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[期刊] 经济研究
[作者]
王晋斌
新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释王晋斌（中国人民大学农经系博士生）一、相关文献的回顾及本文主要目的市场有效性假说认为，新上市的股票（ｉｎｉｔｉａｌｐｕｂｌｉｃｏｆｉｎｇｓ，ＩＰＯｓ）不应该存在超额报酬率，因为众多的逐利行为（ｒｅｎｔ－ｓ...
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
刘超
2016年1月,新股申购由预先缴款改为中签后缴款。这一我国前所未有的政策对投资者的申购策略、新股收益等造成了巨大的影响。基于对新制度的研究,原创性地定义、计算出网上申购新股的收益率(即打新收益率)。对目前打新高收益的不合理性进行分析,提出并证实了新股存在的"收益对标效应""市值对标效应"。这两种非理性效应共同导致打新收益率维持在不合理的高位。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
刘超
2016年1月,新股申购由预先缴款改为中签后缴款。这一我国前所未有的政策对投资者的申购策略、新股收益等造成了巨大的影响。基于对新制度的研究,原创性地定义、计算出网上申购新股的收益率(即打新收益率)。对目前打新高收益的不合理性进行分析,提出并证实了新股存在的"收益对标效应""市值对标效应"。这两种非理性效应共同导致打新收益率维持在不合理的高位。
[期刊] 财经问题研究
[作者]
余红 李琦
１９９７年以来，申购新股成为广大投资者的重要投资方式之一，新股申购收益率也一度高达５０％。保守估计，目前参与申购新股的资金保持在２０００亿左右，而如此巨资的使用者在新股申购的选择上往往没有明确的目标。事实上，选择不同的股票进行申购，其收益率可能会有很大差别，据测算，１９９７年新股申购平均收益率在１８１％—４７６％之间，而１９９８年前三个季度的平均收益率最高不超过２５％，比１９９７年有显著下降。那么，如何能提高资金的使用效率，获得更高的回报，我们在对１９９８年发行并已上市的股票进行统计分析后，得到几点启示，并提出四点提高新股申购收益率的策略，投资者根据这些策略进行操作，将有助于提高申购收益率
关键词：
新股收益率,月均收益率,中签率,流通盘
[期刊] 金融研究
[作者]
任柏强 张一力 易晓文
针对目前一级市场投资者的申购热情有增无减、一级市场继续呈加速发展之势的实际情况 ,有必要对影响新股申购收益的因素进行分析。影响新股申购的因素主要有发行量、发行价、发行市盈率、大盘指数、发行公司的行业属性、发行市场等。本文试图通过对这些因素及其与申购收益率之间关系的分析 ,揭示新股申购收益率的变化趋势或规律 ,以便给投资者在申购新股时提供一定的参考和借鉴。
关键词：
新股 申购收益 因素
[期刊] 特区经济
[作者]
孙修勇
本文试图从中小投资者非理性角度出发,深入分析理性的机构投资者如何利用中小投资者的非理性在IPO新股申购中获利。通过研究发现,在资金中签的背景下,中小投资者IPO首日情绪越高,机构投资者新股获配比例越大;中小投资者IPO首日情绪越高,机构投资者在IPO首日净卖出量越大,中小投资者首日净买入量越大;机构投资者首日净卖出量大或中小投资者首日净买入量越大的IPO长期表现越差,即机构投资者在新股申购时择时申购(Timing)。最后,本文提出了相应的监管对策。
[期刊] 财会通讯(理财版)
[作者]
倪晓羿
随着2006年资本市场的火爆,"打新股"理财产品在市场上崭露头角。2007年在新股上市频繁的背景下,各家银行推出的新股申购理财产品收益率一般不低于15%,"打新股"已经开始成为最热门的投资领域之一,受到了个人和机构投资者的普遍追捧。
[期刊] 经济问题
[作者]
邢通政 沈沛龙
2012年5月新股发行制度改革取消了网下申购新股的限售期,新股申购投资收益水平具体化为新股首日收益率。选取新股首日收益率和代表性股指为市场投机因素的描述变量,以VAR模型反映二者间的动态联系,研究了市场投机因素对新股申购投资收益的影响规律。结论表明:新股首日收益率是市场投机情绪的反映,本期新股首日收益率能在较大程度上被前一期新股首日收益率所解释和预测,二级市场的变化对新股首日收益率的直接影响较弱,但可以引起其波动趋势较长时间的反复震荡;中小板新股和创业板新股的首日收益不同之处在于创业板新股与二级市场的强弱联系更为紧密,在两个板面新股对一级市场投机因素的敏感程度相差不大的情况下,这意味着创业板新...
