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[期刊] 财经研究  [作者] 吕斐斐  贺小刚  葛菲  
创始人采取何种方式退出企业,激进式离任还是渐进式退出,这仍是一个没有解决的重要问题。根据前景理论与企业行为理论,文章认为企业所处的期望差距状态将直接影响创始人离任方式的选择。文章基于中国家族上市公司的数据,主要得到以下结论:(1)不同的离任方式所隐含的经营风险存在差异。当企业的实际业绩低于期望水平时,随着期望落差的增加,创始人更有可能采取风险相对较低的渐进式退出方式;而当企业的实际业绩高于期望水平时,随着业绩的不断增加,创始人采取风险相对较高的激进式离任方式的可能性更大。(2)随着业绩的增加,创始人采取激进式离任方式的可能性增大,这种效应在期望顺差状态下比期望落差状态下更强。(3)继任者来源会...
[期刊] 经济管理  [作者] 贺小刚  张远飞  
本文探讨了在创始人涉入企业经营管理决策情景下,市场效率导向的业绩考核机制与公司治理机制对高管离任行为的影响。本文认为,由于创始人有别于其他受聘管理者的特殊身份,这在一定程度上"扭曲"了业绩考核机制与公司治理机制的作用方向。基于1999~2007年期间创始人所负责经营的上市公司的数据,本文的经验研究得到了以下结论:第一,在创始人涉入企业经营管理决策情景下,以市场效率为导向的业绩考核机制仍旧在起作用,持续的业绩降低将导致高管离任;第二,在企业经营业绩出现持续下降的情况下,受聘高管人员相对于创始人要承担更多责任,他们更有可能被更换;第三,在创始人涉入情景下,大股东与独立董事的监督作用主要体现在约束受...
[期刊] 中国工业经济  [作者] 贺小刚  燕琼琼  梅琳  李婧  
创始人离任过程中如何交接其经营决策权与控制权是影响企业成长的重要因素。本文研究结果表明:①创始人离任过程中倾向于采取维持原有权力结构的交接模式,其次是分权交接模式,而集权交接模式鲜为使用;继任者主要来自企业外部,且很少为家族内部成员。②创始人离任中的分权交接模式显著地不利于企业的经营业绩,尤其是如果在分权时将权力转移给企业外部经理人更加恶化了企业的经营业绩,但如果将权力移交给创始人的家族成员则有助于改进企业的竞争绩效。③创始人离任时采取维持原有权力结构的交接模式有助于改进企业的经营业绩,尤其是在引入企业外部经理人的情况下,这种权力交接模式更为有效,但如果通过引入创始人的家族成员以完成这种权力交...
[期刊] 财会通讯  [作者] 张霞  
为分析家族企业继任者对企业绩效的影响,本文将继任者分为按照来源不同将继任者划分为内部继任者和外部继任者,按照与集权者大股东关系血缘关系有无和远近,划分为近亲继任者、远亲继任者和无血缘关系继任者,分别验证不同的选择对企业绩效的影响。研究发现:来源于企业内部的继任者对企业绩效有积极影响,并且这一影响受到控制变量权力变化的影响,在继任是发生在分权或者无变化的情况下,两者高度正相关;发生在集权情况下,两者正相关,但是不显著。同时,统计结果还表明渐进式的退出对于内部继任者对企业绩效的影响有促进作用。与集权者和大股东关系为远亲的继任者对企业绩效有积极影响,即远亲继任者与企业绩效显著正相关;而近亲继任者和无...
[期刊] 预测  [作者] 石晓飞  马连福  
本文重点研究民营上市公司中的创始人公司,对创始人参与管理对公司的影响进行了全面和系统的实证检验,旨在揭示创始人在民营上市公司中的作用。文中搜集了2003~2010年中3062个民营上市公司年度观测值,并对创始人公司与非创始人公司进行了对比,通过回归分析发现民营上市公司中创始人的存在与公司价值显著正相关,与公司治理水平显著正相关,且公司治理水平在创始人和公司价值之间存在显著的中介效应。进一步按创始人参与企业管理的不同角色分类检验,发现创始人的管理角色不同对公司价值的影响存在差异。
[期刊] 经济理论与经济管理  [作者] 刘静  李晓溪  翁宵暐  王克敏  
基于创始人自身特征的异质性,本文研究家族创始人职业经历与企业风险承担的关系。研究发现,相对于家族创始人具有公共部门职业经历的企业,创始人具有企业部门职业经历的企业风险承担水平更高。进一步地,在产品市场竞争激烈的行业,家族创始人的企业部门职业经历与企业风险承担水平的正相关关系更强。研究表明,具有企业部门职业经历的家族创始人更偏好风险,其所掌控企业的风险承担水平也更高。本文发展了基于代理理论和控制权理论的家族企业风险承担研究,论证了家族创始人职业经历特征对企业风险承担的重要作用。同时,本文研究结论有助于投资者识别企业风险。
[期刊] 财经论丛  [作者] 惠男男  许永斌  
以处于代际传承时期的家族上市公司为研究样本,运用多元回归模型研究代际传承时期控制家族的长期投资政策以及创始人特征的影响。结果显示:与进入代际传承实施期前五年相比,进入传承实施期后五年的长期投资规模显著下降,表明控制家族在代际传承时期通过调低长期投资规模降低风险,帮助企业顺利实现交接班;创始人年龄起到显著的增强作用,即创始人年龄越长,长期投资规模调低的幅度越大。可见,代际传承这一特殊阶段会影响家族企业长期投资决策,而且随创始人特征不同表现出较强的异质性。
