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[期刊] 财经科学  [作者] 谭旭东  
2007年3月份以来,居民消费价格指数改变了前几年平稳的运行格局,持续攀升,已连续12个月超过3%的警戒线,其中8月份以来连续7个月超过6%,这已经引发了整个社会的广泛关注。对于中国当前物价上涨性质及走势的判断,对于当前所采取的货币政策的有效性,业界仍然存在着争论。但从目前的研究来看,更多地是从流动性过剩的角度来予以分析。本文另辟蹊径,从政策时间不一致性视角来剖析我国当前货币政策的有效性,并兼评1993—1996年"软着陆"中所实行的反通货膨胀货币政策。
[期刊] 经济学动态  [作者] 谭旭东  李晓华  
基德兰德和普雷斯科特共同获得了2004年度诺贝尔经济学奖,他们获此殊荣的原因之一是在其1977年的经典论文中提出了经济政策中存在时间一致性问题。该理论在货币政策领域得到了很好的发展和应用。本文对货币政策中的时间不一致性研究做一综述。
[期刊] 南开经济研究  [作者] 谭旭东  
本文系统地阐述了货币政策的时间不一致性的最新发展。首先简要介绍 Barro 和Gordon 框架下货币政策时间不一致会导致通胀倾向。接下来详细阐释了新凯恩斯主义模型,并对事先承诺和相机抉择情形进行对比分析,说明相机抉择下存在稳定倾向,最后指出了改进相机抉择均衡的方法,并进行小结。
[期刊] 经济研究  [作者] 谭旭东  
本文对政策时间不一致性理论模型加以修正以分析中国货币政策的有效性问题。结果表明,中国货币政策的有效性与政策的可信性之间密切相关,随着货币政策可信性的提高,其有效性也相应提高。因此,实行有规则、透明度高、连贯性强的货币政策,对于提高政策有效性具有重要作用。
[期刊] 财经科学  [作者] 程均丽  刘枭  
货币政策的时间不一致性导致了政策的可信性问题,这已为实践所证明。本文提出,货币政策透明度以其声誉效应为基础,对时间不一致性形成双重约束:正向约束与逆向约束,正向约束,是限制中央银行的通货膨胀倾向;而逆向约束,是克服中央银行在反时间不一致性中的过度保守倾向。
[期刊] 上海金融  [作者] 张若雪  全骐  
通过梳理2008年全球金融危机发生以后我国的基础货币投放,我们发现基础货币投放与货币政策中间目标(M2)在大部分时间是不一致的。利用2000年至2013年的月度数据以及结构性VAR模型进行的实证检验证明,我国的基础货币投放与货币政策中间目标(M2)是负相关的。这说明央行难以有效调控基础货币的投放,货币政策目标的实现主要依靠其他政策工具。形成这种局面的主要原因是,我国的基础货币投放是适应于外汇流动情况和外汇占款变化的被动调整,也与我国当前货币政策以数量调控和直接调控为主有关。
[期刊] 武汉金融  [作者] 李少斌  刘朝阳  
本文在回顾我国经济周期现象后,对经济周期与货币政策的时间动态一致性问题进行了协整检验、格兰杰因果检验和回归分析。实证研究表明,上世纪九十年代以来,我国货币政策虽能对经济周期现象做出某些反应,但仍存在反应不足、反应过度和滞后性等问题,在分析了时间动态不一致性产生的原因后,提出了相应的建议。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 李春吉  
文章在Barro和Gordon(1983)的理论模型基础上讨论了货币政策的时间不一致性问题,并用我国的通货膨胀率和实际GDP的季度数据来检验中国的货币政策时间不一致问题。检验结果表明,我国货币政策时间不一致问题是存在的,中央银行迫于政府追求较高的经济增长目标而采取相机决策会带来较高的通货膨胀倾向,而由此造成的通货膨胀意外对实际产出的促进作用有限。
[期刊] 经济科学  [作者] 路继业  Najid Ahmad  张冲  
本文以政策制定者与社会公众因事前利益冲突所导致的政策时间不一致性问题为核心,在新政治经济学框架中运用主从博弈方法,对时间不一致性货币政策进行研究。研究发现:第一,事前利益冲突是导致时间不一致性的重要原因,也是政策内生化建模的重要途径;第二,主从博弈能将事前利益冲突、序贯政策制定与理性预期引入模型,并对时间不一致性政策理论建模有重要意义;第三,模型构建应考虑目标差异、状态变量转移动态、宏观经济环境及政策体制间的传导关系,使模型具有均衡解,并能分析解的经济性质;第四,增强可信性是解决货币政策时间不一致性问题的关键,一国应利用汇率和利率政策建立与经济发展阶段相适应的"承诺机制"或"名义锚",从而促进...
[期刊] 经济学动态  [作者] 汪红驹  
货币政策的决策和执行过程可能存在动态不一致性。如果中央银行预先公布了保持低通胀的最优货币政策,但在随后的执行过程中,企图利用公众已经形成的低通货膨胀预期,执行完全相机抉择的政策,那么公众的理性选择是根据中央银行的最优化问题,重新确定自己的预期通货膨胀,使中央银行的
[期刊] 外国经济与管理  [作者] 欧阳矩华  
本文介绍了货币政策的动态不一致性及具有代表性的理论模型 ,即 Barro-Gordon的预期菲利普斯曲线模型 ;然后简单分析了几种防范货币政策动态不一致性的理论模型和 Walsh的委托代理模型 ,并在此基础上着重分析了 Svensson提出的通货膨胀目标制——一种防范动态不一致性的典型制度安排 ,而这种制度安排吸取了两种货币政策规范的优点 ,在许多国家的实践中被证明是成功的
[期刊] 经济学动态  [作者] 王诚  
宏观经济政策的设计和实施中所遇到的一个关键性问题,是如何看待和协调政策制定者与民间主体之间的关系,这种关系的不同状态对于宏观经济政策的涵义是大不相同的。时间一致性理论从政策制定者理性和主体理性的角度考察了货币政策制定者与货币政策承受主体之间的关系,对于认识市场经济中如何实现低通货膨胀的稳定增长问题具有一定意义。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 杨阳  
动态不一致性是指政府公开宣布的货币政策计划与执行的计划之间相分离。相机抉择的政策制订者总想从事短期行动 ,这与经济的最佳长期利益不一致。政府与公众根据预期影响经济的过程进行博弈 ,当存在政府与公众预期时 ,货币政策的有效性以及它对经济福利的影响最重要的在于政府政策要建立信誉。
[期刊] 浙江金融  [作者] 梁森  
政策信誉在货币政策分析中的作用(一)浅析货币政策动态不一致。1977年经济学家基德兰德(Kydland)和普雷斯科特(Presscott)将“动态不一致性”或称“非连贯性”概念引入宏观经济学。所谓的“动态不一致性”,是指在t时刻按最优化原则策划一
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)  [作者] 郭红玉  王可  
本文基于货币政策一致性的视角,以金融危机后日本货币政策实践为研究对象,分析央行采取具有时间一致性的货币政策进行预期管理所采用的政策工具及有效性。实证结果表明:日本央行通过具有一致性的货币政策管理预期起到了一定的效果。基础货币扩张和汇率贬值提高了远期利率水平,反映了公众通胀预期的上升;日元贬值改善了公众对未来前景的预期,但基础货币扩张和低利率政策对改善未来预期的效果有限。结合日本货币政策操作的特征,本文作者认为:一致性货币政策改善公众预期的有效性取决于货币政策工具以往的效果以及公众对货币政策的信心;数量型工具和价格型工具等多种政策工具的合理配合有利于提高预期管理的效果。
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