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[期刊] 投资研究
[作者]
王旭光
为了研究我国股票首日公开发行时出现的超额收益现象与投资者关注度之间的联系，本文利用＂百度指数＂提供的搜索数据，构造＂异常搜索量＂、＂关注波动＂，用以衡量投资者对我国个股ＩＰＯ的关注程度，探究了关注度与我国ＩＰＯ存在超额收益之间存在的联系。通过实证分析，本文发现异常搜索量能够在一定程度上解释ＩＰＯ超额收益，并肯定了前人对于＂投资者情绪影响ＩＰＯ超额收益＂这一观点。另外，本文也对实证分析中得出的与前人结论不符之处进行了讨论。
[期刊] 金融研究
[作者]
俞庆进 张兵
搜索引擎是当今人们获取信息的入口,百度指数反映了关键词被搜索的次数,直接衡量着投资者的有限关注。本文实证检验了百度指数和创业板股票市场表现的相关性,在此基础上,验证了投资者有限关注能影响股票的市场交易活动。投资者的有限关注能给股票带来正向的价格压力,而这种压力会很快发生反转。本文还利用百度指数逐日可测的优点,研究发现非交易日的投资者关注将显著影响下一交易日股票集合竞价时的价格跳跃。
关键词：
有限关注 百度指数 股票收益
[期刊] 金融经济学研究
[作者]
成松豪 张兵
结合传染模型和遗忘曲线的研究,通过建模刻画投资者关注的传染和衰减行为,并以百度指数作为关注度的代理变量对模型进行验证,显示了很好的解释力;进一步分析发现,投资者关注对IPO股票的首日市场表现具有相当显著的影响。首次基于多支股票同日上市的现象实证研究了投资者关注在多支股票间的分配和传染效应,同日上市的股票越多,其市场表现越温和,且相互趋于一致。
关键词：
有限关注 IPO 百度指数
[期刊] 云南财经大学学报
[作者]
段云龙 王帅杰 杨玮玮
从一级市场抑价和二级市场溢价两个方面分析IPO首日超额收益的形成机理。通过随机前沿方法研究一级市场定价效率,数据表明,新股定价效率达到99%,并不存在故意折价现象。同时应用多元回归模型分析投资者情绪和财务指标与溢价率的关系,研究表明,投资者情绪指标与IPO溢价率显著相关。通过长期绩效进行再检验,结果表明,投资者情绪因素造成了一定的价格泡沫,随着投资者对新股的认识趋于理性,股票价格逐渐回归正常。因此,新股的首日超额收益主要来自于二级市场投资者的非理性行为。针对该实证结果提出相关对策建议。
关键词：
一级市场抑价 二级市场溢价 长期绩效
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
孟雪井 孟祥兰 胡杨洋
本文首先运用文本挖掘技术对中国知网ＣＳＳＣＩ期刊与新浪微博话题信息进行文本分析，并结合百度自身关键词推荐系统，在综合三大词库的基础上确定我国投资者相关的初始网络搜索关键词；其次，以上证指数为参照，对三大词库关键词的百度指数周数据的时间序列采用时差相关系数法、随机森林算法进行筛选，过滤后得到最能反映我国投资者行为的关键词词库；最后利用因子分析法构建了具有领先性的沪市投资者情绪指数。
关键词：
文本挖掘 百度指数 投资者情绪 股票市场
[期刊] 管理现代化
[作者]
柏建成 任茜 何建晖 任翱翔
如何促进资本市场平稳健康发展引发各方关注。本文运用2011～2020年A股上市公司样本，基于上市公司百度搜索指数，分析投资者关注对于企业股价崩盘风险的影响。分析结论表明，投资者关注度提升能够显著降低股价崩盘风险，同时此种影响在牛市样本中更为显著。具体机制来看，投资者关注度提升能够通过外部监督机制的补充和流动性增加两种机制，降低企业股价崩盘风险。同时，信息环境的优化同样能够起到积极作用。本文分析结论有利于进一步厘清市场投资者与股市崩盘风险之间的关联，为维护资本市场稳定提供政策启示。
[期刊] 会计研究
[作者]
张继德 廖微 张荣武
搜索引擎的广泛应用促使互联网成为普通投资者获取信息的重要渠道。百度指数体现关键词被搜索的频率,在一定程度上表征着投资者对信息的关注程度。本文以上证180指数样本股为研究对象,以百度指数用户关注度衡量普通投资者关注度,揭示普通投资者关注对股票流动性及股票收益的影响机制。实证结果表明:在控制其他影响因素后,普通投资者高关注度将伴随高市场流动性,注意力会驱动投资者进行交易;对信息的当期关注会对股票收益产生正向影响,但这一现象将在一段时间后发生反转。
[期刊] 统计与决策
[作者]
陈植元 米雁翔 厉洋军 郑君君
文章将百度指数应用于股票市场的研究,选取20支新三板概念股作为研究对象,搜集了2013年2月1日至2014年1月30日一年的日搜索数据和交易数据,采用固定效应常系数面板数据模型进行实证分析。实证结果表明百度指数是一种有效的投资者关注度指标,并与股票市场呈现显著正相关,能有效地改善已有股票预测模型的准确度。
关键词：
百度指数 股票价格 成交量 面板数据模型
[期刊] 运筹与管理
[作者]
苏振兴 扈文秀 杨栎