关键词：
VAR 市场投机 新股申购 投资收益
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
王国臣 傅斌 曹伟 张佐敏
2006—2015年,我国证券市场开始允许个人投资者网上申购,但是申购资金会在短期内冻结大约一周左右的时间。在新股申购资金冻结制度背景下,个人投资者进行申购时,会在短时间内冻结大量资金并在一周的时间内得到释放。这在短期内会对市场流动性产生冲击。笔者研究新股网上申购资金冻结制度对市场稳定性的影响。研究发现,这种短时间内的大量资金冻结与释放,会加剧当月股价的波动性并且增加了当月股价的振幅以及跳跃风险。其次我们还发现,冻结资金加剧股价波动性的现象,受到投资者情绪的影响,在投资者情绪较为乐观时,其对股价波动性的影响更为强烈。最后,我们发现高市盈率的股票以及低市值类的股票受到新股申购资金冻结的冲击作用更为强烈。
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
王国臣 傅斌 曹伟 张佐敏
2006—2015年,我国证券市场开始允许个人投资者网上申购,但是申购资金会在短期内冻结大约一周左右的时间。在新股申购资金冻结制度背景下,个人投资者进行申购时,会在短时间内冻结大量资金并在一周的时间内得到释放。这在短期内会对市场流动性产生冲击。笔者研究新股网上申购资金冻结制度对市场稳定性的影响。研究发现,这种短时间内的大量资金冻结与释放,会加剧当月股价的波动性并且增加了当月股价的振幅以及跳跃风险。其次我们还发现,冻结资金加剧股价波动性的现象,受到投资者情绪的影响,在投资者情绪较为乐观时,其对股价波动性的影
[期刊] 经济管理
[作者]
武龙
传统的新股发行定价偏低观点受到了一些定价偏高实证现象的质疑,且难以解释我国长期实行的发行市盈率管制政策。本文在原有信息不对称理论的基础上,从正向反馈的非理性角度研究发行定价,进而分析市盈率管制政策的作用,并实证检验。研究认为,新股发行市场中存在着大量的正向反馈申购者,他们受近期新股上市表现激发而参与申购,这种噪声需求的存在使得新股即使被高估也仍然能够成功发行。发行人和承销商意识到这种噪声需求的存在,为了使其利润最大化,他们会抬高发行定价,而机构投资者在近期新股上市表现较好的情况下也易于高估新股,因此也能接受较高的询价价格。实证结果验证了正向反馈申购者对发行定价的这一正向影响,并且发现市盈率管制...
关键词：
新股发行 正向反馈 市盈率管制 发行定价
[期刊] 统计与决策
[作者]
江焕平
[期刊] 财会月刊
[作者]
骆竹梅
传统的《财务管理学》教材中,内含报酬率的计算一般直接使用插值法,但初学者难以理解该方法。笔者运用数学思维,从相似三角形对应边存在等比例关系出发,推导出相似三角形和矩形面积计算内含报酬率的方法。该方法不仅计算结果与传统方法一致,而且计算过程更加直观清晰,揭示了插值法的本质。
关键词：
内含报酬率 相似三角形 插值法
[期刊] 财会月刊
[作者]
郑宇梅 董艳萍 李荣耀
本文提出了在手工环境和电脑环境下内含报酬率的求解技巧，并对两种测算方法的优缺点进行了评价，建议在条件具备的情况下，尽量使用电脑辅助计算内含报酬率，以期对会计初学者和实务工作者有所启发。
关键词：
内含报酬率 Excel NCF IRR
[期刊] 财会通讯(理财版)
[作者]
姜波
一、内含报酬率定义对内含报酬率概念的定义,一般有两种:一是指能使投资项目的净现值等于零时的折现率;二是指投资项目实际可望达到的报酬率或方案本身的投资报酬率。第一种定义揭示了求解内含报酬率的重要表达式,即:n
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