[期刊] 管理现代化  [作者] 周艳  陈传明  
文章对创始人离任与企业绩效的关系进行阐述,提出创始人离任的多变量权变模型,并以雷士照明为例进行说明。当企业成长对管理者提出的技能要求超出创始人的适应能力边界时,企业中会出现创始人离任的要求,而离任行为的实际发生,受到众多退出障碍的影响。
[期刊] 中央财经大学学报  [作者] 路军  李文贵  邵毅平  
企业家精神既可能被配置于创新活动,也可能被错配于寻租活动。宏观研究多以地区创业水平衡量企业家精神,本研究基于创始人管理微观视角检验企业家精神与公司研发创新之间的关系。研究发现,创始人在上市公司出任关键高管显著提高了企业的创新投入和创新产出,表明企业家精神在整体上被有效地配置于生产性活动。进一步检验发现,创始人企业家精神对企业风险承担倾向、长期决策视野和资源获取能力产生了积极影响,从而提高了企业的创新意愿和创新能力。这是企业家精神促进企业创新的重要路径。此外,创始人企业家精神的创新激励效应在成立时间较长和外部市场环境欠佳等创新激励不足公司中的表现更为突出。相关结论补充和拓展了公司治理、创新管理和企业家精神配置等领域的文献,对现阶段国家实施的创新创业战略具有启示意义。
[期刊] 会计之友  [作者] 戴然然  柳世平  
企业绩效是企业物质资本与人力资本共同作用的结果。由于创业板上市公司企业创始人与实际控制人通常为同一个人,这一特殊性导致了创始人对企业绩效的影响更加深远。基于此,文章从企业创始人的学术水平、行业关系、政府关系三个方面,对创业板上市公司企业创始人的社会关系与企业绩效的相关关系进行分析。研究发现,创始人学历水平、行业关系、政治关系与企业绩效均呈正相关关系,三者均对企业的盈利以及发展有较大的推动作用。
[期刊] 经济管理  [作者] 梅琳  贺小刚  李婧  
家族企业创始人的退出存在必然性,不同的创始人退出方式会对企业绩效产生显著的差异性影响。本文从管理权让渡的角度将创业家族企业的创始人退出行为划分为渐进退出和激进退出两种类型,并基于我国创业家族企业2001~2005年的面板数据,检验了两种不同退出方式对企业后续绩效影响的差别,以及企业外部市场环境和内部权力交接模式的调节作用。研究发现:(1)相对于激进式退出方式而言,创始人的渐进式退出会对企业绩效形成显著正向影响;(2)在市场环境较差的地区,渐进式退出的积极效应将更加得到改进;(3)在创始人采取分权交接模式退出的情况下,渐进式退出的积极效应将得以强化,但在维持原有权力结构的退出模式下,创始人渐进式...
[期刊] 中国人力资源开发  [作者] 石晓飞  
基于管理者权力理论与高阶梯队理论,本文从创始人权力视角,以2004-2011年我国民营上市公司中存在创始人的公司为研究样本,从创始人正式权力和非正式权力视角考察了创始人对公司市场价值的影响,并进一步考察了企业规模与公司年龄的调节作用。结果表明创始人权力综合指标、所有权、专家权与公司价值之间存在着先增后减的倒U型非线性关系,创始人声誉权与公司价值之间存在着正相关关系;进一步分析得出随公司规模与公司年龄的增长,创始人的影响力会有所降低。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 石晓飞  杨军节  
文章选取2004年-2014年沪深两市上市公司作为研究对象,基于委托代理理论,检验了创始人董事对公司价值影响,进而检验创始人作为董事时对代理成本的影响。结果表明,创始人董事的存在提升公司价值,并且能够显著减低代理成本,即创始人董事有利于提升董事会的监督效应。
[期刊] 经济评论  [作者] 杨超  山立威  
本文基于代理理论,研究创始人家族控股、股权分置对家族企业现金股利分配的影响。研究结果发现,创始人家族企业的现金股利分配意愿和分配水平显著高于非创始人家族企业,而且在创始人家族企业,非流通股份比例越高,现金股利分配意愿和分配水平越高,非创始人家族企业则刚好相反。进一步研究还发现,股权分置改革不仅降低了非流通股份比例,而且弱化了创始人家族企业通过高比例派现进行增值变现的动机,减少了两类家族企业之间的现金股利分配的差异,不过整体上促使家族企业分配更多的现金股利,而且也降低了家族企业的资金侵占水平。
[期刊] 中国工业经济  [作者] 胡旭阳  吴一平  
运用社会情感财富理论,本文提出了创始人政治身份促进中国家族企业控制权代际锁定的两种机理,即企业政治资本积累假说和社会情感财富维护假说。以2003—2015年上市家族企业为样本的混合截面数据分析结果表明,创始人政治身份显著增加了继承人担任公司董事长或总经理的可能性,创始人政治身份促进家族企业控制权的代际锁定。进一步分析结果表明,上述两种机制并存:创始人政治身份给家族企业带来融资便利、政府补助等经济利益,成为家族企业积累政治资本的渠道,这提供了支持企业政治资本积累假说的证据,因为企业政治资本有助于提升家族企业
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