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[期刊] 上海金融  [作者] 庄后响  许少强  
目前,国内对新加坡管理浮动汇率制度的研究以定性讨论为主。本文从定量角度出发,研究新加坡管理浮动汇率制的运作,并以经济特征相似、实行货币局制度(典型的固定汇率制)的香港为参照系,评价新加坡管理浮动汇率的宏观经济表现是否更好。我们认为新加坡管理浮动汇率制使得其经济增长更快、更稳定,通货膨胀率更低,波动性更小。我国多年来实行的实际固定汇率制带来了与香港相似的宏观经济后果,实行管理浮动汇率制对我国具有重要意义。
[期刊] 国际贸易  [作者] 邢毓静  
从国际金融发展史来看,自20 世纪70年代初期布雷顿森林体系崩溃之后。各个国家可以说在事实上具有了选择汇率制度的自由。在现实中,不同国家基于不同的经济环境和市场条件,选择了完全不同的汇率制度,其中大致上是多数工业化国家选择了浮动汇率制,而多数发展中国家选择了固
[期刊] 中国金融  [作者] 孙鲁军  
参考一篮子货币更能体现出汇率浮动的特点,不仅可以更好地发挥汇率调节国际收支的作用,而且也可以更真实地反映我国对外经济贸易与投资多元化的格局1994年以来,我国对人民币汇率制度先后进行了三次重大改革并取得了明显成效,汇率形成机制的市场化趋势日
[期刊] 中国金融  [作者] 王宇  
中国汇率市场化改革目标是要建立一个以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,维护人民币汇率在合理、均衡基础上的基本稳定。改革开放前,中国实行计划经济体制,没有真正意义上的外汇市场和汇率制度。1978年中国开启改革开放历史新时期,1981年中国汇率市场化改革以双轨制的形式开始试水,1994年中国汇率市场化改革正式起步,此后,中国汇率改革一直沿着市场化道路、坚持渐进方式、向着建立健全有管理
[期刊] 中国金融  [作者] 胡晓炼  
目前,我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是我国根据国情和发展战略自主作出的正确决策,也是
[期刊] 国际金融研究  [作者] 杨超  乐无穹  郑辉  
新加坡将汇率作为货币政策的中介目标,其BBC制度又是中间形式汇率制度的一个典型,故研究其汇率的运行有重要的现实意义。2005年人民币汇改隐含BBC的逻辑,所以本研究对理解人民币汇率的决定机制也会有所参照。本文在多元线性回归的基础上引入外汇市场压力变量并采用了多结构改变模型(MSCM),通过对新加坡1999年以来的数据测算得到其BBC汇率制度的各组参数,包括汇率篮子的权重分配、权重调整的时点、新元对整个篮子的长期升值趋势和外汇市场干预程度。本文还对比了分析所得结果与新加坡金管局定期对外公布的货币政策立场,发现二者的匹配程度比较好。
[期刊] 南开经济研究  [作者] 马君潞  
自1973年布雷顿森林制度崩溃,主要西方国家货币自由浮动以来,已经过了整整20年。在汇率浮动后的最初时期,国际货币制度的稳定曾受到威胁,国际货币改革的呼声曾一度非常强烈。人们大多认为浮动汇率仅是个短暂的过渡时期,浮动汇率不久就仍将恢复固定。然而事实上,浮动汇率制度
[期刊] 国际金融研究  [作者] 许少强  庄后响  
利用汇率的制度性浮动指数公式,我们对亚洲金融危机前东亚五国管理浮动汇率制进行实证研究的结论是:新加坡汇率的制度性浮动程度较高,其他四国均较低。对危机后实证研究的结论是,这些国家汇率的制度性浮动程度比危机前要高。其中,韩国汇率的制度性浮动程度己高于危机前单独浮动的日本。在此基础上,我们用多元OLS回归方法对每日数据进行验证得到的结论是:2004年以后在东亚五国货币汇率决策中,美元的重要性或与美元的联系已经明显减弱了。
[期刊] 金融理论与实践  [作者] 张五钢  
在浮动汇率制下,各国不再规定汇率上下波动的幅度,中央银行也不再承担维持波动上下限的义务,各国汇率是根据外汇市场中的外汇供求状况,自行浮动和调整的结果。中国汇率制度目前尚不具备自由浮动的条件。我国的有管理的浮动汇率制的选择是符合我国国情的科学的正确的选择。
[期刊] 财经科学  [作者] 吴晓东  
制度选择是根据制度所能提供的效益和所耗成本的比较中进行的。建立更为浮动的汇率制度的过程是一个制度变迁的过程 ,是一个要和中国经济增长的客观要求以及中国在国际经济中的影响和地位相适应而不可能在一夜之间就可实现的过程。所以 ,中国在短期内不应该匆忙进行汇率制度的创新而实行更为浮动的汇率制度。
[期刊] 武汉金融  [作者] 任康钰  
本文对实行浮动汇率制度的一些国家和地区进行了外汇储备观察,发现了其与理论推论所不同的表现,既有存在又有变化。这些经济体在实行浮动汇率制度之前的固定汇率制度下都积累了一定的外汇储备,之后又在储备自身收益、汇率变化、资产价格变化、以及偶有的外汇市场干预等因素下变动。所以,外汇储备在浮动汇率制度下仍有其存在价值,包括外汇市场干预、支持中央银行最后贷款人的角色、履行国际经济中的责任等等,不能仅凭其存在及变化否定浮动汇率制度本身。因此,浮动汇率制度下一国也就仍然要对其外汇储备进行合理的管理。
[期刊] 上海金融  [作者] 周柏旭  
由于管理浮动汇率制度下,汇率波动被视为极其重要的目标之一,故货币政策的时间不一致性问题需要被重新考察。结合中国央行特点引入汇率目标来建立模型,考察时间不一致是否存在。结果表明:时间不一致性仍然存在,虽然相机抉择政策会消除此问题,但只会有次优解。最后,通过委托代理法证明存在一个最优合约来解决时间不一致问题以及实现最优货币政策,同时也暗示了相机抉择政策的有效性。
[期刊] 世界经济文汇  [作者] 许琳  
汇率制度,作为国际货币关系的最集中体现者,会对国际经济关系的稳定,产生极其深刻的影响。没有稳定的汇率制度,就没有稳定的世界经济。世界历史已使人们对这一问题达成了的共识。从根本上说,汇率制度又是由各国经济的相对实力决定的。经济发展的不平衡以及世界经济格局的变化,必然会引起汇率制度的变化。战后,美国强大的经济实力为以美元为中心的固定汇率制度的确立提供了客观物质基础。而汇率制度的稳定,又为世界经济在50、60年代的迅猛发展创造了条件。但霸权经济是有周期的,注定难以长久维持,建立在霸权经济之上的布雷顿森林体系注定也是不稳定的,难以解决特里芬困境。随着世界经济的发展,美国经济实力相对削弱,世界经...
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