IPO抑价正相关。较低的中签率和较高的换手率,代表更高的投资者参与热情,通常会导致更高的IPO抑价。此外,诸如IPO规模和行业特征等其他因素也会对IPO抑价产生影响。

关键词：投资者参与企业内在价值 IPO抑价行业特征

基于投资者有限注意的“应计异象”研究——来自中国A股市场的经验证据

[期刊] 会计研究 [作者] 饶育蕾王建新丁燕

本文在应计定价被高估的"应计异象"研究基础上,从投资者有限注意角度出发,将投资者分为高关注和低关注两类,实证检验两类投资者对应计定价的不同影响。实证研究发现,高关注投资者由于能够充分关注到包括应计和现金流在内的盈余组成部分,因而能够对应计作出较为合理的定价;相反,低关注投资者则对应计作出过高的定价。进一步的研究发现,在不同的市场态势下,高、低关注投资者对应计定价具有不同的表现:当市场处于牛市时,高关注投资者对应计进行了合理定价,而低关注投资者则存在对应计的高估;而熊市时,高关注投资者对应计作出偏低的定价,而低关注投资者则对应计作出了较为合理的定价。

关键词：有限注意应计异象应计定价

机构投资者对上市公司作用的实证研究——依据我国A股市场的经验证据

[期刊] 审计与经济研究 [作者] 续芹叶陈刚

依据我国A股市场上市公司2003年—2005年的数据,对机构投资者的作用是否与上市公司的公司治理、股价表现和经营业绩具有相关性进行了实证研究。研究结果表明,我国的机构投资者对上市公司的股价市场表现有一定的影响,但对公司治理和经营业绩的作用却非常微弱。所以,尽管我国机构投资者经过了若干年的超常规发展,但其发展仍处于初期阶段。

关键词：机构投资者上市公司公司治理股价表现公司业绩

杠杆投资者融资交易行为模式研究——来自A股市场的经验证据

[期刊] 金融研究 [作者] 康文津顾明

自2010年证监会推出融资融券方案以来,A股市场上融资交易和融资余额都出现了较为显著的增长。目前A股市场上融资余额总量已达到万亿元的水平,对于中国股市的重要性日趋增加。有鉴于此,有必要对杠杆投资者的融资交易行为模式以及其对A股定价机制的影响进行更加深入地研究。本文通过实证研究检验杠杆投资者的融资交易行为模式与市场回报率、流动性等重要指标之间的相关关系。研究发现,滞后股票收益与杠杆投资者的净融资交易额之间存在着显著的正相关关系,说明我国杠杆投资者总体而言是追涨杀跌的趋势追逐者。股票价格下跌对融资交易的影响显著大于股票价格上涨所带来的影响,且这种不对称性在很大程度上是由市场收益而非个股异质性收益所引起的。此外,杠杆投资者的融资交易行为与未来股票周度收益之间存在负相关关系,这种负相关主要是由融资净卖出所引起的。

关键词：融资交易行为抵押约束模型股票收益可预测性

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