我国股票市场存在明显的概念炒作现象，扭曲了市场的良性定价机制。本文基于有限注意视角揭示投资者概念关注对股票收益的影响机制，使用百度搜索数据衡量投资者概念关注，以“一带一路”、“5G”和“PM2.5”概念板块的股票为研究样本进行实证研究。结果表明：在控制了Fama-French三因素以及投资者个股关注情况下，投资者概念关注对所属概念板块的股票收益有显著正向影响，但这种影响作用会在随后几期反转为负向影响。投资者个股关注一方面会强化投资者概念关注对股票收益的正向影响，另一方面投资者个股关注越高，个股的流动性就越强，从而会弱化投资者概念关注对股票收益影响作用的反转效应。研究结论丰富了投资者关注的理论研究，为抑制概念炒作提供理论依据和实现途径。
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
李宝仁 胡蓓 陈相因
投资者作为资本市场的主体,其投资情绪的变化往往会对投资结果及整个交易市场产生重要影响,而如何客观合理地度量投资者情绪则成为实际研究中的重难点。考虑到以往使用单个指标作为投资者情绪代理变量容易导致代理有偏和信息不足等问题,抛弃单指标度量方法而选用多维度指标来,并利用因子分析方法构建了第一只上证投资者情绪综合指数(SSMISI),并在该指数的基础上考察了投资情绪指数与股票收益间的内在作用机制。
[期刊] 管理评论
[作者]
王珏 陈永帅
本文以我国开放式股票型基金披露的持股组合明细为样本,度量基金投资组合的投资者情绪敏感度,进而研究基金投资者情绪敏感度与基金超额收益的关系。研究发现,基金投资者情绪敏感度与基金的超额收益呈凹函数关系,即基金的超额收益随基金投资者情绪敏感度的增加而增加,但当基金投资者情绪敏感度超过一定数值后,基金的超额收益就呈下降趋势。同时发现,基金投资者情绪敏感度对基金业绩的影响不具有持续性。进一步研究发现,基金投资者情绪敏感度受基金经理的职业忧虑和从业经验影响,基金经理的职业忧虑越低,从业时间越短,其管理的基金投资者情绪敏感度越高。本文为投资者情绪理论在基金投资行为和投资业绩领域的研究提供了新的视角。
关键词：
投资者情绪 情绪敏感度 超额收益
[期刊] 财会月刊
[作者]
周孝华 黄苗
本文选取2008年和2015年两次"股灾"时间段内A股主板市场数据,采用股吧发帖量作为投资者关注度的衡量指标,并将投资者关注度加入到综合情绪指标的构建中,验证了投资者关注度作为情绪代理指标的合理性。同时,针对不同特征的投资组合构建了不同的情绪指标,采用GARCH(1,1)-M模型分析投资者情绪变化对股票收益的横截面效应。结果显示:小市值股、低价股、高市盈率股、高市净率股的投资组合在情绪高涨时能够获得更多的收益。通过比较投资者在面对两次"股灾"时的反应,发现投资者并没有因为受到第一次股灾时的"教训"而变得更加理性,情绪变化对股票收益的影响反而更大。
[期刊] 财会月刊
[作者]
周孝华 黄苗
本文选取2008年和2015年两次"股灾"时间段内A股主板市场数据,采用股吧发帖量作为投资者关注度的衡量指标,并将投资者关注度加入到综合情绪指标的构建中,验证了投资者关注度作为情绪代理指标的合理性。同时,针对不同特征的投资组合构建了不同的情绪指标,采用GARCH(1,1)-M模型分析投资者情绪变化对股票收益的横截面效应。结果显示:小市值股、低价股、高市盈率股、高市净率股的投资组合在情绪高涨时能够获得更多的收益。通过比较投资者在面对两次"股灾"时的反应,发现投资者并没有因为受到第一次股灾时的"教训"而变得更
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
雒庆举 吕鹏博
本文借鉴国内外学者关于投资者情绪度量指标选取的方法,遴选出适合中国证券市场特征的四类投资者情绪指标,通过主成分分析方法提取反映投资者情绪的主要因素,并在此基础上,利用VAR模型对投资者情绪与IPO首日收益之间的领先滞后关系进行刻画,主要考察投资者情绪的新息冲击对IPO首日收益动态脉冲影响。结果表明,投资者情绪显著影响IPO首日收益,投资者对未来的预期同样受到IPO首日表现的影响,投资者情绪指标之间存在显著的扩散和弥漫效应。
[期刊] 财会通讯
[作者]
付萱 陆加徐
本文基于市场心理及投资者行为特征,将投资者情绪与投资者的异质信念相结合,构建了两个基于不同指标和样本区间的投资者情绪指数,进而分别使用这两个指数建立区分高低情绪的标准,最终通过对检验方程的滚动窗口回归来判断投资者情绪的高低是否会对投资者的异质信念与未来股票市场的超额回报之间的关系产生显著影响。本文研究表明,在市场上投资者情绪高涨的时期,当期投资者的异质信念与未来股票市场的超额回报之间呈显著负相关关系;而在投资者情绪低落的时期,投资者信念的异质性程度则不会对未来股票市场的超额收益率产生显著影响。这一结果背后的原因在于投资者情绪的高低会影响卖空限制的强弱,而卖空限制则是投资者的异质信念能够对市场收...
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